輝立研究部快訊

10月16日 (星期五)

碧桂園服務(6098)
解構：
碧桂園服務公布，以代價不多於人民幣24.5億元收購環境衛生運營服務商滿國康潔70%股權。滿國康潔從事城鄉環境衛生一體化管理運營服務，業務覆蓋內地20餘個省市自治區，去年度純利約1.91億元，按年升約88.64%，去年底資產淨值約9.05億元。在中國城鎮化的進程加速下，環衛行業增長趨勢穩定，收購對象為細分領域中的行業龍頭，有助碧桂園服務打造多元化城市服務品牌。
策略：
買入價$51.00，目標價$56.00，止蝕價$48.50

中國鐵塔 (788.HK) - 獨一無二的護城河全力支撐5G建設
中國鐵塔股份有限公司（下稱「公司」）成立於2014年。中國鐵塔是一家中國的通信鐵塔基礎設施服務提供商。該公司主營業務包括基於站址資源與通信運營商開展塔類業務、室分業務、以及向不同行業客戶提供站址資源服務和基於站址的信息服務。中國鐵塔是全球規模最大的通信鐵塔基礎設施服務提供商。根據沙利文報告，截至2017年12月31日，按站址數量、租戶數量和收入計，公司在全球通信鐵塔基礎設施服務提供商中均位列第一。截至2017年12月31日，以站址數量計，公司在中國通信鐵塔基礎設施市場中的市場份額96.3%，而以收入計，公司的市場份額則為97.3%。換言之，公司是壟斷的行業龍頭享受獨一無二的優勢。......更多

政策紅利帶動，利好大眾運動品牌

上週五，國家體育總局經濟司在北京組織體育產業”十四五” 規劃編制研討會，會上指出” 十四五” 將為內地體育產業轉型升級的關鍵期。在9月22日，國家主席習近平在教育文化衛生體育領域專家代表座談會中提出“要推動體育產業高品質發展，不斷滿足體育消費需求。要加快......更多

美國司法部提供新呈請書，指Laurel Beeler裁決導致美國民眾繼續使用WeChat，行政部門認為此舉構成國家安全風險。但Beeler周四表示，司法部的呈請沒有改變情況，或她對事件的分析。沒有改變她發出臨時禁制令，阻止商務部要求科技公司把騰訊旗下WeChat軟件下架的決定。司法部已經就有關決定提出上訴，但預期在12月前不會進行聆訊。

國際財經
- 裏士滿聯邦儲備銀行總裁巴爾金(Thomas Barkin)認為，民眾如果對經濟前景有信心，消費意欲及商界投資情緒將受到刺激。不過，就業市道仍要較長時間，才能反映經濟改善，因為有滯後效應。巴爾金又相信，部分民眾與商號在疫情期間增加現金儲備，留待經濟復甦時才消費，但可能要等到疫情明顯受控後，消費才會回復暢旺，未必能在四、五個月內回復消費熱，或於數年內分為不同階段出現。
- 美國勞工部公佈，截至10月10日止當周，首次申請失業救濟人數達89.8萬人，按周增加5.3萬人，市場預期為82.5萬人。美國上周首次申領失業救濟人數4周均值為86.625萬人，按周增加8000人。截至10月3日止當周，美國續領失業救濟人數1001.8萬人，按周減少116.5萬人。
主要巿場
- 海外景氣前景不明衝擊投資人信心，拖累日經225指數15日走跌，終場跌0.51%或跌119.50點，收23,507.23點。
- 美國新一輪紓困方案仍未談妥，新出爐上周首次申領失業救濟人數，反彈至8月以來最高水準，美股連續第三個交易日走低，道指早段曾挫332點，低見28181點，其後低位輾轉高走，尾段一度轉升21點，高見28535點；收市微跌19點，報28494點；標指及納指分別下滑0.15%和0.47%，報3483點和11713點。
環球綜評

美國就業數據疲弱，加上紓困方案未達共識，避險因素刺激美滙指數尾段回升0.46%，報93.82；美元升0.25%，報105.42日圓。歐羅下滑0.32%，兌1.171美元；英鎊挫0.85%，報1.2899美元。

市況分析：紐約商品期貨交易所（COMEX）12月黃金期貨10月15日收盤上漲1.6美元或0.1%成為每盎司1,908.9美元，12月白銀期貨下跌0.9%成為每盎司24.224美元。...... 更多

百勝中國 (9987.HK)
研究報告: 百勝中國(9987.HK)目標價460港元。 百勝中國控股有限公司是中國領先的餐飲公司,致力於成為全球最創新的餐飲先鋒。自從1987年第一家餐廳開業以來,截至2020年6月底,公司在中國的足跡遍佈所有省市自治區(港澳台除外),在1400多座城鎮經營著9954家餐廳。公司在中國市場擁有肯德基、必勝客和塔可貝爾三個品牌的獨家運營和授權經營權,並完全擁有東方既白、小肥羊、黃記煌和COFFii & JOY連鎖餐廳品牌。根據弗若斯特沙利文報告，按2019年的系統銷售額計，百勝中國是中國最大的餐飲企業。公司積累了豐富的運營經驗，規模領先而且旗艦品牌肯德基及必勝客品牌知名度高，其品牌已深刻融入中國的消費文化。肯德基及必勝客通過專注於菜單創新及顧客體驗，持續致力於重新定義中國的快餐及休閒餐飲並創造一流的經營典範，建立強大的品牌忠誠度，成為中國家喻戶曉的品牌。我們認為憑藉公司的品牌忠誠度、創新產品種類、業內領先的數字化及配送能力、完善的供應鏈管理系統、富有經驗的高級管理層團隊將為公司帶來進一步的增長空間。百勝中國積極以以科技驅動提升服務水平，向顧客提供個性化及豐富的用餐體驗。肯德基及必勝客的超級APP為顧客提供多層面、全面數字化的用餐體驗，對公司提高顧客忠誠度、改善用餐體驗及更針對性地開展營銷活動發揮重要作用。截至2019年12月31日，肯德基及必勝客的超級APP是中國餐飲業下載次數最多的應用程序，並在同行內擁有最高的月活躍用戶數目。於2020年6月30日，肯德基及必勝客的會員計劃分別有逾2.4億會員及逾7,500萬會員。於2019年，數字訂單佔肯德基及必勝客公司餐廳收入約55%，體現該功能在顧客中的受歡迎程度。於2019年1月，肯德基推出人工智能菜單，以根據顧客的點餐模式及口味喜好向其推薦個性化的菜品及折扣。百勝中國是作為中國少數幾家擁有龐大線上平台流量的連鎖餐廳之一。根據弗若斯特沙利文，中國的餐飲外賣服務市場於2019年佔中國餐飲業的12.8%。中國餐飲外賣服務市場的交易金額預計將在2024年增加近一倍至人民幣12,700億元。肯德基及必勝客等連鎖餐廳為中國首批提供外賣服務的餐廳之一，公司能建立自有的數字化平台或應用程序並提供適合外賣的菜式。受益於率先進入外賣服務領域，外送銷售額佔肯德基及必勝客總銷售額的比重較高。餐飲外賣於中國迅速增長主要受線上餐飲外賣平台及應用程序日趨普及，以及年輕一代的動態生活方式及用餐喜好改變所帶動。

市況分析：海外景氣前景不明衝擊投資人信心，拖累日經225指數15日走跌，終場跌0.51%或跌119.50點，收23,507.23點。......更多

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