輝立研究部快訊
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Phillip Home   5月23日 (星期一)

 

亞盛醫藥(6855)
解構:
亞盛醫藥(6855)主要從事生物製藥業務,致力於在腫瘤、乙肝及衰老相關的疾病等治療領域開發創新藥物,其核心品種奧雷巴替尼於2021年11月正式獲得中國國家藥品監督管理局(NMPA)的上市批准,用於治療採用經充分驗證的檢測方法診斷為伴有T315I突變的慢性髓細胞白血病(CML)慢性期(CP)或加速期(AP)的成年患者。最近,一項由位於西雅圖Fred Hutchinson癌症研究中心的研究人員開展的最新臨床前研究發現,奧雷巴替尼對於新冠病毒變異毒株奧密克戎(SARS-CoV-2-Omicron)誘導的細胞因子風暴具有治療潛力,有望成為治療中重度COVID-19患者的新的治療選擇。(筆者沒有持有上述股票)
策略:
買入價$15.00,目標價$18.00,止蝕價$13.80
 

兗礦能源(1171)
解構:
兗礦能源(01171)公布今年首季未業績,營業收入412.01億元人民幣(下同),同比增長32.7%。歸淨利潤66.77億元,按年增幅196.6%。國家能源局發佈的數據顯示,今年以來,我國煤炭生產保持較快增長態勢,煤炭供應保障能力持續增強。煤炭需求雖整體表現平淡,但煤價表現不斷超預期,顯示供給偏緊,而供給端的瓶頸主要來自於進口減量,俄烏衝突下海外能源價格維持高位,進口煤價優勢消失。需求端角度看,夏天旺季即將來臨,能源短缺現狀下,煤價有望長期維持高位,大部分煤炭公司已傾向於高分紅,煤炭股的配置價值較為凸顯。
策略:
買入價$24.15,目標價$26.08,止蝕價$23.22

研究部四月研究報告回顧
根據公佈的銷量資料顯示,吉利汽車今年首季度累計銷量326024輛,同比下滑2.26%,完成全年165萬輛目標的19.8%。公司銷量的整體增幅低於行業平均。我們認為主要原因在於:1)還未擺脫晶片(如車身電子穩定系統ESP晶片)短缺困境,2)2022年春節假期較前一年提早,3)新能源車型占比較低,未能充分享受到新能源車需求爆發的行業紅利。......更多

雙碳政策支持.光伏玻璃有望保持較快的增長趨勢

玻璃屬於矽酸鹽類非金屬材料,按照生產工藝分,成型方法主要有浮法、壓延法、引上法、平拉法、溢流下拉法。浮法玻璃是目前平板玻璃生產的主流工藝,約佔平板玻璃總量90%,壓延法具有透光不透明的特點,主要應用於光伏玻璃。玻璃的主要原料有矽砂或硼砂......更多


  • 5月20日,中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公佈,最新一期貸款市場報價利率(LPR)爲:1年期LPR爲3.7%,維持不變,5年期以上LPR爲4.45%,較4月下調15BP。5月LPR迎來超預期“降息”。
  • 國際指數編制公司富時羅素公佈富時全球股票指數系列季度審議結果,將於6月17日收盤後正式生效。百濟神州獲納入大盤指數、富時全球指數等,先導智慧,*ST山航B被剔除;港股鷹瞳科技、鴻承環保科技、康耐特光學和優矩控股獲納入微小盤股。
  • 國際財經
    • 美聯儲布拉德表示,市場已經重新進行定價,部分原因在於美聯儲的政策。要控制通貨膨脹,美聯儲有很好的計劃。今年年底利率應該會達到3.5%。加息50個基點是個不錯的計劃,但必須審查資料。布拉德預計2022年美國GDP增速將在2.5%至3%之間;預計今年不會出現經濟衰退。
    • 歐洲央行管委Kazaks表示,希望在7月首次加息,貨幣政策無法對援助經濟起到很大提振作用。歐元區貨幣市場預計,歐洲央行7月份加息50個基點可能性約爲52%。
    • 德國4月PPI同比上升33.5%,預期31.3%,前值30.9%;環比升2.8%,預期1.2%,前值4.9%。
    • 5月21日開始,國內航空公司執飛的國內客運航班,如果收入沒能覆蓋可變成本,將獲得來自財政的現金補貼支援。據悉,這一由中國民航局牽頭申請的對國內航班的資金支援政策將實行兩個月,涉及航班數量爲4500班。
    • 上海市疫情防控領導小組會議研判調度重點任務,要求緊盯降新增防反彈,繃緊防控之弦壓緊責任鏈條。據悉,上海市將分三階段推進復工複産:第一階段,即日起至5月21日,集中恢復産業鏈供應鏈;第二階段,5月22日至5月31日,擴大復工複産;第三階段,6月1日以後加快全面復工複産。
  • 主要巿場
    • 日經225指數漲1.27%,報26739.03點,周漲1.18%。
    • 周五(5月20日),美國三大股指收盤漲跌不一,道指漲0.03%報31261.9點,標普500指數漲0.01%報3901.36點,納指跌0.3%報11354.62點。市場仍對經濟可能陷入衰退表現出擔憂情緒。盤中三大股指均大幅下挫,納指一度跌超3%,依靠尾盤階段拉升,道指和標普500指數轉漲,標普逃脫熊市區間,納指跌幅收窄至0.3%。本周,道指跌2.9%,已連跌8周,爲1923年來首次8周連跌;標普500指數跌3.05%,連續7周收跌,創2001年來最長連跌紀錄;納指跌3.82%,連續7周下跌,續刷連跌紀錄。思科漲2.92%,賽富時漲2.65%,領漲道指。特斯拉跌6.42%,續刷去年8月以來新低,穀歌跌1.34%。
    • 5月20日,滬深股指全面上揚,上證指數收盤報3146.57點,漲1.60%;創業板指報2417.35點,漲1.69%;深證成指報11454.53點,漲1.82%;滬深300報4077.6點,漲1.95%。北向資金跑步入場,創業板指收復2400點關口,甯德時代一度重返萬億俱樂部。大市成交0.92萬億元,上日爲0.81萬億元。盤面上,煤炭、白酒、航空、疫苗、餐飲旅遊板塊表現突出,貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、中國神華、陝西煤業、兗礦能源、順豐控股、中國中免、中國國航紛紛走強。鋁金屬股爆發,中國鋁業、雲鋁股份、天山鋁業等封板。金融、工程機械、油氣、石化、家電、食品板塊普遍造好,招商銀行、中國平安、中信建投齊升。房地産板塊回撤,萬保招金齊跌,金科股份跌停。
  • 環球綜評
    • 周五(5月20日),紐約尾盤,美元指數漲0.14%報103.03,非美貨幣多數下跌,歐元兌美元跌0.23%報1.0563,英鎊兌美元漲0.16%報1.2490,澳元兌美元跌0.18%報0.7040,美元兌日元漲0.11%報127.93,美元兌瑞郎漲0.2%報0.9748,離岸人民幣兌美元漲286個基點報6.7000。

    市況分析:周五(5月20日),COMEX黃金期貨漲0.21%報1845.1美元/盎司,COMEX白銀期貨跌0.65%報21.765美元/盎司。本周,COMEX黃金期貨漲2.04%,COMEX白銀期貨漲3.64%。...... 更多

    貝泰妮 (300957.SZ)
    研究報告: 貝泰妮(300957.SZ)目標價202.20元人民幣。貝泰妮成立於2010年,是一家集研發、生產和行銷為一體定位于皮膚健康互聯網+的大健康產業敏感肌護膚品龍頭公司。 公司是以“薇諾娜”品牌為核心,針對敏感性皮膚,應用純天然的植物活性成分提供溫和配方的皮膚護理。在產品銷售渠道上採用互聯網渠道為主導、線上線下相互滲透的銷售模式。產品主要包括護膚品、彩妝、醫療器械。公司通過電商渠道、連鎖藥房OTC和皮膚醫療美容診所等行銷渠道實現高速增長,同時推出線上皮膚護理服務平臺逑美APP等,打造貝泰妮新零售全觸點系統,成功跨界實現O2O行銷。公司2022年第一季度營業收入人民幣8.1億元,同比增長59.32%,歸屬於上市公司股東的淨利潤1.5億元,同比增長85.74%,主要得益於報告期內公司持續圍繞“薇諾娜”品牌為核心,產品不斷推陳出新,品牌知名度、客戶信任度進一步提升,銷售規模和銷售收入增長較快所致。 公司堅持執行以主品牌薇諾娜為基礎, 並積極推進多品牌孵化的戰略。目前專注敏感肌膚的核心品牌“薇諾娜”仍是公司收入主要來源,薇諾娜在2021年為其貢獻了超過98%的營收。根據艾瑞諮詢資料,2022年預計中國皮膚學級(敏感肌)護膚品市場規模將達到290億元,近3年複合增長率達27.0%。其中,國內線上市場增速更為迅猛,淘系敏感肌護膚市場連續2年增長率超40%,2021年市場規模破百億元。2017-2019年,薇諾娜舒敏系列產品銷售收入占主營業務收入維持在38.8%左右;明星單品“舒敏保濕特護霜”的銷售收入占主營業務收入的比重保持18.2%左右。從公司 2021 年天貓旗艦店資料來看,2021 年舒敏保濕系列占薇諾娜旗艦店總銷售額約30%。“舒敏保濕特護霜”仍佔據核心地位,全年銷售額占比約21%。主打“舒敏保濕”的同系列產品“舒敏保濕絲滑面貼膜”、“舒敏保濕修護精華液”銷售額占比分別達到11%、4%。凍乾麵膜、清透防曬乳成為新晉爆款明星單品,分別貢獻約11%、10%的銷售額。淘資料顯示,2021年薇諾娜天貓官方旗艦店TOP3子類分別為乳液/面霜(24.7%)、面膜(23.2%)、防曬(10.4%)。對比國內同行業公司,貝泰尼盈利能力保持領先地位。從收入角度看,2017-2021年公司營收由7.98億元增至40.22億元,對應年複合增長率約為49.8%;同期歸母淨利潤由1.54億元增至8.63億元,對應年複合增長率約為53.9%。2017-2020年,公司的毛利率保持在80%左右,2021年毛利率為76.01%,仍顯著高於行業可比公司珀萊雅、丸美股份、水羊股份、上海家化。對比國外知名針對敏感肌的護膚品牌,國內競爭者中薇諾娜在敏感護膚品牌中排名遙遙領先,首先,薇諾娜品牌的消費者認知度較高且更容易被消費者選中,有助於未來品牌拓展延伸和實現品牌資產價值。其次,作為功效抗敏感護膚品牌,品牌核心專利成分為產品力提供重要支撐和安全保障。另外,雲南特色植物成分助力品牌打造產品差異化優勢,滿足客戶特定偏好需求,形成同行業競爭優勢。公司在2021年618取得優異成績,今年專櫃服務平臺“5.25”年度大促和電商618活動預售將至,天貓618採取了多於往年的商家助力舉措,涵蓋了金融補貼、物流疏通、流量補貼、疫情特別舉措、技術升級5個方面,旨在增強商家信心,助力消費回暖。同時,近期各地陸續發放消費券,電商零售企業或可在穩增長、穩就業中,發揮平臺的積極作用。由於公司首季業績強勁,將到來的大促活動會帶來又一輪銷售的增長,新推出的高端抗衰和功能性食品飲料有望帶來新業績增長點,預計未來股價穩中向好。


    市況分析:日經225指數漲1.27%,報26739.03點,周漲1.18%。......更多

    本地指數
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    環球指數
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    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
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