輝立研究部快訊

1月6日 (星期四)

中國石油化工股份(386)
解構：
受惠環球經濟回暖，中石化(386)業績穩定增長.去年前九個月，集團實現營業收入20033億元人民幣，同比增長29%;股東應佔淨利潤為607.55億元，增長148.5%。按板塊劃分，勘探及開發板塊息稅前利潤為109.04億元;煉油板塊息稅前利潤為542.68億元;營銷和分銷板塊息稅前利潤為243.16億元;化工板塊息稅前利潤為230.64億元。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$3.78，目標價$4.10，止蝕價$3.58

中國移動(941)
解構：
中國移動是中國內地最大的通信服務供應商。集團的個人市場規模穩固，以「連接+應用+權益」為發展策略，推動5G量質並重發展，提升客戶體驗，進一步激發客戶消費需求。至於家庭市場，集團著力構建「全千兆+雲生活」服務體系，實現家庭市場快速增長。政企市場亦受益於「網+雲+DICT」的融合發展推動，保持快速增長。2021年上半年，公司的營運收入達到4,436億元（人民幣下同），同比增長13.8%，其中通信服務收入達到人民幣3,932億元，同比增長9.8%，增幅超行業平均。個人市場實現了正增長，家庭市場、政企市場、新興市場表現優異，實現了雙位數的快速增長。當前，數字經濟成為引領增長的重要引擎，預計到2025年，中國數字經濟佔GDP比重將從2020年的38.6%提升到超過50%，為公司數智化轉型提供廣闊的發展機遇。
策略：
買入價$49.50，目標價$55.00，止蝕價$46.65

研究部十二月研究報告回顧
回顧2021年，中國的汽車市場增速經歷了大起大落，一季度由於銷售熱度延續以及去年同期疫情低基數，同比大幅增加；二/三季度以來，特別是東南亞疫情嚴重導致的晶片供應緊張，疊加上游原材料價格上漲影響，增速大幅下滑；隨著負面因素逐漸好轉，四季度開始汽車銷量有所好轉，環比持續增加，但同比仍未轉正。 2021 年前十一個月，汽車累計銷量 2348.9 萬量，同比增加 4.5%。......更多

第二批大型風電光伏基地專案啟動申報，新能源發電行業有望加速發展

近期，國家能源局下發《關於組織擬納入國家第二批以沙漠、戈壁、荒漠地區為重點的大型風電光伏基地專案的通知》，要求各省在12月15日提前上報第二批新能源大基地的名單；已核准（備案）且能夠在2022年開工建設，原則上能在2023年內建......更多

美國聯儲局公佈上月議息會議記錄，顯示決策官員預期，2022年將會加息3次，每次加幅為0.25厘，2023年進一步加息3次，2024再上調利率兩次；稱局方可能提前加息，加息速度或更快，縮表速度可以超過此前一輪縮表周期。
美國ADP較早前公佈，去年12月私人企業新增職位超過市場預期，達到80.7萬個，創下去年5月以來最高水準，顯示愈來愈多美國人正在重返勞動力市場。

國際財經
- 美國能源資訊局(EIA)公佈，上周原油庫存下降211.4萬桶，預期減少328.3萬桶；前值為下跌471.5萬桶。汽油庫存上升1012.8萬桶，是2020年4月以來最大單周升幅，預期上升177.5萬桶；蒸餾油庫存上升441.8萬桶，預期上升152.5萬桶。
- 國務院總理李克強主持召開減稅降費座談會表示，針對市場主體需求實施更大力度組合式減稅降費，確保一季度經濟平穩開局，穩住宏觀經濟大盤；要延續到期的減稅降費措施，對受疫情影響重的服務業等困難行業實施精準幫扶。
- 人民銀行主管的中國金融時報發表評論文章稱，目前全球金融市場定價和風險偏好並未完全反映聯儲局加息預期，一旦聯儲局超預期大幅加息後，勢必將推升美債收益率，縮小境內外利差，跨境資本可能從包括中國在內的新興市場流出，推動包括人民幣在內的新興市場貨幣貶值。2022年美國經濟相對其他經濟體將走強。
主要巿場
- 內地股市下滑，市場交投活躍，兩市成交合計升至1.31萬億元(人民幣‧下同)。上證指數低開低走，低見3583點，全日收市報3595點，跌1.02%，成交5389.64億元。深成指低開後跌幅擴大，低見14469點，，全日收市報14525點，跌1.8%，成交7661.5億元。滬深300指數報4868點，跌1.01%。
- 日本股市連升兩日，日經平均指數收報29332點，升30點。
- 聯儲局議息紀錄出爐前，美國公佈最新私人職位勁增逾80萬個，美股道指昨日中段一度破頂，反覆抽高153點，高見36952點；議息紀錄顯示，聯儲局釋放「鷹派」政策立場，道指迅速轉為大幅下滑，最多曾挫399點，收報36407點。標指下挫1.94%，收報4700點。納指下跌3.34%，收報15100點。
環球綜評

美國私人企業就業數據較預期佳，但聯儲局官員的立場偏向提前加息，美滙跌幅受限。ICE美滙指數最多跌0.44%，尾段跌幅縮窄至0.16%。歐羅升0.23%，至1.1311美元。日㘣升0.07%，至116.06兌每美元。英鎊升0.2%，至1.3559美元。

聯儲局公佈上月議息紀錄前夕，美股納指下滑，加上美元滙價偏軟，牽動國際金價連續第2天上揚。紐約期金周三收市升0.6%，每盎斯報1825.1美元。...... 更多

海螺創業 (586.HK)
研究報告: 海螺創業(586.HK)目標價42港元。海螺創業（00586）近年以固廢及危廢處置和垃圾處置「雙輪驅動」拓展業務，在全國25個省市自治區共推廣環保項目168個。其中，固廢及危廢處置項目88個、爐排爐垃圾發電項目64個、水泥窯處置垃圾項目14個、黑臭水體治理項目2個，已形成年處理工業固廢危廢約967萬噸、生活垃圾約1317萬噸（37,900噸╱日）的規模。而截至2021年6月底止，海螺創業再取得17個環保項目，涉及處置規模每年224萬噸；當中，固廢及危廢處置11個，涉及處置規模每年122萬噸，垃圾處置 6 個，涉及處置規模每年102萬噸。新業務足跡除了拓展至海南省等區域外，版圖更擴至海外市場，包括越南、斯里蘭卡等地。受惠於國家環保政策的大趨勢，海螺創業經營業績大致呈穩中向好的發展勢頭，2021年上半年實現收入為38.8億元（人民幣．下同），按年增長37.7%；股東應佔淨利潤按年上升0.24%至3476.8百萬元。期內，公司共推廣環保項目168個，已形成年處理工業固危廢規模約967萬噸，年處理生活垃圾規模約 1317萬噸；固廢及危廢處置共投運43個項目，年處置規模達475.5萬噸，危廢取證規模每年207.8萬噸；危廢進廠量32.26萬噸，按年增加106%；固廢進廠量62.2萬噸，按年大增130%。按業務劃分，固廢及危廢處置實現營業收入7.32億元（危廢佔5.28億元，按年升71.9%；固廢佔2.04億元，按年增141.7%），按年上升86.9%；相關業務實現毛利4.54億元，惟毛利率卻下滑4.53個百分點至61.99%，主要為搶佔市場份額，下調部分區域價格。垃圾處置實現營收26.67億元（建設期收入21.07億元，按年升16.4%；運營收入5.6億元，按年增88.2%），實現毛利6.6億元，毛利率為24.83%。海螺創業在2021年10月與蕪湖經濟技術開發區管理委員會就磷酸鐵鋰正極材料項目簽訂投資協議。該項目將分期建設，一期規劃建設年產5萬噸磷酸鐵鋰正極材料項目及配套設施，一期項目投資為約人民幣10億元，計劃年內開工建設，預計2022年年底前建成投產。事實上，隨著中央提出“碳達峰、碳中和”的目標，新能源發展明顯已成為國家未來的一個重大戰略。鋰離子電池產業作為新能源行業重要組成部分，預料將迎來絕佳的發展機遇。海螺創業進入上游核心的新能源電池磷酸鐵鋰正極材料行業，理論上將可受惠於新能源汽車和儲能產業鏈的巨大發展機會，並且進一步提升公司的綜合實力，也有助公司更長遠的穩健發展。

市況分析：亞太區股市個別發展。日本股市連升兩日，日經平均指數收報29332點，升30點。......更多

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