輝立研究部快訊

7月29日 (星期四)

葉氏化工集團(408)
解構：
葉氏化工集團(408)主要從事製造及買賣溶劑、塗料、油墨及潤滑油，集團早前發出了盈喜，預期截至2021年6月30日止上半年度純利將較去年同期增長超過390%至440%，主要由於期內溶劑產品售價飆升至接近歷史高位水平，帶動集團溶劑業務上半年度銷售額倍升及該分類錄得大額利潤.集團旗下泰興廠的新生產線於去年全面投入運作，加上珠海新廠預計於今年第四季建成投入運作，將再有新產能滿足前線的銷售。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$4.80，目標價$5.25，止蝕價$4.50

碧桂園服務(6098)
解構：
碧桂園服務(6098.HK)為中國內地大型物管公司，覆蓋住宅、商業物業、寫字樓等多種業態。市場預期公司上半年業績穩健，調整後淨利潤將超過50%。而從2020年的收入來看，收入達156億元人民幣，為行業龍頭。在7月28日，公司發出公告，對於7月26日起成交價下跌和成交量上升的情況，表示並不知悉導致價格及成交量波動的任何原因，或任何必須公佈以避免本公司證券出現虛假市場的資料，或任何須予披露的內幕消息。另外，公會董事會表示，現時股份之買賣價格水平並未充分反映本公司的相關價值，將視乎市場情況或公司實際需要，而於公開市場購回不多於3.07億股股份。
策略：
買入價$59.10，目標價$72.00，止蝕價$54.00

安踏體育(2020.HK) - 24個月快速增長計劃贏領主品牌五年增長
安踏體育在7月8日公佈公司第二季度及上半年營運數據，第二季度公司流水增長表現亮眼，安踏主品牌2Q21流水同比增長35%-40%；FILA品牌2Q21流水同比增長30%-35%；其他品牌2Q21流水同比增長70%-75%。上半年安踏和FILA零售表現勝公司原先的預期增長。另外公司亦發佈未來24個月快速增長‘贏領計劃’，提供清晰的發展方向。......更多

半年銷量超百萬，新能源車行業正春風得意

乘聯會公布了6月份中國新能源汽車的產銷數據，新能源乘用車零售銷量達到22.3萬輛，同比增長169.9%，環比5月增長19.2%，今年上半年，國內新能源乘用車批發和零售量雙雙破百萬，創歷史新高。乘聯會數據顯示，1至6月新能源乘用車批發量為108.7萬輛，同比增長231.......更多

新華社發表文章稱，內地近日出台涉及平台經濟、教育培訓等行業的監管政策，市場對此有疑慮，不過，這些監管政策有利於經濟社會長遠發展，中國對外開放的堅定決心沒有改變，資本市場全面深化改革的步伐不會停止。
內地媒體報道，中國教育部日前決定自今年7月至明年3月，面向全國中小學校和教師開展為期9個月、有償補課和違規收受禮品禮金問題專項整治工作。

國際財經
- 美國聯儲局議息後維持利率不變，符合市場預期，會後聲明表示，儘管新冠疫情仍未結束，但美國經濟繼續朝向有利於削減買債規模的方向，取得更佳進展，局方在未來幾次會議上，將就此繼續作出評估。聯儲局公布議息結果後，美國聯邦基金利率期貨顯示，市場充分預期聯儲局在2023年3月前加息25個基點。
- 外電引述知情人士透露，中國智能自動售貨機製造商友寶正考慮在香港上市，集資可能高達5億美元(約39億港元)。友寶網站上的訊息顯示，該公司2019年曾進行過一輪融資，集資16億元人民幣，螞蟻集團領投。
- 中國恒大(03333)負面消息不斷，內地網傳一份題為《菏澤市住房和城鄉建設局關於調查處理恒大房地產項目涉嫌違法違規行為的函》，指恒大部分房產項目定價太低，涉嫌不正當競爭，被當局調查。
主要巿場
- A股個別發展，上證指數一度低見3312點，挫68點或2.02%，其後跌幅收窄，全日收報3361點，跌19點或0.58%，連跌4日，成交5646.98億元。深成指最多下挫366點或2.6%，低見13727點，早段最多倒升113點或0.81%，高見14207點後，再度回軟，全日收市報14086點，跌7點或0.05%，成交7052.77億元。
- 美股納指隔晚周二跌逾1%，市場靜待美國聯儲局議息結果，亞太區股市個別發展。日本股市終止連續3日上升，日經平均指數收報27581點，跌388點或1.39%。
- 美國聯儲局於香港時間周四凌晨2時宣布議息結果，一如預期維持聯邦基金利率介乎0至0.25厘，每月購債1200億美元的規模亦不變。美股周三個別發展，市況表現反覆，道指高開51點，升幅一度輕微擴大至57點，盤中高見35116點；其後曾掉頭回落181點，全日低見34876點；議息結果公布後，道指一度收復大部分失地；收市仍跌127點或0.36%，報34930點。標指收市微挫0.02%，報4400點。納指回升0.7%，收市報14762點。
環球綜評
- 美國聯儲局議息後，未有為展開削減買債步伐訂下具體時間表，美元滙價先升後回跌。ICE美滙指數曾升至92.766，尾段滑落0.21%，報92.24。澳元及紐元分別升0.18%及0.01%，至73.74美仙及70美仙。英鎊兌美元升0.24%，至1.3909美元。

美國聯儲局議息後，未有為展開削減買債步伐訂下具體時間表，美元滙價先升後回跌。ICE美滙指數曾升至92.766，尾段滑落0.21%，報92.24。澳元及紐元分別升0.18%及0.01%，至73.74美仙及70美仙。英鎊兌美元升0.24%，至1.3909美元。

紐約商品期貨交易所（COMEX）8月黃金期貨7月28日收盤下跌0.1美元或0.01%成為每盎司1,799.7美元， 9月白銀期貨上漲0.9%成為每盎司24.877美元。...... 更多

申洲國際 (2313.HK)
研究報告: 申洲國際(2313.HK)目標價190.00港元。 申洲國際是中國最大的縱向一體化針織製造商，主要以代工（ODM/OEM）方式生產針織品，是世界龍頭運動休閒服裝品牌的核心供應商。截至 2020 年，在多方面上，公司規模均為國內紡織製造企業之首，收入規模 230 億元，淨利潤 51 億元，公司年產量成衣 4.3 億件，員工 8.9 萬人。公司產品包括針織運動服、休閒服和內衣，截至 2020 年底三者比例分別為 69%、20%、5%，公司前四大客戶包括 Nike、Adidas、優衣庫和 PUMA，合計約 85%。由於市場需求受到疫情的影響，上半年公司收入同比略微倒退0.4%至102.3 億元人民幣, 去年全年銷售額按年升1.6%至230.3億元，受疫情影響，當中佔收入最多的運動類產品銷售額跌2.3%至159億元。公司去年毛利率31.2%，按年升約0.9個百分點。股東應佔溢利增加2.5%至50.83億元。整體毛利增加4.6％至71.95億元，。申洲逾80%的收入來自四大客戶，而主要的供應品牌都是中國市場。隨著旗下越南及柬埔寨的新廠房在去年及今年建成及投產，越南第二成衣工廠的員工人數由2020 年初的約3,000 名增加至年末的6,400 名。通過員工培訓和管理提升，人均產出大幅上升。該廠的產能將主要在2021 年得到釋放。另外柬埔寨新成衣工廠之第一期項目已於本年度十月份正式投產，並於年末已累計招聘員工約3,100名，柬埔寨新工廠二期項目之基建工程進展順利，隨著新廠房的陸續交付和員工培訓的推進，柬埔寨新工廠將釋放更多成衣產能。公司早前宣佈，由於疫情原因，由本月19日起，位於越南西寧省的布料生產基地的產能將按其正常產能的約30%營運及位於當地製衣工廠將暫停營運。該集團位於越南胡志明市的製衣工廠產能將按其正常產能的約33%營運。就當前疫情對越南生產基地實際產能的影響，該集團估計每受影響營運14天的布料和服裝的年度總產能將分別下降約2%和1%。公司股價短期回調，但公司長遠發展穩建，長線投資者可考慮部署。

市況分析：美股納指隔晚周二跌逾1%，市場靜待美國聯儲局議息結果，亞太區股市個別發展。日本股市終止連續3日上升，日經平均指數收報27581點，跌388點或1.39%。......更多

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