輝立研究部快訊

10月30日 (星期五)

海信家電(921)
解構：
於截至2020年9月30日止第三季度，海信家電(921)業績，實現營業收入137.79億元，同比大幅增長70.96%；股東應佔淨利潤為4.98億元人民幣，同比增長28.19%，已差不多相當於今年上半年度的股東應佔淨利潤5.03億元。集團堅守"做高品質的好產品"的經營理念，大力推廣中高端產品，積極優化產品結構。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$10.40，目標價$11.50，止蝕價$9.70

百勝中國(9987)
解構：
百勝中國(9987)公佈第三季度業績，公司2020年3季度淨利為4.39億美元，按年大漲96%，主要受惠於利潤率的提升以及美團點評(3690)的股權投資。經調整淨利為2.63億美元，同比亦升17%。公司提升了對2020年全年的開店目標，從此前的800-850家提升至900家，主要因為肯德基門店擴張加速以及包含黃記煌新建門店。截止九月底，公司已開設了660家門店，其中包括534家肯德基門店以及56家必勝客門店。
策略：
買入價$415，目標價$455，止蝕價$395

長城汽車 (2333.HK) - 三季度業績快評，核心盈利好于預期，上調目標價
長城汽車發布2020年三季報，營業收入262.14億元，同比+23.64%；歸母淨利潤14.41億元，同比+2.93%。主要由于盧布貶值產生5.1億的匯兌損失，如果剔除該因素，實際淨利潤為19.5億元，同比强勁增長39%。此外，三季度銷售費用因北京車展的延遲，環比增加了5.7億元，也是造成業績環比波動較大的原因之一。......更多

iPhone 12開啟預售，利好手遊及手機板塊

上周蘋果(Apple.Inc)正式發表最新 iPhone 12 系列手機，一共有四部新機，分別是iPhone 12、iPhone 12 Pro、iPhone 12 Pro Max 以及 iPhone 12 mini，相信不同系列的機款可滿足不同用戶需求。根據發佈會，iPhone 12 全部支援 5G 網絡，5G手機會支援mmWave 頻段�......更多

螞蟻集團（06688）公開招股今天截止認購，昨天已累計獲借出約5192億元孖展額，相當於公開發售超購154倍，逼近農夫山泉（09633）凍資6709億元的史上最高紀錄。分析認為，倘計及其他銀行孖展和現金認購，螞蟻凍資額最終不但可超越農夫山泉，更有望達萬億元。至於螞蟻A股（688688.SH）網上申購情況昨晚出爐，有效認購戶數多達515.6萬個，屬科創板新高，申購金額約19.05萬億元人民幣，刷新A股紀錄。
新華社發布中共第十九屆中央委員會第五次全體會議公報，全會高度評價決勝全面建成小康社會取得的決定性成就。全會指出，「十三五」規劃目標任務即將完成，全面建成小康社會勝利在望，中華民族偉大復興向前邁出新的一大步，社會主義中國以更加雄偉的身姿屹立於世界東方。「十三五」時期，全面深化改革取得重大突破，全面依法治國取得重大進展，全面從嚴治黨取得重大成果，國家治理體系和治理能力現代化加快推進，中國共產黨領導和中國社會主義制度優勢進一步彰顯；經濟實力、科技實力、綜合國力躍上新的大台階，經濟運行總體平穩，經濟結構持續優化，預計2020年國內生產總值突破100萬億元人民幣。

國際財經
- 蘋果(Apple)公司收市後公佈季度業績，截至9月底為止第四季，每股賺73美仙，略勝市場預計的70美仙；期內營業收入為647億美元，按年增長1%，多於分析員估計的637億元。期內iPhone銷售收入為264.4億美元，按年跌20.7%，亦少於分析員預期的279.3億元。蘋果沒有提供截至12月底止的季度財務預測指引，令市場難以估計本月較早時推售的iPhone 12系列手機銷情，拖累股價在業績公佈後下滑。
- 德國經濟部長阿爾特邁爾(Peter Altmaier)表示，該國經濟可能要到2022年才可以回復至新冠肺炎疫情爆發前水平。該國向遭到前一天實施1個月局部封鎖措施而打擊業務的企業提供財政支援，總額達100億歐羅。受影響企業只要少於50名僱員，每名僱員將可獲75%薪酬。
主要巿場
- 東京股市曾跌至一個月低位，隨後跌幅收窄。投資者對歐洲實施新型肺炎疫情封鎖措施感到憂慮。日經指數收市報23331點，跌0.37%。
- 美國第三季經濟呈現歷來最快速增長，加上投資者憧憬市後出爐的科技巨頭季度業績佳，美股周四先跌後回升。道指早段挫229點，全日低見26290點；其後輾轉收復失地，至尾段攀上盤中高位後回軟，收市只升139點或0.52%，報26659點。標指和納指分別揚升1.19%和1.64%，收市報3310點和11185點。
環球綜評

美國經濟數據佳，帶動美滙指數尾段續漲0.55%，報93.92，兌日圓升0.29%，至104.62日圓。歐羅跌見兩周低位，下滑0.6%，兌1.1676美元。

市況分析：美元滙價呈強，加上美國在11月3日大選後，可能都無法達成紓困計劃的消息，導致國際金價受壓。紐約期金周四收市跌11.2美元或0.6%，每盎斯報1868美元。12月白銀期貨持平為每盎司23.36美元。...... 更多

杭氧股份 (002430.CH)
研究報告: 杭氧股份(002430.CH)目標價35人民幣元。杭氧股份是行業領先、國內最大的氣體分離設備設計、製造成套企業，公司生產的空分設備以及工業氣體廣泛應用於冶金、化工、煤化工等領域。隨著工業氣體產業規模和盈利能力的提升，公司已發展成為國內工業氣體市場上重要的工業氣體運營商。公司擁有國家級企業技術中心，是中國重大技術裝備國產化基地以及亞洲最大的空分設備設計和製造基地。2016 年受宏觀經濟增速放緩，下游化工、鋼鐵等行業需求低迷的影響，公司營業收入同比下滑 17%並出現業績虧損。2017 年得益於國內經濟回暖與公司在 10 萬等級及以上空分設備設計製造取得較大突破，公司承接空分設備訂單上升，氣體業務利潤水平提升，2017 年以來公司業績步入增長期。2020年一季度實現營業收入18.68億元，同比下降0.17%；實現毛利3.74億元，同比下降7.88%；實現歸屬母公司淨利潤1.31億元，同比下降24.70%。2020年首季業績下滑主要是疫情導致下遊客戶開工推遲。受疫情影響，預計公司2020H1業績或短期承壓。但隨著國內疫情影響逐步緩解和公司長協氣體項目規模持續穩步擴張，以及零售氣體的價格也有望逐步回歸正常。2020年下半年公司業績或有望恢復增長。2020年二季度公司業績即開始反彈，實現收入25.83億元，同比增長16.92%；歸母淨利潤2.82億元，同比增長25.37%。公司設備銷售和管道氣在Q2均實現了良好的增長。從毛利率來看，空分設備毛利率提升了1.8pct，使得公司的綜合毛利率提升0.65pct。業務分類中，空分設備實現收入17.91億元，同比增長10%。上半年空分設備及石化設備訂單33.12億元，其中石化設備訂單4.32億元，達到近年來半年度的新高。氣體銷售實現收入24.51億元，同比增長9.0%；公司陸續獲得承德杭氧二期2萬空分項目、濟源杭氧國泰二期4萬空分項目及廣東河源德潤鋼鐵1.1萬空分項目等氣體投資項目；下半年預計有三個氣體項目投產。隨著建設項目的不斷投產，氣體產業規模有望持續擴大。

市況分析：東京股市曾跌至一個月低位，隨後跌幅收窄。投資者對歐洲實施新型肺炎疫情封鎖措施感到憂慮。日經指數收市報23331點，跌0.37%。......更多

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