輝立研究部快訊

3月9日 (星期三)

中國黃金國際(2099)
解構：
中國黃金國際(2099)主要業務涉及黃金及基本金屬礦產的營運、收購、開發及勘探，其主要採礦業務為位於中國內蒙古的長山壕金礦及位於中國西藏的甲瑪銅金多金屬礦。集團2021年全年黃金產量為24.43萬盎司(約7.6噸)，超出預計產量23.5萬盎司約4%；銅產量為1.91億磅(約8.64萬噸)，超過預計產量1.77億磅7%以上。集團預計2022年黃金產量將在24.11萬盎司至25.08萬盎司(7.5噸至7.8噸之間)；預計銅產量將在1.87億磅至1.98億磅(8.5萬噸至9萬噸之間)。去年1至9月，集團實現收入8.25億美元，增長38%；淨利潤為2.09億美元，增長265%。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$25.50，目標價$28.00，止蝕價$24.00

龍源電力(916)
解構：
龍源電力是國家能源集團旗下的新能源運營平臺，主要從事風電場設計、開發、建設、管理和運營。同時，還經營火電、太陽能、潮汐、生物質、地熱等其他發電項目。公司換股吸收合併平莊能源交易獲中國證監會核准，近期登陸A股市場。國家能源集團承諾未來將通過資產注入、組建合資公司、資產置換等方式推進下屬其他風電資產合計2141萬千瓦注入公司。公司有望成為千億級別的A+H股風電板塊上市平臺。作為國家能源集團旗下的風電資產整合平臺，公司有望迅速增大風電裝機規模，通過規模化效應增厚公司風電板塊利潤。同時，自9月綠電交易試點以來，綠電市場已經迎來全國範圍的常態化交易。公司作為全球新能源運營龍頭企業，有望在電力市場化交易中獲得更高的利潤。
策略：
買入價$16.03，目標價$23.00，止蝕價$12.00

上海機場 (600009.CH) - 整體上市方案確認，業績拐點臨近
在疫情影響下，2021年中國境內機場運送旅客輸送量達到9.07億人次，比2020年增長了5.9%，恢復到了2019年的67.1%，即相對於2019年下滑32.9%。分市場來看，受春運政策和國內零星疫情反復的影響，國內航線的航空需求低點出現在2/8/11月，高點在3/4/5/7月，；而受民航局嚴控海外疫情輸入，國際/地區航班量始終處於低谷，全年波動較小，相比2019年，月度的國際/地區航班量均下跌超90%，僅4/7月航班量同比2020年有小幅增長。......更多

如何看待美國發佈保護清潔能源供應鏈戰略？

2022年2月24日，美國能源部（DOE）首次發佈了《美國確保供應鏈安全，實現清潔能源轉型戰略》，確保能源安全和提高能源獨立性的計畫，從而確立美國在清潔能源製造和創新領域的全球領導者地位。《戰略》通過對能源行業13個領域的供應鏈開展深入評估，美國在此......更多

周二倫敦金屬交易所LME期鎳延續暴漲模式，一路突破10萬美元/噸後小幅回調。LME緊急暫停鎳期貨交易，鎳價定格在8萬美元/噸，日內漲幅66.4%。LME隨後再次宣佈，取消所有在倫敦時間3月8日淩晨00:00及之後在場外交易和LME select螢幕交易系統執行的鎳交易，並推遲原定於3月9日交割的所有現貨鎳合約的交割。
倫敦金屬交易所（LME）：清算所全部會員符合全面的保證金要求，尚未針對恢復倫鎳交易設定日期；預計不會在3月11日之前重啓鎳交易；恢復鎳交易的日期將在英國時間3月10日下午2點之前通知市場；預計將爲鎳的所有直接合約設定10%左右的漲跌幅限制，具體仍有待進一步分析；在交易恢復當天，漲跌幅以3月7日收盤價爲基準。

國際財經
- 美國總統拜登宣佈針對俄羅斯的能源禁令，這項禁令將禁止美國從俄羅斯進口石油和液化天然氣。英國宣佈計劃將在2022年底前停止進口俄羅斯石油和相應石油産品。目前，英國尚未宣佈是否停止從俄羅斯進口天然氣。
- 蘋果推出全新綠色款iPhone13系列，將於3月18日上市。蘋果發佈新款iPhone SE，搭載A15仿生晶片，將支援5G網路，配備4.7英寸高清視網膜，包含三種顔色，起售價爲429美元。蘋果發佈新款iPad Air，將搭載M1晶片，支援5G網路，對前置攝像頭進行了升級，USB-C介面速度是原來的兩倍，起售價599美元。
- 央行今年依法向中央財政上繳結存利潤，總額超過1萬億元，主要用於留抵退稅和增加對地方轉移支付，支援助企紓困、穩就業保民生。央行表示，結存利潤主要來自過去幾年的外匯儲備經營收益。
- 央行表示，宏觀杠杆率作爲中期經濟周期變化的警戒線，當前保持基本穩定，能夠反映我國金融風險逐步收斂，也爲未來加大跨周期調節力度提供了政策空間。2021年杠杆率爲272.5%，回到基本穩定的軌道，預計2022年增幅保持基本穩定。
主要巿場
- 日經225指數跌1.7%，報24790.95點，失守25000點關口。
- 周二（3月8日），美股全線下跌，道指跌0.56%報32632.64點，標普500指數跌0.72%報4170.7點，納指跌0.28%報12795.55點。道指成分股卡特彼勒漲近7%，雪佛龍漲超5%，寶潔、可口可樂跌近4%。鋁業板塊下挫，世紀鋁業跌超9%，中國鋁業跌超12%。美股航空股集體上漲，波音漲2.65%，美國航空漲5.22%，達美航空漲3.7%，西南航空漲5.38%，聯合航空漲3.32%。美股大型科技股漲跌不一，蘋果跌1.17%，亞馬遜跌1.05%，奈飛跌2.43%，穀歌漲0.57%，臉書漲1.5%，微軟跌1.1%。
- 周二（3月8日），A股盤初短暫震蕩後一路下行，午後在半導體行業帶領下，創業板指巨震翻紅，滬指跌幅收窄明顯。無奈空頭壓力強大，指數反彈曇花一現。滬指失守3300點，創業板指失守2600點，雙雙創下16個月新低。兩市上漲個股不足500只，僅白酒、半導體板塊飄紅。上證指數收跌2.35%報3293.53點，連跌5日；深證成指跌2.62%報12244.5點，創業板指跌1.8%報2582.99點。半導體産業鏈午後沖高回落，油氣股午後異動，東數西算概念局部活躍，基建股相對強勢，倫敦期鎳暴漲，三胎概念降溫，中俄貿易概念大跌，新冠藥物概念顯著回調，鋰電池重挫，煤炭股下挫明顯。
環球綜評

二（3月8日），紐約尾盤，美元指數跌0.13%報99.1289，非美貨幣多數下跌，歐元兌美元漲0.41%報1.0901，英鎊兌美元跌0.02%報1.3104，澳元兌美元跌0.72%報0.7277，美元兌日元漲0.37%報115.7035，美元兌加元漲0.68%報1.2885，美元兌盧布跌7.76%報127.75，離岸人民幣兌美元漲4個基點報6.3253。

市況分析：周二（3月8日），COMEX黃金期貨收漲3.13%報2058.3美元/盎司，創2020年8月以來新高；COMEX白銀期貨收漲4.53%報26.885美元/盎司。俄烏關係持續緊張，推動了對黃金等避險資産的買盤。...... 更多

萬國數據 (9698.HK)
研究報告: 萬國數據(9698.HK)目標價53.00港元。早前，國家發展改革委等部門下發通知，同意在京津冀、長三角、粵港澳大灣區、成渝、內蒙古、貴州、甘肅、寧夏等地啟動建設國家算力樞紐節點，並規劃了10個國家數據中心集群，全國一體化大數據中心體系完成總體佈局設計，通過構建數據中心、雲計算、大數據一體化的新型算力網絡體系，將東部算力需求有序引導到西部，優化數據中心建設佈局，促進東西部協同聯動，推進“東數西算”。市場分析預期，與“南水北調”、“西電東送”、“西氣東輸”等舉國世紀大工程作比較，“東數西算”的投資規模預計將達數千億級別，對相關土建、5G網絡建設、IDC數據中心、綠電等新基建行業上下游有巨大的拉動效應。萬國數據（09698）是國內的數據中心運營商和服務商，為客戶提供託管和管理服務，包括混合雲管理服務平台，旗下數據中心分佈於對高性能數據中心需求廣泛的中國核心經濟樞紐地區，包括在上海、北京、深圳、廣州、香港、成都和重慶等地，客戶主要包括超大規模雲服務供應商、大型互聯網公司、金融機構、電信與IT服務提供商，以及國內大型企業和跨國公司。以收入規模計算，萬國數據站穩國內數據中心龍頭地位。根據最新的季度業績顯示，第三季度繼續保持穩定的財務表現，淨收入同比增加35.2%至20.61億元（人民幣），較2021年第二季度的18.64億元亦增加10.6%；經調整 EBITDA 同比及環比分別增長 34.2%及7.4%，至 9.62億元。收入增加主要是由於第二季度計費面積的增長帶來的整個季度收入貢獻，以及第三季度計費面積淨增長18,678平方米的貢獻。期內，已獲客戶簽約及預簽約的總面積531,760平方米，同比增加32.1%及環比增加5.3%。簽約面積淨增長26,611平方米，當中包括上海17號（「SH17」）二期、常熟1號（「CS1」）二期、深圳8號（「SZ8」）、北京13號（「BJ13」）及天津 1 號（「TJ1」）一期數據中心、以及第三季度收購的北京17號（「BJ17」）及北京18號（「BJ18」）數據中心的重大貢獻。數據中心資源方面，萬國數據通過收購於一線市場獲得更多有價值的資源，以進一步鞏固其目前市場領先的地位。截至第三季度末，公司的運營面積452,830平方米，同比增加55.5%、環比增加6.5%，包括CS1一期、CS2一期、SZ8、TJ1一期、BJ17及BJ18（通過收購獲得）數據中心投入運營。期內，運營面積的簽約率為95.9%，與2020年同期持平。計費面積為300,328平方米，同比增加38.9%、環比增加6.6%。然而，由於季節性用電量增加及部分地區電網供電受限期間使用備用電源導致用電成本增加所致，第三季度經調整毛利率只有52.5%，較2020年第三季度的53.3%及2021年第二季度的54.0%分別下滑0.8及1.5個百分點。此外，再加上去年下半年的遷入率相對於原本的預期略有下降公司也略為下調了全年的指引，總收入為77.0-78.5億元及經調整EBITDA為36.6-37.3億元。惟儘管如此，公司最近向紅杉新基建基金及亞洲主權財富基金配售6.2億美元於2029年到期的0.25%可轉換優先票據。另外，公司亦與紅杉中國訂立戰略合作協議；據此，將尋求雙方之間業務協同的合作機會、區域化戰略的開發及實施，以及對國內及海外互聯網數據中心業務的戰略收購及投資。可以預期，成功融資後將有助萬國數據在中國本土和海外市場大舉擴張，並實現快速增長。

市況分析：日經225指數跌1.7%，報24790.95點，失守25000點關口。......更多

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