輝立研究部快訊

12月24日 (星期四)

東風集團股份(489)
解構：
東風集團(489)早前宣布,於今年12月18，其高端新能源品牌嵐圖汽車在深圳發布了中大型智能電動SUV嵐圖FREE，現已全面開啟預約，將於2021年第三季度交付用戶。從2021年起，嵐圖汽車每年將向市場投放至少一款新車，並將在2021年底前在全國建立40個直營銷售網點。未來5年，嵐圖汽車產品將涵蓋轎車、SUV、MPV等多個細分市場，不斷擴展高端電動汽車的產品陣容。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$8.10，目標價$9.00，止蝕價$7.60

藥明生物(2269)
解構：
藥明生物（2269）主要從事向中國及其他海外國家參與生物藥行業的客戶提供發現、開發及生產生物藥的端到端解決方案及服務。公司近日公告將斥資 1.5 億歐元向Bayer購買位於德國伍珀塔爾的生物藥原液製造工廠的設施資產。收購後，新收購工廠有望可與公司先前收購的位於德國利華古遜的生物藥製劑廠強強聯合，提供一流生物藥商業化產能，以滿足客戶對生物藥外包服務日益增長的需求，同時進一步擴大其全球網絡，強化新冠疫苗及其他生物藥的全球供應能力。
策略：
買入價$90.00，目標價$100.00，止蝕價$85.00

長城汽車 (2333.HK) - 十月銷量強於預期，上調目標價
長城汽車近期發布2020年十月銷量數據，11月公司實現汽車銷量14.52萬輛，同比增長26.12%，環比增長7.14%；前十個月累計汽車銷量96.15萬輛，累計同比增長0.75%，累計銷量實現同比增速轉正。長城汽車銷量增速迅猛的勢頭在十一月得到延續，強於市場預期。......更多

11月11日教育部公佈的《關於擬同意設置本科高等學校的公示》，同意21所獨立學院轉設

2020年5月15日，中國教育部發佈《關於加快推進獨立學院轉設工作的實施方案》，明確要求獨立學院在年底前完成設定其轉設的方案，推進獨立學院脫離母校的進度，而轉設路徑為轉為民辦、轉為公辦、撤銷三類，以限制公辦�......更多

英國新冠病毒疫情持續擴散，政府宣佈由當地時間周六起，更多地區實施最高級別的第四級疫情防控措施。英國"910;生大臣夏國賢(Matt Hancock)周三表示，最新被納入第四級限制的地區，包括英格蘭東南部的薩福克郡、諾福克、牛津、劍橋、漢普及薩塞克斯等郡，預計將影響超過600萬人，使居住在第四級警戒地區的人口，增至2400萬人，約佔英格蘭總人口43%。英國周三新增39237宗確診，創疫情以來單日新高，再多744人死亡。
國際指數公司富時羅素公佈，因應美國對個別企業的制裁行動，明年1月7日開始，把中芯國際(00981)剔出富時中國50指數；海康威視則會被剔出中國A50指數。

國際財經
- 美國11月耐用品訂單按月增長0.9%，市場預期為增長0.6%。美國11月個人消費支出(PCE)物價指數按月持平，按年上升1.1%。美國聯邦住房金融局(FHFA)公佈，10月樓價按月上漲1.5%；按年則上升10.2%。
- 外電引述消息人士稱，英國與歐盟的談判代表，就脫歐後的貿易框架達成協議，雙方團隊正在落實協議文本。不過，協議文本仍待英國首相約翰遜與歐盟最高層同意，意味著雙方仍然可能在最後一刻推倒重來。消息公佈後，英鎊兌美元滙價升幅一度擴大至1.6%，高見1.3571美元。
- 美國總統特朗普周三動用否決權，推翻由共和黨黨友支援、涉及7400億美元國防開支的《國防授權法》。特朗普指出，行使否決權是因為法案不遵重美國軍人，以及國家安全歷史，也與美國優先政策相牴觸，形容法案是送給俄羅斯與中國的聖誕禮物。
主要巿場
- 23日東京股市日經指數止跌回升。終盤報收於26524.79點，較上一交易日上漲88.40點，漲幅為0.33%。美國高科技股走高和亞洲外圍股市攀升形成利好。
- 美國總統特朗普批評國會通過的近9000億美元紓困方案規模太細，威脅不會簽署批准，無礙投資者對方案落實的憧憬，加上首次申領失業救濟人數減少，推動美股周三造好。道指周三高開31點後急速上衝，尾段回軟，收市只升114點或0.38%，報30129點。標指最多升0.65%，收市輕微進賬0.07%，報3690點。納指則被微軟等科技股拖累，一度跌0.38%，收市仍挫0.29%，報12771點。
環球綜評

市場憧憬英國與歐盟有望達成貿易協議，避險情緒降溫，美元滙價周三下滑，終止連升三天走勢。英鎊與歐羅滙價呈強。澳元、加元及紐西蘭元等較高風險貨幣滙價造好。ICE美滙指數尾段跌0.1%，至90.39。歐羅兌美元升0.2%，至1.218美元。英鎊升穿1.35美元。澳元升0.7%，至0.7575美元。紐西蘭元升0.7%，至0.7091美元。

市況分析：美國總統特朗普聲言將拒絕簽署由國會通過的新紓困計劃，美元滙價重拾跌勢，國際金價周三回升，終止過去連跌3個交易日走勢。紐約期金收市升7.8美元或0.4%，每盎斯報1878.1美元。現貨金收市升0.72%，每盎斯報1872.7美元；盤中高位及低位元分別見1879.6及1856.8美元。...... 更多

美團點評 (3690.HK)
研究報告: 美團點評(3690.HK)目標價299.00港元。美團是中國領先的生活服務電子商務平臺。公司用科技連接消費者和商家，提供服務以滿足人們日常「吃」的需求，並進一步擴展至多種生活和旅游服務。公司通過先進的大數據和人工智能(AI)技術助力服務行業，是全球服務業電子商務模式的創新先鋒。競爭對手一直處于調整期，美團的精細化管理一直處于領先狀態，優質商家數量和比例增加，並通過提升購買頻次及每單交易金額來提升收入質量，市占率不斷提升。另外，來自共享單車和網約車服務虧損收窄，並發展了協同效應。2020年第一季度，儘管受到疫情影響，商戶關門停業增加，美團的整體交易用戶4.49億，仍錄得同比增長9%；活躍商戶610萬，同比增加30萬。每位交易用戶年度下單次數26.2筆，同比增長5.6%。餐飲外賣業務交易金額 715億元，同比下降5.4%；訂單量13.75億單，同比下降17.3%；但平均客單價52元，同比增長14.4%，顯著提高。2020年第二季度，公司收入為247.2億元，同比增長8.9%；經營利潤為21.7億元，同比增長95.5%，調整後經營利潤為27.2億元，同比增長82.0%，外賣、到店、新業務分別實現了同比+13.2%/-13.4%/+22.1%的增速。二季度品牌商戶數量同比大增超110%，客單價達到48.8元，同比增長9.4%。客單價的提升對單票利潤具有顯著的改善作用。2020年第三季度，公司實現營收354億元人民幣，同比增長28.8%，經營利潤67億元，同比增長374%，其中包括58億元的投資收益；經調淨利潤21億元，同比增長6%。餐飲外賣業務整體收入207億元，同比增長33%，經營利潤7.7億元同比增長132%，OPM同比上升1.6pct至3.7%。日均單量達到歷史峰值3492萬單，同比增長30.1%，單均盈利0.23元，OPM3.7%，訂單結構進一步優化，廣告變現率提升。到店業務業績回到正軌，增速轉正。公司三季度到店業務轉正，錄得收入65億元，同比增長5%，經營利潤28億，同比增長+22%。三季度公司的新業務收入82億元，同比增長44%，規模超越到店業務板塊；由于電單車與生鮮雜貨等擴大投入，經營虧損20億元，虧損同比擴大69%。隨著經濟復蘇，消費者信心逐步恢復，消費增長將回到正軌，美團將率先受益，業績將有顯著改觀。長期來看，受疫情影響，很多原本未使用外賣服務的高品質餐廳轉而開展外賣業務，將為公司平臺帶來更多高端餐飲的供應，從長期提升公司的外賣平均單價。展望未來，公司的外賣、到店業務依然有很大的發展空間，生態平臺的需求場景不斷擴充提供廣闊想像空間。公司成功入選恒生指數也增加了股票流動性。

市況分析：23日東京股市日經指數止跌回升。終盤報收於26524.79點，較上一交易日上漲88.40點，漲幅為0.33%。美國高科技股走高和亞洲外圍股市攀升形成利好。......更多

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