輝立研究部快訊

2月1日 (星期一)

福祿控股(2101)
解構：
福祿控股(2101)主要於中國經營第三方虛擬商品及服務平台，其平台將虛擬商品提供商與虛擬商品消費場景連接起來，創造收益的途徑是向虛擬商品提供商及消費場景提供「企業對企業」(B2B)服務，包括促成虛擬商品提供商與虛擬商品消費場景之間的虛擬商品交易,以及提供增值服務，如為虛擬商品提供商營運網店。集團發出了盈喜，預期截至2020年12月31日止年度收入相比2019年同期將增長約25%至45%，淨利潤將增長約40%至60%，主要受惠於業務增長推動虛擬商品相關服務及網店營運服務的收入增長。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$8.00，目標價$8.90，止蝕價$7.50

赤子城科技(9911)
解構：
赤子城科技(9911)主要於全球從事移動應用開發業務。公司近日公告2020年運營數據，2020年全年收入預計為10.5-13.5億元人民幣，同比增長150%-250%，而該增長主要由於公司年內社交業務的高速發展，截止2020年底，社交產品累計下載量高達1.83億次，較第三季度末上升20.4%，遊戲產品累計下載量達至1.52億次，較第三季度上升23.58%。公司未來將繼續拓展社交應用業務，加大視頻社交產品的研發投入，我們看好公司未來發展。
策略：
買入價$2.70，目標價$3.25，止蝕價$2.45

安踏體育 (2020.HK) - 主品牌營運改善，迪桑特FILA帶動全年增長
公司在1月13日公告2020年第四季度及全年的營運表現，在第四季度，安踏主品牌、FILA和其他品牌零售流水分別同比錄得低單位數/25%-30%/55%-60%的增長。全年整體零售表現中，安踏主品牌、FILA和其他品牌零售流水則分別為中單位數的負增長、中雙位數和35%-40%的正增長。......更多

新能源汽車爆發芯片需求帶來中長線機會

機構Gartner發表的報告指，去年全球半導體收入反彈7.3%至4,498億美元(下同)，扭轉2019年的跌勢，該行的分析指去年年初市場原先預計疫情會為整個終端設備市場帶來負面影響，不過實際影響輕微，雖然汽車、工業等領域受企業及消費者開支減少所拖累，不過封城帶來�......更多

中國央行有關負責人就“央行上調SLF利率”傳聞表示，已注意到有關傳言，這一傳言完全不屬實，央行已就此事向公安機關報案。網上流傳，央行常備借貸便利（SLF）利率上調、需提前2天申請。央行周五淨投放980億元。本周央行公開市場有6140億元逆回購和2405億元TMLF到期，本周央行累計進行了3840億元逆回購操作，因此本周寬口徑淨回籠4705億元。下周央行公開市場將有3840億元逆回購到期，無正回購和央票等到期。資金面延續緊勢，Shibor全線上行。隔夜品種上行25.8bp報3.282%，7天期上行9bp報3.071%。
商務部表示，中方從2020年12月起就已啓動RCEP協定國內核准程式，目前進展順利。相關實施準備工作正在穩步推進。中方協定核准和實施準備工作將在6個月內完成。資料顯示，2020年我國對其他14個RCEP成員國進出口總值10.2萬億元，增長3.5%，占同期我國進出口總值31.7%。

國際財經
- 歐盟委員會公佈了此前與英國疫苗生産企業阿斯利康簽訂的提前購買新冠疫苗合同，以此向該公司施壓。歐盟委員會主席馮德萊恩表示，根據合同，歐盟將獲得4億劑阿斯利康的疫苗。她呼籲該公司能按協定履約，以便歐洲人儘快接種。阿斯利康此前表示，由於供應鏈問題，其第一季度向歐盟供應的疫苗數量將比預期大幅減少。
- 美國去年12月核心PCE物價指數環比增0.3%，預期增0.1%，前值持平；同比增1.5%，創去年9月以來新高，預期增1.3%，前值增1.4%。
- 法國2020年四季度GDP初值同比降5%，預期降7.6%，前值降3.9%。
- 除了華爾街空頭，美國散戶的“復仇”物件還包括“拔網線、刪代碼”的在線券商Robinhood，有分析稱，Robinhood是迫於大型對沖基金客戶的壓力做出限制散戶的規定。其原本有望在2021年一季度上市，市值或達到200億美元。然而大量訴訟或將導致其上市之路受阻。
主要巿場
- 日經225指數收跌1.89%，報27663.39點。日本整體經濟的恢復進程以及日本股市估值偏高，且受歐美市場波分析師動影響較大，短期內指數一定程度上承壓。
- 周五美股大幅收跌，道指跌2.03%報29982.62點，標普500指數跌1.93%報3714.24點，納指跌2%報13070.7點。道指失守3萬點關口。遊戲驛站等股票的高度投機交易仍令市場不安。本月，美股漲跌不一，道指跌2.04%，標普500指數跌1.11%，納指漲1.42%。美股大型科技股全線走低，蘋果跌3.74%，亞馬遜跌0.97%，奈飛跌1.15%，穀歌跌1.39%，Facebook跌2.52%，微軟跌2.92%。強生公司的新冠疫苗效果不及預期的消息令美股承壓。強生股價收跌3.6%，該公司宣佈“一針式”新冠疫苗總體有效率僅爲66%。美國經濟復蘇進程可能並不順利，股市也將一波三折。
環球綜評

周五紐約尾盤，美元指數收平報90.5382，本周累漲0.36%；非美貨幣漲跌不一，歐元兌美元漲0.1%報1.2135，英鎊兌美元跌0.11%報1.3708，澳元兌美元跌0.45%報0.7644，美元兌日元漲0.44%報104.725，美元兌加元跌0.42%報1.2777，美元兌瑞郎漲0.2%報0.8903，離岸人民幣兌美元漲263個基點報6.4489，本周累計漲485個基點。美元中期走軟已經是大勢所趨，後續仍有下行空間，但短期內有反彈可能。

市況分析：週五COMEX黃金期貨收漲0.47%報1849.8美元/盎司，本周累跌0.34%；COMEX白銀期貨收漲4.39%報27.06美元/盎司，本周累漲5.89%。在政策指引或者刺激方面沒有給出新方向前，預計黃金短期還是在盤整中。...... 更多

華虹半導體 (1347.HK)
研究報告: 華虹半導體(1347.HK)目標價58.00港元。華虹半導體有限公司(下稱「公司」) 是全球領先的特色工藝純晶圓代工企業，特別專注於嵌入式非易失性存儲器、功率器件、模擬及電源管理和邏輯及射頻等差異化工藝平台，其卓越的質量管理體系亦滿足汽車電子芯片生產的嚴苛要求。中央和地方政府正給予半導體行業巨大的政策支持，中國政府已設定了國家發展的「十四五」（2021至2025）規劃，首次明確「創新」在現代化建設中的核心地位，並强調科技自立自强是國家發展的戰略支撑，爲未來15年的發展指明方向。作爲現代訊息社會的基石，半導體是所有技術創新和升級的基礎，是引領新一輪科技革命和産業變革的關鍵力量，爲包括互聯網汽車、人工智能和物聯網在內的各種新興行業提供發展的可能性。這意味著中國政府將會全力支持半導體行業發展。除此之外，中國大陸國家集成電路產業投資基金以長期投資為理念，入股多家半導體行業龍頭企業包括華虹半導體。而且，科創板的推出也加強了社會資金參與半導體行業投資。根據WSTS(世界半導體貿易)統計顯示，2019年的全球半導體市場規模預計爲4240億美元。2017年，汽車電子的市佔率為23%，2019年其佔比達到35%。同時工業領域、消費電子領域的市佔率都有所下降。從不同行業功率半導體的市場規模佔比來看，汽車電子是半導體市場成長性最高的領域。華虹半導體在功率半導體領域是龍頭地位，性等目前均達到了國際領先水準，除了追求高壓功率器件所需的更高功率密度和更低損耗，公司正在開發片上集成傳感器的智能化 IGBT 工藝技術與高可靠性的新型散熱 IGBT 技術，以更好地迎接新能源汽車的爆發增長期。今年新冠肺炎爆發初期，受宅經濟推動，居家辦公、上課趨勢，意外帶動了PC、平板、遊戲機、伺服器等需求大增，使半導體產業成為本次疫情下的主要受惠者。另外，5G 手機所需要的半導體較4G時代較多，部分晶片用量更是倍增，例如電源管理 IC 在 4G 時代只需要1-2顆，而進入5G用量將增至3-4顆；此外，多鏡頭、指紋辨識感測器被大量導入手機及平板等趨勢，亦激發出更多需求，而這些晶片主要採用8吋晶圓生產，在供給有限下，自呈現結構性供不應求。

市況分析：日經225指數收跌1.89%，報27663.39點。日本整體經濟的恢復進程以及日本股市估值偏高，且受歐美市場波分析師動影響較大，短期內指數一定程度上承壓。......更多

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