輝立研究部快訊

12月9日 (星期三)

中國海外宏洋集團(81)
解構：
中國海外宏洋(00081.HK)主要業務為房地產發展，及於中國內地進行投資，同時透過運用中國海外發展之房地產投資、發展及項目管理專長，建立集團在中國之平台。在2020年11月份，公司實現合約銷售額人民幣50億元及合約銷售面積419,800平方米，分別按年增加6.3%及下跌6.4%。在2020年1至11月份，累計合約銷售額人民幣575.7億元及合約銷售面積4,747,300平方米，分別按年增加19.2%及5.1%。截至2020年11月底，累計認購未簽約額人民幣14.75億元及認購未簽約面積99,600平方米。
策略：
買入價$4.20，目標價$4.80，止蝕價$3.90

中國科培 (1890.HK) - 20/21在校生同比增58%，哈石油學院預計明年初並表
公司20/21學年新招生人數同比增長約73%，達至3.9萬人。其中，廣東理工學校新招生人數為3.3萬人（+72.8% yoy）、肇慶學校新招生人數為0.4萬人（+5.3% yoy）。哈爾濱石油學院（於2020/2021學年根據委託協議營辦）20/21學年新招生人數為0.25萬人，其學生人數於2020年起將併入公司整體學生人數。......更多

11月11日教育部公佈的《關於擬同意設置本科高等學校的公示》，同意21所獨立學院轉設

2020年5月15日，中國教育部發佈《關於加快推進獨立學院轉設工作的實施方案》，明確要求獨立學院在年底前完成設定其轉設的方案，推進獨立學院脫離母校的進度，而轉設路徑為轉為民辦、轉為公辦、撤銷三類，以限制公辦�......更多

美國食品及藥物管理局(FDA)顧問委員會，將于周四討論由藥廠輝瑞(Pfizer)提交的新冠疫苗緊急使用申請。輝瑞行政總裁布拉(Albert Bourla)相信，委員會將批准有關申請。FDA周二表示，局方官員對於這款由輝瑞與BioNTech合作研究的疫苗，初步評估認爲疫苗有效，也不會引發特別的安全隱患。
美國共和黨國會領袖將與財長努欽(Steven Mnuchin)，以及白宮幕僚長梅多斯(Mark Meadows)會面，討論新紓困方案。共和黨與民主黨就新紓困計劃的商討陷入僵局。共和民主兩党談判代表，仍在就一批跨黨派議員早前提出的9080億美元新紓困建議進行討論，希望把條款以法案方式呈現。不過，在爲商界提供抗疫相關的免責條款，以及如何分配地方政府撥款兩項問題上，雙方仍然存在分歧，紓困法案最終可能排除上述兩項內容。

國際財經
- 美中貿易全國委員會會長艾倫(Craig Allen)表示，與國務委員兼外長王毅進行視像對話時，對方保證中國將全力履行中美首階段貿易協定，落實採購承諾。艾倫亦指出，中方目前的採購進度落後，但首階段協定仍未結束，仍有時間追回，並已向王毅提出希望拜登政府上臺後，中美兩國能儘快展開新一輪貿易談判。此外，艾倫又向王毅表達關注美國企業在華是否獲公平對待、簽證，以及知識産權等議題。
- DoubleLine行政總裁岡拉克(Jeffrey Gundlach)警告，美國通脹率將于未來數月觸底回升，明年將升穿2%指標，在明年可能介乎2.25%至2.4%。岡拉克的言論偏離市場預期。經濟師普遍預期，美國通脹率將于明年第二季短暫突破2%，但其後將回落，主要是與新冠疫苗陸續成功，令經濟強勁反彈有關。
主要巿場
- 日本股市連續3日走軟，日經平均指數收報26467點，跌80點或0.3%。
- 美國國會共和民主兩黨仍未能就紓困方案談判達成共識，恐牽連開支法案，市場關注聯邦政府會否停擺，道指周二低開71點後，曾跌97點，全日低見29972點；收市倒升104點或0.35%，報30173點。標指上揚0.28%，收報3702點，即市高見3708點。納指攀升0.5%，收報12582點，盤中曾高見12594點。
環球綜評

美元弱勢稍爲緩和，美彙指數好淡爭持，尾段升0.18%，報90.96。歐羅兌美元回吐0.02%，報1.2107美元。日圓偏軟，微跌0.11%，每美元報104.17日圓。英國移除內部市場議案的爭議性條款，雖然有助於跟歐盟的貿易協定談判，惟由於談判依然膠著，英鎊略挫0.22%，報1.3352美元。

市況分析：紐約商品期貨交易所（COMEX）2月黃金期貨12月8日收盤上漲8.9美元或0.5%成為每盎司1,874.9美元， 3月白銀期貨下跌0.2%成為每盎司24.736美元。...... 更多

ESR (1821.HK)
研究報告: ESR(1821.HK)目標價30.00港元。ESR Cayman Ltd是一家主要從事物流資產投資組合管理的公司。該公司通過三大分部運營。1) 基金管理分部主要從事透過基金及投資公司,代表資本合伙人管理資產。2) 投資分部從事的業務包括出租物業,投資基金及投資公司與不動產投資信托基金以及其他投資,包括於其他公司的少量股權。3) 發展分部主要從事持續發展、建設及銷售投資物流物業,亦通過公司所管理的基金及投資公司的共同投資份額賺取分成盈利及分成升值收入。截止2020年6月30日，公司總資產管理規模達265億美元，其已竣工物業及在建物業的總建築面積加上待施工於留作日後發展的土地之總建築面積合共1,870萬平方米總建築面積。公司主要發展亞太區1線及1.5線城市的物流地產，戰略選址定位在中國、日本、日本、韓國、新加坡、澳大利亞及印度的主要物流樞紐、重要海港、機場、交通樞紐及工業區附近，根據仲量聯行報告，亞太區的龐大中產人口加上迅速發展的經濟及持續上升的收入，預期有助支持區內不斷增長的消費水平。2019年至2023年，預測中國、日本、日本、韓國、新加坡、澳大利亞及印度的非公消費複合增長率為8.1%，約為同期美國預期4.0%的增長率的兩倍。亞太區物流地產市場有巨大潛力。現時美國及日本等成熟市場的人均供應面積四平方米。相比之下，澳大利亞及新加坡的人均供應面積僅一至兩平方米，而韓國、中國及印度的人均供應面積甚至更低，不到一平方米。亞太區人均物流地產空間較低，中國、日本、韓國、新加坡、澳大利亞及印度的整體人供應面積僅為0.5平方米，不及美國人均物流空間的七分之一。隨着亞太區市場成熟，為服務人口所需的物流空間水平可能會上升，導致對物流空間的需求更大。我們認為疫情全球大流行令網購食物及生活用品的需求增加，電商和相關業務亦隨快速擴張，相信疫情加速在綫消費的結構性轉變，該趨勢導致高質量的物流空間需求增加。而公司表示將會持續於亞太區主要城市作策略性投資，致力提供可擴充的高效能空間和解決方案予客戶。投資者可考慮適當配置這類有實質資產的公司平衡組合。

市況分析：日本股市連續3日走軟，日經平均指數收報26467點，跌80點或0.3%。......更多

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