輝立研究部快訊

8月9日 (星期二)

遠大醫藥(512)
解構：
遠大醫藥(512)主要從事製造及銷售醫藥製劑及醫療器械、生物技術產品及健康產品、以及精品原料藥和其他產品。集團定位科技創新型國際化醫藥企業，核心產品涵蓋抗腫瘤、心腦血管急救製劑及高端心腦血管介入醫療器械、重症及抗感染、呼吸及五官科及生物健康產品和精品原料藥為代表的幾大業務領域。集團發出了盈警，預期截至2022年6月30日止六個月股東應佔綜合淨利潤與去年同期比較將下跌約35%-45%，主要因為其2022年上半年度業績計入對Telix Pharmaceuticals Limited 的投資之公允價值變動。若撇除該項公允價值變動，集團股東應佔綜合淨利潤與去年同期比較增長不少於約20%，有關預期增長主要受益集團核心產品市場的進一步拓展。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$4.38，目標價$4.78，止蝕價$4.18

維達國際(3331)
解構：
維達國際（03331）於2022年上半年總收益實現增長6.6%（按固定匯率換算為6.9%）至9,680百萬（港元．下同）。就業務分部而言，紙巾分部及個人護理分部分別佔總收益的82%及18%。銷售渠道方面，來自傳統經銷商、重點客戶超市大賣場、商用客戶及電商之收益分別佔總收益的26%、23%、10%及41%。電商已成為主流消費渠道，收入錄得14.3%的自然增長。毛利下降8.7%至3,100百萬元，主要受到原材料、能源及運輸等生產成本壓力的負面影響；然而，公司多次調整價格成功緩和成本壓力，加上持續優化產品組合等措施，令整體毛利率保持於32.0%的穩定水平。隨著生活水平的提高，人口結構的變化以及疫情下個人衛生意識的加強，對高品質的、差異化的個人衛生健康用品需求將進一步提高，維達品牌的市場領先地位可望得到進一步鞏固。
策略：
買入價$21.25，目標價$22.65，止蝕價$20.46

特步國際 (1368.HK) - 1H2022業績預喜符合市場預期
特步國際（下稱「特步」）公布2Q2022內地業務營運狀況，特步主品牌零售銷售增長（包括線上線下渠道）較2021年同期錄得中雙位數增長（1Q2022為30 % – 35 %），零售折扣水平在七折至七五折水平（1Q2022約七五折）。......更多

韋爾半導體首次打入全球前十大IC設計企業排名．英特爾警告經濟疲軟將影響整個芯片行業

市場研究機構TrendForce發布數據顯示，全球前十大半導體設計的全球企業於2022年第一季營收達394.3億美元，按年增長44%。其中，蟬聯前三名的依序是高通（Qualcomm）、輝達（NVIDIA）、博通（Broadcom），而超微（AM......更多

國家網信辦提出，騰訊(00700)旗下QQ、快手(01024)等平台要持續排查處置涉詐訊息和賬號。網信辦指出，暑假期間，反詐中心監測發現多宗針對未成年人的電訊網絡詐騙事件。不法分子經常以加入「明星粉絲QQ群」為誘餌，聲稱完成任務可領取禮品或明星簽名，誘導未成年人進行轉賬或刷單；有的宣稱免費贈送遊戲裝備，再通過「啟動費、認證費、驗證費」騙取未成年人錢財，嚴重危害未成年人身心健康。對相關企業未履行風險控制責任致使群眾受騙的，有關部門將依法追究責任。
復必泰新冠疫苗開發商之一、德國生化藥廠BioNTech表示，針對Omicron變種病毒的新冠疫苗最快10月面世。BioNTech確認，今年新冠疫苗收入預測維持不變。BioNTech與美國輝瑞藥廠(Pfizer)合作研發新冠疫苗復必泰，集團公布，第二季收入與利潤按年跌40%，分別降至32億歐羅與16.72億歐羅。全球對新冠疫苗需求減弱，是導致公司業績下跌的主要原因。BioNTech研發兩款針對Omicron的新冠疫苗，分別是針對BA.1亞型及針對BA.4及BA.5亞型的疫苗。

國際財經
- 「科技女股神」伍德(Cathie Wood)再度強調，相信美國經濟已經陷入衰退，又預期聯儲局明年將減息。伍德認為，儘管有人反駁，指美國上周五公布的7月非農業職位增長良好，反映經濟未有陷入衰退，但她不同意有關觀點，因為根據反映較廣泛就業層面的家庭就業數據，近4個月的就業市場已經放緩，數據將反映此情況。
- 百度(09888)旗下智能汽車品牌集度首席執行官夏一平表示，2028年集度將具備全年交付80萬部汽車機械人的能力；第二款車型的外觀設計將在今年底的廣州車展亮相，預計於2024年開始交付。
- 中國鐵塔(00788)與三大運營商的商務定價協議今年底到期，董事長張志勇稱，目前正積極與運營商對接商務定價協議續簽工作，他認為，協議助力運營商低成本及快速部署網絡基建，同時也是公司重大關聯交易，因此各方非常重視，後續會根據監管要求進一步溝通及披露。
主要巿場
- A股個別發展，上證指數最多跌12點或0.4%，低見3214點，其後在低位有承接，大市轉升，最多升10點或0.34%，高見3237點，全日收市報3236點，升9點或0.31%，成交3922.77億元人民幣。深成指先跌後升，最多跌50點或0.41%，低見12219點，最多升35點或0.29%，高見12304點，全日收市報12302點，升32點或0.27%，成交5603.27億元。兩市成交合計9526億元。
- 亞太區股市造好。日本股市連升4日，日經平均指數收報28249點，升73點或0.26%。
- 儘管美企最新業績表現參差，但美國通脹預期大幅回落，市場對聯儲局的加息憂慮暫時紓緩，美股周一表現反覆，道指高開73點後，升幅擴大至最多306點，最高報33109點，標指亦一度升1%，而以科技股為主的納指更最多彈1.56%。美股收市，三大指數表現各異，道指報32832點，漲29點或0.09%；標指跌0.12%，報4140點；納指回落0.1%，報12644點。
環球綜評

市場對美國聯儲局更進取加息的揣測降溫，美元匯價周一回吐。美國上周五公布較預期強勁的非農業就業數據後，市場對聯儲局9月加息0.75厘的預期升溫，美元匯價造好。不過，進取加息的預期未能在周一延續。美匯指數尾段跌0.2%至106.43，上周五曾高見106.93。

市場對美國聯儲局更進取加息的揣測降溫，國際金價逆轉上一個交易日跌勢，周一收市輕微上揚。紐約期金收市升0.78%，每盎斯報1805.2美元。...... 更多

新天綠色能源 (956.HK)
研究報告: 新天綠色能源(956.HK)目標價4.50港元。新天綠色能源（956.HK）主要從事天然氣業務和風電及光伏業務，是河北省最大的天然氣分銷商和風電運營商。2021年，公司的總運營管網長度達到7604.75km，擁有31個城市燃氣項目。新能源方面，公司的控股風電、裝機容量達到5.67GW和0.12GW，其中第電裝機量3年CAGR達13.72%。公司的收入以天然氣收入為主，利潤率卻以新能源為主。2021年，公司營業收入達到159.85億，其中天然氣業務收入為95.19億元，佔總收入的59.5%。但是公司風電的及光伏的稅後利潤為21.47億，遠高於天然氣業務的6.97億，主要原因為新能源的運營商的毛利很高，可是天燃氣管線毛利卻是受到國家的嚴格控制。規劃方面，公司在風電和天然氣業務都有不錯的佈局。公司規劃到十四五未風光電合計10GW的并網裝機規模，較現時有72%的上升空間。另外，公司現時在唐山建設了LNG接收站，預計為公司帶來每年1000萬吨的LNG接收能力，為公司帶來更多的天然氣的接收能力。公司最大的核心競爭力來自其實控股東為河北國資委。公司成立於2010年，河北建設投資集團有限責任公司為公司的第一大股東及實際控制人，而河北建投為河北省國資委旗下的全資子公司。我們認為公司身份可以為公司帶來更多項目和更優質的項目。首先，其身份為公司帶來河北省內大量的風電和天然氣項目。主要上市公司中，公司的風電裝機量名列前，排名第七。背後原因主要是河北省給予了公司大量項目，其總風電裝機規模有75%來自河北。另外，公司的總運營管網長度達和城市燃氣項目數目有絕對的優勢，其省內天然氣銷售量更超18%，顯示河北國資委對公司的支持。另外，公司的項目更優質。風電的項目是不是優質主要看重項目IRR, 其中風電利用小時是其核心因素。2021年，公司的風電利用小時為2501小時，遠高於河北平均風電利用小時2100小時為高，更接近平均風電利用小時為2500小時、排第一、二名的福建和雲南。由於公司背靠河北國資委的核心競爭力，我們認為公司的風電和天然氣業務很可能有持續做大的機會。

市況分析：亞太區股市造好。日本股市連升4日，日經平均指數收報28249點，升73點或0.26%。......更多

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