輝立研究部快訊

8月24日 (星期二)

金風科技(2208)
解構：
金風科技(2208)主要從事風力發電設備製造和銷售，提供風電服務，風電場投資與開發，以及水務業務。於截至2021年6月30日止上半年度業績，集團期內實現營業收入179億元人民幣，同比下降7.83%，但股東應佔淨利潤卻增長45%至18.48億元。預計從2021年到2030年，全球累計風電容量將翻一番，達到1.7TW。集團將緊握風電行業快速發展帶來的機遇，拓展在大基地、集中式、分散式、海上等不同場景的競爭優勢。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$13.50，目標價$15.00，止蝕價$12.50

雙星新材(002585.SZ)
解構：
雙星新材主要生產高分子複合材料、光電新材料、光學膜、太陽能電池背板、聚酯電容膜、資訊材料、熱收縮材料等聚酯薄膜，主要應用於液晶顯示、智慧手機、觸摸面板、汽車、建築節能玻璃光伏新能源等領域。近幾年不斷增加研發投入，加快市場拓展。目前新材料已成為企業主流業務。特別是圍繞新興產業及新材料方面的這五大板塊，近幾年的年均增速均在40%以上。公司自建光學基材生產線並已實現量產，打破國外企業壟斷，加速進口替代。公司的光伏背板膜憑藉質量及成本優勢呈現迅猛的發展態勢，公司雖然加快生產的節奏但仍然面臨產能不足的情況，由於需求旺盛，未來公司光伏背板膜的市場佔有率將持續提升。
策略：
買入價$25.40，目標價$38.00，止蝕價$18.50

中升控股 (881.HK) - 豪車景氣度高企，售後業務與二手車業務表現搶眼
中升發布2021年中報，營收873.6億元人民幣，同比增50.1%，歸母淨利37億元，同比增長61%，每股收益1.609元。上半年公司業績增長主要原因為：1）新車成交量尤其是豪華品牌新車成交量的增加，以及有利的供需條件令新車銷售的毛利率有所提高；2）售後服務入場台次穩步增長及售後服務的毛利率有所提高；3）增值服務受汽車金融及二手車交易業務傭金增加帶動而增長。......更多

全民健身計劃釋放下沉巿場消費力，關注大眾巿場體育用品意

國務院日前印發《全民健身計劃（2021—2025年）》，就今後一個時期促進全民健身更高水平發展，更好滿足人民群眾的健身和健康需求作出部署。

在早前十四五規劃中曾提出要推動體育產業高品質發展，不斷滿足體育消費需求。要加快推進體育�......更多

港交所將於10月18日推出首只A股期貨産品——MSCI中國A50互聯互通指數期貨，指數將涵蓋50只A股大型股票，目標爲每個行業至少兩隻。
IMF新一輪規模爲6500億美元的特別提款權（SDR）普遍分配方案正式生效。這是IMF歷史上規模最大的特別提款權分配。本輪新增SDR將按照現有份額比重提供給各成員，新興市場和發展中經濟體將獲得約2750億美元支援。

國際財經
- 美聯儲在固定利率逆回購中接納了1.136萬億美元，創歷史新高。
- 《2021年生物質發電專案建設工作方案》發佈，推動生物質行業持續健康發展。2020年中央新增生物質發電補貼資金額度15億元，2021年新增中央補貼總額升至25億元。其中，2021年非競爭配置專案補貼資金20億元，競爭配置專案補貼資金5億元（農林生物質及沼氣發電競爭配置補貼3億元，垃圾焚燒發電競爭配置補貼2億元）。政策明確2020年9月11日及以後並網專案的補貼資金實行央地分擔，西部和東北/中部/東部地區農林生物質發電和沼氣發電專案中央支援比例分別爲80%/60%/40%，垃圾焚燒發電專案中央支援比例分別爲60%/40%/20%。
- 人工關節高值耗材國家集采將於9月14日啓動。本次人工關節集中帶量採購産品包括初次置換人工全髖關節和初次置換人工全膝關節，帶量採購周期爲2年。
主要巿場
- 日經225指數漲1.78%報27494.24點。
- 周一（8月23日），美國三大股指集體上漲，道指漲0.61%報35335.71點，標普500指數漲0.85%報4479.53點，納指漲1.55%報14942.65點，刷新歷史新高。波音漲超3%，雪佛龍、英代爾、卡特彼勒均漲超2%，領漲道指。科技股大漲，蘋果漲超1%，特斯拉漲近4%，英偉達漲超5%。疫苗股大漲，BioNTech漲9.58%，輝瑞漲2.42%。
- 周一（8月23日），A50大漲助力，在連續下跌後，滬深兩市全天高開高走，市場呈普漲態勢。周末持續發酵的工業母機概念掀漲停潮，軍工板塊持續有機構光顧；醫藥、白酒等消費白馬午後也跟上漲勢。日內超3600股上漲，漲停個股達150家，市場情緒得以回暖。截至收盤，上證指數上漲1.45%報3477.13點，深證成指漲1.98%，創業板指漲超百點或3.16%，報3293.77點，科創50漲2.29%，萬得全A漲1.92%。兩市成交1.32萬億元，反彈時量能放大；北向資金則維持謹慎觀望態勢，全天小幅淨買入18.31億元，午後流出迹象明顯。
環球綜評

周一紐約尾盤，美元指數跌0.5%報92.9875，連跌兩日，創一周新低；非美貨幣集體上漲，歐元兌美元漲0.39%報1.1746，英鎊兌美元漲0.71%報1.3722，澳元兌美元漲1.02%報0.7212，美元兌日元跌0.09%報109.69，美元兌加元跌1.36%報1.2648，美元兌瑞郎跌0.5%報0.9124，離岸人民幣兌美元漲232個基點報6.4764。

市況分析：周一COMEX黃金期貨收漲1.33%報1807.8美元/盎司，COMEX白銀期貨收漲2.31%報23.645美元/盎司。金價升穿1800美元，因對美聯儲很快縮減購債的疑慮壓低美元。...... 更多

明源雲 (909.HK)
研究報告: 明源雲(909.HK)目標價32.30港元。明源雲(0909.HK) 在8月25日將公佈2021年上半年業績並於當天晚上舉辦網上業績會。公司專注於為中國房地產開發商及房地產產業鏈的其他產業參與者提供企業級資源規劃(EPR)解決方案及SaaS產品(包括雲客、雲鏈、雲採購和雲空間)，以幫助房地產開發商和其他房地產產業參與者實現業務精細化和數字化運營。根據弗若斯特沙利文的數據，按2019年收入計算，公司為中國房地產開發商的第一大軟件解決方案供應商，擁有18.5%的市場份額；同時公司亦是ERP解決方案及SaaS產品的最大提供商，分別擁有16.6%和23.3%的領先市場份額。在2020年，公司有97家百強地產開發商至少訂閱公司的一種SaaS產品。公司的SaaS產品按產業鏈分別三大類，分別是面向營銷市場的雲客、供應鏈市場的雲鏈和雲採購及存量市場的雲空間。其中，雲客為公司最成熟的SaaS產品，雲客持續保持強勁增長趨勢，在2020年收入為6.69億元人民幣，同比增長88.3%，2019年則為3.55億元人民幣。另外，公司其他三大產品雲鏈、雲採購和雲空間的增長速度亦保持快速增長，2020年收入分別為1.37、0.27、0.38億元人民幣.，同比分別增長23.5%/ 58.5%/ 44.1%。淨利潤則扭虧為盈，由2019年淨虧損41.8百萬元增長到2020年的人民幣18.7百萬元。而客戶方面，公司在2018/ 2019/ 2020分別有92/ 96/ 97家百強地產開發商至少訂閱公司其中一種SaaS產品。公司未來將持續加速發展下沉市場，並加強與行業領先企業的深度合作。公司營銷和服務網絡覆蓋的城市由42個增加至70個，為客戶提供本地化專業服務。公司主要通過直銷團隊及由區域渠道合作夥伴組成的全國性網絡來銷售和交付SaaS產品及ERP解決方案。而區域渠道合作夥伴對公司未來發展至關重要，亦是提升下沉市場份額的驅動力，截至2020年，公司通過區域渠道合作夥伴銷售SaaS產品及ERP解決方案的收入佔總收入47%。在2020年，一共有97家百強地產開發商訂閱公司至少一種SaaS產品，百強地產開發商的平均合作金額從2019年的人民幣470萬元顯著提升至2020年的人民幣600萬元；而公司ERP解決方案在2020年服務百強房地產開發商為89家。

市況分析：日經225指數漲1.78%報27494.24點。......更多

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