輝立研究部快訊

6月11日 (星期五)

中國心連心化肥(1866)
解構：
中國心連心化肥(1866)主要業務是研發、生產與買賣尿素、複合肥、甲醇、二甲醚、三聚氰胺、糠醇、糠醛、甲基呋喃、醫藥中間體等相關差異化產品。集團早前發出了第一季度盈喜，預期截至2021年3月31日止第一季度淨利潤與去年同期相比增長不低於200%，主要由於疫情好轉,經濟復蘇、能源價格回穩，集團主要產品尿素、三聚氰胺及二甲醚平均售價上漲；九江基地於2021年2月初投產後，產能進一步釋放。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$4.26，目標價$4.75，止蝕價$3.99

雅生活服務(3319)
解構：
雅生活服務(3319)主要於中國提供物業管理服務及相關增值服務。公司2020收入為100.3億元人民幣，同比升95.5%；2020年歸母淨利潤為17.5億元人民幣，同比升42.5%。截止2020年年底，公司在管面積約為5.7億平方米，合約面積約為7.2億平方米，覆蓋全國167個城市，規模穩居行業前列。另一方面，公司積極佈局城市服務，於2020年3月22日完成對北京慧豐、陝西明堂等5家環衛公司的收購。
策略：
買入價$36.50，目標價$40.00，止蝕價$34.50

微盟集團 (2013.HK) - 1Q數據超預期，融資6億美元以加快投資生態建設
根據公司此前發佈的自願性公告，公司1Q21訂閱解決方案收入（經調整口徑及包含海鼎並表收入）同比增長超100%，超出市場預期。此外，公司1Q21付費商家數量同比增長21.9%，商家流失率為4.3%，對應年化商家流失率17.2%，較2020年的26.1%明顯優化。另一方面，公司1Q21的商家解決方案（即原以淨額確認收入的精準營銷業務）收入同比增長50%，與全年50%的增長指引一致。......更多

零售數據在低基數下增長強勁，BCI事件後國際體品相關公司值得關注

國家統計局早前披露的4月社會消費品零售數據指出，4月國內社會消費品零售總額達人民幣3.32萬億元，同比增加17.7%，增速較上月下降16.5個百分點。1月至4月的社會消費品零售總額人民幣13.84萬億元，同比增長29.6%。　除汽車以外的消費品......更多

美國CNBC引述蘋果公司證實，已經聘請德國寶馬汽車前高層克蘭茲(Ulrich Kranz)。分析相信，挖角行動反映蘋果銳意推動電動車業務的決心堅定。克蘭茲加盟蘋果前，是自動駕駛電動車初創企業Canoo共同創辦人之一。此前他是寶馬電動車研發計劃主管。
中國召車軟件商滴滴出行公佈，將申請在美國招股上市；同時披露首季收入為64億美元，錄得季度淨利潤。根據PitchBook數據，滴滴去年8月曾經進行私募融資，當時公司估值為620億美元。有外電報道，滴滴上市企業估值可能高達1000億美元。滴滴披露，去年收入為216億美元，與2019年比較跌10%，主要是受新冠疫情打擊拖累；2019年收入較2018年升11%。

國際財經
- 美國5月消費物價指數(CPI)按月上漲0.6%，預期為上漲0.4%；按年上升5%，為2008年8月以來新高，預期為上漲4.7%。期內，核心CPI按月上漲0.7%，預期為上漲0.4%；按年上漲3.8%，預期為上漲3.4%。美國5月民間部門每周平均實質所得下降0.1%。
- 美國勞工部公佈，截至6月5日止當周，首次申請失業救濟人數達37.6萬人，按周減少9000人，市場預期為37萬人；前值修訂為38.5萬人。美國上周首次申領失業救濟人數4周均值為40.25萬人，按周減少2.55萬人。截至5月29日止當周，美國續領失業救濟人數349.9萬人，按周減少25.8萬人。
主要巿場
- 中美關係有緩和跡象，兩國同意妥善處理分歧，美國公佈重要通脹數據前夕，亞太區股市靠穩。日本股市終止連續兩日走軟，日經平均指數收報28958點，升97點或0.34%。
- 美國整體通脹錄得2008年以來最快增速，10年期國債孳息一度衝上1.533厘，惟美市尾段回軟至1.45厘以下，低見1.449厘。美股道指高開55點後進一步攀升，曾見34737點，飆290點，尾段一度只升不足1點，全日低見34447點；收市勉強只漲19點，報34466點。標指一度上揚0.72%，至4249點刷新即市歷史紀錄，收市創新高攀升0.47%，報4239點。以科技股為主的納指曾彈0.9%，見14031點，重上14000關；收市進賬0.78%，報14020點。
環球綜評

美國通脹數據高於預期，債息則回軟，市場觀望聯儲局下周議息，美元滙價周四表現反覆向下。ICE美滙指數在90水平窄幅徘徊，尾段報90.067，微跌0.08%。

市況分析：美國通脹數據升幅較預期高，但市場對聯儲局加息的揣測降溫，國際金價微升，連續第二天造好。紐約現貨金日內曾低見1869.7美元，是6月4日以來最低水平；最新報每盎斯1898.3美元，升0.55%。紐約期金收市升90美仙或0.1%，每盎斯報1896.4美元。...... 更多

九毛九 (9922.HK)
研究報告: 九毛九(9922.HK)目標價34.00港元。九毛九集團於2005年成立，目前旗下擁有5個餐飲品牌，當中‘九毛九西北菜’ 和‘太二酸菜魚’ 為兩大核心品牌，而其他三個品牌則為‘2顆雞蛋煎餅’ 、‘慫重慶火鍋工廠’ 和‘那未大叔是大廚’ ，三個品牌的發展方針均有所不同，避免品牌定位重疊，並從中尋找新的成長曲線。公司共自家經營349間門店，加上另外加盟的門店32間，合共381間，覆蓋全中國61座城巿，逾100個購物中心。當中主要為九毛九和太二的餐廳，分別為98間和233間，主要集中於華南地區。公司在2020年的收入為人民幣27.2億元，同比增加1.0%，主要原因為在去年上半年，受疫情影響，部分餐廳需要停業。若將收入按品牌劃分，公司來自九毛九，太二和其他品牌的收入分別為人民幣7.2億，19.6億，3,751萬，佔比分別為26.3%，72.3%和1.4%。當中九毛九的收入對比去年同期減少47.8%，反而太二的收入在疫情下仍錄得逾50%增長。公司下一個重點培育的新品牌為慫火鍋，公司在去年8月起正式踏入巿值6000億的火鍋賽道，在去年8月在廣州開設第一家門店，在四個月後業績便突破人民幣200萬元。慫火鍋在開店短短時間內便成為網紅打卡點，主要在於公司能有效地捉住年輕人的心。慫一字公司有兩解，一是認慫，另一是從心，以求做到”真正好吃、有趣又有心的火鍋，傳遞一種泰然的生活方式，你開心就好！” 從營運數據來看，慫火鍋的翻座率為4，與太二差不多，而平均客單價則為人民幣120元，較太二的人均79元高出50%。公司目前有2家慫火鍋門店，預期在今年6月在深圳開第三家分店，公司在今年將著香於打造品牌勢能，針對品牌的個性進行調整，以滿足年輕人的口味。以公司過往成功打造太二品牌的經驗，加上慫火鍋的標準化門檻亦較低，相信公司在未來能有效地打造新一個在社交媒體上爆熱的新品牌。太二在2015年成立，在2018年便成功錄得逾5億人民幣的收入，預期新品牌的打造亦將在近年內完成便開始為公司提供增長。

市況分析：中美關係有緩和跡象，兩國同意妥善處理分歧，美國公佈重要通脹數據前夕，亞太區股市靠穩。日本股市終止連續兩日走軟，日經平均指數收報28958點，升97點或0.34%。......更多

查詢熱線：2277 6666 或 investornotes@phillip.com.hk
如果頁面顯示不正常請點擊此處查看連結於萬維網上的版本。

本文所包含的資料均為輝立証券(香港)有限公司或其附屬公司 (「集團」) 從相信為準確的來源搜集，但對任何因信賴或參考有關內容所導致的損失，概不負責。本集團 (或其僱員) 可能持有本文所述有關的投資產品。各類產品的風險，請參閱本公司網頁 http://www.phillip.com.hk《風險披露聲明》。

如您不想再收取電子推廣郵件，請按此處。