輝立研究部快訊

6月7日 (星期一)

先聲藥業(2096)
解構：
先聲藥業(2096)主要在中國從事藥品研發、生產和商業化，重點聚焦三大治療領域，包括腫瘤疾病、中樞神經系統疾病和自身免疫疾病。在三大領域內，集團均有一類創新藥獲批上市銷售。於截至2020年12月31日止年度，集團有兩款新藥成功獲批上市，除上述一類新藥先必新外，還有進口註冊新藥恩瑞舒(阿巴西普注射液)。其中，先必新被錄入於2020年12月28日公布的《國家基本醫療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄(2020年)》，未來可惠及更多腦卒中患者。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$10.40，目標價$11.60，止蝕價$9.50

新世界發展(17)
解構：
新世界發展(17 HK)為一家大型綜合物業開發商，核心業務為香港與中國內地的物業發展及物業投資，同時亦有基建與服務、零售、酒店及服務式住宅、百貨營運及保險等業務，以多樣性的業務打造新世界生態圈，不斷完善戰略布局和內容構建。公司FY6/20的收入為590億港元，較FY6/19下降約23.1%，主要由於公司來自物業發展分部的收入減少約193億港元。期內公司在香港物業投資收入不跌反升，錄得1,440.0百萬港元，上升7.1%。期內，香港K11 Art Mall和K11 MUSEA銷售額增長56%，遠遠超越香港零售銷售的整體表現。
策略：
買入價$40.50，目標價$46.00，止蝕價$38.20

日清食品 (1475.HK) - 疫情帶動產品需求國內高端巿場增長良好
日清食品在5月11日公布截至2021年3月31日止三個月的財務業績（未經審計），1Q21公司收入為約港幣9.64億元，同比增加9.0%。毛利率為32.1%，與去年同期持平，歸母淨利錄得港幣0.93億元，同比減少5.8%，主要由於期內行政開支及營銷推廣費用增加，歸母淨利率同比減少1.5 ppts至9.7%。......更多

零售數據在低基數下增長強勁，BCI事件後國際體品相關公司值得關注

國家統計局早前披露的4月社會消費品零售數據指出，4月國內社會消費品零售總額達人民幣3.32萬億元，同比增加17.7%，增速較上月下降16.5個百分點。1月至4月的社會消費品零售總額人民幣13.84萬億元，同比增長29.6%。　除汽車以外的消費品......更多

社交媒體Facebook (fb)遭到英國與歐盟監管機構提出反壟斷調查，調查範圍涉及Facebook Marketplace與Facebook Dating。英國競爭及市場管理局(Competition and Markets Authority，簡稱CMA)表示，調查方向集中於fb有否濫用其於社交媒體或數碼廣告市場的支配者地位，以蒐集數據，有利於推廣自家的賣物服務Facebook Marketplace與交友服務Facebook Dating，使其競爭對手處於不公平位置。
路透引述政策消息人士稱，中國將倚賴循序漸進的措施減緩人民幣升值速度，以嚇阻投機者，並幫助本土出口商，避免採取可能妨礙其實現人民幣自由化和提升人民幣全球影響力目標的嚴厲措施。消息人士稱，在改革派行長易綱的領導下，中國央行一直在努力提高人民幣滙率的市場化程度，這是提升人民幣國際化水平的較長期改革計劃的一部分。

國際財經
- 英倫銀行副行長康利夫(Jon Cunliffe)表示，英國經濟已經展開新冠疫情後期的強勁反彈。康利夫接受英國廣播公司(BBC)訪問稱，隨著疫苗接種計劃進一步推展，防疫措施逐步放寬，英國經濟正在進入疫情後反彈時期。康利夫稱，疫情期間民眾積蓄相當數額的現金，已經開始增加消費，特別是外出用膳，餐飲業復甦能力可能較商業中心區的名店為佳。
- 外電引述美國財長耶倫稱，即使美國總統拜登的4萬億美元基建開支計劃導致美國通脹與利率齊齊上升，也會對美國帶來正面(plus)效益。耶倫接受專訪問時表示，基建開支計劃即使最終導致美國利率輕微上升，但從整體社會得益與聯儲局的觀點來看，也是正面的。耶倫認為，美國通脹處於過低水平，而利率也是有紀錄以來最低水平，因此當局基建開支大增，導致兩者扳升，也只是回升至正常水平，不屬於壞事，反而是好事。
主要巿場
- 中美關係或再起波瀾，加上市場觀望美國稍後公佈的非農就業數據，亞太區股市個別發展。日本股市終止連跌兩日，日經平均指數收報28941點，跌116點或0.4%。日股上周累跌0.71%，終止連升兩周。
- 美國上月非農業職位增長連續第二個月遜預期，紓緩聯儲局「收水」的壓力，美股周五在大型科技股領漲下造好，亦是連續第2周上揚。道指高開41點後繼續向上，一度升195點，全日高見34772點；收市仍漲179點或0.52%，報34756點。標指揚0.88%，收報4229點，距離上月創下的歷史高位，只低不足0.2%。以科技股掛帥的納指曾反彈1.55%，收市仍升1.47%，報13814點。
環球綜評

美國非農業就業職位增幅較預期小，市場對聯儲局提前縮減買債的憂慮降溫，美元滙價從3周高位回落。美滙指數早段曾升至3周高位，就業數據公佈後即告倒退，尾段跌0.38%，報90.135。歐羅升0.31%，至1.2165美元。日圓跌0.71%，至109.505兌每美元。澳元升1.08%，至0.7743美元。紐元升0.97%，至0.72115美元。

市況分析：美國非農業就業數據表現較預期溫和，市場對聯儲局可能提前縮減買債的憂慮降溫，國際金價周五反彈，本周累計跌幅收窄，連跌周數延長至2周。紐約8月期金收市升18.7美元或1%，每盎斯報1892美元，本周累計跌0.7%。現貨金暫最多升1.4%，至每盎斯1896.28美元，尾段報1891.19美元，本周累計暫跌0.8%。...... 更多

九毛九 (9922.HK)
研究報告: 九毛九(9922.HK)目標價34.00港元。九毛九集團於2005年成立，目前旗下擁有5個餐飲品牌，當中‘九毛九西北菜’ 和‘太二酸菜魚’ 為兩大核心品牌，而其他三個品牌則為‘2顆雞蛋煎餅’ 、‘慫重慶火鍋工廠’ 和‘那未大叔是大廚’ ，三個品牌的發展方針均有所不同，避免品牌定位重疊，並從中尋找新的成長曲線。公司共自家經營349間門店，加上另外加盟的門店32間，合共381間，覆蓋全中國61座城巿，逾100個購物中心。當中主要為九毛九和太二的餐廳，分別為98間和233間，主要集中於華南地區。公司在2020年的收入為人民幣27.2億元，同比增加1.0%，主要原因為在去年上半年，受疫情影響，部分餐廳需要停業。若將收入按品牌劃分，公司來自九毛九，太二和其他品牌的收入分別為人民幣7.2億，19.6億，3,751萬，佔比分別為26.3%，72.3%和1.4%。當中九毛九的收入對比去年同期減少47.8%，反而太二的收入在疫情下仍錄得逾50%增長。公司下一個重點培育的新品牌為慫火鍋，公司在去年8月起正式踏入巿值6000億的火鍋賽道，在去年8月在廣州開設第一家門店，在四個月後業績便突破人民幣200萬元。慫火鍋在開店短短時間內便成為網紅打卡點，主要在於公司能有效地捉住年輕人的心。慫一字公司有兩解，一是認慫，另一是從心，以求做到”真正好吃、有趣又有心的火鍋，傳遞一種泰然的生活方式，你開心就好！” 從營運數據來看，慫火鍋的翻座率為4，與太二差不多，而平均客單價則為人民幣120元，較太二的人均79元高出50%。公司目前有2家慫火鍋門店，預期在今年6月在深圳開第三家分店，公司在今年將著香於打造品牌勢能，針對品牌的個性進行調整，以滿足年輕人的口味。以公司過往成功打造太二品牌的經驗，加上慫火鍋的標準化門檻亦較低，相信公司在未來能有效地打造新一個在社交媒體上爆熱的新品牌。太二在2015年成立，在2018年便成功錄得逾5億人民幣的收入，預期新品牌的打造亦將在近年內完成便開始為公司提供增長。

市況分析：日本股市週四在經歷長假之後走高，日經指數早盤一度漲逾600點，並創下4月19日以來的新高，因美國道瓊指數在日本市場休假期間創下新高，激勵日股週四開盤之後的氣氛。日經225指數5月6日收盤上漲1.80%或518.74點，收29,331.37點。......更多

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