輝立研究部快訊

12月23日 (星期四)

雙星新材(002585.SZ)
解構：
雙星新材主要生產高分子複合材料、光電新材料、光學膜、太陽能電池背板、聚酯電容膜、信息材料、熱收縮材料等聚酯薄膜，主要應用于液晶顯示、智能手機、觸摸面板、汽車、建築節能玻璃光伏新能源等領域。近幾年不斷增加研發投入，加快市場拓展。目前新材料已成為企業主流業務。特別是圍繞新興產業及新材料方面的這五大板塊，近幾年的年均增速均在40%以上。公司自建光學基材生產線並已實現量產，打破國外企業壟斷，加速進口替代。公司的光伏背板膜憑藉質量及成本優勢呈現迅猛的發展態勢，公司雖然加快生產的節奏但仍然面臨產能不足的情况，由于需求旺盛，未來公司光伏背板膜的市場占有率將持續提升。
策略：
買入價￥25.80，目標價￥35.60，止蝕價￥19.30

敏實集團(425.HK) - 電池盒業務全面發力
敏實集團是全球知名的從事汽車內外飾、車身結構件的設計、製造及銷售的供應商，核心產品的國內市場佔有率超過30%，在中國、美國、墨西哥、泰國、德國、塞爾維亞等多個國家設有生產基地，公司客戶覆蓋了市場主要整車企業。基於多種新材料以及表面處理技術，近年來公司發展出鋁動力電池盒、智慧前臉等電動化、智慧化新型產品線，形成一系列有競爭力的終端產品。......更多

第二批大型風電光伏基地專案啟動申報，新能源發電行業有望加速發展

近期，國家能源局下發《關於組織擬納入國家第二批以沙漠、戈壁、荒漠地區為重點的大型風電光伏基地專案的通知》，要求各省在12月15日提前上報第二批新能源大基地的名單；已核准（備案）且能夠在2022年開工建設，原則上能在2023年內建......更多

央行資料顯示，截至今年6月末，境外主體持有境內人民幣股票、債券、貸款及存款等金融資産金額合計突破10萬億元，同比增長42.8%。
歐洲央行管委會成員霍爾茨曼表示，歐洲央行最早可能在明年年底加息，而宣佈結束購債將是一個強烈信號，表明未來兩個季度可能加息。

國際財經
- 日本政府敲定2022財年預算計劃，約爲107.6萬億日元，爲紀錄以來最大規模預算。日本將在2022財年發行36.9萬億日元的新債券。
主要巿場
- 日經225指數漲0.16%，報28562.21點。
- 周三（12月22日），美國三大股指連續兩日收漲，道指漲0.74%報35753.89點，標普500指數漲1.02%報4696.56點，納指漲1.18%報15521.89點。美國總統拜登誓言不會再度實行2020年疫情爆發初期那樣嚴格的封鎖措施，提振了市場情緒。卡特彼勒漲近2%，微軟漲1.8%，蘋果漲1.5%，領漲道指。新能源汽車股大漲，Sono Group漲近14%；特斯拉漲超7%，馬斯克稱，快完成了出售10%股票的目標；小鵬汽車漲4.6%。熱門中概股多數下跌，阿裏巴巴跌4.21%，阿裏雲被暫停作爲工信部網路安全威脅資訊共用平臺合作單位。
- 12月22日，上證指數全天窄幅震蕩爲主，創業板、深證成指高位橫盤。上證指數收盤報3622.62點，跌0.07%；深證成指報14791.33點，漲0.70%；創業板指報3368.7點，漲0.55%；滬深300報4914.45點，漲0.02%。盤面上，上日有40餘股漲停的地産板塊回調，金融、鋼鐵、海運、電力板塊疲軟。蘋果、網遊、互聯網股漲勢強勁，半導體、農業板塊造好，中藥板塊連續上攻。
環球綜評
- 國內稀土行業整合加速。五礦稀土公告，中鋁集團、中國五礦、贛州市政府相關稀土資産戰略性重組將新設由國務院國資委控股的新公司，重組三方共有七家公司股權整體劃入。一旦此次重組完成，新成立的稀土巨無霸將占到中國中重稀土礦產品總量的近70%，與北方稀土南北呼應，塑造一南一北兩大稀土集團的新格局。
- 工信部網路安全管理局通報稱，阿裏雲發現阿帕奇元件嚴重安全漏洞隱患後，未及時向電信主管部門報告，未有效支撐工信部開展網路安全威脅和漏洞管理。暫停阿里雲作爲工信部網路安全威脅資訊共用平臺合作單位6個月。

周三紐約尾盤，美元指數跌0.37%報96.101，非美貨幣多數上漲，歐元兌美元漲0.35%報1.1327，英鎊兌美元漲0.98%報1.3352，澳元兌美元漲0.84%報0.7214，美元兌日元漲0.03%報114.11，美元兌加元跌0.6%報1.2839，美元兌瑞郎跌0.41%報0.9196，離岸人民幣兌美元跌2個基點報6.3764。。

周三（12月22日），COMEX黃金期貨收漲0.89%報1804.7美元/盎司，COMEX白銀期貨收漲1.38%報22.84美元/盎司。...... 更多

綠城管理 (9979.HK)
研究報告: 綠城管理(9979.HK)目標價6.40 港元。綠城管理（09979）是中國房地產輕資產開發模式的先行者，成立於2010年，是綠城中國（3900）的附屬公司，並於去年7月分拆上市。公司主要業務為商業代建、政府代建和其他服務，其中商業代建為公司收入的主要貢獻者，其服務一般包括前期管理、規劃設計、工程管理服務、成本控制、營銷、銷售服務、交付管理及售後服務；而政府代建主要是提供公共住房物業開發項目，其次是公共基礎設施的代建服務，一般包括設計、建築成本管理服務、監督及驗收；其他服務包含代建諮詢服務、設計諮詢服務等。值得注意的是，代建業務與開發業務具備較明顯的反週期性。當房地產市場景氣度較高時，代建業務的增速往往較為低落，而在房地產市場景氣度較低時，代建業務往往能有較大的增速提升。而政府代建項目中保障性住房比例較高，也包括體育館、城市廣場、學校、醫院等公共建築，但由於保障性住房價格受限，政府代建項目的代建費用一般為總投資額的 0.4至2.0個百分點，利潤率往往會較商業代建為低。由於預計房地產市場的調控或仍將繼續較長的時間，公司作為代建行業的領先企業，有望受益於代建行業滲透率的提升。截至2021年6月，綠城管理代建項目總數達到334個，合約總建築面積8400萬平方米，在建面積提升至4370萬平方米，項目均集中在長三角、珠三角、環渤海、京津冀等主要經濟區域。從業務和利潤的超預期增長來看，綠城管理期內實現營收10.8億元，按年增長32.6%，毛利5.13億元，按年增加51%，毛利率提升5.8個百分點至到47.5%，淨利潤2.7億元，按年大增82.8%，公司的代建業務明顯展現出強大的逆週期屬性。隨著房地產市場嚴調控的推進，核心城市在土地供應上逐步多元化，這一類公共住房建設力度的提升或有望成為公司訂單又一增長點。在以輕資產開發模式為核心管理下，公司的地產項目開發的效率有望繼續穩步提升，營運風險將更容易把控。

日經225指數漲0.16%，報28562.21點。......更多

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