輝立研究部快訊

1月29日 (星期五)

平安好醫生(1833)
解構：
平安好醫生(1833)宣布,於2021年1月27日，伴隨公司戰略的全面升級，「平安好醫生」 APP正式更名為「平安健康」，代表着公司由醫療服務到醫療+健康服務的全面升級。全新的平安健康致力於為用戶提供從醫療到健康的全方位解決方案，從「治已病」到「治未病」，打造覆蓋預防、治療、康復的全生命周期健康管理服務。「平安好醫生」APP更名為「平安健康」的另一層含義是加強與中國平安保險集團及其附屬公司的醫療健康生態圈的協同。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$97.00，目標價$110.00，止蝕價$90.00

香港中華煤氣(0003)
解構：
香港中華煤氣有限公司是一家主要從事生產、輸送與銷售燃氣、以及供水的公司。該公司通過四大分部運營：燃氣、水務及相關之業務分部，新能源分部，地產業務分部，以及其他分部。燃氣、水務及相關之業務分部包括內地公用事業業務，香港燃氣業務在內的燃氣、水務及相關之業務。內地公用事業業務包括城市燃氣業務，建設天然氣管線和天然氣儲氣庫，供水與污水處理。此外，其還製造和銷售家用爐具、櫥櫃和家品。香港燃氣業務包括向住宅及商業市場生產、輸送和銷售燃氣。由於現時市況不穩定，投資者可以考慮配置一些防守性的股票。
策略：
買入價$11.00，目標價$11.83，止蝕價$10.90

安踏體育 (2020.HK) - 主品牌營運改善，迪桑特FILA帶動全年增長
公司在1月13日公告2020年第四季度及全年的營運表現，在第四季度，安踏主品牌、FILA和其他品牌零售流水分別同比錄得低單位數/25%-30%/55%-60%的增長。全年整體零售表現中，安踏主品牌、FILA和其他品牌零售流水則分別為中單位數的負增長、中雙位數和35%-40%的正增長。......更多

新能源汽車爆發芯片需求帶來中長線機會

機構Gartner發表的報告指，去年全球半導體收入反彈7.3%至4,498億美元(下同)，扭轉2019年的跌勢，該行的分析指去年年初市場原先預計疫情會為整個終端設備市場帶來負面影響，不過實際影響輕微，雖然汽車、工業等領域受企業及消費者開支減少所拖累，不過封城帶來�......更多

今年1月首批國產遊戲版號出爐，國家新聞出版署官網顯示，合共84款遊戲取得版號，騰訊（00700）、中手遊（00302）、心動公司（02400）均有作品獲批。騰訊旗下NExT Studios的《金屬對決》、中手遊《鬥羅大陸︰鬥神再臨》、心動公司《少年的人間奇遇》、創夢天地（01119）《小動物之星》都在名單上；其他內地遊戲開發商亦有產品獲發版號，如完美世界的《完美世界︰諸神之戰》、三七互娛的《龍騰霸主》。
玖龍紙業（02689）預期，截至去年12月底的本財政年度上半年，撇除經營及融資活動的滙兌收益，盈利按年增長不少於60%，主要是銷售收入上升及利潤率增加所致。
洛陽玻璃（01108）預計，截至去年底止的2020年度，淨利潤按年急升4.56倍至5.3倍，即增加2.46億至2.86億元（人民幣．下同）；2019年度淨利潤為5400萬元。洛陽玻璃稱，受益於光伏市場需求強勁上升，公司光伏玻璃產品銷量和售價呈現雙增長；期內調整產品結構，增加高附加值產品比重。

國際財經
- 美國對沖基金被散戶挾沽空事件演變為政治議題，參眾兩院委員會預備就事件召開聽證會。一度限制GameStop等股份交易的券商Robinhood，稱周五將放寬相關限制。GameStop市後時段股價反彈逾六成，全日收市挫44%，盤中曾升39%，最多插67%。
- 有「鱷王」稱號、對沖基金橋水創辦人達裏奧稱，考慮設立比特幣投資基金，作為應對各國印鈔支援經濟的對沖工具。
- 蘋果行政總裁庫克批評，社交媒體存在極端化與錯誤訊息。這番言論被外界視為蘋果與Facebook之間矛盾升溫。
主要巿場
- 週四，新冠病毒疫情持續升溫，投資者對經濟復甦前景不安，市場避險情緒升溫，亞太區股市走低。聯儲局主席鮑威爾警告，新冠疫情仍構成相當大的下行風險，要實現就業和長期通脹目標的道路還很長。日本股市跌逾1%，日經平均指數收報28197點，跌437點或1.53%。
- 週四，道指高開74點之後持續造好，尾段觸及全日高位後，升勢迅速回順，收市只漲300點或0.99%，報30603點。標指和納指分別升0.98%和0.5%。迪士尼股價抽高5.43%，為表現最強道指成份股；英特爾與美國運通分別攀升4.62%、4.28%。蘋果業績後股價回落3.5%，IBM跌1.95%。特斯拉(Tesla)都倒退3.32%。
環球綜評

週四，美元滙價先升後回落，兌歐羅尾段跌0.08%，報1.2124美元；美滙指數偏軟0.15%，報90.51；不過兌日圓堅挺，升0.14%，報104.24日圓。英鎊揚0.3%，報1.3731美元。

市況分析：紐約商品期貨交易所（COMEX）4月黃金期貨1月28日收盤下跌7.7美元或0.4%成為每盎司1,841.2美元，美元指數下跌0.1%，3月白銀期貨上漲2.1%成為每盎司25.922美元。紐約商業交易所（NYMEX）4月鉑金期貨下跌0.6%成為每盎司1,072.4美元，3月鈀金期貨上漲0.5%成為每盎司2,322.30美元。...... 更多

完美世界 (002624.SZ)
研究報告: 完美世界(002624.SZ)目標價人民幣35.44元。完美世界股份有限公司（002624）母公司為完美世界控股集團，一家全球領先的綜合性文化娛樂產業集團，旗下業務包括遊戲、影視、教育、動畫、文學、電競、商務互聯網以及傳媒等領域。完美世界上市公司業務包含遊戲（包括電競）及影視（製作、發行等業務）。公司專注於遊戲研發，尤其是在MMORPG細分領域。根據弗若斯特沙利文，按2019年中國內地自研遊戲的總流水計，公司為全中國第三大移動遊戲開發商，市佔率為3.8%。若單按2019年中國內地自研MMORPG的總流水，公司為全中國第二大移動遊戲開發商，市佔率為11.7%，僅次於網易的33.0%，但高於行業龍頭騰訊的4.0%。公司2018/2019年的研發費用分別為14.1/15.0億元人民幣。此外，公司的研發費用率亦在眾多手遊上中排名靠前。公司2018年/2019年的研發費用率分別為17.6%/18.7%，遠高於行業平均的12.3%/14.3%。同時，公司的研發人員佔總員工比率在過往有著上升的態勢，從2016年的47%上升至2019年的66%。公司強大的遊戲研發能力及投入為其打造了強大的護城河，亦促使其於逐漸精品化的手遊行業中生存且迅速增長。另一方面，公司的IP儲備非常豐富，主要分為原創以及授權IP。公司主要的原創IP均已於端遊取得巨大成功，如完美世界IP。端遊IP的巨大影響力及粉絲群眾有效地降低“端轉手”的流量成本，促使公司可低成本地打入手遊市場。另一方面，公司亦獲得不少著名IP的遊戲授權，如誅仙、金庸小說（如笑傲江湖、神雕俠侶）等中國文學授權以及熱門影視IP授權。該類授權IP的熱度及受歡迎程度均成為遊戲發行時的一大先天優勢。此外，5G的普及大大推動了雲遊戲的發展，根據伽馬數據《2020年雲遊戲產業調查報告》，2019年中國雲遊戲的市場規模約為5.4億元人民幣，未來兩年的CAGR超過100%，增長潛力巨大。公司從2017年起前瞻性佈局雲遊戲業務，並於同年推出其首款雲遊戲《深海迷航》。其後更於2019年聯合中國電信旗下天翼雲遊戲平台，實現了《誅仙手遊》、《神雕俠侶2》手遊等優質手遊的雲端試玩。目前公司旗下已有三個工作室正專注於籌備及研發原生雲遊戲，包括備受市場玩家期待的《誅仙2》。公司前瞻性地部署雲遊戲業務，搶先佔據了此高增長細分賽道的市場份額。

市況分析：週四，新冠病毒疫情持續升溫，投資者對經濟復甦前景不安，市場避險情緒升溫，亞太區股市走低。聯儲局主席鮑威爾警告，新冠疫情仍構成相當大的下行風險，要實現就業和長期通脹目標的道路還很長。日本股市跌逾1%，日經平均指數收報28197點，跌437點或1.53%。......更多

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