輝立研究部快訊
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Phillip Home   4月19日 (星期二)

 

中國澱粉(3838)
解構:
中國澱粉(3838)主要從事生產玉米澱粉、賴氨酸、澱粉糖產品。2021年,面對疫情及地緣政治局勢等眾多不確定因素,集團在保證質量的前提下著力提高產品產出率及產量,從而首次實現高達110億元人民幣以上的營業額,達到116.39億元,較2020年度增長30.9%。股東應佔利潤為3.45億元,增長81.8%;每股基本盈利增長82%至0.0577元人民幣,現價往績市盈率不足3倍。(筆者沒有持有上述股票)
策略:
買入價$0.20,目標價$0.22,止蝕價$0.185
 

信義玻璃(868)
解構:
公司2021年收入304.6億港元,同比升63.6%,歸母淨利潤約115.6億港元,同比升79.9%,為此前業績預告區間70%~85%的高分位);2021年EPS約2.88港元;公司2021年全年分紅率為49.5%,高分紅政策持續。前期公司與聯營公司信義光能成立合營公司佈局多晶矽領域,未來有望成為全球太陽能元件主要材料供應商,增厚利潤水準。公司現有業務產能繼續擴張,於去年下半年收購了海南省4條浮法生產線,進一步加強了華南地區的市場覆蓋。
策略:
買入價$18.02,目標價$24.30,止蝕價$14.48

國泰航空 (293.HK) - 疫情有望緩解,期待業績反彈
國泰航空近期公佈業績,2021年全年錄得歸屬于股東淨虧損55.3億(港元,下同),對應每股虧損約95.1港仙,虧損較同期減少了74.5%,往年為虧損216.5億。上下半年分別虧損75.65億和盈利20.38億元,而2020年上下半年則分別虧損98.67億和117.83億,下半年在強勁的貨運業務帶動下業績成功扭虧為盈,並實現了正的營運現金流。由於尚有優先股股息欠款,繼續不派息。截至2021年底的機隊總規模為234架,基本保持穩定,其中貨機40架,包括6架客改貨的777-300ER。......更多

雙碳政策支持.光伏玻璃有望保持較快的增長趨勢

玻璃屬於矽酸鹽類非金屬材料,按照生產工藝分,成型方法主要有浮法、壓延法、引上法、平拉法、溢流下拉法。浮法玻璃是目前平板玻璃生產的主流工藝,約佔平板玻璃總量90%,壓延法具有透光不透明的特點,主要應用於光伏玻璃。玻璃的主要原料有矽砂或硼砂......更多


  • 人民銀行宣佈,為支援實體經濟發展,促進綜合融資成本穩中有降,決定於4月25日下調金融機構存款準備金率0.25個百分點。為加大對小微企業和「三農」的支援力度,對沒有跨省經營的城商行和存款準備金率高於5%的農商行,在下調存款準備金率0.25個百分點的基礎上,再額外多降0.25個百分點。是次下調後,金融機構加權平均存款準備金率為8.1%。
  • 路透引述消息人士稱,多間私募基金公司有意參與收購社交媒體推特(Twitter),但未提及任何具體名字。路透上周報道,私募基金Thoma Bravo接觸Twitter,表示有興趣出價收購Twitter。報道引述消息人士稱,Apollo可能會提出收購Twitter,不排除與電動車企業特斯拉行政總裁馬斯克合作進行收購。不過,公司可能通過信貸投資業務方式參與收購,而不是以私募基金業務進行收購。
  • 國際財經
    • 美國聖路易斯聯儲銀行總裁布拉德(James Bullard)重申其原有觀點,即美國基準利率今年底前應提高至3.5厘,並且不排除一次加息0.75厘,以應對高通脹。他周一以視像方式出席活動時強調,美國通脹極高,達到令人難受的水平,聯儲局有必要以進取的行動,盡快讓利率回復至中性水平,再考慮下一步行動。據針對聯儲局官員的調查顯示,中性水平應是2.4厘。
    • 內地首季經濟增長勝預期。國家統計局公佈,中國第一季國內生產總值27.02萬億元人民幣,按年增長4.8%,高於市場預期增長4.2%,按季增長1.3%。今年首季,全國規模以上工業增加值按年增長6.5%,高於市場預期增長6.2%。3月份,工業增加值按年增長5%,高於市場預期增長4%。首季,社會消費品零售總額10.86萬億元,按年增長3.3%,優於市場預期增長2.8%。單計3月,社會消費品零售總額按年下降3.5%,遜於市場預期下跌3%。一季度,全國固定資產投資10.49萬億元,按年增長9.3%,高於市場預期增長8.4%。
    • 內地首季商品房銷售額按年下降22.7%;其中,住宅銷售額下降25.6%。中國國家統計局新聞發言人付淩暉表示,儘管當前房地產銷售在下降,但也要看到,隨著多地適度放開限購限售,降低公積金使用門檻,加快購房貸款審批等,部分城市的住房需求有所釋放,銷售面積降幅有所收窄。
  • 主要巿場
    • 內地首季經濟增長勝預期,但人行上周五公佈降準幅度不及預期,上證指數連跌兩日。上證指數最多下挫44點或1.38%,低見3166點,其後跌幅收窄,全日收報3195點,跌15點或0.49%,成交3663.81億元人民幣;深成指先跌後升,最多挫188點或1.62%,低見11459點,最多升62點或0.53%,高見11710點,全日收報11691點,升42點或0.37%,成交4119.09億元。
    • 日本股市連跌兩日,日經平均指數收報26799點,挫293點或1.08%。南韓股市偏軟,韓國首爾綜合指數收報2693點,跌2點或0.11%。
    • 美國10年期債息升穿2.88厘水平,創逾3年高;俄烏戰況愈益激烈,利淡投資氣氛,美股周一長假期後復市,全日表現反覆。美市收市,道指報34411點,跌39點或0.11%,為連續第2個交易日回軟;標指微跌0.02%,報4391點;納指挫0.14%,報13332點。
  • 環球綜評
    • 滙市交易商預料,美國聯儲局5月議息會議將加息半厘,債券孳息造好,美元滙價反覆呈強,再創下兩年新高。歐洲、澳紐及香港等市場因復活節假期休息,滙市交投較淡靜。美滙指數高見100.86,是2020年4月以來最高位,尾段報100.77,升0.3%。歐羅跌0.3%,至1.0782美元。

    市場憂慮俄羅斯與烏克蘭的戰事持續,通脹升勢或難停止,國際金價漲至近一個月新高,逼近2000美元水平。美國債息上升,令到金價漲幅收窄。紐約期金周一收市升0.6%,每盎斯報1986.4美元。...... 更多

    水晶光電 (002273.CH)
    研究報告: 水晶光電(002273.CH)目標價14.28元人民幣。水晶光電是國內專業從事精密薄膜光學產品研發、生產和銷售的知名光電元器件製造的企業,是浙江省高新技術企業和國家火炬計畫重點高新技術企業。公司主要產品應用於數碼相機、可拍照手機攝像頭、安防監控攝像頭、電腦攝像頭及其它數位攝像鏡頭、半導體照明、微型投影儀、視頻眼鏡、公路交通標誌、安全防護等產品,主導產品光學低通濾波器(OLPF)和紅外截止濾光片(IRCF)兩大產品產銷量居全球前列。公司佈局六大產業板塊,包括光學成像元器件、生物識別、薄膜光學面板、新型顯示、反光材料、藍寶石業務,形成產業集群,核心產品設備達先進水準。2016 年至 2020 年,公司的營業收入由人民幣16.80 億元增加到 32.23 億元,年複合增長率為 17.78%;歸母淨利潤由 2.54 億元增加到4.43 億元,年複合增長率為 14.92%。2021 年前三季度,公司實現營業收入 28.55 億元,較上年同期增加 26.35%;實現歸母淨利潤 3.54 億元,較上年同期上升 13.15%。2021年第四季度水晶光電營收9.5億元(YoY:-1.0%),歸母淨利潤0.9億元(YoY:-32.3%),主要因為受缺芯、疫情等外部不利因素及公司產品結構調整影響。2021年公司以汽車電子和AR為戰略核心佈局業務。在AR眼鏡方面,公司已推出折返式(Birdbath)模組、衍射光波導模組等;在汽車電子領域,公司已成功佈局AR-HUD、雷射雷達關鍵元器件、智駕伴侶、車載投影、智慧車燈等產品。21年水晶已成為國內率先量產AR-HUD、車載雷射雷達罩的廠家,AR-HUD及W-HUD獲多家國內自主品牌車廠的前裝定點,十多款產品獲得認定。公司22年2月表示,預計22年會有多個HUD專案由定點向量產轉變。隨著搭載公司產品的多款新車型發佈,公司的汽車電子(AR+)業務延續高速增長動能,構建新成長曲線。在消費電子領域,隨著公司的手機光學元器件新產品的放量與智慧手機多攝浪潮,公司光學元器件產品業績有望持續增長;另一方面,公司的攝像頭蓋板產品在客戶中的占比不斷提升,雷達保護罩產品的下遊客戶群體迅速拓展,有望支撐公司的業績。當前我國5G基建已經比較完善,相關技術逐步成熟,下游新應用場景不斷出現,一方面智慧手機多攝成為趨勢,3Dsensing、潛望式攝像頭等產品需求不斷放量增長,另一方面VR/智慧家居等新場景對光學鏡頭的需求逐步出現,消費類電子產品對光學技術新應用的需求快速發展,為公司業務結構的升級帶來良好的機遇,有助於公司產品的量價提升。


    市況分析:日本股市連跌兩日,日經平均指數收報26799點,挫293點或1.08%。南韓股市偏軟,韓國首爾綜合指數收報2693點,跌2點或0.11%。......更多

    本地指數
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    環球指數
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    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
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