輝立研究部快訊

7月20日 (星期二)

信利國際(732)
解構：
信利國際(732.HK)是國內的智能電話零件生產商，同時亦是國際間具名的車載裝置顯示屏供應商，其主要業務包括液晶體顯示器產品生產及銷售和電子消費品。在 2021財年第一季度，公司錄得約53.3億港元的收益。相較2020年同期, 整體收益增加13.6%。整體毛利增長41.6%至6.1億港元，公司在首5個月的現金流良好，公司於5月31日公告提前償還原定2022年中到期的定期貸款融資，本金額最多為22.5億港元，提早還款反映公司目前現金狀況良好。
策略：
買入價$2.20，目標價$2.60，止蝕價$2.00

丘鈦科技 (1478.HK) - 中高端手機攝像頭模組結構持續改善
丘鈦科技 (01478.HK) 成立於2007年，並在2014年12月在香港聯交所主板上市，是一家全球領先的攝像頭模組和指紋識別模組的製造商。公司主要從事設計、研發、製造和銷售攝像頭模組及指紋識別模組，並以全球智能手機及平板電腦品牌、物聯網(IoT)和智能汽車等智能移動終端的中高端市場為主。公司為中國少數最先於攝像頭模組製造中採用板上芯片封裝 (COB)、薄膜覆晶封裝(COF)技術、板上塑封(MOB)、芯片塑封(MOC)技術，以及批量生產及銷售各類中高端模組。目前，公司持續聚焦中高端攝像頭模組的產品，主要客戶為Vivo, OPPO, 華為和小米。......更多

半年銷量超百萬，新能源車行業正春風得意

乘聯會公布了6月份中國新能源汽車的產銷數據，新能源乘用車零售銷量達到22.3萬輛，同比增長169.9%，環比5月增長19.2%，今年上半年，國內新能源乘用車批發和零售量雙雙破百萬，創歷史新高。乘聯會數據顯示，1至6月新能源乘用車批發量為108.7萬輛，同比增長231.......更多

外電早前引述無錫市中級人民法院裁定書顯示，廣發銀行請求凍結被申請人宜興市恒譽置業有限公司、恒大地產集團有限公司銀行存款1.32億元或查封、扣押其他等值財產。中國恒大(03333)表示，江蘇省公司旗下項目公司宜興市恒譽置業有限公司與廣發銀行宜興支行項目貸款1.32億元(人民幣‧下同)，到期日為2022年3月27日。恒大稱，對於宜興支行濫用訴訟前保全的行為，將依法起訴。
美國總統拜登表示，物價上升只是暫時性質，但華府明白，長期的高通脹環境將對經濟帶來真正挑戰。拜登又披露，近期向聯儲局主席鮑威爾表明，聯儲局屬於獨立機構，應該採取必須步驟，以支援美國經濟強勁及持久地復甦。

國際財經
- 美國對沖基金名宿阿克曼(Bill Ackman) 接受美國CNBC訪問表示，相信變種新冠病毒不會再度導致疫情失控上升。阿克曼稱，美國確診人數再度上升，預料有助推動更多民眾接種疫苗。他有信心今年秋季經濟將呈現強勁反彈。
- 商務部部長王文濤宣佈，經國務院批准，在上海市、北京市、廣州市、天津市、重慶市，率先開展國際消費中心城市培育建設。王文濤表示，要聚焦「國際」，廣泛聚集全球優質市場主體和優質商品、服務，加快培育本土品牌，努力構建融合全球消費資源的集聚地。他稱，要緊扣「消費」，高標準推進商圈建設，引領消費潮流風尚，加強市場監管服務，全力打造消費升級的新高地。要突出「中心」，不斷強化集聚輻射和引領帶動作用，形成全球消費者集聚和區域聯動發展的中心。
- 全國碳排放權交易上周正式開市。內地官媒《經濟日報》報道稱，不能把碳中和當概念炒作。報道指，個人投資者在資本市場上貿然押寶「碳中和」概念，以簡單粗暴的產能削減、產品漲價邏輯來炒作相關股票，風險極大，很容易被大資金「割了韭菜」。同時，過多的資金炒作，也不利於行業的健康發展。
主要巿場
- 日本股市連續第4日走軟，日經平均指數收報27652點，跌350點或1.25%。
- 英國在確診激增下全面解封，掀起全球新冠疫情惡化的恐慌，拖累環球股市周一遭瘋狂拋售，道指周一低開159點後，跌幅最多擴大至946點或2.73%，低見33741點；收市仍急挫725點或2.09%，報33962點。標指跌1.59%，收市報4258點。納指下滑1.06%，收市報14274點。俗稱「恐慌指數」的VIX波動指數，一度爆升35.98%至25.09，創5月以來高位。
- A股個別發展，上證指數接近持平收市。市場交投活躍，兩市成交合計連續第13日超過萬億元(人民幣‧下同)，達到1.12萬億元。上證指數曾低見3506點，跌32點或0.93%，尾段窄幅上落，一度高見3544點，升5點或0.16%，全日收市報3539點，跌不足1點或0.01%。深成指最多升61點或0.41%，高見15033點，早段一度轉跌，低見14856點，跌115點或0.77%，午後回穩，全日收市報14992點，升20點或0.14%。滬深300指數報5113點，升18點或0.37%；創業板指數報3449點，升16點或0.49%。
環球綜評

商品貨幣受壓，加元、紐元分別挫1%及0.89%，報78.47、69.4美仙，日內低見78.1、69.15美元；澳元尾段跌0.73%，報73.45美仙，為7個月低位。憂慮英國全面解封加劇病毒散播，英鎊下滑0.68%，報1.3674美元，低位暫見1.3654美元，創3個月新低。美滙指數企穩，尾段漲0.16%，報92.84，曾升0.38%至93.04。

市況分析：紐約商品期貨交易所（COMEX）8月黃金期貨7月19日收盤下跌5.8美元或0.3%成為每盎司1,809.2美元，9月白銀期貨下跌2.5%成為每盎司25.144美元。...... 更多

三安光電 (600703.CH)
研究報告: 三安光電(600703.CH)目標價46.00元人民幣。三安光電是國內成立最早、規模最大的 LED 晶片及外延片生產企業，LED 晶片產能約占全球晶片產能的19.72%，份額位列全球第一。公司總部位于福建廈門，產業基地分佈在廈門、天津、泉州、鄂州等多個地區。公司主要從事全色系超高亮度LED外延片、晶片、Ⅲ-Ⅴ族化合物半導體材料、微波通訊集成電路與功率器件、光通訊元器件等的研發、生產與銷售。按業務類型劃分，公司業務可分為 LED、射頻、電力電子、濾波器和光通訊五大板塊。2019 年我國 LED 外延晶片市場規模約為 201 億人民幣，其中三安光電 2019 年實現營業收入 74.60 億元，在國內處於絕對龍頭地位。受益近年來 LED 晶片向中國大陸的持續轉移，疊加行業份額持續向龍頭廠商集中，公司近十年營收、淨利潤保持高速增長，營業收入從 2010 年的 8.63 億元增長至 2019 年的 74.60 億元，年複合增速為27.08%，高於行業平均的 19.65%。三安光電在MiniLED領域佈局領先，就MiniLED、MicroLED晶片已實現批量供貨三星，並與TCL成立聯合實驗室推進MicroLED市場化進程。在以蘋果、三星為代表的終端巨頭的持續推動下，有望受益MiniLED滲透率提升。第三代化合物半導體（碳化矽）在射頻、功率器件光電子等應用領域優勢顯著，主要被用於製作高速、高頻、大功率及發光電子元器件，是製作高性能微波、毫米波器件及發光器件的優良材料。此外，隨著新能源汽車、資訊高速公路及互聯網的興起，第三代半導體還被廣泛應用於電動車、光伏、風電和高鐵等領域。根據Yole，到2025年新能源汽車用SiC功率器件市場規模將達到15.5億美元，2019-2025年CAGR38%，充電樁增速更是高達90%。特斯拉Model3和國內比亞迪漢已率先在電機控制器中應用SiC模塊。對新能源車用SiC需求規模彈性進行測算，預計中期僅逆變器對SiC需求就有望打造70~80億美元市場，三安光電在第三代化合物半導體領域佈局領先，繼2014年擴大LED外延晶片研發與製造產業化規模、同時投資集成電路產業，建設砷化鎵高速半導體與氮化鎵高功率半導體項目之後，2018年三安光電在福建泉州南安高新技術產業園區，斥資333億元投資Ⅲ-Ⅴ族化合物半導體材料、LED外延、晶片、微波集成電路、光通訊、射頻濾波器、電力電子、SIC材料及器件、特種封裝等產業。受益化合物半導體國產替代和下遊行業高景氣預期浪潮，三安光電的相關業務營業收入有望實現快速增長。2020年11月11日，公司公告稱第三期員工持股計劃實施完畢，合計持有本公司股票 76,017,479 股，占本公司總股本的 1.6971%。此次員工持股計劃將員工利益與公司前景進行綁定，充分彰顯了公司管理層的長期信心，有利於公司長期穩健經營與健康發展。

市況分析：日本股市連續第4日走軟，日經平均指數收報27652點，跌350點或1.25%。......更多

查詢熱線：2277 6666 或 investornotes@phillip.com.hk
如果頁面顯示不正常請點擊此處查看連結於萬維網上的版本。

本文所包含的資料均為輝立証券(香港)有限公司或其附屬公司 (「集團」) 從相信為準確的來源搜集，但對任何因信賴或參考有關內容所導致的損失，概不負責。本集團 (或其僱員) 可能持有本文所述有關的投資產品。各類產品的風險，請參閱本公司網頁 http://www.phillip.com.hk《風險披露聲明》。

如您不想再收取電子推廣郵件，請按此處。