輝立研究部快訊
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Phillip Home   3月10日 (星期三)

 

金界控股(3918)
解構:
自去年7月8日賭場業務重啟以來,金界控股(3918)大眾市場分部已經成為集團博彩營業額的回升主力,錄得整體復甦率約為95%。另一方面,貴賓營業額的復甦情況亦表現理想,整體復甦率約為69%,主要由於相當龐大的外籍社區群體以及部分來自東亞(主要來自中國、南韓及台灣)的旅客光顧NagaWorld的娛樂消閒活動所導致。由於業務重啟及營業額復甦,相比2020年上半年,2020年下半年的EBITDA及純利分別依序增長約99%及約297%。(筆者沒有持有上述股票)
策略:
買入價$9.50,目標價$10.50,止蝕價$9.00
 

日清食品(1475)
解構:
日清食品主要業務為在香港和中國內地生產及銷售即食面,公司產品主要定位於高端即食面的細分巿場。在2019年,中國方便食品行業市場規模預計超過人民幣4500億,而當中即食麵市場規模約為人民幣1000億。在疫情之下,即食麵的銷量暴增。公司在2020年第四季度受香港地區的疫情反復影響,單季度銷售量預期達中雙位數以上的增長,預期全年收入增長達中雙位數。在過往三年間公司在國內的收入按人民幣計算均錄得雙位數增長,預期在未來亦能維持。
策略:
買入價$5.70,目標價$6.85,止蝕價$5.10

森馬服飾 (002563.SZ) - 剝離Kidiliz後盈利水平改善顯著,第四季盈利超預期
公司在2月27日公佈2020年度業績快報,2020年營業總收入約為人151.7億元,同比減少21.56%,營業利潤約為人民幣11.5億元,同比減少46.47%,歸母淨利潤約為人民幣8.0億元,同比下降48.21%。公司收入低於我們預期,而盈利方面勝預期。若分開季度來看,公司20Q1至20Q4的營業收入分別為人民幣27.4/30.0/37.2/57.2億元人民幣,同比變化分別為-33.51%/-26.95%/-26.30%/-5.90%。從收入端而言,公司的收入在過去4個季度持續改善,跌幅明顯收窄,但與我們先前的估計的收入相比較為低,主要由於剔除法國子公司Kidiliz併表的負面影響較預期大。......更多

Sensor Tower發佈“2021年1月中國手遊發行商全球收入排行榜”

Sensor Tower近日發佈2021年1月中國手遊發行商在全球App Store + Google Play商店的收入排名。排行榜單上的30個中國手遊發行商1月在全球共吸金約23億美元,同比增加47.3%。騰訊排名蟬聯榜首,Sensor Tower預計騰訊遊戲1月份收入環比增加18......更多


  • 美國眾議院預期,周三將通過1.9萬億美元紓困計劃。之後,總統拜登將簽署有關法令。美國財長耶倫表示,當國會通過紓困方案後,華府將盡快向地方政府分配3500億美元援助。財政部將於未來數天,努力盡快分配紓困方案的相關撥款安排。耶倫又強調,當新冠疫情結束時,將見到經濟顯現一定程度的繁榮。
  • 美國10年期債息從1.6厘水平,尾段回落至1.53厘水平,下降逾6個基點。10年期債息年初時還在1厘以下,過去一周突破1.6厘,一度升見1.626厘的一年高位,分析師和交易員均認為,債息急升主因是經濟復甦憧憬及通脹升溫憂慮所致。
  • 國際財經
    • 全國政協委員、人民銀行副行長陳雨露表示,在健全現代貨幣政策框架方面,工作的重點是要完善貨幣供應調控機制,保持貨幣供應量和社會融資規模增速與名義經濟增速基本匹配,不搞大水漫灌,守護好老百姓的錢袋子。陳雨露強調,繼續加強金融對外交往與合作。加強貨幣政策國際協調,不將滙率工具化,不搞以鄰為壑的競爭性貶值。在「一帶一路」建設方面,中方將發揮金融業開放的支援作用,通過推動本幣使用為「一帶一路」建設提供更加長期穩定的資金融通支援。
    • ING銀行大中華首席經濟師彭藹嬈認為,人民銀行在今年將保持貨幣政策不變,相信年內不會有全面降準的行動,即使是定向降準的機會亦不大。她估計,中國今年全年經濟增長7%,略低於市場增長至少8%的平均預期。《政府工作報告》把中國今年經濟增長目標設定為6%以上,彭藹嬈認為,考慮到去年的低基數,全年6%以上的GDP增長目標相當溫和,有信心中國實際經濟增速可高於目標水平,估計內地憂慮疫情會再次來襲而作出較保守的預測。
  • 主要巿場
    • 美元滙價造好,創下逾3個月新高,日圓疲軟,刺激出口類股。日本股市終止連續3日下跌,日經平均指數收報29027點,升284點或0.99%。
    • 美國長債息下跌利好股市,投資者入市意欲重新轉強,三大指數全面向上,以科技股為主的納指曾飆542點,升幅達到4.3%,盤中高見13151點;納指收市仍抽高3.69%,報13073點,為4個月以來最佳單日表現,特斯拉(Tesla)收市股價揚升逾19%。標指上揚1.42%,收報3875點。道指高開89點後升幅擴大,一度漲347點,全日高見32150點,不過尾段升勢幾乎盡失,中段開始下行,收市只微漲30點或0.1%,報31832點,貼近全日低位。
  • 環球綜評
    • 美元先升後回,美滙指數早段曾升至92.506的3個半月高位,其後掉頭回吐,尾段跌0.37%,報91.97。其他貨幣相對造好,歐羅兌美元漲0.47%,至1.1902美元;英鎊兌美元揚升0.51%,報1.3891美元。澳元和紐西蘭元兌美元分別升0.94%、0.7%,澳元報77.19美仙,紐元見72美仙。美元兌日圓則下跌0.35%,報108.51日圓。

    市況分析:因美元以及美債殖利率雙雙下滑令金價獲得支撐,紐約商品期貨交易所(COMEX)4月黃金期貨3月9日收盤上漲38.9美元或2.3%成為每盎司1,716.9美元,5月白銀期貨上漲3.6%成為每盎司26.183美元。...... 更多

    杭氧股份 (002430.SZ)
    研究報告: 杭氧股份(002430.SZ)目標價45元人民幣。杭氧股份是行業領先、國內最大的氣體分離設備設計、製造成套企業,公司生產的空分設備以及工業氣體廣泛應用于冶金、化工、煤化工等領域。隨著工業氣體產業規模和盈利能力的提升,公司已發展成為國內工業氣體市場上重要的工業氣體運營商。公司擁有國家級企業技術中心,是中國重大技術裝備國產化基地以及亞洲最大的空分設備設計和製造基地。2016 年受宏觀經濟增速放緩,下游化工、鋼鐵等行業需求低迷的影響,公司營業收入同比下滑 17%並出現業績虧損。2017 年得益于國內經濟回暖與公司在 10 萬等級及以上空分設備設計製造取得較大突破,公司承接空分設備訂單上升,氣體業務利潤水平提升,2017 年以來公司業績步入增長期。2020年二季度公司業績即開始反彈,實現收入25.83億元,同比增長16.92%;歸母淨利潤2.82億元,同比增長25.37%。公司設備銷售和管道氣在Q2均實現了良好的增長。從毛利率來看,空分設備毛利率提升了1.8pct,使得公司的綜合毛利率提升0.65pct。公司陸續獲得承德杭氧二期2萬空分項目、濟源杭氧國泰二期4萬空分項目及廣東河源德潤鋼鐵1.1萬空分項目等氣體投資項目;下半年預計有三個氣體項目投產。隨著建設項目的不斷投產,氣體產業規模有望持續擴大。中國特種氣體行業經過 30 年的發展,領先企業已在部分產品上實現突破,逐步實現了進口替代。除了傳統的化工、冶金、煤炭行業,電子和醫療行業的工業特種氣體需求日益增長。隨著集成單路、顯示面板、光伏能源等產業的迅速發展,下游企業對特種氣體國產替代的需求明顯增強。作為國內唯一具備大型及超大型高端空分裝置研發能力的企業,未來有望受益。公司自上市以來在工業氣體行業進行的布局已經進入收穫期,目前在手長協項目增量產能已達51.6萬Nm3/h,空分設備在手訂單充足保障了公司未來的設備收入,長期前景看好。


    市況分析:美元滙價造好,創下逾3個月新高,日圓疲軟,刺激出口類股。日本股市終止連續3日下跌,日經平均指數收報29027點,升284點或0.99%。......更多

    本地指數
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    環球指數
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    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
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