輝立研究部快訊

12月21日 (星期一)

新天綠色能源(956)
解構：
新天綠色能源(956)主營業務聚焦於天然氣銷售業務及風力發電業，並致力利用其在天然氣領域及風力發電領域的資源和技術優勢開展配套或延伸業務，光伏發電業務也是集團未來的戰略投資和業務布局方向之一。集團將持續推進天然氣管線建設，長遠布局多氣源供氣格局。風力發電方面，集團目前在建項目容量總計566兆瓦，截至今年6月30日，集團累計取得國家核准計劃容量已達6,809.1兆瓦，分布於全國16個省份。光伏業務方面，集團累計光伏協議容量為654.9萬千瓦。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$2.20，目標價$2.45，止蝕價$2.10

京東集團(9618)
解構：
公司是中國互聯網零售商三極之一，定位於“以供應鏈為基礎的技術與服務企業。達達的上市為公司二季度貢獻了41億的投資收益，除了近期剛上市的京東健康，公司還有包括、京東數科、京東物流、京東工業品融資等數個項目有望上市。這些新業務將拓展京東的成長空間。此外，公司上半年受疫情影響推遲的投資計劃將或集中在下半年陸續釋放，例如京東物流，IT系統和技術，生鮮食品等，長期來看公司成長能力持續。
策略：
買入價$318，目標價$410，止蝕價$249

長城汽車 (2333.HK) - 十月銷量強於預期，上調目標價
長城汽車近期發布2020年十月銷量數據，11月公司實現汽車銷量14.52萬輛，同比增長26.12%，環比增長7.14%；前十個月累計汽車銷量96.15萬輛，累計同比增長0.75%，累計銷量實現同比增速轉正。長城汽車銷量增速迅猛的勢頭在十一月得到延續，強於市場預期。......更多

11月11日教育部公佈的《關於擬同意設置本科高等學校的公示》，同意21所獨立學院轉設

2020年5月15日，中國教育部發佈《關於加快推進獨立學院轉設工作的實施方案》，明確要求獨立學院在年底前完成設定其轉設的方案，推進獨立學院脫離母校的進度，而轉設路徑為轉為民辦、轉為公辦、撤銷三類，以限制公辦�......更多

繼螞蟻集團日前把互聯網存款產品下架後，愈來愈多互聯網金融平臺跟進。據內地媒體報道，京東金融、度小滿金融、騰訊理財通、攜程金融App也下架互聯網存款產品。澎湃新聞網引述京東金融相關人士指，當前根據監管部門對於互聯網存款業務的關注，京東金融App已停止新增上線互聯網存款產品、停止新用戶購買相關產品，並已對存量客戶和業務進行穩妥有序地調整；相關產品將只對已購買產品的用戶可見，已購買相關產品的用戶不受影響。未來，京東金融將密切關注相關監管政策和指導意見，認真落實。

國際財經
- 美國股市本周踏入聖誕節假期前的最後一個交易周，有投資專家為明年的投資方向作好評估，預期傳統零售商可能因應經濟復甦，明年有較佳表現。SPDR S&P Retail ETF今年以來累計升40%，主要是受惠於市場憧憬經濟周期回復升勢後、百貨店及實體店業務好轉，可追得上電商平臺。市場揣測，美國密歇根州大學本周公佈1月消費者情緒指數，可能反映有關變化。Bokeh Capital Partners首席投資主管Kim Forrest認為，傳統零售商股價明年表現將較今年更佳，主要是因為美國民眾明年上半年勢必廣泛接種新冠疫苗，令到他們願意到商店購物，刺激實體店銷情。
- 虛擬貨幣比特幣價格持續攀升，一度突破24000美元關口，高見24122美元，再創歷史新高。據Coindesk最新報價，比特幣最新升3%，報23677美元。隨著價格飆升，比特幣本年至今的累積升幅已超過225%。火幣研究院高級分析師表示，按基本因素，比特幣減半後，供應量長期減少的減半效應，以及合規機構持續增持的態勢並沒有減弱，這也助推了幣價上漲。
主要巿場
- 2019冠狀病毒疾病（COVID-19）疫情肆虐，日本新增確診病例攀升引發的擔憂持續籠罩市場，日經指數今天在觀望的氛圍中收黑。日經225指數下跌43.28點或0.16%，收26763.39點。
- 美股三大指數周四均以歷史新高收市，周五開市後再破頂，但後勁不繼。道指周五高見30343點，升40點，其後輾轉受壓，收市仍挫124點或0.41%，報30179點。標指一度上揚0.11%，至3726點破頂，收市回吐0.35%，報3709點。納指也升見12809點新高，漲0.35%，收市回吐0.07%，報12755點。
環球綜評

紐約尾盤，美國國會通過新紓困計劃的可能性降溫，加上英國與歐盟可能無法達成脫歐後貿易協議，美元滙價周五從兩年半低位反彈。ICE美滙指數尾段升0.21%，至90.019，指數周四曾跌至兩年半低位89.822。英鎊兌美元從兩年半高位回落，暫跌0.6%，至1.3505美元。歐羅兌美元跌0.25%，至1.224美元。虛擬貨幣比特幣跌0.24%，至22732.78美元。

市況分析：紐約期金價格由高位回落，周五輕微低收。不過，受美元偏軟影響，金價本周累計仍錄得2.5%升幅。紐約期金收市跌1.5美元或0.1%，每盎斯報1888.9美元。...... 更多

美團點評 (3690.HK)
研究報告: 美團點評(3690.HK)目標價299.00港元。美團是中國領先的生活服務電子商務平臺。公司用科技連接消費者和商家，提供服務以滿足人們日常「吃」的需求，並進一步擴展至多種生活和旅游服務。公司通過先進的大數據和人工智能(AI)技術助力服務行業，是全球服務業電子商務模式的創新先鋒。競爭對手一直處于調整期，美團的精細化管理一直處于領先狀態，優質商家數量和比例增加，並通過提升購買頻次及每單交易金額來提升收入質量，市占率不斷提升。另外，來自共享單車和網約車服務虧損收窄，並發展了協同效應。2020年第一季度，儘管受到疫情影響，商戶關門停業增加，美團的整體交易用戶4.49億，仍錄得同比增長9%；活躍商戶610萬，同比增加30萬。每位交易用戶年度下單次數26.2筆，同比增長5.6%。餐飲外賣業務交易金額 715億元，同比下降5.4%；訂單量13.75億單，同比下降17.3%；但平均客單價52元，同比增長14.4%，顯著提高。2020年第二季度，公司收入為247.2億元，同比增長8.9%；經營利潤為21.7億元，同比增長95.5%，調整後經營利潤為27.2億元，同比增長82.0%，外賣、到店、新業務分別實現了同比+13.2%/-13.4%/+22.1%的增速。二季度品牌商戶數量同比大增超110%，客單價達到48.8元，同比增長9.4%。客單價的提升對單票利潤具有顯著的改善作用。2020年第三季度，公司實現營收354億元人民幣，同比增長28.8%，經營利潤67億元，同比增長374%，其中包括58億元的投資收益；經調淨利潤21億元，同比增長6%。餐飲外賣業務整體收入207億元，同比增長33%，經營利潤7.7億元同比增長132%，OPM同比上升1.6pct至3.7%。日均單量達到歷史峰值3492萬單，同比增長30.1%，單均盈利0.23元，OPM3.7%，訂單結構進一步優化，廣告變現率提升。到店業務業績回到正軌，增速轉正。公司三季度到店業務轉正，錄得收入65億元，同比增長5%，經營利潤28億，同比增長+22%。三季度公司的新業務收入82億元，同比增長44%，規模超越到店業務板塊；由于電單車與生鮮雜貨等擴大投入，經營虧損20億元，虧損同比擴大69%。隨著經濟復蘇，消費者信心逐步恢復，消費增長將回到正軌，美團將率先受益，業績將有顯著改觀。長期來看，受疫情影響，很多原本未使用外賣服務的高品質餐廳轉而開展外賣業務，將為公司平臺帶來更多高端餐飲的供應，從長期提升公司的外賣平均單價。展望未來，公司的外賣、到店業務依然有很大的發展空間，生態平臺的需求場景不斷擴充提供廣闊想像空間。公司成功入選恒生指數也增加了股票流動性。

市況分析：2019冠狀病毒疾病（COVID-19）疫情肆虐，日本新增確診病例攀升引發的擔憂持續籠罩市場，日經指數今天在觀望的氛圍中收黑。日經225指數下跌43.28點或0.16%，收26763.39點。......更多

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