輝立研究部快訊
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Phillip Home   12月17日 (星期五)

 

中信証券(6030)
解構:
隨著共同富裕的臨近,中國資本市場目前正處於重大的財富遷移浪潮中,估計家庭金融資產中的股權比例將可持續穩步上升,預期該遷移還遠未接近上限,在家庭不斷增長的財富管理需求下,將為券商的經紀和資產管理業務帶來結構性增長動力;當中,特別是中信証券(06030)等具有強大機構特許經營權的中資經紀商而言,擁有強大的產品開發能力及分銷渠道,能與銀行和線上平台競爭。另外,今年12月初於北京舉行的中央經濟工作會議上針對資本市場2022年的改革重點,會議提出「全面實行股票發行註冊制」,為註冊制首次寫入中央經濟工作會議對來年的經濟工作安排中;料此政策亦將有利中信証劵的投資銀行業務。
策略:
買入價$21.00,目標價$23.00,止蝕價$20.10

農夫山泉(9633.HK) - 包裝水生產商龍頭,雙引擎發展多元化產品
農夫山泉一直追求包裝飲用水和飲料的雙引擎發展,一方面滿足消費者日常的飲用需求,另一方面滿足消費者多樣及個性化的飲用訴求。多元化的產品種類衍生靈活的產品組合,使公司及經銷商可以在不同市場及渠道都達成差異化優勢,提升業務規模、分銷效率及盈利能力。......更多

元宇宙概念湧現,VR/AR行業風行

近日,Facebook行政總裁Mark Zuckerberg在公司的開發者會議上公布將公司改名為「Meta」。「元宇宙」(Metaverse)概念旨在讓用戶能夠將日常生活置身於「虛實結合」之中,以致娛樂、購物及進行會議等一切需求都能在虛擬世界中實現。該概念令市場的焦點再次投放於VR/AR行......更多


  • 國務院總理李克強表示,將堅持以經濟建設為中心,面對新的下行壓力,把穩增長放在更加突出的位置,統籌穩增長、調結構、促改革,保持經濟運行在合理區間,基本面長期向好。李克強周三透過視像形式出席「全球首席執行官委員會」對話會時指出,將繼續實施好制度性減稅降費安排,包括研發費用加計扣除、增值稅留抵退稅等,以提高全社會研發投入佔國內生產總值的比重,通過公平普惠的市場化辦法支持企業創新和技術改造。加強新能源開發和煤炭清潔利用,在保障能源電力供應的同時努力實現綠色低碳轉型,更好應對氣候變化挑戰。
  • 歐洲央行宣布,維持存款工具利率在負0.5厘不變,符合市場預期。同時,維持貸款工具利率在0.25厘不變,以及維持主要再融資利率在0%不變,兩者均符合預期。歐洲央行明年3月底將停止緊急債券購買計劃(PEPP)下的資產凈購買,但將PEPP再投資延長到至少2024年底。而明年第二季將資產購買計劃(APP)規模提高至每月400億歐羅,以平抑PEPP的退場;之後三個月APP規模將縮小至300億歐羅,並在10月回到現有的200億歐羅。
  • 國際財經
    • 美國多項數據出爐,勞工部公布,截至12月11日止一周,首次申領失業救濟人數增加1.8萬人,至20.6萬,高於預期的20萬人,而截至12月4日止一周,持續申領失業救濟人數則銳減15.4萬人,錄得184.5萬,低過預期的194.3萬。11月新屋動工急升11.8%至以年率計167.9萬間,遠多於預估的156.7萬間,期內預示未來建屋活動的建築批則亦增加3.6%,錄得171.2萬間,也優於預期166.1萬間;月內工業生產升0.5%,遜預期增加0.6%。此外,美國12月份製造業採購經理指數(PMI)降至57.8,差過預期58.5,期內服務業PMI亦跌至57.5,同遜預期58.8。
  • 主要巿場
    • 內地股市反覆造好,上證指數收升27點,終止連跌兩日。上證指數最多跌2點或0.08%,低見3644點,隨後大市回穩,以全日最高位收市,收報3675點,升27點或0.75%,成交4659.11億元人民幣。深成指低見14977點,跌48點或0.32%,午後有承接,大市回升,以全日最高位收市,收報15112點,升86點或0.58%,成交6476.8億元。兩市成交合計1.11萬億元。
    • 聯儲局一如預期宣布提前結束減買債,市場認為貨幣政策前景趨明朗,惟美國擬進一步制裁中國企業,亞太區股市個別發展。日本股市連升兩日,日經平均指數收報29066點,升606點或2.13%。
    • 投資者憧憬多家主要央行收緊貨幣政策而無損經濟復甦,全球股市周四普遍造好,美股亦一度溫和上升,道指高開108點後拾級而上,曾再漲262點,全日高見36189點;尾段反覆曾倒跌149點,全日低見35778點;道指收市回吐29點,報35897點。標指先升後反覆回落0.87%,收報4668點。科技股為主的納指曾挫2.87%,低見15119點,收跌2.47%,報15180點。
  • 環球綜評
    • 美國商務部公布,為應對中國開發和部署生物技術等對美國國家安全和外交政策構成的持續威脅,對34間中國企業及機構實施制裁,列入實體清單;涉事實體包括中國人民解放軍軍事科學院軍事醫學研究院及旗下11家研究所、上海愛信諾航芯電子科技、海康威視子企海康微影,以及火炬電子、景嘉微和航天晨光等多家A股上市公司。
    • 另一方面,商務部新聞發言人束珏婷表示,今年首11個月,全國實際使用外資(FDI)金額1.04萬億元人民幣,按年增長15.9%,折合1572億美元,增長21.4%。從行業看,服務業實際使用外資金額8239.4億元,按年增長17%。高技術產業實際使用外資增長19.3%,其中高技術服務業增20.8%,高技術製造業升14.3%。
  • 全球多個主要央行先後公布議息結果,支持經濟的力度各有不同,有關差異影響滙市表現,美元滙價先升後跌,尾段跌幅穩定。ICE美滙指數早段曾漲0.5%,美市尾市倒跌0.4%。美滙周三因聯儲局暗示較預期早加息而偏軟,跌1.1%。

美國聯儲局早前公布的議息結果合符市場預期,美元滙價偏軟及美國債券孳息曲線扯平,牽動國際金價周四顯著上揚,一度突破1800美元,收市創下3周新高。紐約期金收市升33.7美元或1.9%,每盎斯報1798.2美元,是11月22日以來最高位,盤中高見1800.6美元。現貨金尾段升1%,至每盎斯1795.41美元。...... 更多

明源雲 (909.HK)
研究報告: 明源雲(909.HK)目標價27.50港元。明源雲(0909.HK)專注於為中國房地產開發商及房地產產業鏈的其他產業參與者提供企業級資源規劃(EPR)解決方案及SaaS產品(包括雲客、雲鏈、雲採購和雲空間),以幫助房地產開發商和其他房地產產業參與者實現業務精細化和數字化運營。根據弗若斯特沙利文的數據,按2019年收入計算,公司為中國房地產開發商的第一大軟件解決方案供應商,擁有18.5%的市場份額;同時公司亦是ERP解決方案及SaaS產品的最大提供商,分別擁有16.6%和23.3%的領先市場份額。在2020年,公司有97家百強地產開發商至少訂閱公司的一種SaaS產品。公司截至2021年6月30日的中期業績反映,受惠於上半年房地產產業的平穩發展和公司SaaS產品收入的高速增長,公司的收入達人民幣9.7億元人民幣,同比增長45%,而經調整淨利潤達193.5百萬元人民幣,同比增長32.7%。其中,SaaS產品收入達5.5億元人民幣,同比增長66%,佔總收入約57%;而ERP解決方案的收入則達4.2億元人民幣,同比增長25%,佔總收入約43%。公司近期反覆受房地產行業出現的波動及個別房地產開發商信貸風險加大而影響,公司作為一間專注於為中國房地產開發商及地產生態鏈其他產業參與者提供產品和服務的公司,截止二零二一年六月三十日,本公司貿易應收款及合同資產合計約人民幣172.7百萬元,涉及超過1,500家簽約客戶。其中,本公司前五大簽約客戶的貿易應收款及合同資產合計約人民幣21.5百萬元,佔本公司截至二零二一年六月三十日止六個月的收入2.2%,本公司單一簽約客戶的貿易應收款及合同資產合計最大金額不超過人民幣5.4百萬元,佔本公司截至二零二一年六月三十日止六個月的收入0.6%,反映公司的客戶分散而多元。另外,公司董事董事會主席、執行董事兼本公司一名控股股東高宇先生和執行董事兼本公司一名控股股東陳曉暉先生在12月6日以19.4港元分別增持400,000股和500,000股。


市況分析:聯儲局一如預期宣布提前結束減買債,市場認為貨幣政策前景趨明朗,惟美國擬進一步制裁中國企業,亞太區股市個別發展。日本股市連升兩日,日經平均指數收報29066點,升606點或2.13%。......更多

本地指數
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環球指數
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A-H溢價(折讓) 表
代號 公司名稱 H 股
收市價
A 股
收市價
A - H
溢價

其他
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