輝立研究部快訊

10月6日 (星期二)

金界控股(3918)
解構：
金界控股(3918)公布自賭場業務於2020年7月8日重啟至9月30日期間，數據顯示集團業務從病毒影響中顯現良好復甦進程，主要受惠於外籍人士的光顧，平均每日博彩營業額及平均每日博彩淨收入均錄得不俗的復甦並得以維持。於第三季期間，集團多年來一直推動屬較穩定的博彩分部的大眾市場分部營業額的復甦領先，錄得約97%的復甦百分比。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$9.00，目標價$10.00，止蝕價$8.50

耀才證券金融(1428)
解構：
耀才證券金融集團有限公司是一家主要從事金融服務業務的投資控股公司。該公司通過三個業務分部進行運營。證券經紀分部提供在香港及特定海外市場買賣的證券經紀服務，以及向經紀客戶提供孖展融資服務。商品及期貨經紀分部提供在香港及特定海外市場買賣的商品及期貨合約經紀服務。公司發盈喜，預計6月止首三個月純利約1.53億元，較2019年同期大幅增長約53%，創自上市至今的同期新高，主要受惠不斷優化、開拓及強化集團的軟硬件配套，及投放大量資源提升各類網上交易渠道的功能，期間，集團總開戶人數大升2.1倍。我們相信隨著香港更多優質股上市，將會長遠為公司帶來更多客戶和收入。
策略：
買入價$1.75，目標價$2.00，止蝕價$1.60

研究部九月研究報告回顧
于本月本人更新了四篇公司報告，分別是分別是福耀玻璃 (3606.HK)，均勝電子(600699.CH)，長城汽車(2333.HK)和三花智控 (002050.CH)。四家公司均憑藉其獨特競爭優勢獲得成功。于其中，我們更推薦均勝電子。......更多

政策紅利帶動，利好大眾運動品牌

上週五，國家體育總局經濟司在北京組織體育產業”十四五” 規劃編制研討會，會上指出” 十四五” 將為內地體育產業轉型升級的關鍵期。在9月22日，國家主席習近平在教育文化衛生體育領域專家代表座談會中提出“要推動體育產業高品質發展，不斷滿足體育消費需求。要加快......更多

內地疫情持續受控，零售市道見起色，十一長假期居民出遊消費增加，騰訊（00700）營運的微信支付公佈，國慶及中秋長假期首3天（10月1日至3日），景區門票和酒店業微信支付交易額，較五一假期分別增長83%和71%，惟未有披露與去年同期比較的數據。期內，餐飲業微信支付交易額，以及國內百貨、超市購物消費交易額，均較五一增長逾三成，而酒店行業交易額更升71%。
嘉和生物將於明日上市，以招股價上限每股24元定價，集資約28.8億元。據悉，嘉和生物公開發售部分超購1247倍，凍資3626億元，由於嘉和生物超購逾100倍，按照回撥機制，公開發售股份將增加至5994.1萬股，佔今次發行規模一半。該股一手（500股）認購人數多達近25萬人，一手中籤率僅得3%，即近7500人獲分派一手。至於認購180手（9萬股）則穩獲一手；認購600手（30萬股）的「乙組頭」，獲派3手（1500股）
高偉電子（01415）公佈，昨天舉行的董事會上已議決宣派及派付每股特別股息93.206仙。特別股息將於11月5日派付予股東。

國際財經
- 美國互聯網設備供應商思科(Cisco)在一宗侵權訴訟中失利，被法官判賠償近19億美元(148.2億港元)。弗吉尼亞州地方法院法官Henry Morgan周一公佈裁決時指出，案件可爭議的地方不多，思科的答辨沒有證據支援，原訴Centripetal Networks則有充足文件支援，顯示思科侵犯其4項專利。不過，對於第5項侵犯專利的指控，法官認為證供不成立，最終判思科作出18.9億美元賠償，當中包括7.558億美元的實際損失。
- 國際貨幣基金組織(IMF)促請各成員國加大基建投資力度，以協助經濟從新冠肺炎疫情衝擊中復原，邁向更依賴綠色能源。IMF在最新發表的全面監察報告中稱，成員國應趁利率低迷之際，加強在"910;生體系、數碼基建與環保等方面投入資金。
- 中國召車軟件商滴滴出行控制的巴西99公司，夥拍Facebook (fb)旗下WhatsApp，通過WhatsApp接受客戶落單，用戶無須下載手機軟件仍可以召車。這是滴滴出行首度夥拍WhatsApp提供召車服務。兩間公司相信，雙方合作將有助提升99在巴西與對手Uber之間的競爭力。99主管Livia Pozzi表示，有關服務暫時只限於聖保羅4個主要地區，預期今年底擴大至全國適用。
主要巿場
- 周一，日本服務業活動收縮速度創自疫情以來最慢，表明需求開始企穩。日本股市終止連跌兩日，日經平均指數收報23312點，升282點或1.23%。
- 周一美市，環球股市瀰漫一片樂觀氣氛，投資者憧憬美國即將就新一輪紓困方案達成協議，而總統特朗普上周五自爆確診新冠肺炎，在接受治療後可能快將出院。美股道指高開142點後升幅輾轉擴大，收市仍漲465點或1.68%，報28148點。標指攀升1.8%，收市報3408點。納指收市續升2.32%，報11332點。
環球綜評

周一，美國國會通過新紓困計劃的可能性升溫，資金避險情緒降溫。美滙指數尾段回軟0.39%，報93.48，兌日圓則升0.43%，至每美元兌105.77日圓。歐羅區和德國9月服務業採購經理指數(PMI)終值勝過初值，歐羅上揚0.58%，報1.1786美元；英鎊漲0.39%，兌1.2983美元。

市況分析：紐約商品期貨交易所（COMEX）12月黃金期貨10月5日收盤上漲12.5美元或0.7%成為每盎司1,920.1美元，創下兩週以來的新高；美元指數下跌0.4%，12月白銀期貨上漲2.2%成為每盎司24.56美元。紐約商業交易所（NYMEX）10月鉑金期貨上漲1.5%成為每盎司904.7美元，12月鈀金期貨上漲2.3%成為每盎司2378.40美元。法儲銀（Natixis）貴金屬研究主管伯納德．達達（Bernard Dahdah）表示，金價在8月初創下歷史新高逾每盎司2,000美元的價位之後回落，目前處於約每盎司1,900美元水位，他認為金價在年底以前還有略微上漲的空間，只是上漲的空間可能不多。達達表示，圍繞全球疫情的經濟不確定性仍多，因此年底前金價還有一些上漲的空間，但可能較難回到每盎司2,000美元以上價位。...... 更多

網龍 (777.HK)
研究報告: 網龍 (777.HK)目標價21.00港元。網龍主要從事網絡及手機遊戲開發（包括遊戲設計、編程及繪圖）、網絡及手機遊戲營運、教育業務及移動解決方案。就公司遊戲業務，公司為中國其中最早的遊戲廠商，先後成功研發了《魔域》、《征服》和《英魂之刃》等著名IP遊戲。《魔域》、《征服》和《英魂之刃》更於2019年上線了大版本更新，提升了遊戲的生命週期且對MAUs/ARPU亦有著不錯的提振效果。2019年公司遊戲收入為33億元人民幣，同比大漲38.3%。但公司2020H1遊戲收入為16.5億元人民幣，在疫情紅利的大環境下收入僅同比上升4.5%，此緩慢的增長主要由於疫情延遲了公司新產品的上線及研發進度。但在疫情居家隔離的紅利下，公司旗下IP《魔域》活躍用戶人數按年大幅上升，大大提升了該IP的商業價值。展望未來，公司2020H2及2021年將上線多款IP巨作，包括《魔域》IP的1）MMORPG手遊《魔域傳說》2）MMORPG手遊《魔域手遊II》3）頁遊《風暴魔域II》、《Neopets》IP的1）休閒手遊《Neopets Match 3》2）休閒手遊《Neopets Island Builders》、《英魂之刃》IP的TCG對戰手遊《英魂王座》以及新IP的JRPG手遊《終焉誓約》。其中，《魔域傳說》、《魔域手遊II》、《風暴魔域II》以及《終焉誓約》目前已獲得版號。公司於《魔域》、《英魂之刃》等舊IP領域中擁有著多年的研發及營運經驗，因此我們預測公司即將上線的舊IP新遊於上線後將會有穩定且亮眼的流水表現。至於新IP遊戲《終焉誓約》，公司將攜手B站進行發行，上線後MAUs及流水表現值得期待。就公司的教育相關業務，公司主要提供線上教育服務及銷售Promethean 教學互動平板。公司旗下Promethean 互動平板於全球多個國家（包括美國和多個歐洲國家）市佔率排名第一，即使在2020H2全球互動性平板市場銷售錄得負增長的大環境下，Promethean 互動平板的銷量仍錄得逆勢的正增長。目前公司的互動平板業務主要位於海外，未來公司將主力發展國內業務。公司2020H1已與康佳訂立戰略合作，推出全新智慧教育產品“康佳-普羅米休斯智慧教育平板”，此舉將能幫助公司有效進軍國內市場。另一方面，公司亦運營Edmodo在線學習平台，主要面向海外市場。上半年受疫情影響，平台活躍用戶大幅增長，Edmodo在線學習平台更於上半年成為埃及其他國家的指定國家級K-12線上教育平台，未來發展可期。

市況分析：周一，日本服務業活動收縮速度創自疫情以來最慢，表明需求開始企穩。日本股市終止連跌兩日，日經平均指數收報23312點，升282點或1.23%。......更多

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