輝立研究部快訊

12月8日 (星期二)

樂享互動(6988)
解構：
樂享互動(6988)公布了業務最新進展及財務最新情況，其遊戲及小程序業務正全面接入抖音平台端口，為小程序開發者、遊戲開發者及抖音自媒體發佈者提供基於數據和算法的發行及聯運服務。截至2020年10月31日止十個月，集團毛利潤約為1.75億元人民幣，較2019年全年的1.16億元毛利率及2020年上半年的94.51億元大幅增長。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$3.70，目標價$4.20，止蝕價$3.50

滔搏(6110)
解構：
1H21公司收入錄得人民幣157.70億元，同比下降7.0%，經調整歸母淨利潤約人民幣13.11億元，與去年同期的經調整淨利潤減少約14.6%。在疫情期間，公司持續拓展網上會員，截至2020年8月31日，公司累計注冊會員按季增加290萬人數達3,310萬人。公司未來以線上線下融合為發展方向，以實現實體與虛擬場景下與消費者的無縫互動，包括提升以門店為基礎的社群小程式的覆蓋，並開通移動收銀工具。公司以線下門店為基礎，讓員工在門店進行線上直播，持續拓寬與消費者的觸達。
策略：
買入價$10.80，目標價$11.90，止蝕價$10.20

波司登 (3998.HK) - 疫症期間積極拓展自營，淡季業績大勝預期
公司公佈截至9月30日止六個月的中期業績，期內公司收入較去年同期上升5.1%至人民幣46.61億元，來自品牌羽絨服的收入較去同期上升18%至人民幣29.89億元；毛利同比亦上升15.4%。歸母淨利潤同比增加41.8%至人民幣4.86億元，每股盈利人民幣4.54分，同比增加40.6%。每股中期股息人民幣3.5分。......更多

11月11日教育部公佈的《關於擬同意設置本科高等學校的公示》，同意21所獨立學院轉設

2020年5月15日，中國教育部發佈《關於加快推進獨立學院轉設工作的實施方案》，明確要求獨立學院在年底前完成設定其轉設的方案，推進獨立學院脫離母校的進度，而轉設路徑為轉為民辦、轉為公辦、撤銷三類，以限制公辦�......更多

京東旗下京東數字科技在其官方微信表示，轄下金融科技分支機構將於本月啟動一項試點計劃，客戶在購買某些商品時可以使用數字人民幣支付，成為首個接受數字人民幣的網上平臺。並將於本月11日向江蘇省蘇州市的居民，發放約10萬個數字人民幣紅包，總價值2000萬元人民幣。
中國外交部發言人華春瑩回應較早前國際大型指數管理公司富時羅素公佈，將從富時全球股票指數系列及其他一些指數中，剔除8家中國公司的股票。，中國資本市場開放程度日益提升，國際投資者配置中國公司股票日趨便利，個別的企業不在一些國際指數之內，並不會妨礙國際投資者通過其他多種方式投資於這些企業。華春瑩稱，中方注意到有關情況，認為是受到美國政府相關行政命令的影響，並重申，中方堅決反對美方無端打壓中國企業。

國際財經
- 英國準備撤回具爭議的內部市場議案(Internal Market Bill)條文，紓緩與歐盟之間的關係，可能有助打破雙方在貿易談判的僵局。有關條款於較早前英國首相約翰遜政府推出，部分條文推翻與歐盟簽訂的脫歐協議部分內容，引發歐盟猛烈炮轟，稱打破互信基礎，又不排除興訟。周一較早時，約翰遜與歐盟領袖表示，貿易談判主要分歧仍存在，暫時無法達成貿易協議。不過，有關談判仍然繼續，周三被視為最後限期。
- 美國聯儲局公佈，10月消費者借貸按月增加72億美元，低於市場預期的155億美元；前一月增幅向下修訂為150億美元。總消費者借貸額年率化升幅為2.1%，前一月為4.4%。數據顯示信用卡借貸持續減少，專家相信是在新冠疫情嚴峻下、消費者購物意願減弱的徵兆。根據聯儲局最新公告，包括信用卡借貸在內的循環借貸類別，在10月減少55億美元，是過去8個月內第7度下跌，累計總額降至9796億美元，是2017年5月以來最低。
主要巿場
- 日本股市連續第二日走軟，日經平均指數收報26547點，跌203點或0.76%。
- 面對美國疫情持續惡化，巿場期望國會紓困方案的談判有更多好消息，道指周一高開14點，再創即市歷史新高30233點，其後很快遇上沽壓，一度挫251點，低見29967點。收巿時，道指仍下滑148點或0.49%，收報30069點。標指跌0.19%，收報3691點。納指則升0.45%，收報12519點；盤中最高見12536點，創即市歷史新高。
環球綜評

美市尾段美滙指數上升0.19%，至90.87，但依然接近上周所見的90.47兩年半低位。歐羅兌美元反覆回軟，尾段微跌0.06%，報1.2114美元，仍靠近1.2177美元的兩年半高位。英鎊跌勢逐步收窄，尾段兌美元挫0.43%，報1.3379美元；歐市曾挫1.57%，低見1.3225美元。美元兌日圓偏軟，每美元兌104.02日圓。

市況分析：巿場對美國刺激方案的預期推動金價走高；紐約商品期貨交易所（COMEX）2月黃金期貨12月7日收盤上漲26美元或1.4%成為每盎司1,866美元，白銀期貨上漲2.2%成為每盎司24.794美元。...... 更多

ESR (1821.HK)
研究報告: ESR(1821.HK)目標價30.00港元。ESR Cayman Ltd是一家主要從事物流資產投資組合管理的公司。該公司通過三大分部運營。1) 基金管理分部主要從事透過基金及投資公司,代表資本合伙人管理資產。2) 投資分部從事的業務包括出租物業,投資基金及投資公司與不動產投資信托基金以及其他投資,包括於其他公司的少量股權。3) 發展分部主要從事持續發展、建設及銷售投資物流物業,亦通過公司所管理的基金及投資公司的共同投資份額賺取分成盈利及分成升值收入。截止2020年6月30日，公司總資產管理規模達265億美元，其已竣工物業及在建物業的總建築面積加上待施工於留作日後發展的土地之總建築面積合共1,870萬平方米總建築面積。公司主要發展亞太區1線及1.5線城市的物流地產，戰略選址定位在中國、日本、日本、韓國、新加坡、澳大利亞及印度的主要物流樞紐、重要海港、機場、交通樞紐及工業區附近，根據仲量聯行報告，亞太區的龐大中產人口加上迅速發展的經濟及持續上升的收入，預期有助支持區內不斷增長的消費水平。2019年至2023年，預測中國、日本、日本、韓國、新加坡、澳大利亞及印度的非公消費複合增長率為8.1%，約為同期美國預期4.0%的增長率的兩倍。亞太區物流地產市場有巨大潛力。現時美國及日本等成熟市場的人均供應面積四平方米。相比之下，澳大利亞及新加坡的人均供應面積僅一至兩平方米，而韓國、中國及印度的人均供應面積甚至更低，不到一平方米。亞太區人均物流地產空間較低，中國、日本、韓國、新加坡、澳大利亞及印度的整體人供應面積僅為0.5平方米，不及美國人均物流空間的七分之一。隨着亞太區市場成熟，為服務人口所需的物流空間水平可能會上升，導致對物流空間的需求更大。我們認為疫情全球大流行令網購食物及生活用品的需求增加，電商和相關業務亦隨快速擴張，相信疫情加速在綫消費的結構性轉變，該趨勢導致高質量的物流空間需求增加。而公司表示將會持續於亞太區主要城市作策略性投資，致力提供可擴充的高效能空間和解決方案予客戶。投資者可考慮適當配置這類有實質資產的公司平衡組合。

市況分析：日本股市連續第二日走軟，日經平均指數收報26547點，跌203點或0.76%。......更多

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