輝立研究部快訊
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Phillip Home   3月14日 (星期一)

 

洛陽玻璃股份(1108)
解構:
洛陽玻璃(1108)主要從事生產和銷售信息顯示玻璃、新能源玻璃、功能玻璃類光電材料及其深加工製品與組件。為緊抓新能源玻璃發展的戰略機遇期,集團加快新項目建設和企業併購。新項目包括:合肥新能源太陽能裝備用光伏電池封裝材料項目、桐城新能源太陽能裝備用光伏電池封裝材料一期項目和宜興新能源太陽能裝備用光伏電池封裝材料項目.企業併購方面,集團先後啟動實施了秦皇島北方玻璃股權收購項目和自貢新能源增資項目。(筆者沒有持有上述股票)
策略:
買入價$15.50,目標價$18.00,止蝕價$14.30
 

信義玻璃(868)
解構:
公司2021年收入304.6億港元,同比升63.6%,歸母淨利潤約115.6億港元,同比升79.9%,為此前業績預告區間70%~85%的高分位;2021年EPS約2.88港元;公司2021年全年分紅率為49.5%,高分紅政策持續。前期公司與聯營公司信義光能成立合營公司佈局多晶矽領域,未來有望成為全球太陽能元件主要材料供應商,增厚利潤水準。公司現有業務產能繼續擴張,於去年下半年收購了海南省4條浮法生產線,進一步加強了華南地區的市場覆蓋。
策略:
買入價$19.02,目標價$24.70,止蝕價$15.98

特步國際 (1368.HK) - 預期2021年盈利增長逾七成
特步國際(下稱「特步」)一月中時已發布2021年盈利預喜,預計歸母淨利潤同比增長不低於70%。此外,特步同時公佈4Q2021內地業務的運營數據。其中,特步主品牌零售流水(包括線上線下渠道)增長20%至25%(3Q2021為中雙位數增長),零售折扣七五折至八折,存貨周轉約4個月,按季比較持平。全年度,主品牌零售流水增長逾30%,存貨周轉約4個月,優於去年同期的高單位數增長,及五個月以下的庫存周轉。......更多

如何看待美國發佈保護清潔能源供應鏈戰略?

2022年2月24日,美國能源部(DOE)首次發佈了《美國確保供應鏈安全,實現清潔能源轉型戰略》,確保能源安全和提高能源獨立性的計畫,從而確立美國在清潔能源製造和創新領域的全球領導者地位。《戰略》通過對能源行業13個領域的供應鏈開展深入評估,美國在此......更多


  • 「股神」畢非德(Warren Buffett)旗艦投資公司巴郡哈撒韋(Berkshire Hathaway)斥資15億美元(117億港元),進一步增持西方石油(Occidental Petroleum)股權。美國證券交易公告顯示,巴郡在上周三至五,以每股51.03至58.58美元購入另外2710萬股西方石油。以西方石油上周五收市價57.95美元計,巴郡所持西方石油股份的市值約90億美元,持股量約12%。如果計及巴郡仍未行使的認股權,持股量可達20%。該等認股權的行使價為59.624美元。
  • 中國汽車工業協會公佈,2月中國汽車銷量173.7萬輛,按年增長18.7%,按月下跌31.4%;今年首兩個月,累計銷量按年增7.5%。中汽協表示,2月新能源汽車銷量按年增長1.84倍,按月則下降逾兩成;首兩月累計銷量按年增1.55倍。中國乘用車市場訊息聯席會公佈,2月狹義乘用車市場零售按年增4.2%,按月跌四成;其中,新能源乘用車零售銷量按年增逾1.8倍,按月跌逾兩成。
  • 國際財經
    • 國際貨幣基金組織(IMF)總幹事格奧爾基耶娃(Kristalina Georgieva)表示,俄羅斯出現債務違約不是沒有可能的事,但對全球金融系統不會帶來危機。格奧爾基耶娃接受訪問時稱,西方國家對俄羅斯的經濟制裁重創當地經濟,很可能導致該國今年陷入經濟衰退,而該國鄰近國家的經濟也因俄羅斯能源供應及烏克蘭難民湧入而受到顯著衝擊。格奧爾基耶娃指出,制裁限制了俄羅斯接連債市的能力,令到該國出現債務不再是不可能的事。
    • 據內地官媒報道,截至3月8日,內地已有55個地區樓市,已進行樓市調整,並相信因城施策力度料加大。報道指出,今年以來廣州、福州、鄭州、昆明等55地區,推出包括降低首付比例、下調房貸利率、放寬公積金貸款要求等措施,令農曆新年後,部分熱點城市二手樓市復甦步伐加快。
    • 內地新增貸款遜預期,人民銀行公佈,2月新增貸款1.23萬億元人民幣,遜於市場預期的1.45萬億元。月末人民幣貸款餘額197.89萬億元,按年增長11.4%,增速分別比上月末和上年同期低0.1個和1.5個百分點。2月底,廣義貨幣(M2)餘額244.15萬億元,按年增長9.2%,增速分別比上月末和上年同期低0.6個和0.9個百分點;狹義貨幣(M1)餘額62.16萬億元,按年增長4.7%,增速比上月末高6.6個百分點,比上年同期低2.7個百分點;流通中貨幣(M0)餘額9.72萬億元,按年增長5.8%。2月社會融資規模增量為1.19萬億元,比上年同期少5315億元。
  • 主要巿場
    • 內地股市造好,上證指數雖然最多曾挫78點或2.39%,低見3217點,但尾段有買盤吸納,高見3315點,升19點或0.59%,全日收市報3309點,升13點或0.41%,重返3300點關口,成交4586.87億元人民幣。深成指先跌後升,低見12043點,挫327點或2.65%,高見12464點,升93點或0.76%,全日收市報12447點,升76點或0.62%,成交5914.65億元。兩市成交合計縮至約1.05萬億元。總結上周,滬指累計挫4%。
    • 歐洲央行出乎意料加快「收水」步伐,加上美國最新通脹達7.9%,再創40年新高,以及俄羅斯與烏克蘭外長會談無成果,亞太區股市受壓。日本股市下跌,日經平均指數收報25162點,挫527點或2.05%。日股上周累挫3.17%。
    • 俄羅斯總統普京稱,與烏克蘭的談判取得正面進展,利好市場氣氛,美股周五大幅反彈,道指曾漲逾300點;不過俄烏戰事仍然膠著,兩國多輪談判後仍未能達成停火協議,市場憂慮戰事拖累經濟,美股三大指數收市全線下滑,道指報32944點,下跌229點或0.69%,報32944點,為連跌第5日。標指挫1.3%,收報4204點。納指下滑2.18%,收報12843點。上周累計,道指滑落2%,為連跌第5周;標指回落2.9%,納指下挫3.5%,標指與納指均為連跌兩周。
  • 環球綜評
    • 俄羅斯總統普京稱,與烏克蘭的談判有進展,市場憧憬兩國有望停戰,美元滙價造好,兌日圓升至5年新高。ICE美滙指數初段下滑,但很快回升,尾段報99.11,升0.76%,本周暫漲0.56%。美元報117.32日圓,創5年新高。

    俄羅斯總統普京暗示與烏克蘭的談判有進展,市場避險情緒降溫,國際金價連續第2天回落,但連升周數延伸至兩周。紐約期金周五收市跌0.8%,報每盎斯1985美元。...... 更多

    密爾克衛 (603713.CH)
    研究報告: 密爾克衛(603713.CH)目標價153元人民幣。密爾克衛是國內領先的專業化工供應鏈綜合服務商,提供以貨運代理、倉儲和運輸為核心的一站式綜合物流服務,並基於綜合物流服務向化工品交易延伸,逐步形成的化工品物貿一體化服務。公司從事的一站式綜合物流服務是指接受客戶委託,提供全球點到點的物流服務,通過個性化的物流解決方案及供應鏈管理方案,在各環節為客戶提供專業化工物流服務。通過20多年的行業運營,公司已與國內外眾多著名化工企業形成長期合作關係,包括全球最大的化工企業巴斯夫集團、全球第二大化工企業陶氏集團等全球最著名的跨國化工企業。公司貨運代理業務範圍涵蓋了包括傳統進出口貨物的攬貨、訂艙、托運、倉儲、包裝、裝/卸貨、中轉、分撥以及辦理報送報檢、貨物保險等與國際運輸相關的一系列服務活動,還包括國際多式聯運、協力廠商物流、合同物流等新興業務。公司的倉儲業務是以經營自建和租賃倉庫,為客戶提供化工品存儲保管、庫存管理和操作,以及提供貨物分揀、換包裝、貼標、打托等增值服務,主要包括兩個部分:提供貨物儲存、分銷以及廠內物流的分銷中心;以及與貨運代理配套的出口裝箱相關的外貿倉儲。公司的運輸業務是指境內化工品道路運輸,公司以自購運輸車輛和採購外部運營車隊的方式組建境內運輸業務部門運力。根據不同品名化工品運輸的特別要求,公司還運營具備特殊功能的運輸車輛及特殊裝載設備以滿足各類用途。公司運輸業務按照運載方式的不同,分為集運業務和配送業務,集運業務是指運輸標的為集裝罐和各類集裝箱的運輸服務,配送業務是指運輸標的為各類包裝貨物、零擔貨物的運輸服務。公司的化工品交易服務主要為公司借助豐富的化工供應鏈經營經驗及網路化的物流基礎設施,通過線上平臺及線下一站式綜合物流服務的搭建協同,實現線上導流線下,線下反哺線上,旨在打造“化工亞馬遜”。公司匹配撮合上下游各類化工生產商及客戶的採購、銷售需求,以自營的方式逐步承接上游廠商的銷售職能以及下游廠商的採購職能,為廠商向下游大小客戶及消費者服務,為化工行業客戶提供分銷服務及供應鏈解決方案。2021第三季度,公司財報顯示;化工品物流板塊實現營業收入 15.1 億元,同比增長 120%;其中,受益於運力緊張趨勢的持續,空海運運價維持高位,貨代業務收入單季度實現比去年同期翻兩倍;倉儲業務由於化工品庫存週期的縮短,一定程度上導致了空倉率的增加,公司及時調整業務結構,新增 CFS 快周轉業務比重,使得倉儲盈利狀況三季度持續改善;運輸板塊收入實現了較快增長,但由於同期油價同比上漲 25%,一定程度上拉低了毛利率。化工品交易業務板塊實現營業收入 9.7 億元,同比增長高達 362%,成為公司新增長引擎。自 2017 年起,公司著手佈局從化工物流到化工貿易業務的縱向延伸,化工品貿易營收占比從 16 年的 3.40%提升到 20 年的 20.16%,2021Q3該占比達到 38.99%。公司21年三季度完成兩起並購,收購上海零星危險化學品物流,戰略佈局上海化學工業區;收購上海思多而特集裝罐服務有限公司,此舉將極大提升公司在華東地區的罐箱堆場服務能力。國際方面,公司第三季度完成了新加坡三個公司、美國西岸子公司的設立,10-11 月份將完成歐洲兩個公司的設立,戰略部署配合全球化拓展。同時,公司在新加坡已有國際物流能力,未來還將涉足跨境電商領域,主要包括 3C 電子產品和消費類高端化工產品。基於公司一站式化工品物流的服務能力和全國乃至國際網路部署的能力,三季度新增戰略客戶特斯拉、亨斯邁、中興、台積電、華為等。公司作為化工物流龍頭,通過繼續在國內外網路佈局,持續提升一體化物流貿易服務能力。根據公司2021年股權激勵計畫,激勵計畫考核目標為 2021-2024 年公司淨利潤相比 2020 年增長不低於 35%、76%、125%、188%,若每年都恰好達標,則 2021-2024 年淨利潤同比增速分別為35%、30%、28%、28%,公司此前已連續 4 年業績增速 40%,此次股權激勵計畫解鎖條件彰顯了管理層對於公司業績持續高增長的信心。1月公司發佈盈喜公告, 2021 年預計實現歸母淨利潤 4.15-4.35 億元,同比增長 44%-51%;預計實現扣非後歸母淨利潤 3.96-4.16 億元,同比增長 45.05%-52.46%。


    市況分析:歐洲央行出乎意料加快「收水」步伐,加上美國最新通脹達7.9%,再創40年新高,以及俄羅斯與烏克蘭外長會談無成果,亞太區股市受壓。日本股市下跌,日經平均指數收報25162點,挫527點或2.05%。日股上周累挫3.17%。......更多

    本地指數
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    環球指數
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    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
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