輝立研究部快訊
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Phillip Home   12月28日 (星期二)

 

時代電氣(3898)
解構:
中車時代電氣2021年上半年實現營業收入53.0億人民幣,同比下降4.9%;歸母淨利潤7.0億人民幣,同比增長1.0%。車載IGBT芯片需求隨著新能源汽車產銷量快速增長而出現高速增長,行業面臨產能緊缺,IGBT供不應求,產品漲價,IGBT加速國產替代,公司的IGBT業務有望長期受益。公司IGBT業務已建成從芯片到模塊再到封裝的IDM產線,第一條IGBT產線主要投向軌交、電網、風電等高壓領域;第二條IGBT產線主要投向電動車等新市場。
策略:
買入價$41,目標價$50,止蝕價$35

敏實集團(425.HK) - 電池盒業務全面發力
敏實集團是全球知名的從事汽車內外飾、車身結構件的設計、製造及銷售的供應商,核心產品的國內市場佔有率超過30%,在中國、美國、墨西哥、泰國、德國、塞爾維亞等多個國家設有生產基地,公司客戶覆蓋了市場主要整車企業。基於多種新材料以及表面處理技術,近年來公司發展出鋁動力電池盒、智慧前臉等電動化、智慧化新型產品線,形成一系列有競爭力的終端產品。......更多

第二批大型風電光伏基地專案啟動申報,新能源發電行業有望加速發展

近期,國家能源局下發《關於組織擬納入國家第二批以沙漠、戈壁、荒漠地區為重點的大型風電光伏基地專案的通知》,要求各省在12月15日提前上報第二批新能源大基地的名單;已核准(備案)且能夠在2022年開工建設,原則上能在2023年內建......更多


  • 人民銀行召開2022年工作會議。會議指出,要穩妥實施好房地產金融審慎管理制度,更好滿足購房者合理住房需求,促進房地產業良性循環和健康發展;堅持規範與發展並重,依法加強對資本和平台企業監管,持續做好頭部網絡金融平台整改工作。人行網站刊登的新聞稿稱,穩健的貨幣政策要靈活適度,增強信貸總量增長的穩定性,加大對實體經濟的支持力度,健全市場化利率形成和傳導機制,推動企業綜合融資成本穩中有降、金融系統繼續向實體經濟讓利。
  • 內地媒體報道,內地幾家大型藥業公司上調中成藥價格,升幅介乎10%到20%,當中不乏常見品種。業內人士表示,中成藥加價的原因,主要是中藥材價格普遍上漲。以安宮牛黃丸為例,其11種成份中藥材價格全部出現上漲,漲幅在20%到50%之間。北方最大的中藥材交易中心河北安國,進入12月以來,近八成中藥材價格出現上漲。常見的黃連、金銀花、黃芩等價格都有不同程度的上漲。
  • 國際財經
    • Omicron變異病毒株引發的美國新冠疫情擴散情況趨嚴峻,多間航空公司鑑於有員工確診或需要隔離,加上遇到惡劣天氣,繼上周五至周日取消逾3000個航班後,周一再取消近1000個航班。數以萬計結束聖誕節假期準備回家的乘客,行程受到影響,被迫滯留機場數小時,甚至數天。路透最新統計顯示,過去7天,美國單日平均新增確診超過20.5萬人,較前一周多55%。
  • 主要巿場
    • 內地股市個別發展,上證指數反覆偏軟,最多跌16點,低見3601點,最多升14點,高見3632點,全日收報3615點,跌2點或0.06%,錄得兩連跌,成交4074.83億元人民幣。深成指先跌後升,最多跌57點,低見14652點,最多升92點,高見14802點,全日收報14715點,升5點或0.04%,成交5672.86億元。兩市成交縮減至9747億元。
    • 亞洲股市於聖誕節假期後回軟,其中日股連續第二個交易日下跌。日經平均指數收報28676點,跌106點或0.37%。
    • 美國新變種病毒肆虐,聖誕假期大批航班取消,拖累航空股表現,但中國央行承諾加大力度支持經濟,美股周一於長假期後造好,標指破頂兼創收市新高,道指抽高逾350點,緊貼全日高位作收。道指近乎平開後輾轉向上,升幅曾擴大至356點,全日高見36306點;收市仍升351點或0.98%,報36302點。標指再刷新即市紀錄,高見4791點;收市以整數點計亦報4791點,上揚1.38%。以科技股為主的納指漲1.39%,收市報15871點,以整數點計也是全日最高位。
  • 環球綜評
    • 發改委發布《外商投資准入特別管理措施(負面清單)(2021年版)》,自明年1月1日起施行。發改委稱,境外投資者不得作為個體工商戶、個人獨資企業投資人、農民專業合作社成員,從事投資經營活動。外商投資企業在中國境內投資,應符合《外商投資准入負面清單》的有關規定。從事《外商投資准入負面清單》禁止投資領域業務的境內企業到境外發行股份並上市交易的,應當經國家有關主管部門審核同意,境外投資者不得參與企業經營管理,其持股比例參照境外投資者境內證券投資管理有關規定執行。
    • 國家統計局公布,11月規模以上工業企業實現利潤總額8059.6億元(人民幣•下同),按年增長9%,增速較上月回落15.6個百分點,兩年平均增長12.2%。今年首11月,全國規模以上工業企業實現利潤總額7.975萬億元,按年增長38%,比2019年首11月增長41.3%,兩年平均增長18.9%。首11月份,在41個工業大類行業中,33個行業利潤總額按年增長,1個行業減虧,7個行業下降。其中石油、煤炭及其他燃料加工業利潤按年增長3.87倍;石油和天然氣開採業增長2.84倍;汽車製造業下降3.4%;電力、熱力生產和供應業下降38.6%。
  • 美國股市假後造好,但滙市交投淡靜,美元滙價窄幅徘徊。ICE美滙指數跌0.015%,歐羅兌美元升0.08%。美國10年期國庫券孳息率低於上周四時的高位1.5厘水平。

市場憂慮新冠疫情惡化,導致經濟前景欠佳,但美元滙價呈強,國際金價周一個別發展。紐約期金結束連升3天走勢。紐約期金收市跌2.9美元或0.2%,每盎斯報1808.8美元。現貨金尾段升0.1%,至每盎斯1809.67美元。...... 更多

三安光電 (600703.CH)
研究報告: 三安光電(600703.CH)目標價48元人民幣。三安光電是國內成立最早、規模最大的 LED 芯片及外延片生產企業,LED 芯片產能約占全球芯片產能的19.72%,份額位列全球第一。公司總部位于福建廈門,產業基地分佈在廈門、天津、泉州、鄂州等多個地區。公司主要從事全色系超高亮度LED外延片、芯片、Ⅲ-Ⅴ族化合物半導體材料、微波通訊集成電路與功率器件、光通訊元器件等的研發、生產與銷售。按業務類型劃分,公司業務可分為 LED、射頻、電力電子、濾波器和光通訊五大板塊。2019 年我國 LED 外延芯片市場規模約為 201 億人民幣,其中三安光電 2019 年實現營業收入 74.60 億元,在國內處於絕對龍頭地位。受益近年來 LED 芯片向中國大陸的持續轉移,疊加行業份額持續向龍頭廠商集中,公司近十年營收、淨利潤保持高速增長,營業收入從 2010 年的 8.63 億元增長至 2019 年的 74.60 億元,年複合增速為27.08%,高於行業平均的 19.65%。三安光電在MiniLED領域佈局領先,就MiniLED、MicroLED芯片已實現批量供貨三星,並與TCL成立聯合實驗室推進MicroLED市場化進程。在以蘋果、三星為代表的終端巨頭的持續推動下,有望受益MiniLED滲透率提升。第三代化合物半導體(碳化矽)在射頻、功率器件光電子等應用領域優勢顯著,主要被用於製作高速、高頻、大功率及發光電子元器件,是製作高性能微波、毫米波器件及發光器件的優良材料。此外,隨著新能源汽車、信息高速公路及互聯網的興起,第三代半導體還被廣泛應用於電動車、光伏、風電和高鐵等領域。根據Yole,到2025年新能源汽車用SiC功率器件市場規模將達到15.5億美元,2019-2025年CAGR38%,充電樁增速更是高達90%。特斯拉Model3和國內比亞迪漢已率先在電機控制器中應用SiC模塊。對新能源車用SiC需求規模彈性進行測算,預計中期僅逆變器對SiC需求就有望打造70~80億美元市場,三安光電在第三代化合物半導體領域佈局領先,繼2014年擴大LED外延芯片研發與製造產業化規模、同時投資集成電路產業,建設砷化鎵高速半導體與氮化鎵高功率半導體項目之後,2018年三安光電在福建泉州南安高新技術產業園區,斥資333億元投資Ⅲ-Ⅴ族化合物半導體材料、LED外延、芯片、微波集成電路、光通訊、射頻濾波器、電力電子、SIC材料及器件、特種封裝等產業。受益化合物半導體國產替代和下遊行業高景氣預期浪潮,三安光電的相關業務營業收入有望實現快速增長。2020年11月11日,公司公告稱第三期員工持股計劃實施完畢,合計持有本公司股票 76,017,479 股,占本公司總股本的 1.6971%。此次員工持股計劃將員工利益與公司前景進行綁定,充分彰顯了公司管理層的長期信心,有利於公司長期穩健經營與健康發展。公司2021年H1實現營業收入61.1億元,同比增長71.4%;實歸母淨利潤8.8億元,同比增長39.2%。LED市場需求旺盛,部分產品價格持續上調,預計未來還將繼續受益於會繼續上調。紅外、紫外、車用產品、植物照明等LED新興應用市場滲透率持續提升,Mini/MicroLED在電視、平安電腦、筆記本電腦、車載屏幕等領域出貨量也逐月遞增。另外,三安集成業務取得重大突破,客戶持續導入,訂單已接至明年,新增產能在Q3將進一步釋放,全年收入有望創新高。公司為LED芯片全球龍頭,隨著LED行業景氣度回暖,有望盈利提升,未來看化合物半導體加速成長,wind一致預期預計2021-2023年每股收益0.48/0.68/0.88億元,對應PE70/50/38.6倍。


市況分析:亞洲股市於聖誕節假期後回軟,其中日股連續第二個交易日下跌。日經平均指數收報28676點,跌106點或0.37%。......更多

本地指數
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環球指數
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A-H溢價(折讓) 表
代號 公司名稱 H 股
收市價
A 股
收市價
A - H
溢價

其他
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