輝立研究部快訊
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Phillip Home   5月21日 (星期五)

 

網易(9999)
解構:
網易(9999)首季實現淨收入205億元人民幣(31億美元),同比增長20.2%,業績超市場預期,主要得益於旗艦遊戲仍保持旺盛生命力,以及不斷推出各種新遊戲,繼續擴大用戶規模和豐富遊戲產品線。此外,有道、網易雲音樂和網易嚴選等其他業務也表現良好。集團堅持內容創新和用戶體驗為先的業務模式,將不斷推出各種新遊戲,令產品矩陣進一步豐富。接下來,還將面向全球市場推出更多新作,進一步提高網易遊戲的國際影響力。(筆者沒有持有上述股票)
策略:
買入價$172.50,目標價$194.00,止蝕價$162.00
 

百度集團(9888)
解構:
百度集團(9888.HK)擁有強大互聯網基礎的領先AI公司,持續推行營銷雲、企業雲、智能交通、自動駕駛、智能助手及AI芯片等多個行業的創新。近日(18日),百度公佈2021年第一季業績,總收入為281.34億人民幣,按年增長25%,核心總收入為204.83億人民幣;歸屬公司的淨利潤為256.53億人民幣,按年升高達624.68倍,按季升3.96倍。百度核心業務第一季度表現強勁,收入同比增長34%,得益於非廣告收入同比增長70%。基於「X+Y」的戰略業務佈局,透過百度App、愛奇藝等多個用戶入口產品擴大用戶規模。截至3月,百度App月活躍用戶數達5.58億,日登錄用戶佔比超75%。
策略:
買入價$182.00,目標價$206.00,止蝕價$170.00

祖龍娛樂 (9990.HK) - 公司將在2021-2022年踏入研發收成期
公司2020年收入為12.09億元人民幣(+13.3% YoY),其中,開發與授權業務/綜合遊戲發行及運營的收入分別為5.97/6.12億元人民幣(-27.3% YoY/+148.9% YoY)。若按地區進行收入拆分,2020年海外收入高達7.88億元人民幣(+129.1% YoY),佔總收入65.2%(+33.0ppts YoY),公司海外業務收入的高速增長主要由《龍族幻想》所推動;國內收入為4.21億元人民幣(-41.8% YoY),佔總收入34.8%(-33.0ppts YoY),國內收入的按年減少主要由於《鴻圖之下》及《夢想新大陸》兩款遊戲延遲推出所導致。......更多

《王者榮耀》再登頂全球手遊收入排行榜;《航海王熱血航線》上線後表現亮眼

Sensor Tower近日發佈2021年3月全球手遊收入排行榜,騰訊旗下《王者榮耀》再次登上榜首,3月份收入約為2.58億美元,同比增長63%,中國地區貢獻約96%的收入。而騰訊旗下另一款爆款《PUBG Mobile》則排名第二,3月份收入約為2.......更多


  • 歐洲議會周四以壓倒性票數,通過凍結《中歐投資協定》的議案。內地官方《環球時報》發表社評,表示中歐投資協定是高度互利的合作框架,並非歐方對中國的單方面照顧。社評批評,歐洲議會要求中國取消對歐盟機構和人員的制裁,作為恢復審議《中歐投資協定》的條件,這種要求既粗暴又狂妄,中國實施制裁實際上是對歐盟制裁中國機構和人員的反制,決無可能因受到歐洲議會的壓力取消那些制裁。
  • 騰訊(00700)總裁劉熾平表示,騰訊旗下微眾銀行成為數字人民幣試點銀行,對微眾及旗下整體支付平臺都有利,會持續積極參與數字貨幣的推出。劉熾平指出,中央早前約談多間互聯網金融公司,要求企業就業務及運作進行內部檢討,監管重點在於所有業務都要取得牌照才可經營,並關注透明度及系統性風險。他強調,集團非常著重合規及風險管理、非支付金融產品業務規模,尤其貸款業務,認為有關監管風險相對可控。而集團一直對非支付業務的金融服務風險相當關注,並且一直跟緊監管機構要求。
  • 國際財經
    • 歐洲央行執委兼首席經濟學家連恩(Philip Lane)認為,市場現時看到的通脹上升,許多都是去年下行衝擊的解除。連恩指出,供應瓶頸引發的物價上漲,並非真正的通脹,而重啟經濟活動引發的物價上升,與基本面通脹幾乎無關係。他又稱,不認為歐羅區有持續通脹的環境,在提高通脹至接近2%目標方面,央行還有很多工作要做。
    • 美國財政部發表報告,要求超過1萬美元的虛擬貨幣交易,都必須向國家稅務局(IRS)提交報告。受消息影響,比特幣價格升勢顯著回順,退守至4萬美元下方。本次建議屬於總統拜登政府打擊逃稅政策一部分,華府計劃向IRS增加800億美元撥款,加強向涉及逃稅的納稅人追討稅款。財政部估計,未來10年逃稅規模將達到7萬億美元,佔美國本地生產總值(GDP)約3%。打擊逃稅措施推出後,預料10年內為庫房增加7000億美元稅收。
  • 主要巿場
    • 多隻數碼貨幣隔晚大跌,美股先挫後喘穩,亞太區股市個別發展。日本4月出口額的升幅創逾11年最大,日本股市靠穩。日經平均指數收報28098點,升53點或0.19%。
    • 美國上周首次申領失業救濟人數再創疫後新低,刺激美股連跌3日後,周四迎來大反彈。道指周四早段止跌回穩,輕微高開10點後,曾倒跌0.07%,盤中低見33872點;但很快重拾升勢,收市仍漲188點或0.55%,報34084點,終止過去3日連續下滑走勢。標指升1.06%,收市報4159點。以科技股為主的納指彈1.77%,收市報13535點。
  • 環球綜評
    • 市場避險情緒降溫,美元滙價再度下滑,挨近多個月低位。ICE美滙指數周四尾段跌0.46%,至89.792。歐羅兌美元升0.37%,至1.2219美元。美元兌日圓跌0.38%,至108.8日圓兌1美元。澳元兌美元升0.56%,至77.71美仙。美元兌加元跌0.6%,至1.2059加元兌1美元。

    美國債息與美元滙價偏軟,國際金價周四先跌後反彈,維持在接近4個月高位。紐約期金價格連升日數延長至6天,創下今年最長記錄。紐約商品期貨交易所(COMEX)6月黃金期貨5月20日收盤上漲0.4美元或0.02%成為每盎司1,881.9美元, 7月白銀期貨上漲0.2%成為每盎司28.067美元。...... 更多

    滔搏國際 (6110.HK)
    研究報告: 滔搏國際(6110.HK)目標價12.53港元。滔搏是國內最大的運動零售及服務平台。於1999年開始經營運動鞋服零售,在過去2 0年透過擴大銷售網絡,拓展旗下合作品牌以滿足中國消費者對運動鞋服產品的需求。公司目前在全國近300個城巿直接營運逾8000家門店,以建立最廣闊且深入下沉的全國性運動鞋服零售網絡。根據弗若斯特沙利文的數據,滔搏在2018年的巿佔率為15.9%,在中國國內中國運動鞋服零售巿場中排行第一。1H21公司收入錄得人民幣157.70億元,同比下降7.0%,經調整歸母淨利潤約人民幣13.11億元,與去年同期的經調整淨利潤(剔除上巿開支和企業合併產生的無形資產攤銷) 減少約14.6%。公司上半年的毛利率較去年同期比較下跌1.9 pct至41. 6%,主要由於疫情影響給予客戶銷售折扣。公司在期內成本控制得宜,期間銷售/行政費用率分別下降1.2/0.5 pct至26.7%/3.8%,在租金費用上較去年同期減少約1.2 pct。受疫情影響,上半年從物業方有很多新店鋪滯後。另外,在店面位置和經銷商方面出現擴展機會,公司聚焦於本身的策略,持續於店鋪優選和優化。從門店數量而言,1H21直營實體門店與2H20環比減少239家,但毛銷售面積基本持平。就直營門店規模而言,300平以上的大店佔比持續增加,1H21的數量環比增加37家,佔比亦增加0.7 pct 到8.0%;150平至300平的店佔比亦持續提升;大部分關閉的店鋪為150平以下的小店,環比減少254家,佔比亦減少至67.1%。在疫情期間,公司持續拓展網上會員,截至2020年8月31日,公司累計注冊會員按季增加290萬人數達3,310萬人,於Q1/Q2會員貢獻的店內零售佔總額為96.7%/97.3%。在2月14日,滔搏運動App上線,集中和完整的呈現會員功能,截至8月31日,用戶規模突破110萬人。公司未來以線上線下融合為發展方向,以實現實體與虛擬場景下與消費者的無縫互動,包括提升以門店為基礎的社群小程式的覆蓋,並開通移動收銀工具。公司以線下門店為基礎,讓員工在門店進行線上直播,持續拓寬與消費者的觸達。


    市況分析:多隻數碼貨幣隔晚大跌,美股先挫後喘穩,亞太區股市個別發展。日本4月出口額的升幅創逾11年最大,日本股市靠穩。日經平均指數收報28098點,升53點或0.19%。......更多

    本地指數
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    環球指數
           點數    升跌   升跌%

    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
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