輝立研究部快訊

7月12日 (星期二)

長飛光纖光纜(6869)
解構：
長飛光纖光纜(6869)主要從事生產和銷售通信行業廣泛採用的各種標準規格的光纖預製棒、光纖及光纜，以及提供其他相關產品及服務。在光纖光纜主業，隨著遠端辦公、線上娛樂、虛擬實境等應用不斷拓展，人們對移動及固定網絡頻寬的需求不斷提升，促使運營商持續加大建設力度。在確保主業核心優勢的同時，集團近年持續加快多元化步伐，旗下從事光電晶片、模組、AOC、綜合布線等相關業務的子公司長芯盛在超高清視頻、虛擬實境、醫療系統、機器視覺、數據中心等應用領域亦不斷取得突破，產品進入多個海外知名大型客戶供應鏈。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$13.00，目標價$14.60，止蝕價$12.20

三葉草生物(2197)
解構：
三葉草生物製藥（02197）早前公布接種第三劑SCB-2019（CpG 1018╱鋁佐劑）同源加強針的個體對Omicron變異株的新的積極臨床資料。該項研究的初步分析結果顯示，既往接種兩劑SCB-2019的個體接種一劑SCB-2019同源加強針可誘導強勁且快速的中和抗體免疫應答。該隊列由基線血清陰性的人群組成，與接種加強針之前比較，表現出對Omicron變異株BA.2的中和抗體提升了19倍，對Omicron變異株BA.1的中和抗體提升了12倍。公司表示該研究已在巴西、菲律賓和哥倫比亞共招募了3,755名受試者，進一步評估受試者以獲得免疫原性、持久性和安全性資料。與此同時，公司將繼續專注於2022年下半年完成向中國國家藥品監督管理局、歐洲藥品管理局和世界衛生組織遞交SCB-2019（CpG 1018╱鋁佐劑）的註冊申請，同時為全球商業化做準備。
策略：
買入價$4.64，目標價$5.50，止蝕價$4.04

比亞迪 (1211.HK) - 銷量一路飆升
最新的銷售數據顯示，比亞迪六月份新能源汽車銷量再創歷史新高：共銷售新能源汽車134036台，同比+163%，環比+17%，預計將高於國內新能源車的整體漲幅。前六個月累計銷量為641350台，按年升314.9%，完成其年度銷量目標150萬台的43%。......更多

韋爾半導體首次打入全球前十大IC設計企業排名．英特爾警告經濟疲軟將影響整個芯片行業

市場研究機構TrendForce發布數據顯示，全球前十大半導體設計的全球企業於2022年第一季營收達394.3億美元，按年增長44%。其中，蟬聯前三名的依序是高通（Qualcomm）、輝達（NVIDIA）、博通（Broadcom），而超微（AM......更多

人民銀行公布，6月新增貸款2.81萬億元人民幣，按年增6867億元，高於市場預期2.4萬億元。廣義貨幣供應量(M2)按年增長11.4%，高於預期增加11%。上半年人民幣新增貸款13.68萬億元，按年多增9192億元。分部門看，住戶部門貸款增加2.18萬億元，其中，短期貸款增加6209億元，中長期貸款增加1.56萬億元；非銀行業金融機構貸款增加103億元。
聖路易斯聯儲銀行總裁布拉德(James Bullard)表示，美國經濟狀況健康，沒有即時進入衰退的跡象，可以承受進一步加息的衝擊。布拉德又贊成，聯邦公開市場委員會(FOMC)7月再加息0.75厘。布拉德接受美聯社訪問稱，雖然金融市場由於衰退憂慮而受壓，但央行不應因衰退憂慮而影響其加息決定，因為經濟沒有進入衰退的即時危險。

國際財經
- 「科技女股神」伍德(Cathie Wood)披露，其掌舵的方舟投資(ARK Investment)，第二季度減持電動車企業特斯拉(Tesla)，但仍然屬於重倉股；期內增持Zoom和小鵬汽車ADR等股票。伍德透過13F向美國證交會(SEC)披露，ARK Investment第二季度減持特斯拉、加拿大電商Shopify等218隻股票。重倉股包括Zoom、特斯拉、Ruko、UiPath、Teladoc Health。期內增持輝達(Nvidia)、Zoom、908 Devices、小鵬汽車ADR等96隻股票；建倉買入通用汽車(GM)和SPDR標普500 ETF信託等4家公司股份或基金；清倉SomaLogic等7隻股票。
- 中國汽車工業協會預計，今年內地汽車銷量有望達到2700萬輛，按年增長3%左右；新能源汽車銷量有望達到550萬輛，較去年同期增長56%以上。另外，中汽協公布，6月內地汽車銷量250.2萬輛，按年增長23.8%，按月增長34.4%；上半年累計銷量則按年降6.6%。中汽協透露，6月新能源汽車銷量59.6萬輛，按年增長129.2%，按月增33.4%；上半年累計銷量按年增115%。
- 內地官媒引述機構數據稱，6月房地產市場銷售、房地產企業融資、土地市場成交等多項數據均呈現按月向好的勢頭，市場復甦的訊號愈來愈明確。報道又引述業內人士稱，隨着內地疫情受控、穩樓市等多項措施的綜合效應逐步顯現，房地產市場有望進一步趨穩。業內人士稱，雖然房地產市場弱復甦趨勢基本確立，但下行壓力猶在，行業預期的持續修復仍需政策的呵護。隨着政策優化調整及市場預期改善，房地產企業合理融資需求有望得到更好滿足。
主要巿場
- 內地股市下跌，上證指數低開低走，一度失守3300點關口，最多跌59點或1.76%，低見3297點，全日收市收報3313點，跌42點或1.27%，連續兩日走低，成交4249.42億元人民幣。深成指下滑，低見12514點，挫342點或2.66%，全日收市報12617點，跌239點或1.87%，成交5837.93億元。兩市成交合計縮減至1.01萬億元。
- 亞太區股市個別發展，市場觀望本周美國公布的通脹數據等，期望從中推測加息力度。日本股市連升3日，日經平均指數收報26812點，升295點或1.11%。
- 市場重燃對企業盈利的憂慮，加上美國周三將公布通脹數據和中國疫情反彈，美股周一再現沽壓，道指低開60點後，一度反覆回升29點，高見31367點，但臨近收市跌幅再次擴大至223點，低見31114點；標指和納指維持低位上落，標指一度跌1.34%，納指最多挫2.47%。美市收市，道指仍滑落164點或0.52%，報31173點；標指及納指分別倒退1.15%及2.26%，報3854點和11372點。
環球綜評

歐羅兌美元滙價周一逼近一算水平，跌幅超過1%。在通脹持續發高燒下，交易員押注，歐洲央行貨幣政策難免拖累歐羅區經濟陷衰退。美滙勁升1.13%至108.22；日圓瀉至最殘137.75兌每美元，跌幅為1.21%。

美元滙價創下20年新高，國際金價偏軟。紐約期金周一收市跌10.6美元或0.6%，每盎斯報1731.7美元。...... 更多

金風科技 (2208.HK)
研究報告: 金風科技(2208.HK)目標價16.50港元。金風科技是世界領先的風電整體解決方案提供商公司是世界領先的風電整體解決方案提供商，擁有風機製造、風電服務、風電場開發三大主要業務，以及水務等其他業務。作為在中國風電設備製造行業擁有最長運營記錄的企業之一，經過二十餘年發展，金風科技擁有雄厚的技術實力、強大的自主研發能力並成功將創新的先進風機技術引入中國市場。對於風機製造業務，公司聚焦於具有高效率和高可靠性的高質量風電機組的研究、設計、製造和銷售。公司機組採用直驅永磁與中速永磁“雙輪驅動”技術路線，包括1.5MW、2S、3S/4S、6S/8S及中速永磁系列化機組，可適用於高溫、低溫、高海拔、低風速、沿海等不同運行環境。在市場拓展方面，公司在鞏固國內市場的同時積極拓展全球風電市場，發展足跡已遍佈全球六大洲。目前，金風科技已實現全球風電累計裝機容量超86GW，在運維服務量超50GW，逾44,000台運行風電機組遍佈世界。根據彭博新能源財經統計，2021年公司國內新增裝機容量達11.38GW，國內市場份額占比20%，連續十一年排名全國第一；全球新增裝機容量12.04GW，全球市場份額12.14%，全球排名第二位。由於補貼的退坡，2010年、2015年、2020年為歷史風電行業三次搶裝期。前兩次搶裝過後，風電裝機均出現連續週期性的回落。受國內陸風補貼取消、2020年陸上風電行業搶裝結束影響，2021年公司對外銷售機組容量有所下降，全年銷售10.68GW，較2020年下降17.39%，機組銷量的下降導致公司2021年營收有所下滑。公司2021年實現收入505.71億元，同比下降10.12%。其中風機及零部件業務收入為399.32億元，為營業收入貢獻78.96%。但由於2021年是海上風電搶裝年，公司高毛利率水平的海風產品占比較高，2021年公司綜合毛利率為22.55%，較2020年提升4.82bp，毛利率的提升，使得公司在營收下滑下，淨利潤仍然有所增長。期內實現歸屬于母公司股東淨利潤34.57億元，同比增長16.65%。截止2021年年底，公司在手外部訂單共計16.87GW（含2.38GW海外訂單），另有0.56GW內部訂單。22年第一季度，公司實現營業收入63.83億元，同比下降8%；歸母淨利潤12.65億元，同比增長15%。主要因為其中投資淨收益貢獻13.42億元（風電場轉讓為主）。Q1實現風機對外銷售容量1411MW，同比+30%，其中2S、3/4S、MSPM機型占比分別為34%/55%/11%。截至22年3月底，公司海外在手外部訂單共2.73GW，同比+38%，公司海外訂單持續增長，主要分佈在越南、智利、澳大利亞、巴西等國家。受局部疫情導致項目審批進度延遲，以及機型升級換代的影響，今年上半年風電實際新開工項目和風電設備交付規模低於預期。而從目前的行業情況來看，影響風電項目建設的因素在逐漸消退，建設也有望提速。隨著外部不利因素逐步消除，準備工作和方案切換到位，以及風電項目收益率明顯提升，預計下半年風電裝機有望實現明顯改善，尤其是海上風電，設備企業排產出貨或迎來大幅回升，預計2022年國內風電新增裝機有望超50GW。

市況分析：亞太區股市個別發展，市場觀望本周美國公布的通脹數據等，期望從中推測加息力度。日本股市連升3日，日經平均指數收報26812點，升295點或1.11%。......更多

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