輝立研究部快訊

1月21日 (星期五)

天寶集團(1979)
解構：
天寶集團(1979)主要從事製造及銷售消費品的開關電源及工業用智能充電器及控制器，其開關電源適用於多個行業界別的消費品，包括(i)電訊設備;(ii)媒體及娛樂設備(如影音產品及電腦);(iii)電子煙;(iv)家庭電器;及(v)其他產品(如LED燈及保健產品)，而其智能充電器及控制器則主要應用於工業用途的電動工具。集團發出了盈喜，預期截至2021年12月31日止年度股東應佔純利將較2020年度股東應佔純利上升25%至35%，主要由於客戶訂單增加以及集團在營運和生產的效率持續提升所致。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$2.12，目標價$2.45，止蝕價$2.00

巨星科技(002444.SZ)
解構：
巨星科技為亞洲最大、全球第三的手工具企業。公司專業從事於手動工具、鐳射產品、智慧工具等產品研發、生產和銷售。主要下游客戶為 The Home Depot、勞式、WalMart、L.G Sourcing、Stanley works、Kingfisher 等歐美大型建材五金超市、大型百貨連鎖超市、全球工業企業工具供應商、歐美專業汽配連鎖廠商。2020年全球龍頭史坦萊百得在全球手工具市占率預測超20%，同期公司市占率約8-10%。每年研發新品超過1000個，在上游具有分散的產能供給，自身擁有大量製造工廠，下游多管道銷售，同時線上銷售高速增長。在未來，公司將繼續推進自有品牌銷售，使用自有資金進行並購，預計未來幾年公司市占率將不斷提升。
策略：
買入價￥26.90，目標價￥35.00，止蝕價￥22.00

京東集團 (9618.HK) - 騰訊實物分派京東．中短期構成技術性沽壓
京東集團（下稱「京東」）於中國經營線上零售及電商平台業務，以及提供物流服務。在線上零售業務方面，京東透過自家線上電商平台銷售自營產品及第三方商家產品，並向線上零售業務的供應商、第三方商家及其他合作夥伴提供數字營銷服務。公司亦與沃爾瑪在電商領域展開合作，於京東的平台上開設沃爾瑪和山姆會員商店官方旗艦店，並為其提供物流解決方案。......更多

手機鏡頭出貨增幅放緩．佈局車載鏡頭企業更值得關注

近幾年後置鏡頭的數量持續增加，三鏡頭在前年超越雙鏡頭成為智能手機主流，因而拉動手機相機模組出貨量出現較大增長。然而，根據TrendForce的研究報告顯示，多鏡頭經歷數年的高速增長後，從去年下半起鏡頭的出貨量增幅開始出現放緩，估計2022年鏡頭......更多

國內1月1年期LPR報3.7%，下調10個基點；5年期以上品種報4.6%，下調5個基點。這也是時隔21個月LPR兩個品種再現同步下調。
歐盟將在下月初提出一份規範歐盟晶片生産的法律草案，力爭在十年內使歐盟自産晶片翻番，到2030年前生産全球20%的晶片。

國際財經
- 美國1月費城聯儲製造業指數由前值15.4大幅上升至23.2高於預期，創1988年8月以來最高水準。據美國全國地産經紀商協會（NAR）資料，去年12月二手房銷量環比下降4.6%至折合年率618萬套，爲四個月來首次下滑。
- 工信部表示，今年一季度工業經濟仍然面臨著較大下行壓力，將會同相關部門從財稅金融、保供穩價、支援中小企業發展等方面，推出更加有力有效的政策舉措，全力以赴推動一季度工業經濟平穩發展，爲穩定經濟大盤發揮好“壓艙石”的作用。
- 藥品專利池組織（MPP）宣佈，已授權27家仿製藥生産默沙東新冠口服藥，爲全球105個中低收入國家或地區生産及供應。複星醫藥、博瑞醫藥、石家莊龍澤制藥、上海迪賽諾、朗華制藥等5家中國藥企名列其中。
主要巿場
- 日經225指數漲1.11%，報27772.93點。
- 周四（1月20日），美股高開低走，尾盤加速下跌，截至收盤，道指跌0.89%報34715.39點，標普500指數跌1.1%報4482.73點，納指跌1.3%報14154.02點。納指創2021年6月下旬以來新低。陶氏跌超3%，英代爾跌近3%，領跌道指。科技股走低，蘋果跌超1%，亞馬遜跌近3%，美光科技跌超5%。金融界跌超38%，公司收到納斯達克退市通知。阿裏巴巴漲2.59%，京東漲6.5%。
- 1月20日，滬深三大指數全天整理爲主，上證指數收盤報3555.06點，跌0.09%；深證成指報14198.3點，跌0.06%；創業板指報3065.99點，跌0.32%；滬深300報4823.51點，漲0.90%。板塊分化明顯，以銀行、保險爲首的大藍籌普遍走強，資金淨流入明顯。據保險業資管人士透露，機構調倉買入大藍籌。大市成交1.13萬億元，環比增600億。盤面上，鹽湖提鋰、稀土、磷化工、網遊、特高壓、光伏、軍工等熱門板塊帶頭調整，鹽湖股份、北方稀土、億緯鋰能等紛紛下滑。長春高新再度跌停，疫苗板塊單邊下行。金融、白酒、家電、農業板塊走高，貴州茅臺、招商銀行、中國平安均升超3%。平安銀行、美的、牧原、邁瑞醫療、中國電建大漲。
環球綜評

周四（1月20日），紐約尾盤，美元指數漲0.2%報95.7948，非美貨幣漲跌不一，歐元兌美元跌0.28%報1.1311，英鎊兌美元跌0.09%報1.36，澳元兌美元漲0.22%報0.7226，美元兌日元跌0.19%報114.105，美元兌加元跌0.1%報1.2502，美元兌瑞郎漲0.15%報0.9172，離岸人民幣兌美元漲33個基點報6.3478。

市況分析：周四（1月20日），COMEX黃金期貨收跌0.18%報1839.8美元/盎司，COMEX白銀期貨收漲1.23%報24.53美元/盎司。...... 更多

美團點評 (3690.HK)
研究報告: 美團點評(3690.HK)目標價300.00港元。美團是中國領先的生活服務電子商務平臺。公司用科技連接消費者和商家，提供服務以滿足人們日常「吃」的需求，並進一步擴展至多種生活和旅遊服務。公司通過先進的大數據和人工智慧(AI)技術助力服務行業，是全球服務業電子商務模式的創新先鋒。競爭對手一直處於調整期，美團的精細化管理一直處於領先狀態，優質商家數量和比例增加，並通過提升購買頻次及每單交易金額來提升收入質量，市占率不斷提升。另外，來自共用單車和網約車服務虧損收窄，並發展了協同效應。隨著經濟復蘇，消費者信心逐步恢復，消費增長回到正軌，美團率先受益，業績顯著改觀。2021年三季報顯示，美團的外賣業務訂單強勁增長：餐飲外賣GMV達1971億元，同比+30%。Q3餐飲外賣訂單量單量同比增24.9%達到了40.1億單，日單4362萬，客單價微升至49.1元，餐飲外賣收入收入同增28%達264.8億元，外賣變現率同比提高13.4%；餐飲外賣分部營業利潤為8.8億元，同比增24.9%；經營利潤率為3.3%。第二，美團的到店、酒店及旅遊繼續復蘇：三季度到店、酒旅業務實現營收86.0億元/+33.1%，經營利潤37.8億元。其中國內酒店夜間量119.8百萬/+5.2%。到店餐飲方面，商家數和商戶滲透率都在上升；在本季度，交易頻次和使用者粘性都有所上升。其他到店服務上，醫療、寵物、親子、健身、休閒娛樂等高速增長，並在下沉上有所突破。酒店業務上，強化了短途旅行場景和本地住宿的結構化優勢，同時利用優惠活動和套餐強化消費者心智，仍取得了正增長。在新業務方面，由於繼續加大投入，雖然收入持續增加，美團錄得進一步擴大的虧損：營收137.23億元，同比增長66.7%，主要受零售業務、B2B餐飲供應鏈服務及共用騎行業務的增長所推動；經營利潤-109.1億元，美團優選業務虧損加大，但預計儘管優選虧損額提升，但虧損率預計有所下降，主要來自規模效益，相關成本費用率下降，和監管趨嚴帶來的毛利提升，補貼下降。公司管理層預計未來幾年美團優選將帶來3-5億新用戶。公司外賣、到店等核心業務競爭壁壘高，盈利增長穩健，可持續為新業務輸血，隨著美團優選經營效率改善，平臺協同效應增強，公司的內在價值將會逐步被發現。

市況分析：日經225指數漲1.11%，報27772.93點。......更多

查詢熱線：2277 6666 或 investornotes@phillip.com.hk
如果頁面顯示不正常請點擊此處查看連結於萬維網上的版本。

本文所包含的資料均為輝立証券(香港)有限公司或其附屬公司 (「集團」) 從相信為準確的來源搜集，但對任何因信賴或參考有關內容所導致的損失，概不負責。本集團 (或其僱員) 可能持有本文所述有關的投資產品。各類產品的風險，請參閱本公司網頁 http://www.phillip.com.hk《風險披露聲明》。

如您不想再收取電子推廣郵件，請按此處。