康寧醫院(2120)
解構：
康寧醫院(2120)第一季度自有醫院門診量和住院床日數由於疫情原因不及預期,但隨著中國境內疫情逐漸得到控制,集團醫療業務在第二季度得以快速增長.截至2020年6月30日,集團自有醫院共23家,其中包括1家獨立設置的互聯網醫院（怡寧心理互聯網醫院）,營運床位數達6853張.集團公布了第三季度主要運營數據及指標,顯示增長持續.其中,住院床日數為 606,013,同比增長22.8%;門診人次數目為 75,751,增長29.6%.
策略：
買入價$19.00，目標價$22.00，止蝕價$17.50
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微盟集團(2013)
解構：
微盟集團是一家主要為中小企業提供雲端商業及營銷解決方案服務的中國公司。該公司透過其軟件即服務(SaaS)產品供應及精準營銷服務,為商戶提供多種商業及營銷解決方案。該公司的SaaS產品主要分為商業雲、營銷雲及銷售雲三種雲服務產品。商業雲主要包括微商城、客來店及智慧餐廳。營銷雲主要包括微站、廣告助手及微盟表單。公司發佈 2020 年上半年財報，上半年收入為 10.50 億元，同比增長59.9%，經調整毛利為 5.14 億元，同比增長 40.8%，經調整 EBITDA 為1.15 億元，同比增長 68%，經調整淨利潤為 5200 萬元，同比增長 77.4%。中國線下商家向線上佈局的大趨勢沒有改變，公司為中國新消費趨勢下具備較高競爭力的 SaaS 服務提供者，未來業務發展值得長期看好。
策略：
買入價$10.50，目標價$12.00，止蝕價$9.50
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時代鄰里(9928.HK) - 收購進入行業細分領域 在管項目多元化
時代鄰里成立於1998年，主要為時代中國所開發的物業提供物業服務。集團紮根在大灣區超過20年，不斷擴大其在大灣區的物業管理範圍，公司在2019年12月於香港交易所主板上巿。在《2020中國物業服務百強企業研究報告》中，時代鄰里於2020中國物業服務百強企業中排名十二。主要業務包括物業管理服務、非業主增值服務、社區增值服務和其他專業服務。公司以「深耕大灣區，面向全國，加速多元化業務佈局」作為其發展戰略。在2020年上半年，公司收入實現高速增長，總收入達人民幣7.02億元，同比增加54%。在撇除上巿費用的影響後，股東應佔核心利潤為人民幣0.84億元，較去年同期增加76%。......更多
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政策紅利帶動，利好大眾運動品牌 上週五，國家體育總局經濟司在北京組織體育產業”十四五” 規劃編制研討會，會上指出” 十四五” 將為內地體育產業轉型升級的關鍵期。在9月22日，國家主席習近平在教育文化衛生體育領域專家代表座談會中提出“要推動體育產業高品質發展，不斷滿足體育消費需求。要加快...... 更多
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- 彭博引述消息人士報道，特朗普政府正在研究，是否對螞蟻集團及騰訊（00700）作出限制，原因是擔心這兩間公司旗下的電子支付系統會威脅到美國國家安全，但此舉或會觸怒中國，可能影響螞蟻的上市計劃。報道指出，美國官員最近幾周就關於如何限制螞蟻及騰訊支付系統的辯論愈來愈多，但並未有最終決定。一些高級官員在9月30日白宮一個會議上曾作出討論，他們擔心螞蟻或其他中國金融科技平台，會在全球支付系統中佔有主導地位，從而令中國政府可以藉此取得數以百萬計銀行業及其客戶的資料。
- 內地商業物業管理服務提供商卓越商企服務（06989）昨天首日招股，獲9家券商合共借出約345億元孖展額，相當於公開發售超購約106.7倍。卓越商企服務首日獲輝立借出約130億元孖展額，耀才借出約90億元，海通及富途分別借出約20億及21.14億元，連同其他券商，首日錄得約345億元孖展額，相當於超購106.7倍。
- 合景泰富（01813）就分拆合景悠活於主板獨立上市作進一步公布，優先發售的保證配額基準為合資格股東於本周五（9日）每持有45股合景泰富，便可認購1股合景悠活預留股份。
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- 國際財經
- 美國聯儲局上月議息紀錄顯示，決策官員憂慮，若缺乏更多財政刺激，經濟復甦或受傷害；又稱部分資產估值飆升，或構成潛在風險；對於局方預期近零利率水平至少維持至2023年底，10名投票委員中有兩人持反對意見，其餘7名沒有投票的官員中，對局方利率指引表示不安，認為指引會局限未來政策彈性。另外，多名儲局地方官員分別認為，新紓困計劃若延遲推出將產生嚴重後果；量寬(QE)規模應倍增至6.5萬億美元，但也有認為暫應按兵不動；至於容許通脹超越2%目標，則屬彈性防護措施。
- 歐州國家法國、荷蘭、烏克蘭、捷克和波蘭的新冠肺炎新增確診病例，齊創歷來單日新高，其中法國急增近1.9萬人感染病毒，瑞士單日確診再超過1000人。
- 主要巿場
- 周三，市場憂慮全球經濟復甦前路漫長且艱難，日本股市終止連升兩日。日經平均指數收報23422點，跌10點或0.05%。
- 周三美市，儘管美國總統特朗普稱不會在大選前再商討大規模刺激經濟方案，但表示會商議援助航空業和推出其他措施，他的言論重燃市場樂觀情緒。市場重拾對救市措施的憧憬，道指周三以全日最低位27971點，高開198點，迅即突破28000關，至收市仍升530點或1.91%，報28303點；標指和納指分別升1.74%及1.88%，收報3419點及11364點。
- 環球綜評
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- 周三，避險情緒消退，拖累美滙指數尾段回軟0.05%，報93.64，兌日圓則升0.32%，至每美元兌105.98日圓。歐羅升0.26%，報1.1765美元；英鎊亦漲0.3%，兌1.2913美元。
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市況分析：紐約商品期貨交易所（COMEX）12月黃金期貨10月7日收盤下跌18美元或0.9%成為每盎司1,890.8美元，美元指數下跌0.25%，12月白銀期貨下跌0.1%成為每盎司23.896美元。紐約商業交易所（NYMEX）1月鉑金期貨下跌0.4%成為每盎司866.8美元，12月鈀金期貨下跌0.4%成為每盎司2382.10美元。美國總統川普10月6日表示將停止刺激法案的談判直到大選以後，主要由於兩黨對紓困金的規模與用途仍沒有共識，分析師認為這將會令黃金多頭失去依靠。LaSalle Futures Group資深市場策略師Charlie Nedoss表示，上週金價出現一些反彈，市場原本預期本週可望延續反彈的氣勢，但現在看來似乎已經戛然而止。......
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 網龍 (777.HK)
研究報告: 網龍 (777.HK)目標價21.00港元。網龍主要從事網絡及手機遊戲開發（包括遊戲設計、編程及繪圖）、網絡及手機遊戲營運、教育業務及移動解決方案。就公司遊戲業務，公司為中國其中最早的遊戲廠商，先後成功研發了《魔域》、《征服》和《英魂之刃》等著名IP遊戲。《魔域》、《征服》和《英魂之刃》更於2019年上線了大版本更新，提升了遊戲的生命週期且對MAUs/ARPU亦有著不錯的提振效果。2019年公司遊戲收入為33億元人民幣，同比大漲38.3%。但公司2020H1遊戲收入為16.5億元人民幣，在疫情紅利的大環境下收入僅同比上升4.5%，此緩慢的增長主要由於疫情延遲了公司新產品的上線及研發進度。但在疫情居家隔離的紅利下，公司旗下IP《魔域》活躍用戶人數按年大幅上升，大大提升了該IP的商業價值。展望未來，公司2020H2及2021年將上線多款IP巨作，包括《魔域》IP的1）MMORPG手遊《魔域傳說》2）MMORPG手遊《魔域手遊II》3）頁遊《風暴魔域II》、《Neopets》IP的1）休閒手遊《Neopets Match 3》2）休閒手遊《Neopets Island Builders》、《英魂之刃》IP的TCG對戰手遊《英魂王座》以及新IP的JRPG手遊《終焉誓約》。其中，《魔域傳說》、《魔域手遊II》、《風暴魔域II》以及《終焉誓約》目前已獲得版號。公司於《魔域》、《英魂之刃》等舊IP領域中擁有著多年的研發及營運經驗，因此我們預測公司即將上線的舊IP新遊於上線後將會有穩定且亮眼的流水表現。至於新IP遊戲《終焉誓約》，公司將攜手B站進行發行，上線後MAUs及流水表現值得期待。就公司的教育相關業務，公司主要提供線上教育服務及銷售Promethean 教學互動平板。公司旗下Promethean 互動平板於全球多個國家（包括美國和多個歐洲國家）市佔率排名第一，即使在2020H2全球互動性平板市場銷售錄得負增長的大環境下，Promethean 互動平板的銷量仍錄得逆勢的正增長。目前公司的互動平板業務主要位於海外，未來公司將主力發展國內業務。公司2020H1已與康佳訂立戰略合作，推出全新智慧教育產品“康佳-普羅米休斯智慧教育平板”，此舉將能幫助公司有效進軍國內市場。另一方面，公司亦運營Edmodo在線學習平台，主要面向海外市場。上半年受疫情影響，平台活躍用戶大幅增長，Edmodo在線學習平台更於上半年成為埃及其他國家的指定國家級K-12線上教育平台，未來發展可期。
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| 代號 |
公司名稱 |
H 股
收市價 |
A 股
收市價 |
A - H
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