輝立研究部快訊

11月4日 (星期三)

微創醫療(853)
解構：
微創醫療(下稱公司)是一家主要從事醫療產品製造及銷售業務的香港投資控股公司。公司有八個主要業務分部，即心血管介入產品、骨科醫療器械、心律管理業務、大動脈及外周血管介入產品、神經介入產品、心臟瓣膜業務、外科醫療器械和手術機器人業務分部，共生產300餘個醫療器械產品。2020年10月16日，國家高值醫用耗材聯合採購辦公室發佈《國家組織冠脈支架集中帶量採購文件》將於11月5號在天津開標，我們認為微創會致力中標，若中標可提升其滲透率，達到規模效應，對沖部分中標價跌的負面影響。中長線看好其創新能力及發展潛力。
策略：
買入價$28.50，目標價$31.50，止蝕價$26.50

研究部十月研究報告回顧
于本月本人更新了三篇公司報告，分別是分別是上海機場(600009.CH)，永達汽車 (3669.HK)和長城汽車(2333.HK)。三家公司均憑藉其獨特競爭優勢獲得成功。于其中，我們更推薦長城汽車。長城汽車2020年三季度營業收入262.14億元，同比+23.64%；歸母淨利潤14.41億元，同比+2.93%。主要由于盧布貶值産生5.1億的匯兌損失，如果剔除該因素，實際淨利潤爲19.5億元，同比强勁增長39%。公司第三季度共售出28.6萬輛，同比+24%，强于行業平均。......更多

iPhone 12開啟預售，利好手遊及手機板塊

上周蘋果(Apple.Inc)正式發表最新 iPhone 12 系列手機，一共有四部新機，分別是iPhone 12、iPhone 12 Pro、iPhone 12 Pro Max 以及 iPhone 12 mini，相信不同系列的機款可滿足不同用戶需求。根據發佈會，iPhone 12 全部支援 5G 網絡，5G手機會支援mmWave 頻段�......更多

螞蟻集團（06688）世紀IPO於掛牌前夕突遭煞停，暫緩A+H上市。螞蟻發聲明表示，為投資者帶來麻煩深表歉意，將按照中港兩地交易所規則，妥善處理好後續工作，有關IPO的下一步進展，會與上交所及監管部門保持密切溝通，並及時披露情況。內地官媒《經濟日報》評論指出，螞蟻暫緩上市彰顯保護投資者利益的堅定決心，而近期圍繞金融監管與創新引發的議論，惹起監管部門關注。
澳門傳媒報道，據澳門政府向立法會提交的2021年度《財政預算案》顯示，受新冠肺炎打擊，預計當地經濟情況嚴峻，明年澳門博彩收入為1300億元（澳門元．下同），僅及2019年博彩收入的44.45%。根據當地媒體，預算案預料明年博彩稅收入約500億元，較今年初預算約982.15億元，降逾49%。
聯想集團（00992）公佈截至9月底止中期業績，股東應佔溢利5.23億元（美元．下同），約36.6億港元，按年大升43.52%。每股基本盈利4.39美仙；派中期息每股6.6港仙，較去年同期增加4.76%。單計第二季度，盈利3.1億元，大增53.41%。

國際財經
- 運動用品公司Nike宣示進一步裁員，將裁掉美國總部700個工作職位。Nike行政總裁多納霍(John Donahoe)今年1月上任後推動改革，加強通過網上和其他零售渠道，直接向客戶銷售產品的能力，
- 《日經新聞》報道，索尼（Sony）就收購美國電話電報（AT&T）旗下動漫發行公司Crunchyroll，已進行最終談判，或涉資逾1000億日圓（約74億港元）。索尼透過收購可在全球擴大動漫遊戲發行網，還將取得Crunchyroll擁有的1000多個系列作品，擴充內容。Crunchyroll有7000萬免費會員之外，還在美國和歐洲等200多個國家和地區擁有300萬付費會員。
- 受到油價下挫的拖累，沙地阿拉伯國營沙地阿美石油公司周二公佈，第三季純利442.1億裏亞爾（約915億港元），按年大幅倒退44.6%，符合市場預期。盈利下跌，但維持季度派息187.5億美元（約1462.5億港元）不變，沙地阿美的股息是沙地政府重要收入來源。
主要巿場
- 周二，日本股市11月3日適逢國定假日「文化日」將休市一天日本股市休市。
- 周二，市場聚焦美國大選日投票結果，並且打賭民主黨勝算甚高，拜登當選後會出爐新一輪紓困方案，利好金融業。美股道指周二以全日最低位27138點高開，漲213點，其後升幅擴大至超過700點，收市仍漲554點或2.06%，報27480點；標指及納指收市則分別抽升1.78%及1.85%，報3369點和11160點。
環球綜評

周二，不少投資者在視為今年最高風險的大選前紛紛平倉，令美滙指數尾段下滑0.72%，報93.45，兌日圓跌0.21%，報104.54日圓。歐羅和英鎊分別漲0.68%和1.04%，歐羅報1.172美元，英鎊兌1.3053美元。

市況分析：紐約商品期貨交易所（COMEX）12月黃金期貨11月3日收盤上漲17.9美元或1%成為每盎司1,910.4美元，因避險需求提振以及美元下跌的影響；美元指數下跌0.6%，12月白銀期貨上漲1.3%成為每盎司24.334美元。紐約商業交易所（NYMEX）1月鉑金期貨上漲1.8%成為每盎司875美元，12月鈀金期貨上漲3.5%成為每盎司2297.80美元。LBMA最新數據顯示，截至2020年9月底，倫敦金庫的黃金保管量達到創新高的9,069公噸，為連續第5個月增長，價值達到5,502億美元；白銀保管量33,508公噸，價值達到256億美元。倫敦金庫所保管的黃金當中，約有68%是位於英國央行的金庫當中；英國央行的金庫除了保管英國央行的黃金儲備之外，也代為保管商業銀行所持有的黃金。在LBMA的統計數據當中，也有將英國央行所保管的黃金計入。...... 更多

網易 (9999.HK)
研究報告: 網易(9999.HK)目標價160港元。網易擁有成功的在綫遊戲業務，研發及運營眾多熱門遊戲。憑藉集團的用戶洞察力和專業的執行力，集團還內部孵化並研發出一系列成功的業務，包括智能學習平台「有道」，以及其他創新業務，如音樂流媒體平台和自有品牌電商以及互聯網媒體、電子郵件服務等其他業務。就公司的遊戲業務，根據App Annie的數據，按2019年iOS及Google Play綜合用戶支出計算，公司為全球第二大移動遊戲公司。此外，公司研發能力強大，根據弗若斯特沙利文，按2019年中國內地自研遊戲的總流水計，公司為全中國第二大手遊研發商，市佔率為17.3%。若單看MMORPG遊戲類型，公司為全中國第一大的遊戲研發商，市佔率為33%，遠高於第二名的11.7%。目前公司的研發團隊主要由互動娛樂事業群及雷火事業群所組成，其中，互動娛樂事業群有超過20個遊戲研發工作室，人數佔公司研發人員約75%，更先後為公司研發出《大話西遊》、《夢幻西遊》、《荒野行動》、《率土之濱》等著名遊戲。此外公司遊戲運營能力優越，旗下端遊《大話西遊2》及《夢幻西遊》已分別運營18年及16年，遠高於端遊的平均生命週期3至5年，充分表現出公司強大的產品運營維護能力。公司目前有數十款遊戲儲備，其中包括《陰陽師：妖怪屋》、《指環王：開戰》。《哈利波特：魔法覺醒》等著名IP遊戲，以上遊戲亦已於TapTap平台上獲得良好的評分，證明公司的儲備遊戲備受市場關注及期待。我們相信這些產品上線後將均會為公司帶來穩定的流水收入，再加上公司舊遊戲國內外的強勁表現，我們預計公司遊戲業務的業績將能保持高增長。除了遊戲業務，公司亦運營“有道”線上教育業務以及其他創新業務如網易雲音樂。就公司的“有道”業務，公司於2018年開始推出K12業務，以捕捉中國K12線上教育的強大需求及增長。2020年第二季度K12業務收入為3.1億元人民幣，同比大漲約229%，而成人教育業務增長亦受疫情居家隔離所影響增長強勁，錄得1.5億元總流水，同比增長189%。公司目前已為其線上教育平台增加了多款新課程，我們預計公司未來有望維持其此前的高增長。

市況分析：周二，日本股市11月3日適逢國定假日「文化日」將休市一天日本股市休市。......更多

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