輝立研究部快訊

4月29日 (星期五)

萬洲國際(288)
解構：
萬洲國際(288)公布了截至2022年3月31日止三個月未經審核綜合季度業績，期內實現收入65.55億美元，較去年同期下降0.8%；股東應佔利潤(生物公允價值調整前)為3.95億美元，增長34.8%；每股基本盈利（生物公允價值調整前）為3.08美仙，上升54.8%，主要由於美國生豬及豬肉價格的上升超過了飼料成本的增加，以及其他成本和開支的普遍性通脹所致。而美國產品組合及加工程度改善，亦提升了集團的盈利能力。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$5.50，目標價$6.50，止蝕價$5.10

建發國際集團(1908)
解構：
建發國際是中國房地產 50 強建發房產控股的香港主機板上市公司，屬於廈門大型國企建發集團。依託於平臺，建發國際完成了從上市到實現 500 億銷售額，土地儲備及總資產高速增長。公司業務成功跨出福建省並完成了五大區域佈局。公司啟動股權激勵計畫，各解鎖期條件為以2020全年營收為基數，2022~24年營收增速分別≥15%、20%、25%，EPS≥2.35、2.60、2.85元，彰顯未來業績具備穩健增長實力。
策略：
買入價$17.70，目標價$21.50，止蝕價$15.56

吉利汽車 (175.HK) - 電動化轉型升級正在加速
根據公佈的銷量資料顯示，吉利汽車一月銷量同比下降6.36%至14.64萬輛，二月的銷量則同比增長1.63%至7.85萬輛，三月則同比增長1.14%至10.12萬輛，今年首季度累計銷量326024輛，同比下滑2.26%，完成全年165萬輛目標的19.8%。......更多

雙碳政策支持．光伏玻璃有望保持較快的增長趨勢

玻璃屬於矽酸鹽類非金屬材料，按照生產工藝分，成型方法主要有浮法、壓延法、引上法、平拉法、溢流下拉法。浮法玻璃是目前平板玻璃生產的主流工藝，約佔平板玻璃總量90％，壓延法具有透光不透明的特點，主要應用於光伏玻璃。玻璃的主要原料有矽砂或硼砂......更多

央行設立科技創新再貸款，額度爲2000億元，利率1.75%，期限1年，可展期兩次，發放物件包括國有商業銀行等共21家金融機構，按照金融機構發放符合要求的科技企業貸款本金60%提供資金支援。科技創新再貸款採取“先貸後借”的直達機制，按季度發放。
美國第一季度GDP年化環比意外下降1.4%，預期爲增長1.1%，2021年第四季度爲增長6.9%。另外，美國一季度核心PCE物價指數初值環比升5.2%，預期升5.4%；實際個人消費支出初值環比升2.7%，預期升3.5%。

國際財經
- 日本央行宣佈維持超寬鬆貨幣政策不變，下調2022財年經濟增長預期並上調通脹預期。該行將2022財年經濟增長預期由3.8%下調至2.9%，並預測2023財年經濟增長1.9%。2022財年核心通脹預期由此前的1.1%上調至1.9%，並預測2023財年爲1.1%左右。
- 德國4月CPI初值同比升7.4%，調和CPI初值同比升7.8%，均超出市場預期，且均爲有記錄以來的最高水準。
- A股股票交易過戶費標準時隔六年之後再次下調。中國結算公告，自4月29日起，將股票交易過戶費總體下調50%，即股票交易過戶費由現行滬深市場A股按照成交金額0.02‰、北京市場A股和挂牌公司股份按照成交金額0.025‰雙向收取，統一下調爲按照成交金額0.01‰雙向收取。
- 上海首批666家“白名單”企業中有247家是外資企業，涉及積體電路、汽車製造、裝備製造、生物醫藥等重點行業，大"886;、特斯拉等重點外資企業已經在有序復工複産。還有一些外資企業正在積極申請納入第二批復工複産企業名單。
主要巿場
- 日經225指數漲1.75%報26847.90點。
- 周四（4月28日），美國三大股指大幅收高，道指漲1.85%報33916.39點，標普500指數漲2.47%報4287.5點，納指漲3.06%報12871.53點。賽富時漲超6%，默克、耐克漲近5%，領漲道指。蘋果漲4.5%，臉書漲超17%，特斯拉跌0.45%。晶片股走高，高通漲9.7%，英偉達漲7.4%。熱門中概股漲跌不一，洪恩教育漲11.61%，格林酒店漲7.96%，金山雲漲6.59%，億邦通信漲6.33%，途牛漲6.21%，阿裏巴巴漲2.92%；新濠影彙跌23.67%，趣頭條跌9.48%，泛生子跌7.1%，再鼎醫藥跌6.64%。新能源汽車股漲跌不一，蔚來汽車漲1.07%，小鵬汽車漲1.56%，理想汽車跌0.27%。
- 4月28日，上證指數全天震蕩鞏固爲主，盤中出現反復，多頭最終占優。上證指數收盤報2975.48點，漲0.58%；創業板指報2227.65點，跌1.83%；深證成指報10628.92點，跌0.23%；滬深300報3921.11點，漲0.66%。甯德時代、金龍魚、智飛生物低迷，拖累創業板指，寧德時代尾盤一度跌超6%。大市成交0.84萬億元，上日爲0.92萬億元。盤面上，煤炭板塊飆升，中煤能源封板，陝西煤業、中國神華、兗礦能源大漲。鋰礦板塊再度崛起，盛新鋰能、融捷股份均兩連板，天齊鋰業、贛鋒鋰業走強。多頭尾盤猛攻地産板塊，渝開發、金融街、深深房A、中交地産等十餘股收於漲停，保利發展、新城控股漲超6%。銀行、白酒、大基建央企板塊造好，貴州茅臺、五糧液、招商銀行、中國建築、中國交建齊升。抗疫、農業、食品板塊調整，券商股低迷，東北證券、中銀證券、安旭生物、東方生物跌停。
環球綜評

周四（4月28日），紐約尾盤，美元指數漲0.68%報103.6704，創2002年12月以來新高。非美貨幣全線走低，歐元兌美元跌0.57%報1.0498，英鎊兌美元跌0.68%報1.2460，美元兌日元漲1.57%報130.8305，離岸人民幣兌美元跌723個基點報6.6594。

市況分析：周四（4月28日），COMEX黃金期貨收漲0.33%報1895美元/盎司，COMEX白銀期貨收跌1.17%報23.23美元/盎司。金價徘徊在10周低位附近，因美元上漲且預期美國將加快加息。...... 更多

中國建築興業 (830.HK)
研究報告: 中國建築興業(830.HK)目標價2.60港元。中國建築興業（00830）主要從事外牆工程、總承包及運營管理業務，尤其聚焦港澳地區的幕牆主業。儘管疫情反覆帶來加劇的挑戰，但隨著經濟經歷了嚴重衰退後，2021年香港建築市場迎來明顯的回升和持續的復甦，公司於幕牆龍頭的優勢亦進一步擴大，在本地及國內的相關業務新簽合約額再創歷史新高。公司去年的整體業績錄得破紀錄的收入及盈利，主要是由於香港的外牆工程業務繼續受惠於大量訂單及現有項目交付的良好進展。截至2021年底止，中國建築興業總收入達到62.95億（港元．下同），較2020年增長38.8%；股東應佔溢利為2.92億元，按年大增50.2%。公司的其中一個優勢是背靠內地國企母公司 -- 中國建築集團（03311），該集團是港澳地區最大的總承建商之一，在香港、澳門、中國內地和海外先後承建逾千項工程。至於中國建築興業期內累計新簽合約額達到82.08億元，在手合約額約為187.15億元（玻璃幕牆佔135.47億、樓宇建築工程佔35.85億、運營管理佔15.83億），而未完合約額約為108.50億元。中國建築興業去年的幕牆工程在港澳市場表現優異，新增中標幕墻項目包括兩個位於啟德住宅項目（新九龍內地段第6568號、6576號）、王新興觀塘道第53至55A號住宅項目、啟德體育園項目、香港浸會大學項目等。至於國內幕牆市場方面，儘管行業內的低價無序競爭現狀仍待改善，惟公司以差異化競爭策略，聚焦高端幕牆項目，新簽合約額再創歷史新高。年內中標多個內地標誌性優質項目，包括OPPO公司第二運營基地項目幕牆分包工程、廣州設計之都項目幕牆工程、華為G區旗艦店幕牆分包工程等。新中標項目類型呈現多元化，覆蓋商業綜合體、精品店、醫院、寫字樓、住宅、大型場館等。截至去年底止，幕牆工程的收入為44.78億元，按年增加74.6%；毛利3.56億元，較2020年更大增171.8%，經營溢利按年大升6.1倍至2.49億元。然而，公司的建築總承包業務的發展則有所回落，年內雖然中標黃竹坑三期商住工程，在建項目進展亦大致順利，赤柱黃麻角道 128 號住宅項目、香港恒基馬頭圍住宅項目正有序實施，但若干項目已於2020年已大致完成，導致去年的貢獻較少，相關的收入按年下跌23.6%至8.07億元，經營溢利輕微減少至0.97億元。至於運營管理業務方面，旗下中海監理年內全過程諮詢業務取得突破，收入錄得穩步增長，按年增長10.3%至10.10億元；不過，旗下的瀋陽皇姑熱電廠儘管提供穩定的現金流，但面對煤炭成本大幅上升，導致經營溢利下跌至1.81億元。早前，內地住房和城鄉建設部印發《“十四五”建築節能與綠色建築發展規劃》提出，到2025年，完成既有建築節能改造面積3.5億平方米以上，建設超低能耗、近零能耗建築0.5億平方米以上，全國新增建築太陽能光伏裝機容量0.5億千瓦以上，城鎮建築可再生能源替代率達到8%，建築能耗中電力消費比例超過55%。此外，《規劃》也提出了提升綠色建築發展質量、提高新建建築節能水平、加強既有建築節能綠色改造、推動可再生能源應用、推廣新型綠色建造方式等重點任務。而中國建築興業在去年已與龍焱能源科技簽署戰略合作協議，攜手推動建築光伏一體化（BIPV）產業，發展應用薄膜於大廈幕牆進行光伏發電，正符合國家要達到“雙碳”的政策目標，而該業務的發展潛力值得憧憬。

市況分析：日經225指數漲1.75%報26847.90點。......更多

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