輝立研究部快訊

7月13日 (星期二)

丘鈦科技(1478)
解構：
丘鈦科技(1478) 6月份攝像頭模組銷售數量合計為3838.9萬件，同比增長20.5%，環比亦增長0.3%，主要由於集團於攝像頭頭模塊業務的市場份額有所提升。此外，集團當月指紋識別模組銷售數量合計為1025萬件，同比和環比分別增長50.6%和35.4%，主要由于集團於指紋識別模組業務的市場份額有所提升，而環比明顯增長則主要由於客戶項目周期因素。集團非手機業務如車載攝像頭模組和物聯網(IoT)產品攝像頭模組布局持續改善並陸續批量生產銷售，為長線增長做好準備。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$15.30，目標價$17.00，止蝕價$14.30

雙星新材(002585.SZ)
解構：
雙星新材主要生產高分子複合材料、光電新材料、光學膜、太陽能電池背板、聚酯電容膜、資訊材料、熱收縮材料等聚酯薄膜，主要應用於液晶顯示、智慧手機、觸摸面板、汽車、建築節能玻璃光伏新能源等領域。近幾年不斷增加研發投入，加快市場拓展。目前新材料已成為企業主流業務。特別是圍繞新興產業及新材料方面的這五大板塊，近幾年的年均增速均在40%以上。公司自建光學基材生產線並已實現量產，打破國外企業壟斷，加速進口替代。公司的光伏背板膜憑藉質量及成本優勢呈現迅猛的發展態勢，公司雖然加快生產的節奏但仍然面臨產能不足的情況，由於需求旺盛，未來公司光伏背板膜的市場佔有率將持續提升。
策略：
買入價$20.50，目標價$28.00，止蝕價$16.00

均勝電子 (600699.CH) - 走出疫情，恢復成長
均勝電子2020年營業收入478.9億元人民幣，同比下降22.4%，歸母淨利潤6.2億元，同比下降34.5%，扣非後歸母淨利潤3.4億元，同比下降66%。每股收益0.45元，每股分紅0.15元，分紅派息率31%。2020年收入下降較大的原因主要有：1）全球佈局的業務受到疫情衝擊影響，2）2019年底起將合資公司延鋒百利得的收入調整出表。如果剔除該等因素，去年公司的國內業務收入略有增長。......更多

半年銷量超百萬，新能源車行業正春風得意

乘聯會公布了6月份中國新能源汽車的產銷數據，新能源乘用車零售銷量達到22.3萬輛，同比增長169.9%，環比5月增長19.2%，今年上半年，國內新能源乘用車批發和零售量雙雙破百萬，創歷史新高。乘聯會數據顯示，1至6月新能源乘用車批發量為108.7萬輛，同比增長231.......更多

消息稱台積電N5A制程（屬於5nm制程系列）預計將於2022年第三季度推出，將鎖定車用晶片領域。台積電認爲，車用領域勢將成爲 HPC、5G 以外增長最強勁的市場。
國家大基金減持動作頻頻，擬通過集中競價交易方式減持瑞芯微不超過541.85萬股，即不超過公司股份總數的1.30%。按7月12日收盤價計算，國家大基金本次減持上限對應市值爲7.83億元。

國際財經
- 紐約聯儲調查顯示，6月的一年期通脹預期中值從5月份的4.0%升至4.8%，創2013年該預期推出以來新高；6月的三年期通脹預期中值維持在3.6%不變；未來通脹結果的不確定性短期上升，中期保持不變。
- 《網路安全産業高質量發展三年行動計劃（2021-2023年）（徵求意見稿）》提出，到2023年網路安全産業規模超過2500億元，年複合增長率超過15%。電信等重點行業網路安全投入占資訊化投入比例達10%，並在5G、雲計算、人工智慧等前沿領域加強網路安全供給。
- 稅務總局發佈公告，8月1日起增值稅、消費稅與附加稅費申報表整合。通過整合各稅費種申報表，實現多稅費種“一張報表、一次申報、一次繳款、一張憑證”，提高辦稅效率。
主要巿場
- 日經225指數漲2.25%報28569.02點。
- 周一美國三大股指全線上漲，標普500指數和納指均創歷史新高。道指漲0.37%報35000.39點，標普500指數漲0.35%報4384.75點，納指漲0.21%報14733.24點。迪士尼漲逾4%，高盛漲逾2%，摩根大通、美國運通漲超1%，領漲道指。科技股漲跌不一，谷歌、英偉達上漲，蘋果、亞馬遜均小幅走低。特斯拉漲超4%，維珍銀河跌超17%，創去年12月14日以來最大單日跌幅。中概股太陽能板塊和教育板塊走強，其中，晶科能源漲逾8%，洪恩教育漲超9%。跌幅較大的中概股有，普普文化跌18%，鬥魚、籮筐技術、叮咚買菜跌超8%，貝殼跌逾7%。美債收益率回升，金融股領漲。
- 受降准利好推動，A股高開高走，創業板指一度大漲逾4%，創逾6年新高，並逼近滬指點位。科技類題材股多點開花，鋰電池、網路安全、5G領跑，兩市近百股漲停。銀行、保險、地産則沖高回落。上證指數收盤漲0.67%報3547.84點，深證成指漲2.14%報15161.52點，創業板指漲3.68%報3534.76點。兩市成交額超1.3萬億元，創近一年新高；北向資金實際淨買入16.42億元。
環球綜評

周一紐約尾盤，美元指數漲0.15%報92.24，三日來首次上漲。非美貨幣多數下跌，歐元兌美元跌0.14%報1.1861，英鎊兌美元跌0.14%報1.3883，澳元兌美元跌0.15%報0.748，美元兌日元漲0.21%報110.35，美元兌加元漲0.08%報1.2457，美元兌瑞郎漲0.13%報0.9152，離岸人民幣兌美元漲32個基點報6.4756。

市況分析：，周一COMEX黃金期貨收跌0.22%報1806.7美元/盎司，COMEX白銀期貨收漲0.25%報26.3美元/盎司。美元在美國通脹資料公佈前走強拖累金價。...... 更多

瑞聲科技 (2018.HK)
研究報告: 瑞聲科技(2018.HK)目標價63.00港元。瑞聲科技 (2018.HK) 為全球領先的智能設備解決方案提案商，持續為客戶在移動終端、機器人、無人駕駛汽車等智能設備提供硬件、軟件高度結合的技術解決方案。公司目前主要的業務為1) 聲學(動圈器件)、2) 電磁傳動及精密結構件 3) 光學 4) 微機電系統（MEMS麥克風），其業務分別佔2020年總收入大約44%/ 40%/ 10%/ 6%。從公司成立至今，聲學業務一直是公司的主打業務。公司計劃於本年度2021年推出標準化的小腔體揚聲器模組，在保持高水準音質的同時，將體積縮小20-30%，滿足手機輕薄化的趨勢，進一步提升行業的技術壁壘。預計在2021年年底，小腔體揚聲器模組有望在集團安卓聲學出貨佔比提升至20%-30%。標準化產品在提升出貨量的基礎上，可以有效降低產品型號數量，利用平台化、自動化的生產方式，有效提升產能利用率，降低產線改造帶來的成本損耗，從而優化成本結構，提升聲學的盈利水準。而光學鏡頭業務亦是市場關注，公司直至2020年第四季，塑膠鏡頭的市場份額穩步提升，塑膠鏡頭單月產出在第四季度已經達到每月7kk-8kk的水平。其毛利率從2019年第二季的-2.7%大幅升至2020年第四季28%，而2021年的毛利率達36.3%，接近龍頭企業舜宇在塑膠鏡頭的毛利率，主要因產品良率以及管理效率持續改善。而公司擁有首創的晶圓級（WLG）玻璃鏡片設計與制造解決方案，第一個WLG項目已成功在2021年第一季成功出貨，首款搭載WLG玻塑混合鏡頭手機已在市場上推廣，該產品採用1G5P WLG玻璃混合鏡頭方案，較同規格塑膠鏡頭(對應為6P鏡頭)相比，進光量增加15%，解析度提升5%，整體鏡頭高度將下降5-10%。公司保持投入研發開支，持續為未來玻塑鏡頭的配置升級並積極尋找客戶合作，值得市場關注。從公司第一季業績來看，營業收入為42.9億元人民幣，同比增長21%。聲學和光學的分部毛利率亦有明顯回升，預計在第三季及第四季手機及其他電子產品銷售的旺季下，整體收入會出現增長，並扭轉公司連續三年出現營業收入下跌的表現。

市況分析：日經225指數漲2.25%報28569.02點。......更多

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