輝立研究部快訊

1月11日 (星期一)

中國利郎(1234)
解構：
中國利郎(1234)的男裝產品包括兩個系列，分別是主要針對傳統三、四綫城市年齡25至45歲消費者的主系列和針對一、二綫城市年齡20至30歲消費者的輕商務系列。踏入2020年下半年，集團業務持續改善，第四季度「LILANZ」產品之零售金額同比增長10%至15%，增速較去年第三季度的5 %至10 %進一步加快，全年「LILANZ」產品之零售金額同比僅下跌10%至15%。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$5.50，目標價$6.25，止蝕價$5.15

森馬服飾(002563.SZ)
解構：
森馬集團成立於1996年，在1997年開設第一家森馬品牌專賣店，到2002年開始進行品牌延伸戰略，創立童裝品牌”巴拉巴拉”，並成立公司前身。公司主要業務包括產品設計、品牌管理、供應鏈管理和渠道拓展。旗下品牌主要包括成人休閑品牌”森馬”、童裝品牌”巴拉巴拉”、”馬卡樂”和”迷你巴拉巴拉”。公司目前已發展為國內休閒服裝和童裝行業雙龍頭地位，據中國服裝協會的報告指出，按2019年營業收入計算，公司在全國服裝行業排名第8。另外巴拉巴拉在童裝市佔率以6.9%排名第一，較第二名的安踏童裝高出5.3%。在2019年，公司來自童裝業務收入約人民幣126,6億元，當中29.7億元來自於已於9月轉讓的KIDILIZ集團，同比增加43.5%，休閒服飾收入人民幣65.4億元，同比下降3.6%。
策略：
買入價￥9.00，目標價￥10.60，止蝕價￥8.20

福萊特玻璃 (6865.HK) - 迎接光伏大時代
福萊特玻璃發布2020年度業績盈喜，預計全年實現歸母淨利潤15.0-16.6億元，同比增長109.2%-131.5%；實現扣非歸母淨利潤14.8-16.4億元，同比增長114.4%-137.7%，超出我們預計的13.9億和市場一致預期12.7億約14-24%。公司將業績預增的原因歸為光伏玻璃市場的強勁需求推動下，公司產品的銷量和銷售價格均出現同比大幅增長，以及主要原材料、能源價格的同比下調導致的成本下降。......更多

零售數據反映經濟復蘇持續，可選消費中運動品牌公司值得關注

國家統計局早前披露的11月社會消費品零售數據指出，11月的社零增速進一步恢復，11月國內社會消費品零售總額達人民幣3.95萬億元，同比增加5%，增速較上月加快0.7個百分點。1月至11月的社會消費品零售總額人民幣35.14萬億元，同比下降4.8%。�......更多

國家電網公司表示，近日，華北、華中、東北、西北等4個區域電網，北京、天津、上海、江蘇、安徽、江西、遼寧、吉林、黑龍江、陝西、寧夏等11個省級電網負荷創歷史新高。1月7日，國家電網經營區最高負荷達到9.60億千瓦，日發受電量達到201.91億千瓦時，均創歷史新高。
據第一財經，央行、銀保監會2020年末劃出兩條房地産貸款占比紅線，通過研究發現，有4家一線銀行房地産貸款占比超越上限，與這些銀行合作的主流房地産上市公司有22家，踩線銀行未來將收緊房地産貸款，地産公司融資將進一步承壓。

國際財經
- 現代汽車和蘋果公司打算在3月前就自動電動汽車生産簽署合作協定。與此同時，現代汽車正式推進將已報廢電動汽車動力電池用作太陽能光伏電站儲能（ESS）系統專案驗證工作。
- 世界衛生組織宣佈，其主導的COVAX全球新冠疫苗計劃（新冠肺炎疫苗實施計劃）已落實20億劑疫苗合同，將於疫苗交付後立即分配給參與計劃的各經濟體。世衛組織同時呼籲疫苗生産商優先向該計劃供應，並實現疫苗在全球公平分配。
主要巿場
- 日經225指數漲2.36%，報28139.03點，創1990年8月以來新高，周漲2.53%。日本整體經濟的恢復進程緩慢以及日本股市估值偏高，且日本股市受歐美市場波動影響較大，短期內指數一定程度上受壓。
- 周五美國三大股指再次刷新收盤新高，道指漲0.18%報31097.97點，標普500指數漲0.55%報3824.68點，納指漲1.03%報13201.98點。可口可樂漲超2%，領漲道指。特斯拉漲近8%，連續11天上漲站上880美元，再創紀錄新高。中概股方面，中網在線漲65.7%，百度漲15.6%；蔚來漲8.5%，刷新歷史新高。本周，道指漲1.61%，標普500指數漲1.83%，納指漲2.43%。道指和納指連漲四周，標普500指數連漲兩周。雖然美國明年全年經濟增速表示樂觀，但復蘇進程可能並不順利，股市也將一波三折。
環球綜評

周五（1月8日），紐約尾盤，美元指數漲0.27%報90.0651，連漲兩日，本周漲0.12%；歐元兌美元跌0.4%報1.2222，英鎊兌美元漲0.12%報1.3564，澳元兌美元跌0%報0.7766，美元兌日元漲0.13%報103.97，美元兌加元漲0.1%報1.2691，美元兌瑞郎跌0.01%報0.8853，離岸人民幣兌美元漲66個基點報6.4649。美元中期走軟已經是大勢所趨，後續仍有下行空間。

市況分析：週五（1月8日），COMEX黃金期貨收跌3.33%報1849.9美元/盎司，創兩個月來最大單日跌幅；當周累計跌2.39%，COMEX白銀期貨收跌6.46%報25.5美元/盎司，當周累計跌3.45%。美元和美債收益率上升重挫金價，華盛頓權力平穩交接的前景削弱了黃金吸引力。...... 更多

時代鄰里 (9928.HK)
研究報告: 時代鄰里(9928.HK)目標價9.50港元。時代鄰里成立於1998年，主要為時代中國所開發的物業提供物業服務。集團紮根在大灣區超過20年，不斷擴大其在大灣區的物業管理範圍，公司在2019年12月於香港交易所主板上巿。在《2020中國物業服務百強企業研究報告》中，時代鄰里於2020中國物業服務百強企業中排名十二。主要業務包括物業管理服務、非業主增值服務、社區增值服務和其他專業服務。公司以「深耕大灣區，面向全國，加速多元化業務佈局」作為其發展戰略。在2020年上半年，公司收入實現高速增長，總收入達人民幣7.02億元，同比增加54%。在撇除上巿費用的影響後，股東應佔核心利潤為人民幣0.84億元，較去年同期增加76%。於1月5日，住建部、發改委、銀保監會等十部委發佈《關於加強和改進住宅物業管理工作的通知》，共包含融入基層社會治理體系、提升物業管理服務水準、健全業主委員會治理結構、推動發展生活服務業、規範維修資金使用和管理、強化物業服務監督管理。該份檔中，在部分老舊社區方面，鼓勵物業服務企業統一管理在管項目周邊老舊社區。暫不具備專業化物業管理條件的，由街道通過社區居民委員會託管、社會組織代管或居民自管等方式，逐步實現物業管理全覆蓋。在行業發展方面，鼓勵有條件的物業服務企業向養老、托幼、家政、健康、房屋經紀、快遞收發等領域延伸，物業服務企業開展養老、家政等生活性服務業務，可依規申請相應優惠扶持政策。公司在今年積極拓展，先後進入到行業中不同細分領域，在2020年12月14日，公司公告披露擬收購成都合達聯行科技有限公司49%的股權，是次收購為公司未來擴張業務至西南地區作鋪墊。收購項目公司在業態上與時代鄰里相近，在收購後有望進一步改善收購公司的營運能力。是次收購後，公司尚備有充裕的現金以進行併購，為未來提供潛在的增長空間。是次收購將入賬為公司的投資，未來進一步投資便可將公司併入表內。預期公司未來來自聯營公司的收入將持續提升。

市況分析：日經225指數漲2.36%，報28139.03點，創1990年8月以來新高，周漲2.53%。日本整體經濟的恢復進程緩慢以及日本股市估值偏高，且日本股市受歐美市場波動影響較大，短期內指數一定程度上受壓。......更多

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