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百勝中國 (9987.HK) 研究報告: 百勝中國(9987.HK)目標價460港元。百勝中國控股有限公司是中國領先的餐飲公司,致力於成為全球最創新的餐飲先鋒。自從1987年第一家餐廳開業以來,截至2020年6月底,公司在中國的足跡遍佈所有省市自治區(港澳台除外),在1400多座城鎮經營著9954家餐廳。公司在中國市場擁有肯德基、必勝客和塔可貝爾三個品牌的獨家運營和授權經營權,並完全擁有東方既白、小肥羊、黃記煌和COFFii & JOY連鎖餐廳品牌。根據弗若斯特沙利文報告,按2019年的系統銷售額計,百勝中國是中國最大的餐飲企業。公司積累了豐富的運營經驗,規模領先而且旗艦品牌肯德基及必勝客品牌知名度高,其品牌已深刻融入中國的消費文化。肯德基及必勝客通過專注於菜單創新及顧客體驗,持續致力於重新定義中國的快餐及休閒餐飲並創造一流的經營典範,建立強大的品牌忠誠度,成為中國家喻戶曉的品牌。我們認為憑藉公司的品牌忠誠度、創新產品種類、業內領先的數字化及配送能力、完善的供應鏈管理系統、富有經驗的高級管理層團隊將為公司帶來進一步的增長空間。百勝中國積極以以科技驅動提升服務水平,向顧客提供個性化及 豐富的用餐體驗。肯德基及必勝客的超級APP為顧客提供多層面、全面數字化的用餐體驗,對公司提高顧客忠誠度、改善用餐體驗及更針對性地開展營銷活動發揮重要作用。截至2019年12月31日,肯德基及必勝客的超級APP是中國餐飲業下載次數最多的應用程序,並在同行內擁有最高的月活躍用戶數目。於2020年6月30日,肯德基及必勝客的會員計劃分別有逾2.4億會員及逾7,500萬會員。於2019年,數字訂單佔肯德基及必勝客公司餐廳收入約55%,體現該功能在顧客中的受歡迎程度。於2019年1月,肯德基推出人工智能菜單,以根據顧客的點餐模式及口味喜好向其推薦個性化的菜品及折扣。百勝中國是作為中國少數幾家擁有龐大線上平台流量的連鎖餐廳之一。根據弗若斯特沙利文,中國的餐飲外賣服務市場於2019年佔中國餐飲業的12.8%。中國餐飲外賣服務市場的交易金額預計將在2024年增加近一倍至人民幣12,700億元。肯德基及必勝客等連鎖餐廳為中國首批提供外賣服務的餐廳之一,公司能建立自有的數字化平台或應用程序並提供適合外賣的菜式。受益於率先進入外賣服務領域,外送銷售額佔肯德基及必勝客總銷售額的比重較高。餐飲外賣於中國迅速增長主要受線上餐飲外賣平台及應用程序日趨普及,以及年輕一代的動態生活方式及用餐喜好改變所帶動。 |
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