輝立研究部快訊

6月8日 (星期二)

中國燃氣(384)
解構：
中國燃氣(384)最近先後與不同合作夥伴訂立戰略合作協議，包括與北京北燃實業集團就能源服務領域的關鍵技術進行聯合開發，並在冬季供暖業務加強合作，以及與隆基綠能科技(隆基股份)在分布式光伏、光伏建築一體化（「BIPV」）、儲能及電動汽車充電、綠氫等清潔能源應用、新能源研發利用等領域加強全方位合作，拓展發展空間。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$28.50，目標價$32.00，止蝕價$27.00

明源雲(909)
解構：
明源雲(909)專注於為中國房地產開發商及房地產產業鏈其他產業參與者提供企業級ERP解決方案及SaaS產品。中國房地產軟件解決方案行業較為集中，前五大行業參與者合共市佔率(按2019年收益計)為39.3%。其中，明源雲為前五大行業參與者之中的絕對龍頭，市佔率為18.5%，高於行業第二大參與者金蝶國際(港股上市公司)的6.2%市佔率約12.2個百分點。公司作為該賽道的垂直性龍頭，對比其通用性競爭對手有著絕對的專業化優勢，我們看好公司未來前景。
策略：
買入價$38.00，目標價$41.50，止蝕價$36.00

日清食品 (1475.HK) - 疫情帶動產品需求國內高端巿場增長良好
日清食品在5月11日公布截至2021年3月31日止三個月的財務業績（未經審計），1Q21公司收入為約港幣9.64億元，同比增加9.0%。毛利率為32.1%，與去年同期持平，歸母淨利錄得港幣0.93億元，同比減少5.8%，主要由於期內行政開支及營銷推廣費用增加，歸母淨利率同比減少1.5 ppts至9.7%。日清食品於2021年首季收入同比增加9.0%，按地區劃分，公司來自香港業務的收入錄得港幣3.36億元，同比減少6.3%，主要由於去年基數較高，今年袋裝即食麵銷售量同比減少所致，若與2019年同期相比，上升4.1%。而中國業務的收入則同比增加19.5%至港幣6.29億元，當中由於人民幣升值，令收入升幅加大，若以人民幣計算，同比增加11.4%，主要由於即食麵業務的有機增長和分銷業務所帶來的收入貢獻。......更多

零售數據在低基數下增長強勁，BCI事件後國際體品相關公司值得關注

國家統計局早前披露的4月社會消費品零售數據指出，4月國內社會消費品零售總額達人民幣3.32萬億元，同比增加17.7%，增速較上月下降16.5個百分點。1月至4月的社會消費品零售總額人民幣13.84萬億元，同比增長29.6%。　除汽車以外的消費品......更多

美國證券交易委員會(SEC)表示，正在審查網紅股的市場波動和其他不當行為的跡象。SEC在電子郵件聲明中指出：「鑑於某些股票的持續波動，SEC工作人員繼續監控市場，以確定是否存在市場中斷、操縱交易或其他不當行為，如果發現違反聯邦證券法的行為，我們將採取行動保護散戶投資者。」
內地媒體引述消息報道，中國網約車巨頭滴滴出行已經放棄在香港首次公開招股(IPO)的計劃，並最終選擇赴美上市。如無意外，滴滴最快將在今年第三季上市，最遲也不會遲過今年底。根據早前報道，滴滴已委託高盛和摩根士丹利作為上市安排行，計劃以保密形式申請在紐約上市，最早7月掛牌，目標估值至少1000億美元(約7800億港元)。

國際財經
- 美國商務部長雷蒙多(Gina Raimondo)表示，全球晶片短缺危機將於未來數月持續損害市場，明年則可能成為每日的挑戰。晶片危機導致美國製造業生產受到負面打擊。雷蒙多的看法較一些分析員樂觀，因為有指晶片短缺危機可能持續至2023年。
- 七國集團(G7)上周敲定全球最低企業稅率為15%，美國財長耶倫周一表示，Facebook (fb)與亞馬遜將受到全球最低企業稅率所影響。G7財長會議早前公佈全球最低企業稅率時稱，最大及最賺錢企業的避稅安排，將面對新稅率規定的打擊。
主要巿場
- 美國非農業就業職位增幅較預期小，市場關注本周稍後美國公佈的通脹數據，亞太區股市個別發展。日本股市靠穩，日經平均指數收報29019點，升77點或0.27%。
- 七國集團(G7)財長敲定全球最低企業稅率，科技巨企勢首當其衝，拖累美股周一反覆回軟，道指尾段曾挫181點，全日低見34574點，收市仍跌126點或0.36%，報34630點；不過科技股回升，支援納指造好，收市轉漲0.49%，報13881點；標指跌0.08%，收市報4226點；盤中曾高見4232點，距離即市歷史高位4238點，僅欠不足6點。
環球綜評

市場觀望美國與歐洲央行利率去向，美國債息反覆微揚，美元滙價周一受壓。ICE美滙指數尾段跌0.21%，至89.946。美國10年期國庫券孳息率報1.569厘，略高於上周五水平。歐羅兌美元升0.23%，至1.2194美元。美元跌0.23%，至109.26日圓。

市況分析：美元滙價偏軟，但美債息呈強，紐約期金價格周一收市上揚，仍連續第3天低於1900美元水平。紐約8月期金日內曾高見1899.9美元，收市升6.8美元或0.4%，每盎斯報1898.8美元。紐約現貨金暫升0.36%，報每盎斯1898.9美元。...... 更多

九毛九 (9922.HK)
研究報告: 九毛九(9922.HK)目標價34.00港元。九毛九集團於2005年成立，目前旗下擁有5個餐飲品牌，當中‘九毛九西北菜’ 和‘太二酸菜魚’ 為兩大核心品牌，而其他三個品牌則為‘2顆雞蛋煎餅’ 、‘慫重慶火鍋工廠’ 和‘那未大叔是大廚’ ，三個品牌的發展方針均有所不同，避免品牌定位重疊，並從中尋找新的成長曲線。公司共自家經營349間門店，加上另外加盟的門店32間，合共381間，覆蓋全中國61座城巿，逾100個購物中心。當中主要為九毛九和太二的餐廳，分別為98間和233間，主要集中於華南地區。公司在2020年的收入為人民幣27.2億元，同比增加1.0%，主要原因為在去年上半年，受疫情影響，部分餐廳需要停業。若將收入按品牌劃分，公司來自九毛九，太二和其他品牌的收入分別為人民幣7.2億，19.6億，3,751萬，佔比分別為26.3%，72.3%和1.4%。當中九毛九的收入對比去年同期減少47.8%，反而太二的收入在疫情下仍錄得逾50%增長。公司下一個重點培育的新品牌為慫火鍋，公司在去年8月起正式踏入巿值6000億的火鍋賽道，在去年8月在廣州開設第一家門店，在四個月後業績便突破人民幣200萬元。慫火鍋在開店短短時間內便成為網紅打卡點，主要在於公司能有效地捉住年輕人的心。慫一字公司有兩解，一是認慫，另一是從心，以求做到”真正好吃、有趣又有心的火鍋，傳遞一種泰然的生活方式，你開心就好！” 從營運數據來看，慫火鍋的翻座率為4，與太二差不多，而平均客單價則為人民幣120元，較太二的人均79元高出50%。公司目前有2家慫火鍋門店，預期在今年6月在深圳開第三家分店，公司在今年將著香於打造品牌勢能，針對品牌的個性進行調整，以滿足年輕人的口味。以公司過往成功打造太二品牌的經驗，加上慫火鍋的標準化門檻亦較低，相信公司在未來能有效地打造新一個在社交媒體上爆熱的新品牌。太二在2015年成立，在2018年便成功錄得逾5億人民幣的收入，預期新品牌的打造亦將在近年內完成便開始為公司提供增長。

市況分析：美國非農業就業職位增幅較預期小，市場關注本周稍後美國公佈的通脹數據，亞太區股市個別發展。日本股市靠穩，日經平均指數收報29019點，升77點或0.27%。......更多

查詢熱線：2277 6666 或 investornotes@phillip.com.hk
如果頁面顯示不正常請點擊此處查看連結於萬維網上的版本。

本文所包含的資料均為輝立証券(香港)有限公司或其附屬公司 (「集團」) 從相信為準確的來源搜集，但對任何因信賴或參考有關內容所導致的損失，概不負責。本集團 (或其僱員) 可能持有本文所述有關的投資產品。各類產品的風險，請參閱本公司網頁 http://www.phillip.com.hk《風險披露聲明》。

如您不想再收取電子推廣郵件，請按此處。