輝立研究部快訊

9月29日 (星期三)

中海油田服務(2883)
解構：
中海油田服務(2883)主要從事提供鑽井服務、油田技術服務、船舶服務、物探採集和工程勘察服務，全球經濟持續復甦，推動原油需求增長，促使油公司上游勘探開發資本支出增加，將帶動油田服務市場復甦，油田服務裝備利用率處於低位的情況也將有所緩解。同時，在國家增儲上產「七年行動計劃」繼續推動下，國內油田服務市場需求將保持穩定，中海油田服務可望獲得更多市場機會。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$7.40，目標價$8.50，止蝕價$6.90

中車時代電氣(3898)
解構：
中車時代電氣2021年上半年實現營業收入53.0億人民幣，同比下降4.9%；歸母淨利潤7.0億人民幣，同比增長1.0%。車載IGBT芯片需求隨著新能源汽車產銷量快速增長而出現高速增長，行業面臨產能緊缺，IGBT供不應求，產品漲價，IGBT加速國產替代，公司的IGBT業務有望長期受益。公司IGBT業務已建成從芯片到模塊再到封裝的IDM產線，第一條IGBT產線主要投向軌交、電網、風電等高壓領域；第二條IGBT產線主要投向電動車等新市場。
策略：
買入價$33.00，目標價$49.00，止蝕價$24.00

華潤電力 (836.HK) - 煤價上升造就買入時機, 價值重估仍屬起步階段.
公司目標於十四-五期間新建40GW可再生能源發電規模容量, 約佔公司於2020年底在運11.2GW可再生能源權益容量規模約3.57倍. 我們預計可再生能源發電板塊貢獻利潤將會從2020年約38.9%提升到2025年超過75%. 給予公司$33.4 HKD 目標價, 當中主要考慮1) 十四-五期間預測利潤增幅達13.6% CAGR 2). 預測公司市盈率與新能源企業之間的差距將收縮。仍未考慮潛在正面因素包括1) 綠電交易為可再生能源發電提供電費潛在溢價, 2). 擴大𡶶谷電價價差對火電電費收入潛在正面影響. ......更多

汽車行業受芯片荒擾動，提供長期佈局期

自去年年底開始，汽車行業開始遭遇芯片短缺，且情況愈演愈烈，從減産、推遲部分産品綫，到部分工廠甚至出現了停工，波及幾乎所有車企，甚至包括奧迪、大衆、福特、戴姆勒、豐田、菲亞特克萊斯勒等知名汽車廠商。全球芯片緊張的原因之一......更多

美參議院未通過避免政府“關門”、暫停政府債務上限預算案，美國政府將面臨在9月30日本財年結束時“關門”。美國財政部長耶倫警告，美國必須在10月18日前提高或延緩債務上限，來避免幾乎肯定的經濟災難。如果不暫停或提高債務上限，將導致美國有史以來第一次違約，並對美國經濟造成嚴重後果，國家可能會面臨金融危機和經濟衰退。
美國半導體行業協會發佈報告認爲，爲應對缺芯危機，除提高晶圓廠的利用率之外，提高資本支出才是長期應對之策。2021年的行業資本支出預計將達到近1500億美元，2022年將超過1500億美元。

國際財經
- 美國9月消費者信心連續第三個月下降，表明對德爾塔毒株和物價上漲的擔憂繼續打壓市場人氣。美國大企業聯合會報告顯示，9月份消費者信心指數從8月修正後的115.2降至109.3，不及市場預期。
- 八部門聯合印發物聯網新型基礎設施建設三年行動計劃，將推動10家物聯網企業成長爲産值過百億、能帶動中小企業融通發展的龍頭企業；支援發展一批專精特新“小巨人”企業；培育若干國家物聯網新型工業化産業示範基地，帶動物聯網産業加速向規模化、集約化、高價值發展。
- 國家能源局印發《新型儲能專案管理規範（暫行）》，明確新建動力電池梯次利用儲能專案，必須遵循全生命周期理念，建立電池一致性管理和溯源系統，梯次利用電池均要取得相應資質機構出具的安全評估報告。電網企業應根據新型儲能發展規劃，統籌開展配套電網規劃和建設，公平無歧視爲新型儲能專案提供電網接入服務。
主要巿場
- 日經225指數跌0.19%，報30183.96點。
- 周二（9月28日），美股全線下跌，截至收盤，道指跌1.63%報34299.99點，標普500指數跌2.04%報4352.63點，納指跌2.83%報14546.68點，創3月以來最大單日跌幅。美債收益率攀升令股指承壓。投資者繼續關注美國國會的預算僵局。微軟跌3.6%，賽富時跌2.7%，波音跌2.6%，領跌道指。科技股大跌，蘋果跌超2%，亞馬遜跌2.6%。晶片股遭重挫，AMD跌超6%，英偉達跌超4%。
- 9月28日，上證指數收盤報3602.22點，漲0.54%；深證成指報14313.82點，跌0.21%；滬深300報4883.83點，漲0.13%；科創50報1354.1點，跌1.07%；創業板指報3211.45點，跌0.62%。上證指數全天震蕩走升並收復3600關口，創業板指則沖高回落，大市成交1.04萬億元，環比大降約0.33萬億元。盤面上，氣、電、煤、油成爲主要炒作方向，燃氣股、電力股批量漲停。地産、金融板塊同樣造好，萬科、招商蛇口、常熟銀行漲超6%。白酒、鹽湖提鋰、醫美板塊低迷，鹽湖股份因被罰跌近7%。
環球綜評

周二（9月28日），紐約尾盤，美元指數漲0.32%報93.7215，非美貨幣全線下跌，歐元兌美元跌0.1%報1.1683，英鎊兌美元跌1.19%報1.3538，澳元兌美元跌0.67%報0.7238，美元兌日元漲0.45%報111.5，美元兌加元漲0.43%報1.2686，美元兌瑞郎漲0.39%報0.9294，離岸人民幣兌美元跌73個基點報6.4664。

市況分析：周二（9月28日），COMEX黃金期貨收跌1.03%報1733.9美元/盎司，COMEX白銀期貨收跌1.01%報22.465美元/盎司。美國國債收益率大漲施壓金價。30年期美國國債收益率一度飆升11個基點，自美聯儲上周會議釋放鷹派信號以來累計上升近30個基點，爲18個月以來同時段最大漲幅。英國10年期國債收益率自2020年3月以來首次突破1%。...... 更多

中國水務 (855.HK)
研究報告: 中國水務(855.HK)目標價10.00港元。中國水務主營業務為城市供水經營及建設，環保，物業開發及投資。公司截至2021財年年度收入達到103.46億港幣按年上升19.0%。公司供水及環保隨著經濟增長，覆蓋多省的超過60個縣市，潛在服務人口超過3000萬。預期水務業仍有可觀的增長空間。隨著經濟增長及水務，我們相信水費及耗水量仍有大幅上調的空間。二零二零年五月，發改委發布了《關於營造更好發展環境支持民營節能環保企業健康發展的實施意見》。在文件裏對進一步開放重點行業市場，支持民企參與補短板強弱項工程建設方面做出了明確指引。近期發改委《關於「十四五」時期深化價格機制改革行動方案的通知》文件裏指出「十四五」時期將建立和健全城鄉供水價格的形成及調整機制。方案的實施將加快水務行業改革和市場化，為水務市場的發展創造更廣闊的空間。相信於十四五期間水務訂價能力將會有所改善。公司在加快併購步伐的同時，深化和發展與地方政府合作的業務拓展模式；開拓二次供水等增值業務市場，積極推廣指尖水務App和智能水務，為用戶提供全方位水務專業服務，全面提升集團的服務水準和核心競爭力。與此同時，公司將在國家「健康中國2030」規劃綱要的背景下，倚靠集團建立的供水平台、優質的服務團隊和廣闊的客戶群資源，積極推廣直飲水業務，滿足人們對更高質量的健康飲用水需求，打造新的業務和盈利增長點，完善和優化集團的業務佈局和產業鏈，提升協同效益。公司一直認為中國管道直飲水業務的前景龐大且符合綠色低碳發展新理念。提供優質管道直飲水將改善中國人民的健康及生活，從而為社會和諧及建設美麗中國作出貢獻。直飲水業務將成為公司未來數年的業務發展重點。本集團經過多年實踐摸索在自來水供水區域內外開展管道直飲水業務的多種商業模式。公司通過獲得更多建設及接駁工程、經營效率提升、供水及污水處理收費上升，以及進行多項合併和收購以實現增長。而且相信於十四-五期間水務行業訂價能力將會有所提升, 將會利好公司發展。

市況分析：日經225指數跌0.19%，報30183.96點。......更多

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