輝立研究部快訊

8月12日 (星期四)

融創服務(1516)
解構：
融創服務於2020年11月由融創中國(1918)分拆上市，主要在中國提供物業管理服務及增值服務。公司公佈截至2020年12月31日止年度的業績，年內利潤約6.01億元人民幣增長約122.6%；剔除一次性上市開支的影響後，公司擁有人應占利潤約為6.20億元人民幣升約129.8%。公司早前亦公布盈喜，預期在上半年公司擁有人應佔溢利較去年同期增長超過140%，主要是由於管理規模增加帶來收入增加，同時盈利能力提升。
策略：
買入價$22.00，目標價$25.00，止蝕價$19.75

吉利汽車 (175.HK) - 新車效應有望帶動下半年銷量超預期
公司近期公告，子公司吉潤汽車將與欣旺達（300207.SZ）與吉利汽車集團合作成立公司，注册資本為1億元，三家出資比例分別為41.50%、30%及28.50%，即4150/3000/2850萬元，合資公司將生產混合動力HEV（含48V）動力電池包，以滿足浙江吉潤、吉利集團及其關聯方全系列HEV汽車動力電池產品需求，建成量產後一期峰值年產能不低于60萬套HEV（含48V）動力電池包，二期峰值年產能提升至不低于80萬套。......更多

全民健身計劃釋放下沉巿場消費力，關注大眾巿場體育用品意

國務院日前印發《全民健身計劃（2021—2025年）》，就今後一個時期促進全民健身更高水平發展，更好滿足人民群眾的健身和健康需求作出部署。

在早前十四五規劃中曾提出要推動體育產業高品質發展，不斷滿足體育消費需求。要加快推進體育�......更多

受債務困擾的中國恒大(03333)計劃出售資產減債，媒體引述消息稱，恒大或將出售物業管理股份予萬科牽頭的財團。中國恒大昨晚確認正接觸投資者，探討出售恒大汽車(00708)及恒大物業(06666)部分權益。路透早前亦引述兩名消息人士稱，恒大也在為其深圳的城市更新項目尋找買家。外電早前引述知情人士透露，中央高層早前已把恒大面臨的財務困境，定性為「流動性問題」，而非「資不抵債」。知情人士又稱，恒大為解決流動性困境，計劃出售約1200億元人民幣的資產。
人民銀行公佈，7月份，社會融資規模增量為1.06萬億元(人民幣‧下同)，比上年同期少6362億元，亦低於市場預期的1.7萬億元。其中，對實體經濟發放的人民幣貸款增加8391億元，按年少增1830億元；對實體經濟發放的外幣貸款折合人民幣減少78億元，按年少減446億元；委託貸款減少151億元，按年少減1億元；信託貸款減少1571億元，按年多減204億元。

國際財經
- 美國10年期國庫券孳息率周三短線跳水超過5個基點，跌穿1.31厘水平。美國財政部稍早時拍賣一批10年期國債，得標利率為1.34厘。間接投標者獲配比例創紀錄達到77.2%。
- 美國聯儲局周三(11日)實施的逆回購工具，規模達到10004億美元，時隔兩周再次突破1萬億美元水平，反映金融系統流動性嚴重過剩。7月30日，聯儲局曾以10393億美元逆回購規模，錄得歷史最高水準。新冠疫情爆發後，聯儲局無限量推行量化寬鬆(QE)買債計劃，加上華府實施財政刺激措施，導致市場流動性嚴重過剩。
- 美國勞工部公佈，7月份消費物價指數(CPI)按月升幅由6月的0.9%，減至0.5%，符合預期；按年則升5.4%，略高於預期的5.3%，而扣除食品和能源的核心CPI按月升0.3%，小過預期的0.4%，按年增長4.3%，符預期。當局指出，二手車價格回落是核心CPI升幅緩和的主因。
主要巿場
- 市況分析：日本股市連升4日，日經平均指數收報28070點，升182點或0.65%。
- 市況分析：美國通脹憂慮略為紓緩，美股道指及標指周三齊齊再破頂，兼創收市新高，其中道指表現較優秀，道指高開36點後，尾段升幅擴大至236點，攀上35501點即市新高位；收市仍漲220點或0.62%，報35484點，創收市歷來新高。標指亦最多曾升0.28%，破頂見4449點；收市仍升0.25%，報4447點新高。納指則倒跌0.16%，收市報14765點。
- 內地股市個別發展，上證指數微升2點，連升3日。兩市成交合計較上日縮減至1.28萬億元(人民幣‧下同)。上證指數窄幅上落，全日收市報3532點，升2點或0.08%，最高見3544點，升14點或0.4%；低見3524點，跌5點或0.17%。深成指早段最多跌88點或0.59%，低見14969點後有承接，一度倒升43點或0.29%，高見15101點，午後再度回軟，全日收市報15021點，跌36點或0.24%。滬深300指數報5015點，跌27點或0.55%；創業板指數報3437點，跌31點或0.91%。
環球綜評

通脹數據符合預期，有利維持寬鬆政策，美滙指數下滑，尾段續跌0.17%報92.9；歐羅則升0.18%，報1.1743美元。

市況分析：紐約商品期貨交易所（COMEX）12月黃金期貨8月11日收盤上漲21.6美元或1.3%成為每盎司1,753.3美元，9月白銀期貨上漲0.4%成為每盎司23.488美元。...... 更多

福萊特玻璃 (6865.HK)
研究報告: 福萊特玻璃(6865.HK)目標價45.00元人民幣。福萊特玻璃是全球第二大光伏玻璃製造商，公司的生產基地分佈於浙江嘉興和安徽蚌埠，另外在越南海防的光伏玻璃生產基地也在投建中。公司目前約60%的產品銷售於國內市場，40%的產品出口到包括日本/韓國/馬來西亞/越南/印度等國，訂單充足。福萊特玻璃2020年歸母淨利潤16.29億元人民幣，同比增長127.09%。業績大增主要源自兩方面：一、受益於產能擴張（去年4月新投產一條1000噸的產線）和雙玻需求增加，光伏玻璃銷售量較去年同期增長；二、受益於光伏裝機增長、下游需求提升，產能極度緊缺，光伏玻璃價格持續上漲，與此同時，上游原材料及能源價格保持低位，顯著提升公司盈利能力。近期公司25億元定增完成，主要用於鳳陽2座1200t/d組件蓋板產線以及6條光伏背板玻璃鋼化鍍膜生產線的建設，其中外資獲配達6.5億元，占總募資金額的26%。因疫情原因公司的越南產線將延遲至2020年12月點火，越南二線也有望在今年一季度點火。募資籌建的安徽兩條1200噸的生產線預計將於2021年上下半年各點火一條，另外兩條1200噸的生產線計劃於2021年下半年/2022年各點火一條。近期公司還規劃6條1200t/d光伏玻璃產線，初步預計公司2021/2022/2023年底日熔化能力將達12200/18200/25400噸/日，龍頭地位將愈加穩固。公司分別與晶科能源/東方日升簽訂預估總金額141.96億元/89億的光伏玻璃預售合同，2019年公司與隆基股份簽訂了42.5億的預售合同，為公司未來出貨量提供了有力保障。中國光伏產業規模持續增長，中長期來看，“充電樁+光伏”、“特高壓+光伏”及“大數據中心+光伏”等應用，將給光伏產業帶來更多的發展空間。在光伏產業的快速發展下，光伏玻璃的需求也將得以高速增長。另一方面，2019年雙玻組件市場滲透率僅為14%，未來隨著雙玻組件高發電效率、低衰減率等優勢逐漸被接受和應用，以及安裝方式的逐步優化，雙玻組件的應用規模將不斷擴大，據中國光伏行業協會預計，至2025年雙玻組件市場滲透率有望達到60%，進一步提升光伏玻璃的需求空間。2021年福萊特雙玻出貨比例也有望從2020年平均的20%進一步提升到30%以上。

市況分析：日本股市連升4日，日經平均指數收報28070點，升182點或0.65%。......更多

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