輝立研究部快訊

1月4日 (星期一)

云想科技(2131)
解構：
云想科技(2131)為中國的短視頻營銷解決方案供應商及集中於泛娛樂的線上內容服務供應商，主要通過向廣告主及廣告代理提供線上營銷解決方案及通過其花邊平台向廣告聯盟及廣告主提供廣告位，從而產生收入。5G的商業化及普及將加速數據傳輸，進一步降低移動網絡流量每GB成本，推進AR、VR等短視頻的技術發展，從而改善短視頻用戶體驗，豐富短視頻呈現形式，提升短視頻吸引力，雲想科技可望繼續受益於整體短視頻內容市場的快速增長，實現持續盈利增長。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$7.10，目標價$8.20，止蝕價$6.70

中國軟件國際(354)
解構：
中軟國際有限公司是一家提供資訊科技(IT)相關服務的香港投資控股公司。該公司通過兩大分部運營。技術專業服務分部為銀行及其他金融機構、電信運營商及其他跨國公司開發及提供解決方案、新興服務及資訊科技(IT)外包服務，包括銷售產品。互聯網資訊科技(IT)服務分部為政府、煙草行業及其他小型公司開發及提供解決方案及資訊科技(IT)外包服務以培訓業務，包括銷售產品。近日，小視科技與中軟國際簽訂戰略合作協議，雙方正式就行業生態合作達成共識。後續雙方將發揮各自的優勢，我們長遠看好中軟國際的發展。
策略：
買入價$8.45，目標價$9.30，止蝕價$7.70

安踏體育 (2020.HK) - 剝離子品牌，合營公司聚焦核心業務
公司在12月22日公佈，合營公司Amer Sports Holding (Cayman) Limited (AS Holding) 將旗下品牌Precor出售予Peloton Interactive, Inc. (PTON.US) ，總現金代價為美元4.2億元（轉換為港幣約為32.69億元），對應18/19財年P/E 分別為40.0x/66.7x。Precor主要業務為設計生產及銷售健身器械。......更多

零售數據反映經濟復蘇持續，可選消費中運動品牌公司值得關注

國家統計局早前披露的11月社會消費品零售數據指出，11月的社零增速進一步恢復，11月國內社會消費品零售總額達人民幣3.95萬億元，同比增加5%，增速較上月加快0.7個百分點。1月至11月的社會消費品零售總額人民幣35.14萬億元，同比下降4.8%。�......更多

BioNTech與美國輝瑞(Pfizer)共冋研發出西方國家首款獲准使用新冠疫苗，獲美國政府訂購6億劑疫苗。歐盟直至11月才訂購3億劑。BioNTech其後表示，歐盟與集團洽商追加疫苗訂單。BioNTech行政總裁薩欣接受德國《明鏡周刊》訪問時披露，準備在德國成立新廠，期望今年上半年能生產2.5億劑新冠疫苗，預期仍不能滿足所有需求。由於沒有足夠供應，德國部分接種疫苗中心早前被迫暫停運作。薩欣亦表示，如果沒有更多新冠疫苗得到批准使用，疫苗市場勢必供不應求。
曾出任美林北美首席經濟師、現為Rosenberg研究公司總裁的著名大淡友David Rosenberg警告，美國股市與加密幣比特幣俱呈現泡沫化。他認為，「擁擠的交易」(Crowded trade)與經濟情況惡化可能導致大市崩潰。比特幣(Bitcoin)踏入2021年升勢持續，升破3.4萬美元，再創新高。根據Coindesk報價資料，最高曾見34544美元，最新報34093美元，市值6337億美元。

國際財經
- 發改委副主任兼國家統計局局長寧吉喆接受《人民日報》訪問時表示，預計2020年中國經濟增速將達到2%左右，成為全球唯一實現經濟正增長的主要經濟體系。2020年，中國統籌推進疫情防控和經濟社會發展工作，率先控制疫情，率先復工復產，率先實現經濟增長由負轉正，預計2020年國內生產總值突破100萬億元人民幣，人均國內生產總值連續兩年超過1萬美元。
- 美國勞工部公佈，截至12月26日止一周，首次申領失業救濟人數只有78.7萬人，是一個月以來低位，按周減少1.9萬，市場預期為83.5萬；前周修訂後首次申領失業人數為80.6萬人。外電報道，上周數據包括聖誕節假期，導致申領失業救濟人數的統計較為波動。美國上周首次申領失業救濟人數4周均值為83.675萬，按周增加1.775萬。截至12月19日止當周，續領失業救濟人數521.9萬，按周縮10.3萬。
主要巿場
- 日經225指數一度跌逾200點，收報27444點，跌123點或0.45%。全年計，日股累升3787點或16.01%。
- 美股在2020年最後一個交易日交投偏淡，午後發力抽高，道指與標指盤中齊破頂，道指全日高收196點，與標指齊創收市歷史新高。道指高開8點後，最多下跌65點，全日低見30344點；尾段最多倒漲227點，創即市歷史新高30637點；收市緊貼高位報30606點，上揚196點或0.65%。標指攀升0.64%，收報3756點。
環球綜評

美元尾段發力，ICE美滙指數倒升0.3%，報89.95，兌日圓進賬0.05%，報103.26日圓。英鎊上揚0.38%，兌1.3677美元。歐羅向下走0.67%，報1.2217美元。

市況分析：紐約商品期貨交易所（COMEX）2月黃金期貨12月31日收盤上漲1.7美元或0.1%成為每盎司1,895.1美元，3月白銀期貨下跌0.6%成為每盎司26.412美元。...... 更多

雷蛇 (1337.HK)
研究報告: 雷蛇(1337.HK)目標價2.65港元。雷蛇創立於2005年，雙總部分別設於美國加州爾灣(Irvine)及新加坡，在全球各地擁有18 個辦事處，在美國、歐洲和中國被譽為領先的游戲品牌，並在2017年於香港聯合交易所主板上市。公司主營業務包括1)硬件業務、2)軟件業務、及3)服務。公司透過自家硬件,軟件及服務為玩家建成「硬件、軟件、服務」一體化的生態系統。公司生態系統的核心是雷蛇軟件平台，公司的平台包括Razer Synapse雷雲、Razer Chroma幻彩、Razer Cortex雷遊。公司利用這些軟件產品跟用戶保持互動從而採集數據進行分析（包括用戶遊戲表現指標、行為數據及遊戲偏好等），可更深入瞭解用戶群。公司大部分硬件產品為「連接裝置」，可通過軟件連接生態系統。例如，用户利用 Razer Chroma幻彩連接模組連接由鼠標、鍵盤、電腦機箱帶來獨一無二的幻彩燈光體驗。當成功吸引這些用戶變成忠實用戶群後，公司便可透過氪金平台Razer Gold及金融科技業務變現。疫情下全球發展「宅經濟」，用戶對遊戲及電競的參與度達至前所未有的新高。公司於2020年中期業績表現強勁。收益創歷史以來新高，達4.475億美元，按年增長25.3%，主要由整個周邊設備組合的強勁增長。其中，硬件業務按年增長26%至3.827億美元；軟件及服務分部的收益增加79.3%至6,400萬美元。毛利按年增長30.1%至9,853萬美元，毛利率則由上年同期的21.2%增加至今年同期的22.0%。軟件業務持續擴大，總帳戶數目按年增長42.8%至約1億個，每月活躍用戶急增逾45%。有關增長主要由於遊戲、電競及直播活動增加，帶動公司的軟件產品組合強勁增長。公司雖然落空新加坡數字銀行，但對核心營運業務影響不大，「宅經濟」業務繼續蓬勃發展，加上我們認為公司發展金融科技業務決心不變，雷蛇憑借強大的品牌效應並在全球擁有逾一億名粉絲，我們相信公司於其他地區的金融科技業務均能迅速發展。

市況分析：日經225指數一度跌逾200點，收報27444點，跌123點或0.45%。全年計，日股累升3787點或16.01%。......更多

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