輝立研究部快訊

1月12日 (星期二)

藍光嘉寶服務(2606)
解構：
藍光嘉寶服務(2606)一直積極尋找潛在收購目標，以進一步擴展其業務規模並增加其市場份額。自2020年初以來，集團已於中國收購合共17家物業管理服務提供商。截至2020年12月30日，其管理服務合約面積已經達到約 2.1億平方米，以及在管面積已經達到約1.3億平方米，其中向第三方提供的管理服務在管面積佔比約為75%。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$36.50，目標價$42.00，止蝕價$34.00

中國軟件國際(354)
解構：
中軟國際是中國大型綜合性軟件與資訊服務企業，主業包括：專業服務包括諮詢服務、解決方案和集成與服務三大類。公司與華為全產品線深度合作，全面參與鴻蒙和鯤鵬生態建設。5月份公司與華為在重慶共建鯤鵬計算生態標杆，11 月份公司成為華為HiLink 生態方案服務商，旗下解放號鴻聯聯創營在入駐烏鎮和鄭州之後，近期也進駐蘇州高鐵新城。預計這些物聯網和車聯網新業務的收入貢獻將在未來數年間逐步釋放。此外，公司的華為以外客戶亦保持增長，其中來自于平安及騰訊增長率達到40%，來自阿裏及百度的收入則分別增長40%及60%。
策略：
買入價$7.70，目標價$9.50，止蝕價$6.65

福萊特玻璃 (6865.HK) - 迎接光伏大時代
福萊特玻璃發布2020年度業績盈喜，預計全年實現歸母淨利潤15.0-16.6億元，同比增長109.2%-131.5%；實現扣非歸母淨利潤14.8-16.4億元，同比增長114.4%-137.7%，超出我們預計的13.9億和市場一致預期12.7億約14-24%。公司將業績預增的原因歸為光伏玻璃市場的強勁需求推動下，公司產品的銷量和銷售價格均出現同比大幅增長，以及主要原材料、能源價格的同比下調導致的成本下降。......更多

零售數據反映經濟復蘇持續，可選消費中運動品牌公司值得關注

國家統計局早前披露的11月社會消費品零售數據指出，11月的社零增速進一步恢復，11月國內社會消費品零售總額達人民幣3.95萬億元，同比增加5%，增速較上月加快0.7個百分點。1月至11月的社會消費品零售總額人民幣35.14萬億元，同比下降4.8%。�......更多

中國2020年12月CPI同比上漲0.2%；PPI同比降幅收窄至0.4%，環比上漲1.1%，爲2016年12月以來最高水準。2020年CPI同比上漲2.5%，“居民消費價格漲幅3.5%左右”物價調控目標較好實現；PPI下降1.8%。統計局指出，當月居民消費需求持續增長，同時受特殊天氣以及成本上升影響，CPI由降轉漲；國內需求穩定恢復，加之部分國際大宗商品價格持續攀升，帶動工業品價格繼續上行。
知情人士透露，海南省方面正醞釀出臺離島免稅品郵寄舉措，將大大疏解離島提貨點壓力，也望大幅提高海南離島免稅購物體驗。該政策很快會公佈，中免等公司內部已經在做測試。
深交所下屬子公司深證通與廣西北部灣等6家股權交易中心舉行區塊鏈合作簽約儀式。
2020年12月國內手機市場總體出貨量2659.5萬部，同比下降12.6%，其中5G手機出貨量1820萬部，占比68.4%；2020年國內手機市場總體出貨量3.08億部，下降20.8%，其中5G手機累計出貨量1.63億部，占比52.9%。

國際財經
- 美聯儲博斯蒂克：長期物價、利率很可能較之前更低；傾向於在降息前將資産購買操作正常化；對在2021年末逐步減少資産購買持開放性態度；經濟復蘇與疫苗的生産速度和消費信心有關；長期美債收益率上升並未發出採取行動的信號。
- 英國央行：2021年爲企業完全擺脫倫敦銀行同業拆借利率（Libor）關鍵一年，預計Libor過渡將按照行業建議的時間表執行。英國央行委員滕雷羅表示，銀行負利率並不意味著家庭和企業面臨的利率必然會變成負利率，在市場失靈情況下，量化寬鬆很重要，但其力量主要在於幫助抵消破壞性，而不是爲經濟提供額外的淨刺激。
- 歐元區1月Sentix投資者信心指數爲1.3，創去年2月以來最高水準，預期0.7，前值爲-2.7。
主要巿場
- 日經休市。
- 周一美國三大股指集體收跌，道指跌0.29%報31008.69點，標普500指數跌0.66%報3799.61點，納指跌1.25%報13036.43點。蘋果跌超2%，領跌道指。科技股大跌，銀行股上漲。特斯拉跌近8%，推特跌超6%。高盛漲超1%。中概股蔚來漲超6%，阿裏巴巴跌近4%，百度跌8.6%。美國政局動蕩和新冠疫情反彈，拖累美股。雖然美國明年全年經濟增速表示樂觀，但復蘇進程可能並不順利，股市也將一波三折。
環球綜評

一（1月11日），紐約尾盤，美元指數漲0.54%報90.55，連漲三日，創三周以來新高。非美貨幣全線下跌，歐元兌美元跌0.58%報1.2151，英鎊兌美元跌0.33%報1.352，澳元兌美元跌0.9%報0.7696，美元兌日元漲0.29%報104.27，美元兌加元漲0.68%報1.2777，美元兌瑞郎漲0.56%報0.8903，離岸人民幣兌美元跌144個基點報6.4793。美元中期走軟已經是大勢所趨，後續仍有下行空間。

市況分析：週一（1月11日），COMEX黃金期貨收漲0.46%報1843.8美元/盎司，COMEX白銀期貨收漲1.41%報24.985美元/盎司。金價盤中一度觸及六周低點，受累於美元走強，且美國國債收益率上漲，因市場希望出臺更多財政刺激措施。目前黃金的投資價值不如其他大宗商品。...... 更多

時代鄰里 (9928.HK)
研究報告: 時代鄰里(9928.HK)目標價9.50港元。時代鄰里成立於1998年，主要為時代中國所開發的物業提供物業服務。集團紮根在大灣區超過20年，不斷擴大其在大灣區的物業管理範圍，公司在2019年12月於香港交易所主板上巿。在《2020中國物業服務百強企業研究報告》中，時代鄰里於2020中國物業服務百強企業中排名十二。主要業務包括物業管理服務、非業主增值服務、社區增值服務和其他專業服務。公司以「深耕大灣區，面向全國，加速多元化業務佈局」作為其發展戰略。在2020年上半年，公司收入實現高速增長，總收入達人民幣7.02億元，同比增加54%。在撇除上巿費用的影響後，股東應佔核心利潤為人民幣0.84億元，較去年同期增加76%。於1月5日，住建部、發改委、銀保監會等十部委發佈《關於加強和改進住宅物業管理工作的通知》，共包含融入基層社會治理體系、提升物業管理服務水準、健全業主委員會治理結構、推動發展生活服務業、規範維修資金使用和管理、強化物業服務監督管理。該份檔中，在部分老舊社區方面，鼓勵物業服務企業統一管理在管項目周邊老舊社區。暫不具備專業化物業管理條件的，由街道通過社區居民委員會託管、社會組織代管或居民自管等方式，逐步實現物業管理全覆蓋。在行業發展方面，鼓勵有條件的物業服務企業向養老、托幼、家政、健康、房屋經紀、快遞收發等領域延伸，物業服務企業開展養老、家政等生活性服務業務，可依規申請相應優惠扶持政策。公司在今年積極拓展，先後進入到行業中不同細分領域，在2020年12月14日，公司公告披露擬收購成都合達聯行科技有限公司49%的股權，是次收購為公司未來擴張業務至西南地區作鋪墊。收購項目公司在業態上與時代鄰里相近，在收購後有望進一步改善收購公司的營運能力。是次收購後，公司尚備有充裕的現金以進行併購，為未來提供潛在的增長空間。是次收購將入賬為公司的投資，未來進一步投資便可將公司併入表內。預期公司未來來自聯營公司的收入將持續提升。

市況分析：休市。......更多

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