輝立研究部快訊

12月15日 (星期三)

美東汽車(1268)
解構：
美東汽車(1268)宣布有條件同意以總現金代價37億元人民幣收購追星汽車集團的所有已發行股份。追星汽車集團為一家位於中國的汽車經銷商集團，經營汽車品牌保時捷，建議收購事項將完善美東汽車現有的網絡並產生協同效應，將有助加強集團於保時捷品牌在中國的市場地位，從而提高集團的新車銷售，並擴大集團現有客戶覆蓋範圍。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$39.5，目標價$43.00，止蝕價$37.00

361度(1361)
解構：
361度國際(1361)是一家集品牌管理、研發、設計、生產、國內外經銷為一體的綜合體育服裝企業，擁有綜合的產品組合，包括361°品牌、361°兒童品牌及聚焦於更高功能型的戶外產品的芬蘭品牌ONE WAY。透過批發特許分銷之業務模式，透過一級獨家分銷商及二级特許零售商管理於中國及全球逾6000家零售店銷售點和分銷網絡。公司主品牌產品於第三季度的零售額錄得低雙位數的增長，預料整體銷售仍可以維持穩定的增長。
策略：
買入價$3.80，目標價$4.24，止蝕價$3.59

農夫山泉 (9633.HK) - 包裝水生產商龍頭，雙引擎發展多元化產品
農夫山泉一直追求包裝飲用水和飲料的雙引擎發展，一方面滿足消費者日常的飲用需求，另一方面滿足消費者多樣及個性化的飲用訴求。多元化的產品種類衍生靈活的產品組合，使公司及經銷商可以在不同市場及渠道都達成差異化優勢，提升業務規模、分銷效率及盈利能力。......更多

元宇宙概念湧現，VR/AR行業風行

近日，Facebook行政總裁Mark Zuckerberg在公司的開發者會議上公布將公司改名為「Meta」。「元宇宙」（Metaverse）概念旨在讓用戶能夠將日常生活置身於「虛實結合」之中，以致娛樂、購物及進行會議等一切需求都能在虛擬世界中實現。該概念令市場的焦點再次投放於VR/AR行......更多

中國銀保監日前召開會議指出，明年要持之以恒防範化解金融風險，穩妥處置大型實體企業債務風險；依法規範和監管互聯網平臺金融業務，防止資本在金融領域野蠻生長。銀保監網站刊登會議新聞稿稱，要堅持「房住不炒」定位，持續完善穩地價、穩房價、穩預期的房地產長效機制，加大對長租房市場、保障性住房建設金融支援力度。積極防控重點領域風險，堅持「一企一策」、「一地一策」處置高風險地方中小金融機構。
據外媒一項調查發現，市場預料美國聯儲局本周三結束一連兩日議息會議後將公佈，把縮減買債規模倍增至300億美元，並在明年3月之前，大致結束每個月1200億美元的資產購買計劃。市場亦預計聯儲局緊接未來兩年每年將加息約3次。預計到2023年底，聯邦基金指標利率將從目前接近零的區間，攀升至1.5%。聯儲局將持續加息，直到2024年5月，最終利率達到2.3%。市場現時估計，聯儲局首次加息時間將在明年6月進行，比9月時的調查預計要到明年底才首次加息，時間上大幅提前。聯儲局將於本港時間周四淩晨公佈12月議息結果。

國際財經
- 美國11月最終需求生產物價指數(PPI)按月上升0.8%，預期為漲0.5%，10月為上升0.6%；按年上升9.6%，增幅創2010年以來最大，預期為漲9.2%。期內，扣除食品和能源的最終需求PPI按月上升0.7%，預期為漲0.4%，10月為上升0.4%；按年上升7.7%，增幅創紀錄新高，預期為漲7.2%。扣除食品、能源和貿易的最終需求PPI按月上升0.7%，按年上升6.9%。
- 世茂股份(600823.SH)表示，該公司各項生產經營活動正常，經營活動並未發生重大不利變化，且未發生影響公司償債能力和債券還本付息的不利事項。該公司指出，不存在違反公平訊息披露規定的其他情形，不存在應予以披露而未披露的、對該公司股票及衍生品種價格產生較大影響的訊息。
- 另一方面，就有內地媒體引述企業徵信資料報道，小米集團(01810)的董事長雷軍最近接連退出多家小米關聯公司法定代表人、執行董事或董事長職務，引發猜測，小米公關總經理王化在微博表示，雷軍今年的精力主要放在了造車相關的事務上面，高層們已經可以分擔相關的一些工作和職責。
主要巿場
- 內地股市收市下跌，上證指數最多跌26點，低見3654點，全日收報3661點，跌19點或0.53%，成交4874.69億元人民幣。深成指最多下跌103點，低見15109點，收市前跌幅收窄，全日收報15136點，跌75點或0.5%，成交6536.48億元。亞太區股市個別發展，日股收跌，日經平均指數收報28432點，跌207點或0.73%。
- 聯儲局周二開始議息之際，美國新出爐的通脹數據急劇惡化，11月生產物價指數(PPI)按年勁升9.6%，創歷來最大升幅；美國10年期債息一度升5.45基點，高見1.4707厘，美科技股續受壓，標指及納指皆向下，道指反覆回落逾百點，為連續第二日下滑。道指低開45點後，反覆倒升128點，全日高見35779點；但很快再掉頭下滑，一度挫209點，全日低見35441點。美市收市，道指挫106點或0.3%，報35544點；標指跌0.75%，收市報4634點；納指曾挫2.05%，盤中低見15097點，收市跌幅明顯縮窄，報15237點或1.14%。
環球綜評

美國聯儲局及多個國家央行公佈議息結果前夕，美元滙價先跌後反彈。ICE美滙指數尾段轉升0.2%，至96.552。指數周一漲0.3%，但周二紐約交易時段一度回落，中段後回升。英鎊升0.1%，至1.3224美元。

市場揣測美國聯儲局稍後公佈的議息結果「鷹氣」淩人，國際金價偏軟，錄得兩周以來最大單日跌幅。紐約期金周一收市跌0.9%，每盎斯報1772.3美元。現貨金尾段跌0.86%，至每盎斯1771.6美元，低位曾見1766美元。...... 更多

明源雲 (909.HK)
研究報告: 明源雲(909.HK)目標價27.50港元。明源雲(0909.HK)專注於為中國房地產開發商及房地產產業鏈的其他產業參與者提供企業級資源規劃(EPR)解決方案及SaaS產品(包括雲客、雲鏈、雲採購和雲空間)，以幫助房地產開發商和其他房地產產業參與者實現業務精細化和數字化運營。根據弗若斯特沙利文的數據，按2019年收入計算，公司為中國房地產開發商的第一大軟件解決方案供應商，擁有18.5%的市場份額；同時公司亦是ERP解決方案及SaaS產品的最大提供商，分別擁有16.6%和23.3%的領先市場份額。在2020年，公司有97家百強地產開發商至少訂閱公司的一種SaaS產品。公司截至2021年6月30日的中期業績反映，受惠於上半年房地產產業的平穩發展和公司SaaS產品收入的高速增長，公司的收入達人民幣9.7億元人民幣，同比增長45%，而經調整淨利潤達193.5百萬元人民幣，同比增長32.7%。其中，SaaS產品收入達5.5億元人民幣，同比增長66%，佔總收入約57%；而ERP解決方案的收入則達4.2億元人民幣，同比增長25%，佔總收入約43%。公司近期反覆受房地產行業出現的波動及個別房地產開發商信貸風險加大而影響，公司作為一間專注於為中國房地產開發商及地產生態鏈其他產業參與者提供產品和服務的公司，截止二零二一年六月三十日，本公司貿易應收款及合同資產合計約人民幣172.7百萬元，涉及超過1,500家簽約客戶。其中，本公司前五大簽約客戶的貿易應收款及合同資產合計約人民幣21.5百萬元，佔本公司截至二零二一年六月三十日止六個月的收入2.2%，本公司單一簽約客戶的貿易應收款及合同資產合計最大金額不超過人民幣5.4百萬元，佔本公司截至二零二一年六月三十日止六個月的收入0.6%，反映公司的客戶分散而多元。另外，公司董事董事會主席、執行董事兼本公司一名控股股東高宇先生和執行董事兼本公司一名控股股東陳曉暉先生在12月6日以19.4港元分別增持400,000股和500,000股。

市況分析：亞太區股市個別發展，日股收跌，日經平均指數收報28432點，跌207點或0.73%。......更多

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