輝立研究部快訊

2月23日 (星期二)

眾安在綫(6060)
解構：
眾安在線財產保險股份有限公司，2013年11月6日揭牌,由螞蟻金服、騰訊、中國平安等知名企業發起成立。作為全球首家互聯網保險公司，眾安也是一家以技術創新帶動金融發展的金融科技公司。眾安保險總部設在中國上海，不設任何分支機構，完全通過互聯網進行在線承保和理賠服務。最近，公司發了盈喜，預期於截至2020年12月31日止十二個月將實現扭虧為盈，主要由於本公司堅持追求有質量的增長，在實現總保費穩健增長的同時，綜合成本率進一步改善，承保虧損相應大幅收窄。
策略：
買入價$55.00，目標價$78.00，止蝕價$40.00

天齊鋰業 (002466.CH) - 引入戰投和基本面好轉令鋰業龍頭再獲青睞
天齊鋰業于2020年12月8日公告其全資子公司Tianqi Lithium Energy Australia Pty Ltd (TLEA) 擬以增資擴股的方式引入戰略投資者澳大利亞上市公司 IGO Limited ( IGO )，本次增資擬由IGO的全資子公司以現金方式出資14億美元認繳TLEA新增注册資本3.04億美元，增資完成後公司持有TLEA注册資本的51%，投資者持有TLEA注册資本的49%，溢價部分10.96億美元計入TLEA資本公積。......更多

一月重卡迎開門紅，上半年高景氣無虞

根據第一商用車網數據，1月國內重卡行業預計銷量18萬輛，同比+54%，環比+64%，超出市場預期，創歷史1月銷量新高。重卡市場已經是連續第十個月刷新紀錄 - 從2020年4月直到今年1月，重卡市場每個月的銷量都刷新了當月銷量紀錄，創下月度銷量新高。

近四年來，......更多

在全球半導體短缺之際，據內地媒體報道，小米（01810）和OPPO入股非上市晶片製造企業江蘇長晶科技，報道引述業內人士分析稱，半導體投資是小米董事長雷軍在AIoT（人工智慧及物聯網）戰略的重要技術輔助。
據銷售文件披露，希望教育（01765）先舊後新方式，以每股2.8元至2.94元，配售6.8億股，集資19.04億至19.99億元。每股作價較昨日收市價3.1元，折讓5.2%至9.7%。
騰訊（00700）旗下手遊《王者榮耀》蟬聯1月全球手遊暢銷榜冠軍。Sensor Tower商店情報數據顯示，該遊戲在全球App Store和Google Play吸金2.67億美元（約20.8億港元），較2020年1月增長22%。

國際財經
- 政府安排的新冠疫苗接種計劃，公眾周二淩晨起可以透過網上預約，截至2時，已經有超過2萬人成功預約。網站預約頁面初時一度無法登入。
- 市場憧憬美國國會將通過大型新紓困計劃，拖累美元滙價偏軟，國際金價受惠回升，重返1800美元水平。銅價則升至9年新高。
- 有「鱷王」稱號、對沖基金橋水(Bridgewater)創辦人達裏奧(Ray Dalio)表示，美國市值最大的1000間企業之中，有5%處於泡沫化。
主要巿場
- 週一，日本日經225指數收報30156點，升138點或0.46%。美股上周五晚個別走美國就業數據欠佳，市場對於全球經濟迅速復原的樂觀憧憬減退，避險情緒升溫，亞太區股市個別發展。日本股市連續第3日走低，日經平均指數收報30017點，跌218點或0.72%。
- 週一，美國國債孳息持續上揚，削弱投資者的風險胃納，致使股市周一受壓。道指低開113點，初段偏軟，隨後輾轉收復失地，收市微升27點，報31521點。標指跌0.77%，收市報3876點。科技股和非必需消費品股帶頭向下，納指收市續跌2.46%，收報13533點。
環球綜評

週一，債息彈升令美元受壓，美滙指數尾段跌0.27%，報90.12，盤中曾低見90。美元兌歐羅跌0.28%，報1.2154美元；兌日圓跌0.36%，報105.05日圓。英鎊兌美元曾升至1.4087美元，為2018年以來最強。

市況分析：紐約商品期貨交易所（COMEX）4月黃金期貨2月22日收盤上漲31美元或1.7%成為每盎司1,808.4美元，因美元指數下跌0.3%，以及中國大陸金飾需求回升的影響；3月白銀期貨上漲3.1%成為每盎司28.085美元。紐約商業交易所（NYMEX）4月鉑金期貨下跌0.8%成為每盎司1,282.3美元，3月鈀金期貨上漲1%成為每盎司2,392.10美元。最大黃金消費國中國大陸的金飾消費出現增長跡象，根據大陸商務部監測，2月11日至17日，全國重點零售和餐飲企業實現銷售額約8,210億元人民幣，較去年春節增長28.7%，較2019年春節也增長4.9%。報告表示，今年就地過年推動居家用品消費大幅增長，再加上春節恰逢情人節，金銀首飾、美妝產品、鮮花手禮等品質商品消費尤為旺盛。其中，珠寶首飾的消費年增160%。...... 更多

友誼時光 (6820.HK)
研究報告: 友誼時光(6820.HK)目標價3.20港元。友誼時光成立於2010年，為一家中國領先的手遊開發商、發行商及運營商。公司自成立以來一直專注於女性向手遊，以捕捉女性向手遊市場高增長的潛力。公司先後打造了《熹妃傳》、《熹妃Q傳》及《宮廷計手游》等多款優質女性向遊戲，深受女性玩家的喜愛。公司一體化的業務模式（開發、發行及運營）大大提高了其運營的管理效率、生產能力及盈利能力。根據弗若斯特沙利文，按2018年來自女性向手遊收益計，公司為中國第三大的市場參與者，市佔率為2.9%。至於在中國女性向中國古風手遊市場中，中國僅少數公司有能力提供高質素產品及自知識產權持有人獲取知識產權，因此公司於中國女性向中國古風手遊市場擁有絕對龍頭的地位，2018年市佔率為31.5%，遠超第二名接近30百分點。中國古風RPG類手遊屬於故事性遊戲，對比非故事性手遊擁有故事性較強、用戶粘性較高以及遊戲生命週期較長等特質。此外，較強的故事性亦使得遊戲擁有較多的消費點，故此中國古風RPG類手遊的ARPU值較其他女性向手遊高。公司目前研發團隊約有900人，主要包括設計師、美工畫師、程式設計員、音響工程師、情節設計師及測試工程師。此外，亦因公司注重研發，公司於過往一直加大對遊戲研發的投入，從2018年的1.36億元人民幣增加至2019年的2.23億元人民幣，增幅約64%，2019年對應研發費用率為13%，同比增加約3.9百分點，此研發費用率於行業內屬於中等偏上的水平。公司持續加大其研發投入以提升遊戲品質，促使其於逐漸精品化的手遊市場中生存。公司的研發體系可被分為四大分支，遊戲開發中心、美術設計中心、社交平台發展中心及技術支援中心。四大分支分工明細，各司其職，打造了一個穩定強大的研發體系。公司的古風女性向遊戲研發技術已逐漸成熟，從15年《熹妃傳》的2D技術至16年《熹妃Q傳》的2.5D技術，再升級成19年《浮生為卿歌》的3D技術，目前公司的3D引擎技術可算於女性向遊戲市場有著領先地位。公司遊戲儲備豐富，目前共儲備9款遊戲項目。公司未來將繼續深耕女性向手遊，並有意將其於女性向古風類遊戲的經驗及成功帶到其他女性向細分遊戲領域當中，尤其是在女性向創新型細分領域，以滿足廣泛的玩家需求。在9款的儲備當中，有不少非古風類女性向遊戲，包括國風仙緣社交手遊《此生無白》與都市女性成長勵志手遊《杜拉拉升職記》，這兩款遊戲均即將進入產品測試階段，預計將於2021年初上線。至於在遊戲玩法方面，公司在保持其於古風RPG研發優勢的同時，未來更將拓展其遊戲組合至模擬類（如《海島夢想家》）、角色養成類（如《代號：CSC》）及策略類（如《代號：BGS》）等遊戲玩法。此外，公司未來亦將持續獨家代理其投資遊戲工作室的研發遊戲。公司豐富的遊戲儲備為其未來業績增長奠定了一定的基礎。

市況分析：週一，日本日經225指數收報30156點，升138點或0.46%。美股上周五晚個別走美國就業數據欠佳，市場對於全球經濟迅速復原的樂觀憧憬減退，避險情緒升溫，亞太區股市個別發展。日本股市連續第3日走低，日經平均指數收報30017點，跌218點或0.72%。......更多

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