輝立研究部快訊

8月8日 (星期一)

信達生物(1801)
解構：
信達生物(1801)公布，於2022年第二季度共取得總產品收入超10億元人民幣，已獲批商業化產品組合持續放量增長。集團擁有二十多個個創新高價值管線且持續取得開發進展，包括七款商業化產品及二十多個處於不同臨床階段的產品。集團不斷推進多個處於註冊或關鍵臨床試驗狀態的產品的開發進度，預期 2022年至少提交三項新藥上市申請(NDA)。此外，集團的七款創新產品管線取得積極的概念驗證(PoC)數據讀出，計劃推進後期臨床，預期部分管線將最快於2022年提交NDA，均具有良好的全球及/或區域市場潛力。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$35.00，目標價$38.00，止蝕價$33.50

法拉電子(600563)
解構：
公司是一家生產薄膜電容的龍頭企業，其規模位列中國第一、全球第三。公司生產的的薄膜電容可以應用在光伏、風電和新能源汽車。2021年，公司光伏、風電、新能源汽車營收佔比上升至總營收的31%和27%，帶動公司高速增長。新能源汽車方面，隨着汽車開始電動化、智能化、高壓化，薄膜電容在新能源汽車中的使用量和質量都會大幅提升，實現量價齊升。光伏和風電方面，薄膜電容能保護逆變器元件，我們相信薄膜電容業務將會受惠於光伏和風電的高速增長。市場格局方面，我們認為薄膜電容行業將會向中國轉移，原因是中國的製造業成本比能量產薄膜電容的國家低。我們認為法拉電子將會受益於長期的新能源高速發展和薄膜電容國產化，公司具中長期投資價值。
策略：
買入價￥199.63，目標價￥234.00，止蝕價￥170.00

特步國際 (1368.HK) - 1H2022業績預喜符合市場預期
特步國際（下稱「特步」）公布2Q2022內地業務營運狀況，特步主品牌零售銷售增長（包括線上線下渠道）較2021年同期錄得中雙位數增長（1Q2022為30 % – 35 %），零售折扣水平在七折至七五折水平（1Q2022約七五折）。......更多

韋爾半導體首次打入全球前十大IC設計企業排名．英特爾警告經濟疲軟將影響整個芯片行業

市場研究機構TrendForce發布數據顯示，全球前十大半導體設計的全球企業於2022年第一季營收達394.3億美元，按年增長44%。其中，蟬聯前三名的依序是高通（Qualcomm）、輝達（NVIDIA）、博通（Broadcom），而超微（AM......更多

美國聯儲局理事鮑曼(Michelle Bowman)表示，聯儲局應該在9月議息時考慮加息0.75厘，以壓抑通脹。在聯邦公開市場委員會有貨幣政策決定權的鮑曼稱，支持聯儲局在7月議息時加息0.75厘的決定。
中國海關公布，今年首7個月以人民幣計價的外貿進出口總值23.6萬億元，按年增長10.4%。其中，出口按年增長14.7%，進口按年增5.3%。以美元計價，7月出口按年增長18%，高於市場預期，且創今年以來單月最高點；進口按年增長2.3%，低於預期。1至7月累計出口按年增長14.6%，進口增長5.3%。海關數據並顯示，7月貿易順差為1012.6億美元，創今年2月以來最高；1至7月累計順差4823億美元。

國際財經
- 美國勞工部公布，7月非農業職位增加52.8萬個，市場預期增加25萬個；失業率為3.5%，預期為3.6%。美國7月私人部門職位增加47.1萬個，市場預期增加23萬個；政府部門職位增加5.7萬個；製造業職位增加3萬個，市場預期增加1.7萬個。期內，平均時薪按月增加0.5%，預期為增長0.3%；每周平均工時為34.6小時，預期為34.5小時。
- 青海省發改委指，上半年新能源領域投資203億元人民幣，完成年度計劃的67%，投資完成情況較為理想，但部分企業仍存在前期手續辦理緩慢，上半年投資完成情況不足年度計劃10%的情況。發改委稱，為督促部分企業加快建設進程，如期完成項目投資，助力穩住全省經濟大盤，能源局約談了中國綠發青海分公司、國家能源集團青海電力、華能公司青海分公司、中國華電集團青海分公司、陽光電源股份、茫崖天茫新能源、大柴旦協合、青海陝煤新能源科技，詳細了解項目建設過程中存在的問題，督促完成投資任務。
- 中國外滙儲備回升，人民銀行公布，7月末中國外滙儲備3.104萬億元美元，按月增加328億元。人行數據顯示，7月末黃金儲備6264萬盎斯，與上月持平。
主要巿場
- 內地股市高收逾1%，上證指數連升兩日，重上3200點關口。上證指數早段窄幅上落，低見3184點，跌4點或0.14%，午後買盤增多，大市顯著造好，高見3228點，升39點或1.25%，全日收市報3227點，升37點或1.19%，成交4140.56億元人民幣。深成指一度跌13點或0.11%，低見12051點後回穩，尾段升幅擴大，高見12275點，升210點或1.75%，全日收市報12269點，升203點或1.69%，成交5813.39億元。市場交投暢旺，兩市成交合計增逾一成至9954億元。總結上周，滬指累計跌0.81%。
- 日本股市連升3日，日經平均指數收報28175點，升243點或0.87%。日股上周累升1.35%。
- 美國就業市場在7月異常強勁，紓緩了經濟衰退的憂慮，卻同時令聯儲局重手加息的預期驟然升溫。美股周五個別發展，道指低開132點後，跌幅曾擴大至最多237點，低見32489點，臨近收市高見32814點，升幅為87點；標指最多挫1.07%，以科技股為主的納指一度下滑1.54%。美國收市，道指上升76點或0.23%，報32803點；標指挫0.16%；納指跌0.5%，報12657點。
環球綜評

美國就業數據強勁，市場揣測聯儲局更進取加息，美元匯價上揚，錄得6月中以來最大單日升幅。美匯指數周五升0.8%至106.57，上周累計漲0.6%。

美國就業數據強勁，市場揣測聯儲局或加大加息幅度，美元滙價呈強，國際金價偏軟。紐約12月期金周五收市跌15.7美元或0.87%，每盎斯報1791.2美元，上周累計漲0.53%。...... 更多

新天綠色能源 (956.HK)
研究報告: 新天綠色能源(956.HK)目標價4.50港元。新天綠色能源（956.HK）主要從事天然氣業務和風電及光伏業務，是河北省最大的天然氣分銷商和風電運營商。2021年，公司的總運營管網長度達到7604.75km，擁有31個城市燃氣項目。新能源方面，公司的控股風電、裝機容量達到5.67GW和0.12GW，其中第電裝機量3年CAGR達13.72%。公司的收入以天然氣收入為主，利潤率卻以新能源為主。2021年，公司營業收入達到159.85億，其中天然氣業務收入為95.19億元，佔總收入的59.5%。但是公司風電的及光伏的稅後利潤為21.47億，遠高於天然氣業務的6.97億，主要原因為新能源的運營商的毛利很高，可是天燃氣管線毛利卻是受到國家的嚴格控制。規劃方面，公司在風電和天然氣業務都有不錯的佈局。公司規劃到十四五未風光電合計10GW的并網裝機規模，較現時有72%的上升空間。另外，公司現時在唐山建設了LNG接收站，預計為公司帶來每年1000萬吨的LNG接收能力，為公司帶來更多的天然氣的接收能力。公司最大的核心競爭力來自其實控股東為河北國資委。公司成立於2010年，河北建設投資集團有限責任公司為公司的第一大股東及實際控制人，而河北建投為河北省國資委旗下的全資子公司。我們認為公司身份可以為公司帶來更多項目和更優質的項目。首先，其身份為公司帶來河北省內大量的風電和天然氣項目。主要上市公司中，公司的風電裝機量名列前，排名第七。背後原因主要是河北省給予了公司大量項目，其總風電裝機規模有75%來自河北。另外，公司的總運營管網長度達和城市燃氣項目數目有絕對的優勢，其省內天然氣銷售量更超18%，顯示河北國資委對公司的支持。另外，公司的項目更優質。風電的項目是不是優質主要看重項目IRR, 其中風電利用小時是其核心因素。2021年，公司的風電利用小時為2501小時，遠高於河北平均風電利用小時2100小時為高，更接近平均風電利用小時為2500小時、排第一、二名的福建和雲南。由於公司背靠河北國資委的核心競爭力，我們認為公司的風電和天然氣業務很可能有持續做大的機會。

市況分析：日本股市連升3日，日經平均指數收報28175點，升243點或0.87%。日股上周累升1.35%。......更多

查詢熱線：2277 6666 或 investornotes@phillip.com.hk
如果頁面顯示不正常請點擊此處查看連結於萬維網上的版本。

本文所包含的資料均為輝立証券(香港)有限公司或其附屬公司 (「集團」) 從相信為準確的來源搜集，但對任何因信賴或參考有關內容所導致的損失，概不負責。本集團 (或其僱員) 可能持有本文所述有關的投資產品。各類產品的風險，請參閱本公司網頁 http://www.phillip.com.hk《風險披露聲明》。

如您不想再收取電子推廣郵件，請按此處。