輝立研究部快訊
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Phillip Home   1月21日 (星期四)

 

雷蛇(1337)
解構:
雷蛇(1337)是全球領先的玩家生活潮流品牌。公司的三頭蛇商標在全球遊戲和電競社區中是最廣為人知的標誌之一。公司的粉絲遍佈於各大洲,已成功設計及打造了全球最大規模、以玩家為主的硬件、軟件和服務生態系統。公司20日公佈預期2020年全年將錄得收支平衡,而2019年全年則錄得約8400萬美元的虧損。公司表示業績的好轉主要由於2020年收入增長高於預期,預計收入按年增長至少40%。另一方面,公司的利潤率於2020年亦有明顯改善。
策略:
買入價$2.60,目標價$2.85,止蝕價$2.45

福耀玻璃 (3606.HK) - 公告配股募資,擬進軍光伏玻璃
福耀玻璃近期發布公告,公司擬增發不超過1.01億股H股,占公司H股已發行總數的20%。發行價不得低于厘定配售或認購價格日期中的前五個交易日的平均收市價的80%,按公司H股最新收盤價估算,募集資金總額或將不超過41億港元/34億人民幣,募資所得將全部用于補充營運資金、償還有息債務、研發項目投入、優化公司資本結構、擴大光伏玻璃市場以及一般企業用途。......更多

新能源汽車爆發 芯片需求帶來中長線機會

機構Gartner發表的報告指,去年全球半導體收入反彈7.3%至4,498億美元(下同),扭轉2019年的跌勢,該行的分析指去年年初市場原先預計疫情會為整個終端設備市場帶來負面影響,不過實際影響輕微,雖然汽車、工業等領域受企業及消費者開支減少所拖累,不過封城帶來......更多


  • 拜登宣誓就任美國總統後,首次以總統身份入主白宮,他隨即簽署17項行政命令,內容圍繞新冠疫情、經濟、氣候和種族平等問題,包括讓美國重新加入氣候組織的《巴黎協定》、停止邊境牆建設,以及要求聯邦機構範圍內必須佩戴口罩等。另外,拜登的行政命令將會停止前總統特朗普的一些決定,包括停止美國退出世界"910;生組織(WHO)的程式,以及加強應對新型肺炎疫情。
  • 拜登與賀錦麗宣誓就職,分別正式成為美國總統與副總統。中國外交部隨即宣佈,對前美國國務卿蓬佩奧等28人實施制裁。除蓬佩奧外,被中國制裁的美國人士包括特朗普時期政府中的納瓦羅(Peter Navarro)、奧布萊恩(Robert O'Brien)、史達偉(David Stilwell)、波廷傑(Matthew Pottinger)、阿紮爾(Alex Azar)、克拉奇(Keith Krach)、克拉夫特(Kelly Craft)以及博爾頓(John Bolton)、班農(Steve Bannon)等,他們及其家屬被禁止入境中國內地和香港、澳門,他們及其關聯企業、機構也已被限制與中國打交道、做生意。
  • 國際財經
    • 標普預計部分國家在今年中將廣泛地免疫於新冠病毒,全球發行人信貸狀況可望改善,料亞太區經濟今年增長6.8%。標普企業分析和研究主管Gregg Lemos-Stein在研討會表示,目前很多國家的新增新冠肺炎確診個案大增,料很多企業會倒閉,預計去年全球債務上升四成,這包括居民、政府和企業債。不過,市場現有疫苗的有效性高,銀行十分支援企業,信貸發行人的違約率低於預期,疫情爆發以來,信貸評級遭下調的發行人中,八成屬投機級別,而非投資級別。
    • 路透報道,歐盟反壟斷機構向當地廣告商,收集有關穀歌廣告技術操作的資料,反映當局可能已經啟動針對穀歌的新一輪反壟斷調查。歐盟反壟斷機構過去3年對穀歌進行3項調查,共罰款82.5億歐羅,分別涉及穀歌網購、Andriod智慧手機與網上廣告操作。最新消息顯示,歐盟增加兩項調查,包括廣告技術與廣告數據。根據報道,反壟斷機構本月向廣告商發出有13頁的問券,詢問關於穀歌廣告操作的設定。歐盟回應稱,調查涉及谷歌利用廣告數據情況。穀歌回應稱,一直配合歐盟的調查,堅稱與同業一樣,面對市場激烈競爭。
  • 主要巿場
    • 日經指數20日回落,報收於28523.26點,較上一交易日下跌110.20點,跌幅為0.38%。企業活動因新冠疫情蔓延而停滯令人擔憂。投資者還認為股市過熱,獲利盤佔優。
    • 在拜登宣誓就任美國總統的大日子,市場氣氛向好,加上Netflix和大摩新出爐的業績勝預期,美股三大指數周三全線向上,盤中齊破頂,收市亦齊創新高。美股道指高開87點後輾轉向上,收市上揚257點或0.83%,報31188點,即市高見31235點,升幅為305點。標指漲1.39%,收報3851點,即市高見3859點。納指彈1.97%,收報13457點,即市高見13486點。
  • 環球綜評
    • 由於市場仍看淡美元走勢,美滙指數尾段跌0.03%,報90.47,盤中一度輕微倒升,高見90.7;兌日圓挫0.35%,報103.54日圓。英鎊則連續3個交易日企穩,升0.18%,兌1.3657美元;歐羅回吐0.2%,報1.2107美元。

    市況分析: 拜登順利以美國總統身份入主白宮,市場憧憬他將會推行大規模刺激經濟措施,刺激商品價格上升,美元滙價偏軟同樣利好金價,國際金價周三創下兩周新高。紐約期金收市升26.3美元或1.4%,每盎斯報1866.5美元,全日高位是1870.25美元。現貨金收市反彈1.76%,每盎斯報1872美元;盤中高位與低位元分別見1873、1831.9美元。...... 更多

    雅迪控股 (1585.HK)
    研究報告: 雅迪控股(1585.HK)目標價23港元。雅迪是中國領先的電動兩輪車品牌,專注于設計製造銷售電動踏板車、電動自行車及相關配件。公司在中國電動兩輪車市場份額為最大,約18%,擁有無錫、天津、慈溪及清遠四個生產基地。雅迪擁有廣泛的產品系列,采納高端定位策略,高端品牌產品銷量連續十餘年在中國領先。公司的盈利能力在行業中也處于領先地位。2020年上半年,雅迪的收入、毛利及股東應佔利潤均實現強勁增長。電動踏板車及電動自行車的總銷量由截至去年同期的約2,033,000台增加至截至報告期間約4,058,800台,主要由于共享微出行行業興起,連同COVID-19疫情的安全問題致使對替代公共交通工具的需求增加以及本集團線上及線下分銷網絡擴展,另外,去年新國標實施造成同期基數較低也是部分原因。期內,電動兩輪車、電池及充電器以及電動兩輪車零部件的銷售收入由去年同期的4,074.5百萬元增加87.5%至約人民幣7,638.7百萬元。上半年雅迪控股的毛利率為18.2%,較同期的16.8%提高1.4個百分點,主要由於(i)原材料采購量增加導致單位成本下降;及(ii)毛利率較高的電池及充電器的銷量增加的綜合影響所致。其他收入及收益淨額由76.4百萬元增加約43.8%至109.9百萬元,主要由於自購買的理財產品所產生的收入增加所致。由于上述原因的累計影響,淨利潤由180百萬元增加約113.8%至385百萬元。2019年底雅迪擁有 2511 家經銷商,12000 個終端門店,覆蓋中國所有省級市場,目前公司堅持積極搶占市場份額的營銷推廣策略,加速渠道下沉範圍和力度,預計今年將擴展到15000 個終端門店。公司具有嚴格的經銷商管理機制,會向經銷商提供技術支持,以保證客戶良好的銷售及售後體驗,包括售後培訓、維修支持等。2019年4月15日,電動自行車新國標開始正式實施,對電動兩輪車產品的最高車速、電機功率、整車質量、電池電壓和廠家生產資質方面均制定了針對性的强制標準。各地政府相繼出臺政策,為超標車設置過渡期,大部分為3年。我們認為此舉大大提高了行業准入門檻,有利于低端產能淘汰出局,行業集中度和競爭格局將有所優化,利好頭部企業。2020年11月,中國電動自動車產量同比增長17%,至207萬輛,前十一個月累計產量完成2762萬輛,同比增長34%。2020年中國電動兩輪車銷量約4760萬輛,同比增長23%,行業繼續保持快速增長趨勢。行業競爭格局上,頭部企業的市場份額在持續擴大。我國目前電動車存量超過3億,其中超標車超過2.5億輛,預計2021-2022年,國內電動車的替換更新需求將達到兩位數的增幅。數年的生產工藝積累和持續的研發投入,令雅迪擁有不斷研發新產品的能力,使得其在同行中的優勢更為明顯,雅迪 2019 年研發投入 3.8 億元,占收入比重達3.22%,成功研製出了行業領先的、較傳統鉛酸電池更先進的石墨烯電池;2019 年發布了AAT 自適應側挂電機、中置電機,進一步助其構築產品護城河。公司在營銷推廣方面不吝投入,廣宣費率常年維持在4-5%。同時公司也在積極開發海外市場,越南工廠已于2019年11月投產,第二個海外工廠將在印度尼西亞正式落戶,有助于加速雅迪拓展海外市場,開闢第二戰場,提升企業長遠發展空間。


    市況分析:日經指數20日回落,報收於28523.26點,較上一交易日下跌110.20點,跌幅為0.38%。企業活動因新冠疫情蔓延而停滯令人擔憂。投資者還認為股市過熱,獲利盤佔優。......更多

    本地指數
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    環球指數
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    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
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