輝立研究部快訊

1月13日 (星期三)

周大福(1929)
解構：
周大福(1929)公布了截至2020年12月30日止第三財政季度主要經營數據，期內整體零售值同比增長17.5%，明顯高於第二財季的2.6%增速。按市場分析，中國內地零售值同比增長26.1%，較第二財季的21.2%增速繼續有所加快；香港、澳門及其他市場零售值同比下降12.5%，較第二財季的51.6%降幅顯著改善。集團繼續擴充零售網絡，於第三財季在中國內地淨開設了286個零售點，集團合共有4,442個零售點。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$10.00，目標價$12.84，止蝕價$9.30

贛鋒鋰業(1772)
解構：
贛鋒鋰業是全球領先的鋰化合物生產商及金屬鋰生產商。公司從中游鋰化合物及金屬鋰製造商起步，並成功擴大到產業鏈的上下游，以取得具競爭力的鋰原材料供應。全球汽車電動化趨勢確立，動力電池需求爆發直接提振公司產品需求，未來鋰礦價格將向上修復，公司盈利也即將隨之修復。
策略：
買入價$102.50，目標價$127.00，止蝕價$89.50

祖龍娛樂 (9990.HK) - 納入港股通及恆生科技指數，來年遊戲儲備充足
恆生指數有限公司於2020年11月13日宣佈，祖龍娛樂將於12月7日被納入至恆生科技指數。同日，港交所公告公司將被納入恆生港股通指數、恆生港股通中小型股指數、恆生港股通中國內地公司指數。12月7日，公司正式入通。長遠來看。入通有望對公司股票的流通性有著提振的作用，更有可能引入內地投資者為公司價值重估。另一方面，公司入通有望提升市場對公司投資價值的認知度，有利公司未來價走勢。......更多

零售數據反映經濟復蘇持續，可選消費中運動品牌公司值得關注

國家統計局早前披露的11月社會消費品零售數據指出，11月的社零增速進一步恢復，11月國內社會消費品零售總額達人民幣3.95萬億元，同比增加5%，增速較上月加快0.7個百分點。1月至11月的社會消費品零售總額人民幣35.14萬億元，同比下降4.8%。�......更多

2020年社會融資規模增量累計爲34.86萬億元，比上年多9.19萬億元；其中，12月份社會融資規模增量爲1.72萬億元，比上年同期少4821億元，預期2.18萬億元，前值2.13萬億元。2020年末社會融資規模存量爲284.83萬億元，同比增長13.3%。
2020年人民幣貸款增加19.63萬億元，同比多增2.82萬億元。其中，12月人民幣貸款增加1.26萬億元，同比多增1170億元，預期增1.21萬億元，前值增1.43萬億元。
2020年12月末，M2同比增長10.1%，增速比上月末低0.6個百分點，比上年同期高1.4個百分點；M1同比增長8.6%，增速比上月末低1.4個百分點，比上年同期高4.2個百分點；全年淨投放現金7125億元。

國際財經
- 美國海關與邊境保護局宣佈，美國將從12日開始對産自法國和德國的飛機零部件、葡萄酒等商品加征關稅。其中，對産自法德的部分飛機零部件加征15%的關稅，對産自法德的部分葡萄酒加征25%的關稅。
- 英國12月BRC同店零售銷售同比升4.8%，前值7.7%。全年銷售同比下降0.3%，是自1995年有記錄以來零售業表現最糟糕的一年。
- 德國工業聯合會（BDI）預計德國2021年GDP增長3.5%，2021年出口增長6%；德國經濟有很大的可能性在2022年上半年恢復至危機前水平。
- 美聯儲卡普蘭預計美國GDP在2020年萎縮2.25%至2.5%，2021年美國GDP將增長5%；到今年年底失業率將降至4.5%至4.75%。
主要巿場
- 日經225指數收漲0.09%，報28164.34點。日本政府預測2021財年（2021年4月至2022年3月）日本實際國內生産總值有望增長4%。
- 周二美三大股指集體收漲，道指漲60點，納指漲0.28%，標普500指數漲0.04%。美股汽車股尤其是新能源汽車股普遍大漲，通用汽車創新高，Electrameccanica汽車漲23%，小鵬汽車漲22%，特斯拉漲近5%。中概券商股大漲，富途控股漲逾15%，老虎證券漲逾23%。投資者正在權衡美國國債收益率的上漲與美國經濟復蘇的前景。美國當選總統拜登稱將推行數萬億美元新刺激經濟計劃。雖然美國明年全年經濟增速表示樂觀，但復蘇進程可能並不順利，股市也將一波三折。
環球綜評

周二，美元指數跌0.56%報90.04，非美貨幣集體上漲，歐元兌美元漲0.47%報1.2207，英鎊兌美元漲1.06%報1.3663，澳元兌美元漲1.01%報0.7774，美元兌日元跌0.5%報103.75。美元中期走軟已經是大勢所趨，後續仍有下行空間，但短期內有反彈可能。

市況分析：週二，COMEX黃金期貨收漲0.22%報1854.8美元/盎司，COMEX白銀期貨收漲1.43%報25.645美元/盎司。美元和美債收益率回落對金價形成支撐。目前黃金的投資價值不如其他大宗商品。...... 更多

時代鄰里 (9928.HK)
研究報告: 時代鄰里(9928.HK)目標價9.50港元。時代鄰里成立於1998年，主要為時代中國所開發的物業提供物業服務。集團紮根在大灣區超過20年，不斷擴大其在大灣區的物業管理範圍，公司在2019年12月於香港交易所主板上巿。在《2020中國物業服務百強企業研究報告》中，時代鄰里於2020中國物業服務百強企業中排名十二。主要業務包括物業管理服務、非業主增值服務、社區增值服務和其他專業服務。公司以「深耕大灣區，面向全國，加速多元化業務佈局」作為其發展戰略。在2020年上半年，公司收入實現高速增長，總收入達人民幣7.02億元，同比增加54%。在撇除上巿費用的影響後，股東應佔核心利潤為人民幣0.84億元，較去年同期增加76%。於1月5日，住建部、發改委、銀保監會等十部委發佈《關於加強和改進住宅物業管理工作的通知》，共包含融入基層社會治理體系、提升物業管理服務水準、健全業主委員會治理結構、推動發展生活服務業、規範維修資金使用和管理、強化物業服務監督管理。該份檔中，在部分老舊社區方面，鼓勵物業服務企業統一管理在管項目周邊老舊社區。暫不具備專業化物業管理條件的，由街道通過社區居民委員會託管、社會組織代管或居民自管等方式，逐步實現物業管理全覆蓋。在行業發展方面，鼓勵有條件的物業服務企業向養老、托幼、家政、健康、房屋經紀、快遞收發等領域延伸，物業服務企業開展養老、家政等生活性服務業務，可依規申請相應優惠扶持政策。公司在今年積極拓展，先後進入到行業中不同細分領域，在2020年12月14日，公司公告披露擬收購成都合達聯行科技有限公司49%的股權，是次收購為公司未來擴張業務至西南地區作鋪墊。收購項目公司在業態上與時代鄰里相近，在收購後有望進一步改善收購公司的營運能力。是次收購後，公司尚備有充裕的現金以進行併購，為未來提供潛在的增長空間。是次收購將入賬為公司的投資，未來進一步投資便可將公司併入表內。預期公司未來來自聯營公司的收入將持續提升。

市況分析：日經225指數收漲0.09%，報28164.34點。日本政府預測2021財年（2021年4月至2022年3月）日本實際國內生產總值有望增長4%。......更多

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