輝立研究部快訊

9月9日 (星期四)

香港科技探索(1137)
解構：
香港科技探索(1137)宣布，預期2021年8月之訂單總商品交易額將達至新高記錄，達到6.33億港元，而平均每日訂單量為42,700張訂單，以及共549,000名獨立客戶於HKTVmall購物，均為HKTVmall的新高記錄。集團於今年7月正式更改公司名稱為「香港科技探索」，以反映集團的整體業務和未來發展。集團內肩負科技推動角色的Shoalter Technology 以自行發展的技術方案支持的HKTVmall以外第一個大型網上購物商場 - 由I.T營運的大型網上購物商場「EESE」，將於今年第四季面世。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$10.80，目標價$12.00，止蝕價$10.00

綠城管理控股(9979)
解構：
綠城管理控股(9979.HK)一間主要提供代建服務的公司。公司最近發佈截止2021年6月30止六個月中期業績，其間收入為約10.81億，同比增長為32.6%；毛利方面為約5.13億，同比增長為51%；純利為約2.76億，同比增長為105.23%。在2021的上半年，公司的經營狀況良好，公司接觸到了更多的代建需求。公司管理項目數量由去年同期的268個增加至334個，合約項目總建築面積達84.0百萬平方米，較去年同期的73.3百萬平方米增長14.6%。作為中國起步最早、規模最大、獨立公司化運營的代建企業，公司將持續保持行業引領地位。
策略：
買入價$3.20，目標價$4.00，止蝕價$2.80

華域汽車 (600741.CH) - 中性化戰略繼續推進，新業務佈局加速發展
華域汽車2021年半年報顯示：公司報告期內總收入666.11億元人民幣，同比增24.22%，實現歸母淨利27.3億元，同比彈108.95%，扣非歸母淨利21.56億元，同比彈141.28%。業績好於市場預期，主要因為去年同期受新冠疫情影響基數較低以及公司抓住高端品牌和自主品牌優質客戶增量機會。對比2019年同期，三者仍分別下降5.6%/18.8%/23.2%。......更多

互聯網傳媒行業持續整改，助力長期產業發展

近期，隨著視頻平台之間的競爭加劇，視頻內容、電子商務、用戶數據、廣告業務、增值服務、移動游戲業務等政策持續出台，市場對於互聯網行業中長期發展框架續漸清晰。

8月13日，《人民日報》發表評論文章稱，對可能危害未成年人網絡不良內容必須「零容......更多

美國聯儲局周三發表俗稱褐皮書的地區經濟報告，表示在7月初至8月期間，整體經濟活動增長速度輕微放緩，至「溫和擴張」(moderate pace)狀態。報告指出，大多數地區在外出就餐及旅遊活動方面出現減速，顯示Delta變種新冠病毒的侵襲令人憂慮，一些地區的復工時間表被推遲。
歐盟宣佈，美國晶片廠商輝達(Nvidia)周三要求歐盟反壟斷監管機構，批准其斥資540億美元收購英國晶片設計公司ARM的交易。

國際財經
- 英倫銀行行長貝利(Andrew Bailey)表示，他和其他央行決策官員一樣，認為英國收緊貨幣政策的最低標準已經達到。分析相信，貝利這番言論可能強化市場對英國明年加息的預期。英國央行在8月召開議息會議，對於是否有明確證據表明經濟正在消除閒置產能，並且可持續地實現2%央行通脹目標這個問題，與會的官員們抱持不同意見。
- 交通運輸部發布「關於維護公平競爭市場秩序加快推進網約車合規化的通知」稱，要配合相關部門加大雙隨機檢查工作力度，依法嚴厲查處低價傾銷、大數據殺熟、誘導欺詐等違法違規行為，推動形成統一開放、競爭有序的市場體系。
主要巿場
- 內地股市下跌，上證指數微跌1點，終止連升兩日。市場交投活躍，兩市成交合計升至1.47萬億元(人民幣‧下同)。上證指數一度逼近3700點，最多升18點或0.51%，高見3695點後出現沽壓，股市轉跌，最多跌15點或0.42%，低見3661點，全日收市報3675點，微跌1點或0.04%，成交6743.48億元。深成指高見14789點，升86點或0.59%，隨後反覆走軟，低見14630點，跌72點或0.49%，全日收市報14688點，跌14點或0.1%，成交8004.36億元。
- Delta新冠變種病毒肆虐，美國經濟復甦擔憂加劇，令投資者入市態度趨於審慎，亞太區股市個別發展。美滙上漲，令日圓疲軟，刺激出口類股，推動日本股市連續第8日走高。日經平均指數收報30181點，升265點或0.89%。
- 多家華爾街大行對美股前景審慎，美股周三出現溫和調整，道指與標指連續3日滑落。道指低開12點後，最多挫174點，低見34925點；收市縮窄跌幅至68點或0.2%，報35031點。標指回落0.13%，收市報4514點。科技股表現疲弱，拖累納指從紀錄高位下滑，早段最多回落1.09%，低見15206點；收市報15286點，下挫0.57%，為5個交易日內首次下跌。
環球綜評

美國聯儲局官員發表的言論被視為「偏鴿」，美元滙價先升後回。市場觀望歐洲央行周四議息結果。ICE美滙指數周三曾高見92.86，是8月27日以來最強水平，尾段報92.66，升0.14%。歐央行周四議息，市場觀望氣氛濃烈。歐羅兌美元下滑0.13%，至1.1823美元。

市況分析: 市場憂慮全球經濟增長放緩，具避險功能的美元呈強，美國債息上揚，國際金價連續第二天回落，創下兩周低位。紐約期金收市價格跌5美元或0.3%，每盎斯報1793.5美元。紐約現貨金曾低見1781.7美元，是8月26日以來最低位，尾段報1790.7美元，跌0.19%。...... 更多

申洲國際 (2313.HK)
研究報告: 申洲國際(2313.HK)目標價190.00港元。申洲國際是中國最大的縱向一體化針織製造商，主要以代工（ODM/OEM）方式生產針織品，是世界龍頭運動休閒服裝品牌的核心供應商。截至 2020 年，在多方面上，公司規模均為國內紡織製造企業之首，收入規模 230 億元，淨利潤 51 億元，公司年產量成衣 4.3 億件，員工 8.9 萬人。公司產品包括針織運動服、休閒服和內衣，截至 2020 年底三者比例分別為 69%、20%、5%，公司前四大客戶包括 Nike、Adidas、優衣庫和 PUMA，合計約 85%。由於市場需求受到疫情的影響，上半年公司收入同比略微倒退0.4%至102.3 億元人民幣，去年全年銷售額按年升1.6%至230.3億元，受疫情影響，當中佔收入最多的運動類產品銷售額跌2.3%至159億元。公司去年毛利率31.2%，按年升約0.9個百分點。股東應佔溢利增加2.5%至50.83億元。整體毛利增加4.6％至71.95億元。申洲逾80%的收入來自四大客戶，而主要的供應品牌都是中國市場。隨著旗下越南及柬埔寨的新廠房在去年及今年建成及投產，越南第二成衣工廠的員工人數由2020 年初的約3,000 名增加至年末的6,400 名。通過員工培訓和管理提升，人均產出大幅上升。該廠的產能將主要在2021 年得到釋放。另外柬埔寨新成衣工廠之第一期項目已於本年度十月份正式投產，並於年末已累計招聘員工約3,100名，柬埔寨新工廠二期項目之基建工程進展順利，隨著新廠房的陸續交付和員工培訓的推進，柬埔寨新工廠將釋放更多成衣產能。公司上半年因航運因素，部分收入延後至下半年確認，另外，由於疫情原因，公司位於越南的生產基地將暫停營運。預計可左9月中旬恢復，若產能回復正常，可維持滿產滿銷狀況。公司股價短期回調，但公司長遠發展穩建，長線投資者可考慮部署。

市況分析: Delta新冠變種病毒肆虐，美國經濟復甦擔憂加劇，令投資者入市態度趨於審慎，亞太區股市個別發展。美滙上漲，令日圓疲軟，刺激出口類股，推動日本股市連續第8日走高。日經平均指數收報30181點，升265點或0.89%。......更多

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