輝立研究部快訊

6月30日 (星期三)

滔搏(6110)
解構：
滔搏是國內最大的運動零售及服務平台。滔搏國際在5月24日公告公司截至2021年2月28日止年度全年業績，滔搏全年收入為人民幣360.1億元，同比增加6.9%，若分開上下半年來看，公司1H和2H的收入增長分別為-7%和+21%，2H的收入與2019年同期相比亦有中雙位數的增長。公司聚焦於本身的策略，持續於店鋪優選和優化。在渠道梳理上以持續優化，為顧客提供優質的線下體驗，店效持續提升。在下半財年新增在線社區「滔Ker」，讓會員在此分享交流心得，打造線上運動生活方式社區。
策略：
買入價$12.50，目標價$13.75，止蝕價$11.80

福耀玻璃 (3606.HK) - 一季報業績點評
福耀玻璃2021年一季報顯示，一季度公司實現營業收入57.06億元，同比+36.8%，環比-6.9%；實現歸母淨利潤8.55億元，同比+85.9%，環比-2.6%；扣非歸母淨利潤8.13億元，同比+113.8%，環比+2.4%。2020年疫情造成同期低基數是同比增長資料靚麗的原因，但即使相較2019年一季度，福耀玻璃的營收/歸母淨利/扣非歸母淨利依然分別增長了15.7%/41%/57%，且創公司歷史同期一季度業績的新高。......更多

第二季國內手機出貨量預期下降拖累上游企業表現但對下半年仍保持樂觀

中國信通院 (CAICT) 公佈2021年4月份國內手機出貨量的數據：總體下調，總出量為2748.6萬部，同比下降34.1%。根據1－4月的數據，國內手機出貨量累計1.25億部，同比增長38.4％。同時，5G手機出貨量佔比持續上升。在2021年4月，國內5......更多

美國石油協會(API)統計數據顯示，上周原油庫存減少820萬桶，高於市場對美國能源資訊局(EIA)的預測數量高。EIA將於周三公佈上周原油庫存數據。分析員預期，美國上周原油庫存將減少470萬桶，汽油與蒸餾油庫存分別減少88萬桶與增加48.6萬桶。
美國總統拜登周二強調，最新與部分國會參議員達成總值9730億美元的基建方案，將帶來可觀經濟利益。他在演說時表示，基建計劃可以為美國創造更多就業職位，讓所有民眾受惠。拜登承諾，將繼續與各方合力解決分歧，落實其他基建計劃。另外，白宮新聞秘書普薩基較早時表示，白宮高級官員計劃本周內，與逾60名共和民主兩黨議員會面，尋求他們支援跨黨派基建方案。

國際財經
- 國務委員兼外長王毅在北京以視頻方式出席二十國集團(G20)外長會議。他指出，G20成員應採取負責任的宏觀經濟政策，避免自身舉措的負面效應外溢，確保國際經濟金融體系穩健運行。他續稱，中國迄今已向近100個國家提供超過4.5億劑疫苗，中方呼籲有能力國家避免限制出口或超量囤積，為消除「免疫鴻溝」作出應有貢獻。
- 世界銀行發表報告，將今年中國經濟增長預測從8.1%上調至8.5%。該行預期，中國有望在今年夏初為40%的人口接種疫苗，並稱全面的經濟復甦需要在新冠疫苗接種工作上取得進展，實現大規模的免疫。
- 經濟數據提供商中國褐皮書國際(CBBI)發布最新季度報告，指由於收入和利潤增長放緩，中國零售商在第二季度大幅削減貸款。報告指出，如果信貸保持緊縮，加上且消費支出沒有恢復，下個季度的經濟將很難保持當前的增長水平。
主要巿場
- 日本日經225指數最低曾見28735點，跌312點；收報28812點，跌235點或0.81%。
- 美國聯儲局上周取消銀行業派息和回購限制，大型銀行紛紛宣佈增加派股息，帶動美股標指及納指周二溫和破頂，收市齊輕微創新高，分別報4291點和14535點；道指早段上揚逾180點，尾巿升幅收窄，收巿微升10點。
- 上證指數低開低走，最多下跌35點，低見3570點，全日收報3573點，跌33點或0.92%；深成指先升後跌，最多升37點，高見15187點，其後轉跌，最多下挫158點或1.05%，低見14991點，全日收報14999點，跌150點或0.99%，各板塊普遍下跌，電力股跌逾2%；水泥、家電、金融股跌逾1%；石油股偏軟；次新股靠穩。
環球綜評

歐洲疫情反彈，資金流入美元，帶動美滙指數曾升0.33%至92.194；尾段升勢回順至0.18%，報92.05。歐羅挫0.16%，至1.1905美元，英鎊跌0.24%，至1.385美元。

市況分析：紐約商品期貨交易所（COMEX）8月黃金期貨6月29日收盤下跌17.1美元或1%成為每盎司1,763.6美元，創4月中以來的新低， 9月白銀期貨下跌1.3%成為每盎司25.901美元。...... 更多

美團點評 (3690.HK)
研究報告: 美團點評(3690.HK)目標價365港元。美團是中國領先的生活服務電子商務平臺。公司用科技連接消費者和商家，提供服務以滿足人們日常「吃」的需求，並進一步擴展至多種生活和旅游服務。公司通過先進的大數據和人工智能(AI)技術助力服務行業，是全球服務業電子商務模式的創新先鋒。競爭對手一直處于調整期，美團的精細化管理一直處于領先狀態，優質商家數量和比例增加，並通過提升購買頻次及每單交易金額來提升收入質量，市占率不斷提升。另外，來自共享單車和網約車服務虧損收窄，並發展了協同效應。隨著經濟復蘇，消費者信心逐步恢復，消費增長回到正軌，美團率先受益，業績顯著改觀。2021年一季報顯示，美團的外賣業務訂單強勁增長：餐飲外賣GMV達1427億元，同比+100%，兩年複合年增長率37%。Q1餐飲外賣訂單量為29億單，兩年複合年增長率32%；外賣日均交易筆數3230萬單，兩年複合年增長率32%。一季度餐飲外賣收入206億元，同比+117%，兩年複合年增長率39%；外賣變現率同比提高1.1%至14.4%；傭金收入184億元，同比+115%，抽傭率12.87%，同比提高0.89%；在線營銷服務收入22億元，同比+138%，營銷服務變現率1.54%，同比提高0.25%。一季度餐飲外賣分部營業利潤為11.16億元，去年同期為-0.71億元；經營利潤率為5.4%，同比提高6.1%；餐飲外賣單均利潤為0.38元。第二，美團的到店、酒店及旅游迎來了有力的復蘇：一季度到店、酒旅業務實現營收65.84億元，同比增長112.7%，其中傭金/營銷/其他收入32.6/33.2/0.13億元，同比+172%/+76%/16%。在包括醫美等類別維持強勁增長的帶動下，公司進一步增加了優質商家供給。到店酒旅分部Q1實現經營利潤27.5億元，同比+304%，兩年複合年增長率為31%；經營利潤率為41.7%，同比回升2.2%。在新業務方面，由于繼續加大投入，雖然收入持續增加，美團錄得進一步擴大的虧損：新業務收入同比增長136.5%達99億元，主要受零售業務、B2B餐飲供應鏈服務及共享騎行業務的增長所推動；美團優選業務虧損加大，預計二季度因夏季來臨，基建投資力度不减，虧損仍將持續。營業虧損達80億元，經營利潤率降低至-81.6%。一季度美團優選累積用戶達1億，已覆蓋超過2600+市縣。公司管理層預計未來幾年美團優選將帶來3-5億新用戶。公司外賣、到店等核心業務競爭壁壘高，盈利增長穩健，可持續為新業務輸血，隨著美團優選經營效率改善，平臺協同效應增強，公司的內在價值將會逐步被發現。

市況分析：日本日經225指數最低曾見28735點，跌312點；收報28812點，跌235點或0.81%。......更多

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