輝立研究部快訊

7月11日 (星期一)

中國波頓(3318)
解構：
中國波頓(3318)主要從事提取物、香料和香精的研發、製作、貿易和銷售，同時亦從事設計及製造電子煙及其相關產品(包括可棄置電子煙、可充電電子煙及電子煙配件)業務。集團最近宣布，其全資附屬公司深圳波頓香料及中香香料(深圳)最近已從國家煙草專賣局取得有關電子煙油的煙草專賣生產企業許可證.若集團獲得所有電子煙業務相關許可證後，將會加快電子煙業務發展，以配合電子煙市場的擴充。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$3.85，目標價$4.25，止蝕價$3.60

紫金礦業(2899)
解構：
公司近期與盾安集團等簽署《合作協議書》，公司擬出資76.82億元收購盾安集團旗下四項資產包，包括以48.97億元收購西藏阿里拉果錯鹽湖鋰礦70%權益。3月20日，公司首個鋰礦項目阿根廷3Q鹽湖鋰建設工程舉行開工儀式，項目一期計劃年產2萬噸電池級碳酸鋰，預計2023年底建成投產。2022Q1年公司實現投資淨收益7.3億元，主要系確認聯營企業和合營企業的投資收益，包括卡莫阿銅業、西藏玉龍銅業、福建馬坑礦業等企業利潤大幅提升，實現歸母淨利潤61.24億元，同比增長144%。公司黃金、銅等金屬資源儲量居全球前列，又積極拓展新能源礦種的機會，淨利潤將迎來快速增長。
策略：
買入價$8.90，目標價$12.00，止蝕價$7.20

比亞迪 (1211.HK) - 銷量一路飆升
最新的銷售數據顯示，比亞迪六月份新能源汽車銷量再創歷史新高：共銷售新能源汽車134036台，同比+163%，環比+17%，預計將高於國內新能源車的整體漲幅。前六個月累計銷量為641350台，按年升314.9%，完成其年度銷量目標150萬台的43%。......更多

韋爾半導體首次打入全球前十大IC設計企業排名．英特爾警告經濟疲軟將影響整個芯片行業

市場研究機構TrendForce發布數據顯示，全球前十大半導體設計的全球企業於2022年第一季營收達394.3億美元，按年增長44%。其中，蟬聯前三名的依序是高通（Qualcomm）、輝達（NVIDIA）、博通（Broadcom），而超微（AM......更多

美國總統拜登周五向記者表示，仍未就是否裁減中國入口貨關稅事項作決定，華府會就不同貨品種類逐一作評估。對於是維持前總統特朗普政府針對3700億美元中國貨加徵關稅一事，拜登政府內部存在分歧，部分官員希望取消中國貨關稅，以助降低美國通脹，但部分官員認為必須堅持徵收中國貨關稅，以迫使中國改善不公平貿易操作。拜登多次表明，未作最終決定。
中國6月份全國居民消費價格指數(CPI)按年升2.5%，高於市場預期的2.4%，創2020年7月以來最高；按月則持平。據國家統計局數據，按年計，食品價格上漲2.9%，非食品價格升2.5%；消費品價格漲3.5%，服務價格漲1%。6月份，食品煙酒類價格按年漲2.5%。食品中，鮮果價格漲19%；蛋類價格上漲6.5%；鮮菜價格及糧食價格分別漲3.7%和3.2%；畜肉類價、豬肉價及水產品價格分別下降4.7%、6%與3.3%。

國際財經
- 美國勞工部公布，6月非農業職位增加37.2萬個，市場預期增加26.8萬個；失業率為3.6%，符合市場預期。美國6月私人部門職位增加38.1萬個，市場預期增加24萬個；政府部門職位減少9000個；製造業職位增加2.9萬個，市場預期增加1.5萬個。期內，平均時薪按月增加0.3%，符合預期；每周平均工時為34.5小時，預期為34.6小時。
- 中國乘聯會公布，6月乘用車市場零售194.3萬輛，按年增長22.6%，按月升43.5%。今年上半年累計零售926.1萬輛，按年減少7.2%。乘聯會數據顯示，6月新能源乘用車批發銷量57.1萬輛，按年增長1.41倍，按月增長35.3%。上半年，新能源乘用車批發246.7萬輛，按年增長約1.23倍。乘聯會指出，6月新能源乘用車市場創歷史新高。隨着自主車企在新能源路線上的多線並舉產品投放，市場基盤持續擴大，廠商批發銷量突破萬輛的企業有16間，佔新能源乘用車總量85%。其中比亞迪13.38萬輛、特斯拉中國7.89萬輛、上汽通用五菱4.95萬輛、吉利汽車2.97萬輛、長安汽車1.62萬輛、小鵬汽車1.53萬輛、理想汽車及蔚來汽車各約1.3萬輛等。
- 中國6月份工業生產者出廠價格指數(PPI)按年升6.1%，略高於市場預期6%，但為2021年3月以來最低；按月是持平。國家統計局數據顯示，上半年，PPI按年漲7.7%，工業生產者購進價格上漲10.4% 。該局城市司高級統計師董莉娟指出，6月份，復工復產持續推進，重點產業鏈供應鏈逐步暢通穩定，保供穩價政策效果繼續顯現，工業生產者出廠價格按月由漲轉平，按年漲幅繼續回落。
主要巿場
- 內地股市偏軟，上證指數最多升21點或0.65%，高見3386點後有沽壓，大市轉跌，最多跌10點或0.31%，低見3354點，全日收市報3356點，跌8點或0.25%，成交4218.84億元人民幣。深成指高開低走，高見13034點，升98點或0.76%，低見12848點，跌87點或0.67%，全日收市報12857點，跌78點或0.61%，成交6074.79億元。兩市成交合計縮減至1.03萬億元。總結上周，滬指累計跌0.93%，終止連升5周。
- 美股隔晚造好，因有聯儲官員預料美國今年經濟保持增長，亞太區股市上升。日本股市早段一度升逾1.4%，在日本前首相安倍晉三遭槍擊的消息傳出後，升幅顯著收窄。日經平均指數收報26517點，升26點或0.1%，連續兩日上升。日股上周累漲2.24%。
- 美國6月份非農業職位增長遠勝預期，令聯儲局的加息預期再度升溫，10年期債息重上3厘，美股周五表現反覆，道指下滑逾百點後偏軟，納指則回穩。美市收市，道指報31338點，跌46點或0.15%；標指下滑0.08%，報3899點，原材料板塊下滑1%；納指轉升0.12%，報11635點，為連續5日造好。上周累計，道指上揚約0.8%，標指進賬1.9%，納指攀升4.6%。
環球綜評

美國就業數據優於預期，美元匯價表現反覆，最終變動不大。美匯指數周五早段再創下20年高位，其後有回吐，尾段報106.96，與前一天收市持平。

美國就業數據較預期佳，市場觀望情緒濃厚，國際金價微揚，險守1740美元，連跌周數延伸至第四周。紐約期金周五收市升2.6美元或0.2%，每盎斯報1742.3美元，上周累計跌3.3%。...... 更多

金風科技 (2208.HK)
研究報告: 金風科技(2208.HK)目標價16.50港元。金風科技是世界領先的風電整體解決方案提供商公司是世界領先的風電整體解決方案提供商，擁有風機製造、風電服務、風電場開發三大主要業務，以及水務等其他業務。作為在中國風電設備製造行業擁有最長運營記錄的企業之一，經過二十餘年發展，金風科技擁有雄厚的技術實力、強大的自主研發能力並成功將創新的先進風機技術引入中國市場。對於風機製造業務，公司聚焦於具有高效率和高可靠性的高質量風電機組的研究、設計、製造和銷售。公司機組採用直驅永磁與中速永磁“雙輪驅動”技術路線，包括1.5MW、2S、3S/4S、6S/8S及中速永磁系列化機組，可適用於高溫、低溫、高海拔、低風速、沿海等不同運行環境。在市場拓展方面，公司在鞏固國內市場的同時積極拓展全球風電市場，發展足跡已遍佈全球六大洲。目前，金風科技已實現全球風電累計裝機容量超86GW，在運維服務量超50GW，逾44,000台運行風電機組遍佈世界。根據彭博新能源財經統計，2021年公司國內新增裝機容量達11.38GW，國內市場份額占比20%，連續十一年排名全國第一；全球新增裝機容量12.04GW，全球市場份額12.14%，全球排名第二位。由於補貼的退坡，2010年、2015年、2020年為歷史風電行業三次搶裝期。前兩次搶裝過後，風電裝機均出現連續週期性的回落。受國內陸風補貼取消、2020年陸上風電行業搶裝結束影響，2021年公司對外銷售機組容量有所下降，全年銷售10.68GW，較2020年下降17.39%，機組銷量的下降導致公司2021年營收有所下滑。公司2021年實現收入505.71億元，同比下降10.12%。其中風機及零部件業務收入為399.32億元，為營業收入貢獻78.96%。但由於2021年是海上風電搶裝年，公司高毛利率水平的海風產品占比較高，2021年公司綜合毛利率為22.55%，較2020年提升4.82bp，毛利率的提升，使得公司在營收下滑下，淨利潤仍然有所增長。期內實現歸屬于母公司股東淨利潤34.57億元，同比增長16.65%。截止2021年年底，公司在手外部訂單共計16.87GW（含2.38GW海外訂單），另有0.56GW內部訂單。22年第一季度，公司實現營業收入63.83億元，同比下降8%；歸母淨利潤12.65億元，同比增長15%。主要因為其中投資淨收益貢獻13.42億元（風電場轉讓為主）。Q1實現風機對外銷售容量1411MW，同比+30%，其中2S、3/4S、MSPM機型占比分別為34%/55%/11%。截至22年3月底，公司海外在手外部訂單共2.73GW，同比+38%，公司海外訂單持續增長，主要分佈在越南、智利、澳大利亞、巴西等國家。受局部疫情導致項目審批進度延遲，以及機型升級換代的影響，今年上半年風電實際新開工項目和風電設備交付規模低於預期。而從目前的行業情況來看，影響風電項目建設的因素在逐漸消退，建設也有望提速。隨著外部不利因素逐步消除，準備工作和方案切換到位，以及風電項目收益率明顯提升，預計下半年風電裝機有望實現明顯改善，尤其是海上風電，設備企業排產出貨或迎來大幅回升，預計2022年國內風電新增裝機有望超50GW。

市況分析：美股隔晚造好，因有聯儲官員預料美國今年經濟保持增長，亞太區股市上升。日本股市早段一度升逾1.4%，在日本前首相安倍晉三遭槍擊的消息傳出後，升幅顯著收窄。日經平均指數收報26517點，升26點或0.1%，連續兩日上升。日股上周累漲2.24%。......更多

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