輝立研究部快訊
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Phillip Home   5月20日 (星期四)

 

華潤啤酒(291)
解構:
華潤啤酒(291.HK) 2020年盈利較2019年上升59.6%,至20.9億元入民幣。公司自上年推動決戰高端、「五點一線」落地及2019年引入喜力國際品牌,公司於2020年高檔及以上啤酒銷量達14.6億升,較2019年增長11.1%,同時帶動平均銷售價格上升。隨著5月中旬啤酒將迎來銷售旺季,疊加今年6月有備受注目嘅國際級大型足球賽事舉行,高端產品佔比提升和提價為未來第二、三季的業績有所支撐。另外,潤啤為本周五染藍候選股之一,將會是短線潛在催化劑。
策略:
買入價$66.00,目標價$74.00,止蝕價$60.00

祖龍娛樂 (9990.HK) - 公司將在2021-2022年踏入研發收成期
公司2020年收入為12.09億元人民幣(+13.3% YoY),其中,開發與授權業務/綜合遊戲發行及運營的收入分別為5.97/6.12億元人民幣(-27.3% YoY/+148.9% YoY)。若按地區進行收入拆分,2020年海外收入高達7.88億元人民幣(+129.1% YoY),佔總收入65.2%(+33.0ppts YoY),公司海外業務收入的高速增長主要由《龍族幻想》所推動;國內收入為4.21億元人民幣(-41.8% YoY),佔總收入34.8%(-33.0ppts YoY),國內收入的按年減少主要由於《鴻圖之下》及《夢想新大陸》兩款遊戲延遲推出所導致。......更多

《王者榮耀》再登頂全球手遊收入排行榜;《航海王熱血航線》上線後表現亮眼

Sensor Tower近日發佈2021年3月全球手遊收入排行榜,騰訊旗下《王者榮耀》再次登上榜首,3月份收入約為2.58億美元,同比增長63%,中國地區貢獻約96%的收入。而騰訊旗下另一款爆款《PUBG Mobile》則排名第二,3月份收入約為2.......更多


  • 美國聯儲局在上月底議息會議紀錄中指出,部分官員認為,如果經濟繼續取得實質進展,並朝向局方的目標進發,預期聯儲局將在未來幾次會議上,開始討論縮減量化寬鬆政策。議息紀錄指出,美國經濟增長已有所增強,通脹也處於上升。主要由於臨時因素導致;整體金融狀況則保持寬鬆,部分原因與信貸流動滲入家庭和企業有關。不過,距離取得實質性進展還須一段時間,經濟仍然遠未實現就業與通脹目標。在上月會議上,聯儲局決定按兵不動,主席鮑威爾隨後稱,暫時不討論削減量化寬鬆,因為美國經濟復甦不均衡,市場存在泡沫。
  • 人民銀行金融研究所所長周誠君近期在莫干山會議上表示,人民幣在中長期內將持續兌美元升值。在人民幣國際化條件下,人行將放棄滙率目標,把人民幣滙率交予全球投資者及其市場交易決定。他續稱,人民幣在中長期內將持續兌美元升值,既是中國經濟持續增長、人民幣相對購買力不斷提高的結果,也是聯儲局量化寬鬆和不斷擴表的後果之一。若人行放棄滙率目標,就可以明確地追求貨幣政策獨立性和跨境資本自由流動,這將確保人民幣的國際信譽和人民幣在國際範圍內可自由使用。
  • 國際財經
    • 國務院總理李克強主持召開國務院常務會議,提出高度重視大宗商品價格攀升帶來的不利影響,要綜合施策保障供給,遏制其價格不合理上漲,努力防止向居民消費價格傳導,保持貨幣政策穩定性和經濟平穩運行,合理引導市場預期。
    • 美國CNBC報道,受全球晶片供應短缺危機拖累,汽車生產商福特(Ford)輪流暫停或減少北美洲8間廠房的生產計劃,受影響的產品包括最暢銷型號F-150小型卡車。福特稱,各間廠房的停工時間不一,整體影響將會延伸至6月底為止,集團將致力調整晶片供應及尋找解決方案,以確保高質素車型的供應不受影響。福特上周公佈首季業績時披露,預期晶片危機可能導致第二季產量損失最多50%。
  • 主要巿場
    • 市場觀望聯儲局周三公佈議息紀錄,以判斷未來通脹和利率去向,亞太區股市今日受壓。日本央行行長黑田東彥稱,如有必要,央行將考慮延長目前截至9月的防疫救助計劃。日經平均指數一度挫逾560點,收報28044點,跌362點或1.28%。
    • 加密貨幣市場崩圍,投資者擔心冧市會蔓延至其他估值高企的資產,美股道指周三早段狂瀉近600點。科技股成跌市重災區;其後多隻重磅科技股回穩,帶動納指最終收復幾乎所有失地。道指周三大幅低開114點後,一度瀉586點,低見33473點;收市報33896點,跌164點或0.48%;尾段一度縮窄跌幅至只有114點,高見33945點。標指挫0.29%,收市報4115點。以科技股為主的納指跌0.03%,收市報13299點;早段最多滑落1.73%,臨近收市曾倒升不足1點。
  • 環球綜評
    • 美國聯儲局於香港時間周四淩晨公佈上次議息會議紀錄,美滙指數重上90,尾段回升0.46%至90.17。避險資金湧入,令日圓從低位109.34兌1美元反彈,高見108.57日圓,倒升0.3%;尾段倒跌0.29%,報109.21日圓兌1美元。

    市況分析:因股市震盪促使資金湧入避險資產,比特幣暴跌也似乎令金價受益。紐約商品期貨交易所(COMEX)6月黃金期貨5月19日收盤上漲13.5美元或0.7%成為每盎司1,881.5美元,7月白銀期貨下跌1.1%成為每盎司28.025美元。...... 更多

    滔搏國際 (6110.HK)
    研究報告: 滔搏國際(6110.HK)目標價12.53港元。滔搏是國內最大的運動零售及服務平台。於1999年開始經營運動鞋服零售,在過去2 0年透過擴大銷售網絡,拓展旗下合作品牌以滿足中國消費者對運動鞋服產品的需求。公司目前在全國近300個城巿直接營運逾8000家門店,以建立最廣闊且深入下沉的全國性運動鞋服零售網絡。根據弗若斯特沙利文的數據,滔搏在2018年的巿佔率為15.9%,在中國國內中國運動鞋服零售巿場中排行第一。1H21公司收入錄得人民幣157.70億元,同比下降7.0%,經調整歸母淨利潤約人民幣13.11億元,與去年同期的經調整淨利潤(剔除上巿開支和企業合併產生的無形資產攤銷) 減少約14.6%。公司上半年的毛利率較去年同期比較下跌1.9 pct至41. 6%,主要由於疫情影響給予客戶銷售折扣。公司在期內成本控制得宜,期間銷售/行政費用率分別下降1.2/0.5 pct至26.7%/3.8%,在租金費用上較去年同期減少約1.2 pct。受疫情影響,上半年從物業方有很多新店鋪滯後。另外,在店面位置和經銷商方面出現擴展機會,公司聚焦於本身的策略,持續於店鋪優選和優化。從門店數量而言,1H21直營實體門店與2H20環比減少239家,但毛銷售面積基本持平。就直營門店規模而言,300平以上的大店佔比持續增加,1H21的數量環比增加37家,佔比亦增加0.7 pct 到8.0%;150平至300平的店佔比亦持續提升;大部分關閉的店鋪為150平以下的小店,環比減少254家,佔比亦減少至67.1%。在疫情期間,公司持續拓展網上會員,截至2020年8月31日,公司累計注冊會員按季增加290萬人數達3,310萬人,於Q1/Q2會員貢獻的店內零售佔總額為96.7%/97.3%。在2月14日,滔搏運動App上線,集中和完整的呈現會員功能,截至8月31日,用戶規模突破110萬人。公司未來以線上線下融合為發展方向,以實現實體與虛擬場景下與消費者的無縫互動,包括提升以門店為基礎的社群小程式的覆蓋,並開通移動收銀工具。公司以線下門店為基礎,讓員工在門店進行線上直播,持續拓寬與消費者的觸達。


    市況分析:市場觀望聯儲局周三公佈議息紀錄,以判斷未來通脹和利率去向,亞太區股市今日受壓。日本央行行長黑田東彥稱,如有必要,央行將考慮延長目前截至9月的防疫救助計劃。日經平均指數一度挫逾560點,收報28044點,跌362點或1.28%。......更多

    本地指數
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    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
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