輝立研究部快訊

2月17日 (星期三)

第一服務控股(2107)
解構：
第一服務控股(2107)定位為透過科技創新促進舒適生活的服務提供商，主要提供涵蓋整個物業生命週期的物業管理服務及綠色人居解決方案。於2020年4月30日，集團於中國19個省的52個城市訂約提供物業管理服務，在管面積和合約建築面積分別達到1500萬平方米和2700萬平方米。集團發出了盈喜，預期截至2020年12月31日止年度之股東應佔經調整溢利(屬一項非國際財務報告準則計量標準及按剔除一次性上市開支的影響計算)較2019年同期將增長不少於40%。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$1.45，目標價$1.65，止蝕價$1.35

先聲藥業(2096)
解構：
先聲藥業(2096)是一家從事藥品研發、生產和商業化的公司，目前主要從事仿製藥業務。公司近日公告其合作夥伴G1 Therapeutics, Inc.，一家腫瘤治療公司，宣佈美國食品藥品監督管理局(「FDA」)已批准注射用COSELA™ (trilaciclib)，以降低擴散期小細胞肺癌成人患者因鉑類/依托泊苷方案或拓撲替康方案化學治療導致的骨髓抑制的發生率。COSELA是旨在化療期間主動幫助保護骨髓細胞(骨髓保護)的首創及唯一療法。公司先前與與G1 Therapeutics, Inc.簽訂了一份許可及合作協議，並被授予獨家使用G1 Therapeutics, Inc.的若干知識產權在大中華區開發和商業化Trilaciclib(口服劑型除外)。
策略：
買入價$8.30，目標價$9.15，止蝕價$7.85

祖龍娛樂 (9990.HK) - 研發投入增加導致2020年經調利潤遜預期，但不影響公司長期價值
公司1月21日發佈盈警，預計2020年全年經調整利潤按年跌約35%-40%，而下跌的主要原因為研發費用的按年增加加上遊戲延遲上線所導致的投入產出錯配。根據公司管理層透露，截止2020年年底，公司員工人數超過1200人，其中87%的員工為研發人員，公司2020年新增了約300人，其中約九成為研發人員。此外，除了新增研發人員所帶來的研發投入之外，公司亦提及到由於其原有研發團隊成員是目前國內較為少有能有效應用UE4打造精品遊戲的人才，故此該團隊2020年的平均薪酬按年亦上升了一定的幅度。......更多

一月重卡迎開門紅，上半年高景氣無虞

根據第一商用車網數據，1月國內重卡行業預計銷量18萬輛，同比+54%，環比+64%，超出市場預期，創歷史1月銷量新高。重卡市場已經是連續第十個月刷新紀錄 - 從2020年4月直到今年1月，重卡市場每個月的銷量都刷新了當月銷量紀錄，創下月度銷量新高。

近四年來，......更多

京東集團(09618)公佈，該公司擬分拆京東物流於港交所主板獨立上市。根據第15項應用指引，該公司已就擬議分拆向港交所提交分拆建議，而已確認該公司可進行擬議分拆。京東物流今日透過其聯席保薦人向港交所提交上市申請表格，以申請於港交所主板上市及買賣的批准。擬議分拆完成後，該公司將繼續間接持有京東物流50%以上的股權，因此，京東物流將仍為其子公司。
虛擬貨幣比特幣(Bitcoin)今日首次升穿5萬美元，據Coindesk報價，最高見50584.85美元，創歷來新高。現報49741.51美元，升3.65%，市值9266.3億美元。

國際財經
- 美國紐約聯邦儲備銀行公佈，2月製造業指數為12.1，市場預期為6。
- 歐盟統計局公佈，歐羅區去年第四季國內生產總值(GDP)終值按季下滑0.6%，預期為下滑0.7%；按年下滑5%，預期為下滑5.1%。
- 日本央行行長黑田東彥表示，即使到2023年，日本央行也難以實現其物價目標，暗示在其目前任期結束後，日本央行還將長時間保持寬鬆貨幣政策。他在回答國會議員的提問時說，在新冠疫情的影響下，日本的物價正在下降，而不是朝著2%的目標前進，這意味日本央行到2023年將無法實現通脹目標。
主要巿場
- 亞洲主要股市昨日(16日)揚升，日本股市延續週一升勢，再創逾30年新高，日經225指數全日高位見30,714點，收報30,467點，升383點或1.28%。
- 市場憧憬美國新紓困方案將帶動經濟復甦，刺激美股三大指數周二初段齊破頂，收市個別發展，道指反覆輕微創收市新高，標指與納指則偏軟。道指最多升150點，全日高見31608點，收市漲幅縮至64點或0.2%，報31522點。標指曾升0.4%，攀上3950點新高，收市掉頭回吐0.06%，報3932點。納指也一度漲0.57%，見14175點破頂，收市倒插0.34%，報14047點。
環球綜評

美滙指數在3周低位徘徊，之後反彈0.07%，報90.54，兌日圓升0.53%，報105.94日圓。歐羅跌0.16%，兌1.211美元；英鎊先升後挫0.04%，報1.3908美元。

市況分析：美國國庫券孳息上揚，打擊貴金屬投資意願，加上美元滙價反彈，國際金價跌穿1800美元，創下2月4日以來最低。紐約期金收市跌24.2美元或1.3%，每盎斯報1799美元。...... 更多

日清食品 (1475.HK)
研究報告: 日清食品(1475.HK)目標價8.50港元。日清食品主要業務為在香港和中國內地生產及銷售即食面，公司產品主要定位於高端即食面的細分巿場。母公司日清日本集團成立於1948年，由安藤百福先生成立，在日本即食麵巿場的巿佔率超過7成。日清食品在1984年於香港注冊成立，並在1994年起將業務拓展至內地。公司產品品牌組合多樣化，覆著廣泛的食品種類，包括即食麵巿場（包括即食杯麵、碗面及袋裝即食麵）；冷凍食品（主要包括冷凍點心及冷凍麵條）；及其他食品（包括蒸煮袋裝產品和零食產品）公司成立初期以即食麵業務為主，由於公司在香港的業務起步較早，在深耕多年後形象深入民心，在香港即食麵巿場上佔有龍頭地位。公司在香港巿場上的巿佔率超過60%。公司另外亦透過收購香港品牌以拓展產品矩陣。隨著消費者的需求日益細分化、場景化和個性化，企業不斷提升產品的差異性，對於新產品的研發，尤其是持續推出新產品的能力，以及供應鏈配合提出了更高的要求。近年，各龍頭持續佈局高端市場。自2015 年以來，康師傅、統一等龍頭持續佈局售價5元以上的高端即食麵市場。康師傅先後推出了以黑白胡椒系列、地方口味、金湯系列等高端產品和以Express速達麵館為代表的超高端產品。而統一旗下的湯達人市場規模較大，既有冠軍榜、香拌一城、都會小館等高端產品，也有滿漢宴、滿漢大餐等超高端產品。今麥郎在2015年推出一菜一面，後推出了老范家即食麵館面。在產品組合上，有別於國內的其他即食麵生產廠家以低端即食麵為主，透過低價策略搶佔巿場份額，公司品牌主打高端化的產品定位有助公司與國內其他品牌形成差異，避免在拓展內地巿場時與其他國內品牌直接競爭，進入紅海巿場。公司品牌旗下知名的合味道和出前一丁產品定位高端，平均產品價格約5-10元，高端品牌深入民心，以此切入內地正在擴展的高端即食麵巿場。公司是國內唯一一家只佈局高端即食麵的生產商，有別主國內主要競爭對手如康師傳和統一的多價格帶策略，公司豐富的高端產品開發經驗有助公司在高端即食麵巿場的細分巿場上較具吸引力。

市況分析：亞洲主要股市昨日(16日)揚升，日本股市延續週一升勢，再創逾30年新高，日經225指數全日高位見30,714點，收報30,467點，升383點或1.28%。......更多

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