輝立研究部快訊

8月19日 (星期四)

京能清潔能源(579)
解構：
京能清潔能源(579)主要從事燃氣發電及供熱、風力發電、光伏發電、水電及其他業務。截至2020年12月31日，集團控股總裝機容量為10,861兆瓦，同比增長12.9%。其中，燃氣發電及供熱業務板塊裝機容量為4,702兆瓦，佔總裝機容量43%；風力發電業務板塊裝機容量為2,797兆瓦，佔總裝機容量26%；光伏發電業務板塊裝機容量為2,912兆瓦，佔總裝機容量27%；水電業務板塊裝機容量為450兆瓦，佔總裝機容量4%。截至2020年底，集團在建項目總容量1,543兆瓦，其中風電板塊在建裝機容量1,325兆瓦，光伏板塊在建裝機容量218兆瓦。集團中長期發展規劃中，高度重視清潔能源發展，通過自主開發和項目併購的「雙輪驅動」，積極壯大清潔能源業務。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$2.00，目標價$2.25，止蝕價$1.85

贛鋒鋰業(1772)
解構：
贛鋒鋰業(1772.HK)業務貫穿資源開採、提煉加工、電池製造回收全產業鏈，產品被廣泛應用於電動汽車、儲能、3C產品、化學品及制藥等領域。月初，公司控股子公司指贛鋒鋰電將斥資84億元投資建設年產15GWh新型鋰電池項目。鋰業巨頭贛鋒鋰業的產業鏈已從上遊資源開發、中遊鋰鹽生產，開始覆蓋至下遊的動力電池市場，公司的垂直一體化業務模式逐漸凸顯。另外，8月17日，中國汽車工業協會官網發佈了關於《電動乘用車共用換電站建設規範》團體標準徵求意見，意見提及共用換電分為資源分享、換電設備共用等，以規模化發展，進一步降低成本。
策略：
買入價$138，目標價$170，止蝕價$125

永升生活服務 (1995.HK) - 上半年盈利預喜，非住宅業態取得突破
旭輝永升服務早前公布公司2021年度上半年的盈利預喜，預期公司截至2021年6月30日止六個月的未經審核綜合淨利及歸母淨利較去年同期增加逾55%。淨利增長主要主要由於公司在管物業建築面積增加；來自社區增值服務及為非業主提供的增值服務產生的收入增加，以及新冠肺炎疫情影響後的商業復蘇。......更多

全民健身計劃釋放下沉巿場消費力，關注大眾巿場體育用品意

國務院日前印發《全民健身計劃（2021—2025年）》，就今後一個時期促進全民健身更高水平發展，更好滿足人民群眾的健身和健康需求作出部署。

在早前十四五規劃中曾提出要推動體育產業高品質發展，不斷滿足體育消費需求。要加快推進體育�......更多

美國聯儲局周三實施的固定利率逆回購，規模達到11156億美元，創下歷史新高，並且連續第6個交易日超越1萬億美元，反映金融系統流動性嚴重過剩。
美國聖路易斯聯儲銀行總裁布拉德(James Bullard)表示，如果聯儲局錯誤解讀通脹走勢而推遲加息時間，日後可能需要採取更具破壞力、加息幅度更加顯著的政策行動，才能達到壓抑通脹的效果。

國際財經
- 美國聯儲局在本港時間周四淩晨2時發表7月議息會議紀錄，內容提到決策官員們認為，經濟正朝向公開市場委員會(FOMC)促進充分就業和穩定物價兩方面目標取得進展。決策者還考慮在經濟條件滿足時，如何調整資產購買計劃。FOMC考慮由2021年開始減少買債，多數官員認為，在2021年削減QE「可能是合適」，但另外數名官員認為，2022年開始縮減QE才屬合理。
- 對於網絡遊戲的監管，騰訊首席戰略官James Mitchell認為這是大趨勢，不會只出現在內地，日後也會在歐美等地出現。他說，在遊戲方面，集團有責任減少未成年人的在線時間，亦要減少未成年人在遊戲上使用的金錢，這是未來要研究的方向。
- 中國移動(00941)公佈，該公司已就人民幣股份發行向中證監提交包括A股招股書在內的申請材料，近日收到中證監對其提交的人民幣股份發行申請出具的受理單。
主要巿場
- 金融股造好，推動大市扭轉上日跌勢，兩市成交合計1.2萬億元人民幣。上證指數先跌後升，最多跌9點或0.27%，低見3437點後有承接，大市止跌回升，最多升40點或1.17%，高見3487點，並以近高位收市，報3485點，升38點或1.11%，成交5354.63億元。深成指最多跌65點或0.46%，低見14284點，其後倒升，最多升149點或1.04%，高見14500點，收市報14454點，升103點或0.72%，成交6616.95億元。
- 美國最新零售數據欠佳，加上新冠疫情憂慮揮之不去，亞太區股市個別發展。日本股市終止連跌4日，日經平均指數收報27585點，升161點或0.59%。
- 美國聯儲局公佈7月議息紀錄後，美股周三尾段跌勢加劇。道指低開33點後，早段和中段反覆窄位拉鋸；尾段跌勢急速，收市仍挫382點或1.08%，報34960點，為連跌兩個交易日。標指回吐1.07%，收市報4400點。以科技股為主的納指反覆下滑0.89%，收市報14525點。
環球綜評

美國聯儲局公佈7月議息紀錄後，美元滙價一度見4個半月高位，其後回落，整體變動不大。ICE美滙指數最高曾見93.267，尾段報93.137，變動不大。歐羅兌美元從4月1日以來低位回升，升至全日高位後回落，尾段報1.1712美元。美元兌日圓升0.2%，至109.85日圓。

聯準會7月貨幣政策會議記錄顯示央行官員考慮今年削減量化寬鬆貨幣政策，黃金期貨盤後電子盤在避險情緒的拉動下應聲攀高，但美元走揚壓抑了金價漲幅。紐約商品期貨交易所12月黃金期貨8月18日收盤下跌3.4美元或0.2%成為每盎司1,784.40美元，但盤後於FOMC紀錄公佈後上漲至1,789.20美元附近。...... 更多

申洲國際 (2313.HK)
研究報告: 申洲國際(2313.HK)目標價190.00港元。申洲國際是中國最大的縱向一體化針織製造商，主要以代工（ODM/OEM）方式生產針織品，是世界龍頭運動休閒服裝品牌的核心供應商。截至 2020 年，在多方面上，公司規模均為國內紡織製造企業之首，收入規模 230 億元，淨利潤 51 億元，公司年產量成衣 4.3 億件，員工 8.9 萬人。公司產品包括針織運動服、休閒服和內衣，截至 2020 年底三者比例分別為 69%、20%、5%，公司前四大客戶包括 Nike、Adidas、優衣庫和 PUMA，合計約 85%。由於市場需求受到疫情的影響，上半年公司收入同比略微倒退0.4%至102.3 億元人民幣, 去年全年銷售額按年升1.6%至230.3億元，受疫情影響，當中佔收入最多的運動類產品銷售額跌2.3%至159億元。公司去年毛利率31.2%，按年升約0.9個百分點。股東應佔溢利增加2.5%至50.83億元。整體毛利增加4.6％至71.95億元，申洲逾80%的收入來自四大客戶，而主要的供應品牌都是中國市場。隨著旗下越南及柬埔寨的新廠房在去年及今年建成及投產，越南第二成衣工廠的員工人數由2020 年初的約3,000 名增加至年末的6,400 名。通過員工培訓和管理提升，人均產出大幅上升。該廠的產能將主要在2021 年得到釋放。另外柬埔寨新成衣工廠之第一期項目已於本年度十月份正式投產，並於年末已累計招聘員工約3,100名，柬埔寨新工廠二期項目之基建工程進展順利，隨著新廠房的陸續交付和員工培訓的推進，柬埔寨新工廠將釋放更多成衣產能。公司早前宣佈，由於疫情原因，由本月19日起，位於越南西寧省的布料生產基地的產能將按其正常產能的約30%營運及位於當地製衣工廠將暫停營運。該集團位於越南胡志明市的製衣工廠產能將按其正常產能的約33%營運。就當前疫情對越南生產基地實際產能的影響，該集團估計每受影響營運14天的布料和服裝的年度總產能將分別下降約2%和1%。公司股價短期回調，但公司長遠發展穩建，長線投資者可考慮部署。

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