輝立研究部快訊

7月13日 (星期三)

中國能源建設(3996)
解構：
中國能源建設(3996)主要爲中國乃至全球能源電力、基礎設施等行業提供整體解決方案、全産業鏈服務，其主營業務涵蓋能源電力、水利水務、鐵路公路、港口航道、市政工程、城市軌道、生態環保和房屋建築等領域，具有集規劃諮詢、評估評審、勘察設計、工程建設及管理、運行維護和投資運營、技術服務、裝備製造、建築材料爲一體的完整産業鏈。今年上半年，集團新簽項目3,614個，新簽合同額5,014.87億元，增長6.61%。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$1.10，目標價$1.25，止蝕價$1.05

中信國際電訊(1883)
解構：
中信國際電訊（01883）截至2021年12月31日止年度，總收入按年增長6.3%至94.86億元（港元．下同）。其中，電信服務收入合計為79.05億元，與去年相若。股東應佔溢利較去年增加5.2%至10.76億元。倘不計及投資物業重估收益2800萬元，年內本公司股東應佔溢利為10.48億元（2020年：10.27億元），按年增長2.0%。業績保持穩定上升，主要是由於公司在動盪不穩定的營商環境下把握新商機及積極實行控制營運成本措施所致。期內，每股基本及經攤薄盈利分別按年增長5.0%及4.7%至約29.3仙及29.2仙，年度的每股股息為22.5仙，按年增加7.1%。在繼續完善SD-WAN、雲服務體系，加強數據中心、雲服務中心、信息安全服務中心能力建設下，將可保持現有服務優勢。
策略：
買入價$2.73，目標價$3.10，止蝕價$2.57

比亞迪 (1211.HK) - 銷量一路飆升
最新的銷售數據顯示，比亞迪六月份新能源汽車銷量再創歷史新高：共銷售新能源汽車134036台，同比+163%，環比+17%，預計將高於國內新能源車的整體漲幅。前六個月累計銷量為641350台，按年升314.9%，完成其年度銷量目標150萬台的43%。......更多

韋爾半導體首次打入全球前十大IC設計企業排名．英特爾警告經濟疲軟將影響整個芯片行業

市場研究機構TrendForce發布數據顯示，全球前十大半導體設計的全球企業於2022年第一季營收達394.3億美元，按年增長44%。其中，蟬聯前三名的依序是高通（Qualcomm）、輝達（NVIDIA）、博通（Broadcom），而超微（AM......更多

有「科技女股神」之稱、方舟投資(ARK Invest)創辦人伍德(Cathie Wood)表示，美國聯儲局的貨幣政策正在犯錯，只顧加息應對高通脹，而忽視通縮的危險，相信當局很快需要改變進取加息的策略。市場預期，聯儲局將於7月議息會議上再加息0.75厘。伍德出席線上研討會時稱，市場將發現聯儲局犯錯，推動股市由低位回升。
中國國家新聞出版署昨天發布7月國產網絡遊戲審批訊息，共67款遊戲獲批，但騰訊（00700）、網易（09999）兩家公司依舊未出現在該批名單中，這兩大互聯網巨頭此前已缺席4月和6月的遊戲審批名單。嗶哩嗶哩（09626）關聯公司上海幻電信息科技有限公司旗下遊戲「暗影火炬城」則進入本次名單。

國際財經
- 里士滿聯儲銀行總裁巴爾金(Thomas Barkin)表示，有跡象顯示美國經濟明顯轉弱，主要反映高通脹對消費者開支構成負面影響，以及貨品需求有回復正常化的現象。巴爾金認為，美國低收入家庭的消費力疲態較明顯，疫情後期需求強勢轉弱也相當顯著。巴爾金指出，美國經濟可能保持下行，這是打擊需求以應對高通脹的過程。
- 中國第七批國家組織藥品集中採購產生擬中選結果，有60種藥品採購成功，擬中選藥品平均降價48%，按約定採購量測算，預計每年可節省費用185億元(人民幣．下同)。央視新聞報道，本次藥品涉及31個治療類別，包括高血壓、糖尿病、抗感染、消化道疾病等常見病、慢性病用藥，以及肺癌、肝癌、腎癌、腸癌等重大疾病用藥。
- 國家發改委發布《國家公路網規劃》指出，國家公路網規劃總規模約46.1萬公里，由國家高速公路網和普通國道網組成，其中國家高速公路約16.2萬公里，含遠景展望線約8000公里，普通國道約29.9萬公里。發改委稱，目標到2035年，基本建成現代化高質量國家公路網，形成多中心網絡化路網格局，實現國際省際互聯互通、城市群間多路連通、城市群城際便捷暢通等。國家高速公路全面連接地級行政中心、城區人口10萬以上市縣和重要陸路邊境口岸。
主要巿場
- 內地股市下滑，上證指數最多升5點或0.17%，高見3319點後受壓倒跌，低見3277點，跌36點或1.1%，全日收市報3281點，跌32點或0.97%，連跌3日，成交4109.51億元人民幣。深成指高見12657點，升40點或0.32%，隨後沽壓湧現，大市轉跌，低見12396點，跌220點或1.75%，全日收市報12439點，跌177點或1.41%，成交5657.75億元。兩市成交合計縮減至9767億元。
- 市場揣測美國通脹仍然高企，聯儲局必然再大手加息，加上中國疫情升溫，亞太區股市下跌。日本股市終止連升3日，日經平均指數收報26336點，跌475點或1.77%。
- 百事公司(PepsiCo)等個別企業業績理想，稍為紓緩投資者對盈利轉差的憂慮，美股周二早段及中段好淡爭持，道指曾反覆升逾170點；但市場觀望周三出爐的美國6月份通脹數據，投資者入市態度偏審慎，道指尾段一度滑落超過300點，收市跌勢縮窄。美市收市，道指仍走低192點或0.62%，報30981點；標指跌0.92%，報3818點，能源板塊下跌2%；納指滑落0.95%，報11264點。
環球綜評

投資者憂慮歐洲經濟進入衰退，歐羅兌美元滙價再創20年低位，迫近1算水平，其後略為反彈。美滙指數尾段跌0.07%，至108.06。歐羅兌美元低見1.00005，是2002年12月以來最低位。

美國公布重要通脹數據前夕，國際金價周二偏軟，一度創下逾9個月低位。紐約期金收市跌0.4%，每盎斯報1724.8美元。...... 更多

金風科技 (2208.HK)
研究報告: 金風科技(2208.HK)目標價16.50港元。金風科技是世界領先的風電整體解決方案提供商公司是世界領先的風電整體解決方案提供商，擁有風機製造、風電服務、風電場開發三大主要業務，以及水務等其他業務。作為在中國風電設備製造行業擁有最長運營記錄的企業之一，經過二十餘年發展，金風科技擁有雄厚的技術實力、強大的自主研發能力並成功將創新的先進風機技術引入中國市場。對於風機製造業務，公司聚焦於具有高效率和高可靠性的高質量風電機組的研究、設計、製造和銷售。公司機組採用直驅永磁與中速永磁“雙輪驅動”技術路線，包括1.5MW、2S、3S/4S、6S/8S及中速永磁系列化機組，可適用於高溫、低溫、高海拔、低風速、沿海等不同運行環境。在市場拓展方面，公司在鞏固國內市場的同時積極拓展全球風電市場，發展足跡已遍佈全球六大洲。目前，金風科技已實現全球風電累計裝機容量超86GW，在運維服務量超50GW，逾44,000台運行風電機組遍佈世界。根據彭博新能源財經統計，2021年公司國內新增裝機容量達11.38GW，國內市場份額占比20%，連續十一年排名全國第一；全球新增裝機容量12.04GW，全球市場份額12.14%，全球排名第二位。由於補貼的退坡，2010年、2015年、2020年為歷史風電行業三次搶裝期。前兩次搶裝過後，風電裝機均出現連續週期性的回落。受國內陸風補貼取消、2020年陸上風電行業搶裝結束影響，2021年公司對外銷售機組容量有所下降，全年銷售10.68GW，較2020年下降17.39%，機組銷量的下降導致公司2021年營收有所下滑。公司2021年實現收入505.71億元，同比下降10.12%。其中風機及零部件業務收入為399.32億元，為營業收入貢獻78.96%。但由於2021年是海上風電搶裝年，公司高毛利率水平的海風產品占比較高，2021年公司綜合毛利率為22.55%，較2020年提升4.82bp，毛利率的提升，使得公司在營收下滑下，淨利潤仍然有所增長。期內實現歸屬于母公司股東淨利潤34.57億元，同比增長16.65%。截止2021年年底，公司在手外部訂單共計16.87GW（含2.38GW海外訂單），另有0.56GW內部訂單。22年第一季度，公司實現營業收入63.83億元，同比下降8%；歸母淨利潤12.65億元，同比增長15%。主要因為其中投資淨收益貢獻13.42億元（風電場轉讓為主）。Q1實現風機對外銷售容量1411MW，同比+30%，其中2S、3/4S、MSPM機型占比分別為34%/55%/11%。截至22年3月底，公司海外在手外部訂單共2.73GW，同比+38%，公司海外訂單持續增長，主要分佈在越南、智利、澳大利亞、巴西等國家。受局部疫情導致項目審批進度延遲，以及機型升級換代的影響，今年上半年風電實際新開工項目和風電設備交付規模低於預期。而從目前的行業情況來看，影響風電項目建設的因素在逐漸消退，建設也有望提速。隨著外部不利因素逐步消除，準備工作和方案切換到位，以及風電項目收益率明顯提升，預計下半年風電裝機有望實現明顯改善，尤其是海上風電，設備企業排產出貨或迎來大幅回升，預計2022年國內風電新增裝機有望超50GW。

市況分析：市場揣測美國通脹仍然高企，聯儲局必然再大手加息，加上中國疫情升溫，亞太區股市下跌。日本股市終止連升3日，日經平均指數收報26336點，跌475點或1.77%。......更多

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